La Legge MiCA sul Crypto spiegata

24 giu 2025 | 5 min di lettura

Che cos’è MiCA (Crypto Assets Regulation)?

MiCA è una nuova regolamentazione dell’Unione Europea pensata per rendere il mercato crypto più sicuro e chiaro per i consumatori. La legge MiCA sta per Markets in Crypto-Assets Regulation. Molti la chiamano anche MiCAR. L’obiettivo di MiCA è eliminare le differenze regionali causate dalle leggi nazionali riguardo all’acquisto e alla vendita di crypto su piattaforme centralizzate. La normativa è stata ideata specificamente per proteggere i consumatori.

Il regolamento si applica agli emittenti di criptovalute come Bitcoin ed Ethereum, così come alle aziende che offrono servizi crypto, come le piattaforme di trading centralizzate. Questi soggetti devono richiedere la licenza ufficiale MiCA e ottenere l’approvazione per offrire i loro servizi all’interno dell’Unione Europea.

In breve

MiCA impone requisiti più severi ai fornitori di servizi crypto per proteggere i consumatori da frodi e inganni.
MiCA garantisce una normativa unica e uniforme all’interno dell’Unione Europea, evitando che i fornitori debbano registrarsi in ogni singolo paese UE.
Stablecoin e altri token ancorati ad asset devono avere riserve verificabili, aumentando la loro stabilità e riducendo i rischi per il sistema finanziario.
Fornendo una legislazione chiara, MiCA crea un quadro sicuro in cui sviluppatori e aziende crypto possono innovare nell’UE senza incertezze legali.
MiCA richiede ai fornitori di raccogliere dati sulle transazioni e rende più efficiente l’applicazione transfrontaliera, contribuendo a prevenire il riciclaggio di denaro e l’uso criminale delle crypto.

Perché MiCA è importante per l’Unione Europea?

La MiCA è stata introdotta dall’UE per fornire un quadro unico per il commercio, l’emissione e la fornitura di servizi legati agli asset crypto all’interno dell’UE. L’Unione Europea ha ritenuto necessario questo intervento a causa della rapida crescita del mercato crypto, che ha lasciato poco tempo ai singoli paesi per sviluppare regolamenti adeguati, aumentando i rischi per investitori e consumatori.

Le principali ragioni per l’adozione di MiCA sono:

Protezione dei consumatori: Uno degli scopi principali è proteggere i consumatori da frodi, truffe e condizioni poco chiare, imponendo requisiti più stringenti ai fornitori di servizi e prodotti crypto. Questo permette ai cittadini dell’UE di negoziare crypto in sicurezza, come acquistare Bitcoin o Ethereum.
Integrità del mercato: Regole chiare limitano gli abusi di mercato e contrastano pratiche scorrette come le frodi, creando un mercato più equo e trasparente.
Stabilità finanziaria: La crescita degli asset crypto può rappresentare un rischio per il sistema finanziario tradizionale. MiCA mira a gestire questi rischi con una supervisione e norme che permettano una crescita responsabile.
Promozione dell’innovazione: Un quadro normativo chiaro dà a imprese e sviluppatori certezze sulle regole, stimolando l’innovazione nell’UE e limitando i rischi.
Supervisione e applicazione: MiCA assicura una migliore coordinazione tra le autorità di vigilanza dei vari stati membri, rendendo la supervisione più efficace e l’applicazione delle norme oltre confine più semplice.

In sintesi, la legislazione MiCA è stata creata per rendere il mercato crypto più sicuro, trasparente e stabile, lasciando allo stesso tempo spazio all’innovazione tecnologica e alla crescita economica nell’UE.

Obiettivi di MiCA

MiCA ha quattro obiettivi principali:

Fornire certezza legale – Stabilire regole chiare su come le criptovalute rientrano nella legislazione UE.
Sostenere l’innovazione – Creare un quadro sicuro ed equo per favorire lo sviluppo della Distributed Ledger Technology (DLT).
Proteggere consumatori e investitori – Gestire i rischi legati alle criptovalute che non rientrano nelle normative esistenti.
Garantire la stabilità finanziaria – Impedire che tipi di crypto come le stablecoin mettano a rischio il sistema finanziario.

Timeline di MiCA

Motivazione e ricerca di un quadro normativo

Nel 2017, il mercato crypto ha vissuto una crescita estrema, attirando molti nuovi investitori. In particolare, la popolarità delle Initial Coin Offerings (ICO) ha attirato l’attenzione dei legislatori europei a causa dei rischi per i consumatori, frodi, hack e riciclaggio di denaro. È diventato chiaro che serviva una regolamentazione uniforme nell’UE per ridurre questi rischi.

Tuttavia, già dal 2015, la European Banking Authority (EBA) e la European Securities and Markets Authority (ESMA) avevano iniziato a studiare criptovalute e blockchain. All’epoca, i legislatori avevano concluso che serviva proteggere i consumatori e contrastare il riciclaggio di denaro nel mercato crypto attraverso un quadro normativo. Queste conclusioni sono state la base per regolamentazioni future.

Tentativi normativi precedenti

Nel 2018, sono state introdotte regole per i servizi finanziari, includendo alcune forme di criptovalute, con la MiFID II (Markets in Financial Instruments Directive). Tuttavia, molte aree del mercato crypto restavano fuori dal quadro normativo, come le stablecoin e le piattaforme di trading, rendendo necessaria una nuova legislazione.

