Cos’è il trading Over-the-Counter (OTC)?
Cos’è il trading OTC?
Il trading OTC significa over-the-counter trading e si riferisce alla negoziazione di asset finanziari al di fuori di un exchange regolamentato. Invece di operare tramite un exchange centrale con un order book pubblico, le transazioni vengono eseguite direttamente tra acquirenti e venditori, spesso con l’aiuto di un broker o di un desk OTC specializzato. È quindi completamente legale e viene utilizzato spesso per importi elevati.
Nel trading OTC, gli ordini non compaiono in un order book pubblico. Prezzo, volume e tempistica rimangono privati tra le parti coinvolte. Questo rende questa forma di trading particolarmente adatta per grandi transazioni, dove discrezione e stabilità del prezzo sono fondamentali.
In breve: il trading OTC è pensato per eseguire ordini di grandi dimensioni con un impatto minimo sul mercato, maggiore privacy e supporto personalizzato.
In breve
- Il trading OTC (over-the-counter trading) consiste nel negoziare crypto e altri asset finanziari al di fuori di un exchange pubblico, mantenendo prezzo, volume e tempistica privati tra le parti coinvolte.
- Viene utilizzato soprattutto per grandi transazioni (di solito a partire da 50.000€-100.000€), perché queste possono influenzare il prezzo di mercato su un order book tradizionale a causa dello slippage e della liquidità limitata.
- Nel trading OTC si concorda in anticipo un prezzo fisso, permettendo di eseguire grandi ordini senza impatto diretto sul prezzo, oscillazioni di mercato o visibilità per altri trader.
- I desk OTC offrono accesso a una liquidità profonda e a un supporto personalizzato, confrontando i prezzi tramite più fonti di liquidità e seguendo attivamente la transazione.
- Anche se il trading OTC può avere una fee visibile più alta, i costi totali per grandi volumi risultano spesso inferiori rispetto a un exchange, evitando slippage e impatto sul mercato.
Quali prodotti vengono scambiati OTC?
Il mercato OTC è ampio ed esiste da decenni. Molti prodotti finanziari vengono negoziati (in parte) al di fuori di exchange o broker:
- Cryptocurrency
Nel settore crypto, il trading OTC viene utilizzato soprattutto per transazioni di grandi dimensioni. Per volumi elevati, molti broker ed exchange offrono desk OTC dedicati, dove swap e trade avvengono al di fuori dell’order book tradizionale. Se stai pianificando una grande transazione tramite Finst (100.000€+), puoi contattarci se necessario per un supporto personalizzato.
- Obbligazioni
Molte obbligazioni, soprattutto quelle emesse da piccoli emittenti o prive di un rating creditizio standard, vengono negoziate OTC. Questo vale anche per le obbligazioni strutturate su misura.
- Valute (Forex)
Questo mercato rappresenta il più grande segmento OTC al mondo. Il trading valutario avviene tramite una rete globale di banche e istituzioni finanziarie, consentendo di operare 24 ore su 24.
- Azioni
Principalmente azioni di aziende che non soddisfano (ancora) i requisiti di quotazione delle grandi borse. Anche alcune azioni estere vengono negoziate OTC tramite i cosiddetti ADR (American Depositary Receipts).
- Derivati
Molti derivati, come forward, swap e alcune opzioni, vengono negoziati OTC. Questo offre flessibilità, ma comporta anche un rischio di controparte più elevato.
Qual è la differenza tra il trading OTC e il trading su un exchange tradizionale?
La differenza principale riguarda dove e come avviene il trading. Molti grandi exchange crypto o borse valori dispongono di un proprio desk OTC per eseguire queste operazioni. Di seguito spieghiamo la differenza.
Trading su exchange o broker tradizionali
Su un exchange, tutti gli ordini di acquisto e vendita vengono inseriti in un order book pubblico. Chiunque può vedere a quale prezzo e per quale quantità vengono offerti gli asset. Il prezzo si forma in base a domanda e offerta visibili. Questo garantisce trasparenza, ma ha anche uno svantaggio: ordini di grandi dimensioni possono influenzare direttamente il prezzo di mercato.
