Cos’è un liquidity pool e come funziona?

Cos’è un liquidity pool?

Un liquidity pool è un insieme di crypto o token che gli utenti depositano insieme in uno smart contract. Questo pool serve per permettere lo scambio di token su un exchange decentralizzato (DEX).

Invece di usare acquirenti e venditori come su un exchange tradizionale, molte piattaforme DeFi usano un sistema chiamato automated market maker (AMM). Questo ti permette di scambiare token senza bisogno di una controparte diretta. Tutto avviene in modo completamente automatico e senza permessi attraverso questi liquidity pool. Se decidi di partecipare e prestare le tue criptovalute a un liquidity pool, questa attività si chiama: Yield farming.

In breve

• Un liquidity pool è un insieme di crypto conservato in uno smart contract per permettere scambi su DEX senza order book o controparte diretta.

• Gli utenti che aggiungono crypto al pool (liquidity provider) guadagnano ricompense dalle commissioni di trading e talvolta token extra tramite yield farming.

• Il prezzo in un pool è determinato automaticamente dal rapporto tra i token (tramite un sistema AMM).

• I liquidity pool sono usati in DEX, app DeFi, giochi blockchain e marketplace che richiedono scambi di token.

• Ci sono anche rischi come impermanent loss, bug negli smart contract e gas fee elevate. Fai sempre le tue ricerche prima di partecipare.

Come funziona un liquidity pool?

Ora sai cos’è un liquidity pool: un insieme di crypto fornite dagli utenti in uno smart contract che consente lo scambio automatico su un DEX (exchange decentralizzato). Ma come funziona esattamente sotto il cofano?

Trading senza order book

Su un exchange centralizzato (come Finst), il trading avviene tramite un order book. Acquirenti e venditori inseriscono ordini, e quando un prezzo combacia, si conclude l’operazione. Nella DeFi, funziona in modo diverso: spesso si usa un automated market maker (AMM).

Invece di acquirenti e venditori diretti, depositi i tuoi token in un pool su un DEX come Uniswap o PancakeSwap. Questo liquidity pool contiene quasi sempre due token diversi, per esempio ETH e USDC. Il rapporto tra i due determina il prezzo. Quindi, invece di domanda e offerta su un order book, il prezzo viene calcolato automaticamente in base a quanto di ciascun token è presente nel pool.

Esempio:
Supponiamo che tu (e altri) aggiungiate ETH e USDC a un pool. Questi token vengono poi usati da chi vuole fare uno swap (cioè scambiare USDC per Ethereum o viceversa).

Ogni volta che qualcuno fa uno swap, il rapporto tra i token nel pool cambia. Questo cambia automaticamente anche il prezzo. Questo sistema si chiama constant product formula (x * y = k). Sembra complesso, ma significa semplicemente che le quantità di token nel pool restano in equilibrio tramite una formula.

Chi aggiunge la liquidità?

Chiunque può aggiungere liquidità a un pool. Se hai, per esempio, 1 ETH e 3.000 USDC, puoi contribuire a un pool. In cambio, ricevi un liquidity token (LP) che rappresenta la tua quota nel pool. Se hai solo 1 ETH e nessun USDC, non è un problema: la maggior parte delle piattaforme converte automaticamente in un saldo 50/50. L’LP token può poi essere riscattato per prelevare la tua quota dal pool e reclamare la ricompensa.

Finché le tue crypto restano nel pool, guadagni una parte delle commissioni di trading di ogni swap effettuato attraverso quel pool. Di solito si tratta di piccole percentuali (per esempio 0,3% per transazione), ma con grandi volumi può diventare un importo significativo.

Quanto si guadagna con lo yield farming?

La tua ricompensa di solito ha due componenti:

1. Commissioni di trading: distribuite tra tutti i liquidity provider.

2. Incentivi della piattaforma: alcune piattaforme offrono token extra sotto forma di governance token (come UNI o CAKE) per attrarre liquidità.