Struttura e contenuto di MiCA

Da quel momento, è stata sviluppata la struttura e il contenuto di MiCA, dopo che i limiti di regolamenti come la MiFID II erano emersi chiaramente. La proposta ufficiale di MiCA è stata presentata dalla Commissione Europea a settembre 2020. La proposta ha spiegato come MiCA distingua diversi tipi di crypto, come utility token, token ancorati ad asset (stablecoin) e e-money token. La legge regola anche l’emissione di questi token e i fornitori di servizi crypto. Grande attenzione è data alla protezione dei consumatori e alla trasparenza. Inoltre, MiCA introduce un “passaporto europeo” che permette alle aziende crypto regolamentate di operare liberamente in tutta l’UE.

MiCA è pensata come complemento ad altre normative UE già esistenti, come le Anti-Money Laundering Directives (AMLD5 e AMLD6), che si concentrano sulla prevenzione del riciclaggio e del finanziamento del terrorismo nel mercato crypto. MiCA offre un quadro giuridico specifico per il settore crypto, in stretta collaborazione con queste regole.

Approvazione di MiCA

Nel 2022, il Comitato ECON del Parlamento Europeo ha approvato la bozza di MiCA. La legge è stata approvata con 28 voti favorevoli e 1 contrario. Il 20 aprile 2023, il Parlamento Europeo ha approvato MiCA con oltre il 90% dei voti.

Entrata in vigore

La legislazione MiCA ha iniziato a entrare in vigore nel 2024. L’attuazione è graduale. Ci sono periodi di transizione per permettere agli operatori esistenti di conformarsi ai nuovi requisiti. Le aziende che offrono servizi crypto, come Finst, devono rispettare requisiti severi della legge. Una volta ottenuta la licenza ufficiale MiCA, i consumatori dell’UE possono utilizzare i loro servizi.

Applicazione di MiCA alla DeFi e alle Central Bank Digital Currencies (CBDC)

MiCA non si applica (ancora) alla DeFi (Decentralized Finance), che si riferisce a servizi finanziari che operano interamente tramite smart contract senza intermediari centralizzati come exchange o banche. Anche le Central Bank Digital Currencies (CBDC), come il futuro euro digitale, rientrano al di fuori dell’ambito di MiCA. Per entrambe, a livello UE, devono ancora essere sviluppati quadri normativi separati.

Obblighi per i fornitori secondo MiCA

MiCA esiste per proteggere i consumatori. Per questo motivo ci sono regole a cui i fornitori devono attenersi, come il divieto di pubblicare pubblicità ingannevoli o diffondere dichiarazioni fuorvianti sui propri siti. I clienti devono anche essere avvertiti sui rischi di investire in criptovalute. Inoltre, i clienti avranno più informazioni sui rischi di specifiche crypto sulle piattaforme di trading, poiché i fornitori sono obbligati a comunicarlo chiaramente.

Gli emittenti di stablecoin devono inoltre possedere una licenza per operare all’interno dell’Unione Europea.

MiCA è pensata anche per contrastare il riciclaggio di denaro. Dal 30 dicembre 2024, i fornitori dovranno raccogliere e trasmettere ulteriori informazioni quando eseguono ordini sulle loro piattaforme. Questo fa parte della legge di attuazione chiamata Transfer of Funds Regulation (TFR). In questo modo si combattono attività illecite come il riciclaggio di denaro e il finanziamento del terrorismo.

Vantaggi della Legge MiCA

La legislazione MiCA offre diversi vantaggi per consumatori e fornitori di servizi crypto:

MiCA fornisce maggiore protezione a consumatori e aziende contro frodi e truffe, come rug pull e pump and dump. Inoltre, c’è più controllo sugli sviluppatori di nuovi progetti crypto. I fornitori fraudolenti e i trasgressori saranno ritenuti personalmente responsabili secondo MiCA. Le criptovalute inaffidabili verranno smascherate più velocemente grazie a requisiti più severi.
Grazie alla regolamentazione rigorosa sulle stablecoin, queste saranno ancora più stabili e affidabili.
Gli Asset-Referenced Token, come i token legati all’oro, dovranno ora avere sufficienti riserve a garanzia del numero di token in circolazione.
Ci sarà una garanzia negli acquisti tramite ICO. Gli investitori avranno un periodo di recesso di 14 giorni dopo l’acquisto, previsto da MiCA.
I fornitori di servizi crypto, come broker e exchange, dovranno registrarsi una sola volta secondo MiCA, invece che in ogni singolo paese UE.
MiCA stabilisce finalmente una normativa unificata per tutti i paesi UE, fornendo chiarezza e fiducia.

In conclusione

MiCA è una pietra miliare nella regolamentazione europea del settore crypto. La legge porta sicurezza, chiarezza e struttura in un mercato che fino a poco tempo fa era in gran parte non regolamentato. I consumatori sono meglio protetti, le aziende hanno regole chiare e il mercato crypto europeo diventa più pronto per il futuro. Anche se la DeFi e le CBDC al momento restano fuori dall’ambito di applicazione, MiCA è un primo passo importante verso un’economia digitale matura, stabile e innovativa all’interno dell’UE.