Trading OTC
Nel trading OTC, la transazione avviene al di fuori dell’exchange, solitamente tramite un broker o un desk OTC. Due parti concordano direttamente prezzo e quantità, senza che il mercato ne sia immediatamente informato.
Il vantaggio è che grandi ordini non causano movimenti di prezzo immediati. Questo consente di scambiare volumi elevati senza slippage o oscillazioni sfavorevoli.
Perché i grandi ordini possono influenzare il prezzo su un exchange?
Su un exchange tradizionale, il prezzo di una criptovaluta è determinato dalla domanda e dall’offerta visibili nell’order book. In questo order book sono presenti tutti gli ordini di acquisto e vendita inseriti dagli altri partecipanti, ordinati per prezzo. Il prezzo di mercato attuale nasce dove acquirenti e venditori si incontrano.
Questo sistema garantisce trasparenza, ma presenta anche uno svantaggio importante: i grandi ordini possono influenzare direttamente il prezzo di mercato.
Come funziona la formazione del prezzo su un exchange?
- Gli acquirenti inseriscono ordini di acquisto (buy orders) a un certo prezzo
- I venditori inseriscono ordini di vendita (sell orders) a un certo prezzo
- Il prezzo si muove in base agli ordini eseguiti
Poiché l’order book è pubblico, chiunque può vedere quanta liquidità è disponibile a ogni livello di prezzo. Ciò significa anche che la liquidità disponibile per ogni prezzo è limitata.
Cosa succede con un grande ordine di acquisto?
Di seguito forniamo una spiegazione semplificata di come funziona un order book e perché questo può influenzare il prezzo: supponiamo che il prezzo di Bitcoin sia 40.000€ e che l’order book appaia così:
- 40.000€ → 0,5 BTC in vendita
- 40.100€ → 0,7 BTC in vendita
- 40.300€ → 1 BTC in vendita
Se vuoi acquistare 2 Bitcoin in un’unica operazione, l’ordine non può essere eseguito completamente a un solo prezzo. Automaticamente accade quanto segue:
- Prima acquisti 0,5 BTC a 40.000€
- Poi 0,7 BTC a 40.100€
- La parte restante viene acquistata a 40.300€
Il tuo ordine “consuma” diversi livelli dell’order book. Di conseguenza, il prezzo medio di acquisto è più alto rispetto al prezzo di mercato iniziale e il prezzo visibile sull’exchange sale.
Questo effetto si chiama slippage: la differenza tra il prezzo atteso e il prezzo finale di esecuzione.
Ulteriore impatto di mercato dovuto alla visibilità
Dato che l’order book è pubblico, altri trader e algoritmi di trading vedono immediatamente questo movimento. Questo può generare ulteriori effetti:
- Altri trader reagiscono al movimento del prezzo
- I bot modificano automaticamente i loro ordini
- Il prezzo può muoversi ulteriormente oltre l’impatto iniziale del tuo ordine
Un grande ordine funge quindi da segnale per il mercato, amplificando ulteriormente l’impatto sul prezzo. È facile immaginare che quando vengono acquistati o venduti centinaia di milioni o addirittura miliardi in determinate criptovalute, ciò influisce direttamente sul prezzo.
Perché questo è rilevante per le grandi transazioni?
Più grande è l’ordine rispetto alla liquidità disponibile nell’order book, maggiore sarà l’impatto sul prezzo. Per transazioni piccole questo effetto è generalmente trascurabile, ma per volumi elevati la differenza può essere significativa.
Proprio per questo motivo, molti operatori professionali scelgono il trading OTC per ordini di grandi dimensioni, dove la transazione avviene al di fuori dell’order book pubblico e il prezzo di mercato non viene influenzato direttamente.
Per chi è adatto il trading OTC?
Il trading OTC è particolarmente adatto a chi desidera negoziare grandi importi senza disturbare il mercato, come ad esempio:
- Investitori istituzionali
- Aziende
- Privati con grandi patrimoni
- Crypto trader ad alto volume (whales)
Su un exchange tradizionale, un grande ordine potrebbe causare forti movimenti di prezzo o un’esecuzione parziale, con conseguente slippage. Il trading OTC evita tutto questo. Inoltre, molti clienti scelgono il trading OTC per il servizio personalizzato. Invece di una piattaforma anonima, hai un contatto diretto con un account manager che segue l’intero processo.