Ma attenzione: ci sono anche rischi come l’impermanent loss!

Impermanent loss

Se il rapporto di prezzo tra i due token nel pool cambia molto, questo può essere sfavorevole per te come liquidity provider. Questo fenomeno si chiama impermanent loss. Succede quando uno dei token aumenta (o diminuisce) molto di valore e il pool si riequilibra automaticamente. Se esci nel momento sbagliato, potresti ricevere un valore inferiore rispetto a se avessi semplicemente mantenuto i tuoi token. Si chiama “impermanent” perché la perdita non è definitiva finché resti nel pool: il rapporto potrebbe tornare e non perdere nulla. Questo dipende dai prezzi delle monete nel pool.

Come posso partecipare a un liquidity pool?

Non serve molto per partecipare a un liquidity pool. Ti occorre:

1. Un wallet compatibile con le piattaforme DeFi (come MetaMask)

2. I token giusti nel wallet (per esempio Ethereum sulla blockchain Ethereum)

3. Una piccola quantità di coin native per le commissioni di transazione (per esempio ETH per Ethereum o BNB per BNB Chain)

4. Un DEX dove sia possibile. Una volta trovato un DEX adatto, puoi iniziare ad aggiungere le tue crypto al liquidity pool.

A cosa servono i liquidity pool?

I liquidity pool sono usati in molti tipi di applicazioni, purché funzionino su blockchain. Poiché il sistema è completamente decentralizzato, i liquidity pool non possono essere usati in app centralizzate (tradizionali). Tutto avviene on-chain, senza l’intervento di una parte centrale.

Exchange decentralizzati (DEX)

L’uso più conosciuto dei liquidity pool è negli exchange decentralizzati (DEX). Sono piattaforme come Uniswap, Sushiswap e PancakeSwap dove gli utenti possono scambiarsi crypto direttamente, senza un exchange centralizzato.

Nota: ogni DEX usa i propri pool. Significa che potresti trovare un prezzo diverso su Uniswap rispetto a Sushiswap. Vuoi l’offerta migliore? Allora usa un DEX aggregator (come 1inch), che trova automaticamente il prezzo migliore su più piattaforme.

Applicazioni decentralizzate (dApp)

Non sono solo gli exchange a usare i liquidity pool. Molte altre applicazioni DeFi si basano su di essi. Pensa a un exchange decentralizzato: i token che usi e i profitti che guadagni non sono gestiti da una parte centrale, ma tramite smart contract in un liquidity pool.

Lo stesso vale per i giochi blockchain (come Decentraland). I token che guadagni o spendi in un gioco del genere passano attraverso liquidity pool. Non stai interagendo con un’azienda, ma con gli smart contract del gioco.

Molti giochi e piattaforme hanno persino un proprio marketplace. Supponiamo che tu voglia comprare un oggetto lì, pagabile solo con token AAVE, ma tu abbia solo ETH. La piattaforma può automaticamente scambiare i tuoi ETH con AAVE in background usando un AMM (automated market maker) collegato a un liquidity pool.

Vantaggi dei liquidity pool (yield farming)

Ora che sai cosa sono i liquidity pool e come funzionano, potresti chiederti: perché partecipare? I liquidity pool sono uno dei metodi più popolari per generare reddito passivo nella DeFi. Ecco alcuni vantaggi:

1. Reddito passivo tramite yield farming

   Una volta che aggiungi le tue crypto a un liquidity pool, inizi a guadagnare automaticamente. Non devi fare altro. Ogni volta che una transazione passa attraverso quel pool, una piccola percentuale viene condivisa tra i liquidity provider (incluso te). Più grande è la tua quota nel pool, più alta sarà la tua ricompensa.

   Molte piattaforme (come Uniswap, Balancer o PancakeSwap) offrono anche ricompense extra sotto forma di token. Questo è lo yield farming: in pratica stai guadagnando rendimenti sul tuo capitale.