In breve: il trading OTC è pensato per transazioni a partire da circa 50.000€-100.000€ (a seconda del broker o exchange), dove discrezione, liquidità profonda, prezzi fissi e supporto personale sono centrali.
I vantaggi del trading OTC
1. Nessun impatto diretto sul prezzo
Poiché le transazioni OTC non compaiono in un order book pubblico, il tuo ordine non ha un impatto diretto sul prezzo di mercato. Il prezzo viene concordato in anticipo per l’intero volume, evitando slippage e variazioni di prezzo durante l’esecuzione.
2. Liquidità profonda tramite reti estese
I desk OTC utilizzano più fonti di liquidità, come exchange, market maker e liquidity provider esterni. Il broker confronta diversi mercati e propone un prezzo competitivo, particolarmente vantaggioso per ordini di grandi dimensioni.
3. Servizio personalizzato
Il trading OTC non riguarda solo la tecnologia, ma anche il contatto umano. Discussi l’ordine direttamente, ricevi supporto durante tutto il processo e puoi concordare soluzioni su misura per esecuzione e settlement. Da Finst lo chiamiamo investimento istituzionale.
Svantaggi del trading crypto OTC
Nonostante i numerosi vantaggi, il trading OTC presenta anche dei rischi:
1. Rischio di controparte
Poiché la transazione avviene al di fuori di un exchange, esiste il rischio che la controparte non rispetti gli accordi. È quindi fondamentale operare solo con desk OTC regolamentati e affidabili.
2. Normativa e compliance
Il trading OTC è soggetto a normative KYC e AML. I clienti devono tenere conto di procedure di identificazione, valutazioni del rischio e, se necessario, di controlli approfonditi (EDD).
3. Frodi e truffe
A causa del carattere privato, il trading OTC può essere interessante per i truffatori. È quindi importante collaborare solo con controparti affidabili ed evitare accordi informali senza condizioni chiare.
4. Trasparenza limitata dei prezzi
Poiché i prezzi OTC non sono pubblici, confrontarli è più complesso. Un broker professionale fornirà sempre informazioni di mercato e una spiegazione chiara del prezzo.
Come funziona una transazione OTC nella pratica?
Una transazione OTC segue generalmente questi passaggi:
- Contatto e richiesta
Contatti un account manager e indichi quanta crypto vuoi comprare o vendere, ad esempio: “Voglio comprare bitcoin per 100.000€” oppure “Voglio vendere 1 bitcoin”.
- Quotazione (quoting)
Il desk OTC richiede un prezzo per il volume desiderato, calcola la fee e comunica un prezzo totale all-in. Questo prezzo è valido temporaneamente, perché i mercati sono in continuo movimento.
- Accordo ed esecuzione
Dopo la tua conferma, la transazione viene eseguita e il prezzo viene fissato. Si crea un accordo vincolante.
- Settlement
Ricevi una fattura con tutti i dettagli (prezzo, quantità, indirizzo wallet, conto bancario). Dopo la ricezione di euro o crypto, la controprestazione viene consegnata, di solito entro un giorno lavorativo. A differenza di un exchange, dove un sistema automatico abbina gli ordini, nel trading OTC tutto viene seguito e controllato personalmente.
Trading OTC vs exchange trading (panoramica)
Il trading crypto OTC è legale?
Sì, il trading crypto OTC è legale nella maggior parte dei paesi, a condizione che rispetti le normative locali. I desk OTC affidabili applicano rigorose procedure KYC e AML e operano all’interno del quadro legale.
In conclusione
Il trading OTC è un modo discreto ed efficiente per negoziare grandi quantità di crypto senza influenzare il mercato. Grazie a prezzi fissi, liquidità profonda e supporto personalizzato, rappresenta una soluzione adatta a investitori istituzionali e privati con grandi patrimoni.
Per chi desidera effettuare grandi transazioni con massimo controllo, slippage minimo e supporto professionale, il trading OTC è un’alternativa valida al trading su exchange tradizionali.