2. Accessibile e flessibile

   A differenza, per esempio, del mining o dello staking di un full node, non servono installazioni tecniche o hardware costoso per usare i liquidity pool. Ti basta un wallet crypto (come MetaMask) e i token giusti. Puoi iniziare in pochi clic.

   La maggior parte dei liquidity pool è anche flessibile: puoi entrare e uscire quando vuoi (anche se ci sono eccezioni per alcuni strumenti di farming). Questo rende facile sperimentare con pool o strategie diverse.

3. Integrazione DeFi e opportunità extra

   Poiché i liquidity pool operano interamente on-chain, spesso puoi usare i tuoi LP token in altre applicazioni DeFi. Per esempio:

   • Usare gli LP token come collaterale per prestiti
   • Mettere in staking gli LP token per ricompense extra
   • Vendere o scambiare gli LP token

   In altre parole: le tue crypto continuano a “lavorare” in più posti contemporaneamente, aiutandoti a massimizzare i rendimenti.

Svantaggi dei liquidity pool (yield farming)

Per quanto sembri tutto allettante, ci sono diversi rischi da considerare. Soprattutto se sei nuovo nella DeFi, è importante capirli.

1. Impermanent loss

   Come detto prima, può essere il rischio maggiore per i liquidity provider. Se il prezzo di uno dei token nel pool sale o scende bruscamente rispetto all’altro, il rapporto si sbilancia. Risultato: se ritiri i tuoi token, potresti ottenere un valore inferiore rispetto a se li avessi semplicemente hodlati.

   La perdita è “impermanent” finché non esci dal pool, ma se lo fai nel momento sbagliato, diventa permanente.

2. Smart contract e hack

   Stai mettendo le tue crypto in uno smart contract. Sembra ottimo, ma gli smart contract possono avere bug nel codice. E dove ci sono soldi, arrivano gli hacker. I liquidity pool sono spesso bersagli di attacchi: bug, rug pull o exploit con flash loan. Quindi investi solo tramite piattaforme affidabili con contratti verificati (meglio se con audit).

3. Rendimenti imprevedibili

   Le ricompense nei liquidity pool sono spesso variabili. Dipendono dal volume di trading, dalle commissioni e da quanti partecipanti ci sono nel pool. Se entrano molti nuovi partecipanti, la tua quota di ricompense si riduce.

   Alcuni progetti promettono APR elevati (anche centinaia di percento annuo), ma possono calare rapidamente—soprattutto se le ricompense sono in token con poco valore o scarsa liquidità.

4. Commissioni e gas fee

   Soprattutto su reti come Ethereum, le commissioni di transazione (gas fee) possono essere alte. Aggiungere/rimuovere liquidità, reclamare ricompense e fare swap può costare molto. Se investi una piccola somma, questi costi possono erodere il profitto. Per esempio, se investi solo 100 €, ma ogni operazione costa 20 €, i rendimenti si azzerano velocemente.

In conclusione

I liquidity pool sono un elemento fondamentale dell’ecosistema DeFi. Permettono scambi di crypto, reddito passivo e applicazioni blockchain senza dipendere da una parte centrale. Che tu stia facendo trading su un DEX, giocando a un gioco blockchain o usando una piattaforma DeFi, è probabile che dietro ci sia un liquidity pool.

Per gli utenti, i liquidity pool sono particolarmente attraenti per il potenziale reddito passivo dello yield farming. Non serve comprare attrezzature costose o configurare sistemi complessi. Ti basta un wallet, dei token e un po’ di gas per iniziare.

Ma attenzione: ci sono rischi. Pensa a impermanent loss, bug negli smart contract, hack e rendimenti variabili. Su reti con alti costi di transazione, le fee possono ridurre i profitti.

Alla fine, è tutta una questione di equilibrio: sapere in cosa ti stai cacciando, fare le tue ricerche (DYOR) e iniziare con una somma che sei disposto a perdere.