Cos’è Polymarket e come funziona questa piattaforma di previsione?

Cos’è Polymarket?

Polymarket è un mercato di previsione in cui puoi fare trading sull’esito di eventi del mondo reale. Quindi non fai trading direttamente contro un bookmaker o una ‘house’. Invece, gli utenti comprano e vendono posizioni tra loro. La piattaforma non è disponibile in tutti i Paesi; Polymarket, ad esempio, blocca l'accesso al trading dall'Italia.

La base è semplice: ogni mercato ha di solito due possibili esiti, Yes e No. Pensa per esempio a una domanda come: bitcoin raggiungerà un certo prezzo entro una data specifica? Se compri un token Yes, stai puntando su Yes. Se compri un token No, invece, pensi che non succederà.

Un token del genere non è bitcoin né un’azione. È una prova digitale della tua posizione in una previsione specifica. Se alla fine vince il tuo lato, puoi riscattare il token in pUSD. Se perde il tuo lato, il token non ha più alcun valore di rimborso.

Polymarket usa un central limit order book, chiamato anche CLOB. In pratica è un elenco di tutti gli ordini di acquisto e vendita aperti. Le persone indicano quanti token vogliono comprare o vendere e a quale prezzo. Un operatore abbina gli ordini compatibili tra loro.

Il trading quindi è gestito in parte in modo centralizzato, ma il regolamento finale avviene on-chain tramite smart contract sulla chain Polygon. Polymarket non custodisce direttamente le tue posizioni. Tu autorizzi le transazioni con una firma crittografica dal tuo wallet crypto, e poi gli smart contract eseguono il regolamento.

In breve

• Polymarket è un mercato di previsione in cui gli utenti fanno trading su eventi reali.
• Fai trading in token che rappresentano la tua posizione in una previsione.
• Gli ordini confluiscono in un central limit order book, mentre il regolamento avviene on-chain.
• I token vincenti possono essere riscattati in pUSD dopo che l’esito è stato stabilito.
• In Italia Polymarket è soggetto a restrizioni geografiche e gli utenti non possono aprire nuove posizioni tramite la piattaforma.

Come funziona Polymarket?

Polymarket funziona perché gli utenti determinano i prezzi dei token Yes e No, e poi alla fine viene stabilito quale esito è corretto. Per ogni mercato, le regole sono fissate in anticipo. Lì si dice per esempio quando il mercato chiude, quale fonte determina l’esito e cosa succede nei casi eccezionali.

Queste regole sono più importanti del semplice titolo di un mercato. Una domanda può sembrare molto chiara a prima vista, ma sono le condizioni precise a stabilire alla fine quando vince Yes o No.

Dopo la data finale viene stabilito quale esito vince. Questo processo viene anche chiamato risoluzione del mercato. Un esito viene proposto all’UMA Optimistic Oracle. Un oracle è un sistema che porta informazioni dall’esterno della blockchain agli smart contract. Se nessuno contesta l’esito proposto entro il periodo di challenge, quell’esito viene usato per il regolamento.

Se qualcuno non è d’accordo, può aprire una disputa. Se la situazione si aggrava, i possessori di token UMA votano tramite il Data Verification Mechanism. Per questo la risoluzione di un mercato contestato può richiedere diversi giorni. Quindi non è un sistema completamente automatico che dà sempre una risposta immediata.

Dopo la risoluzione, di solito puoi riscattare un token vincente per 1 pUSD. Un token perdente non vale nulla. Nel raro caso in cui un mercato venga risolto come Unknown o 50-50, entrambe le parti possono riscattare 0,50 pUSD per token.

Non devi sempre aspettare l’esito finale. Puoi anche vendere prima la tua posizione, purché ci sia qualcuno disposto a comprarla. Il tuo profitto o la tua perdita dipendono allora dalla differenza tra il prezzo di acquisto e quello di vendita, non da quello che succede dopo al mercato.

Come funziona il trading su Polymarket?

Fare trading su Polymarket significa comprare e vendere token Yes o No tramite il order book. Quindi non scegli solo quale esito pensi sia più probabile, ma anche il prezzo che vuoi pagare per quello.

Immagina che un token Yes costi 0,65 pUSD. Allora paghi 0,65 pUSD per un token che, se esce Yes, vale 1 pUSD. Se alla fine esce No, quel token Yes non può più essere riscattato.

In pratica funziona così:

1. Scegli un mercato e leggi le regole Guarda non solo la domanda, ma anche la data finale e le regole di risoluzione. Sono quelle a stabilire quando il mercato finisce come Yes o No.

2. Scegli Yes o No Compra Yes se pensi che l’evento accadrà. Compra No se pensi che non accadrà.

3. Decidi il tuo prezzo e il numero di token Ogni ordine è tecnicamente un ordine limite. Quindi decidi quanti token vuoi comprare o vendere e a quale prezzo.

4. Aspetta un match Il tuo ordine viene eseguito se nel book c’è un ordine compatibile di un altro trader. Un ordine può essere eseguito in tutto, in parte o per niente.

5. Vendi prima o aspetta la risoluzione Puoi rivendere i tuoi token prima della scadenza se c’è abbastanza liquidità. Se aspetti la risoluzione, puoi riscattare solo i token vincenti in pUSD.

Un ordine mostrato come market order è tecnicamente comunque un ordine limite. Solo che il limite viene scelto in modo da far combaciare subito l’ordine con quelli disponibili. Attenzione però: non ricevi automaticamente il prezzo che vedi sullo schermo. Quando compri, di solito paghi il prezzo di vendita più basso, l’ask. Quando vendi, di solito ricevi il prezzo di acquisto più alto, il bid.

Prima che un ordine possa essere eseguito, devi avere abbastanza pUSD come collaterale. Inoltre il tuo wallet crypto deve aver dato l’autorizzazione necessaria, cioè un allowance, così gli smart contract possono usare i token per il regolamento.

Come vengono mostrati probabilità e prezzi?

Il prezzo di un token Yes o No viene mostrato come una probabilità implicita che il mercato stima in quel momento. Se un token Yes costa 0,65 pUSD, questo corrisponde più o meno a un’aspettativa di mercato del 65% per Yes.

Non è una previsione affidabile né un calcolo di probabilità garantito. È semplicemente il prezzo che nasce dal fatto che i trader comprano e vendono. Se molte persone vogliono comprare Yes, il prezzo di Yes può salire. Se invece più persone vogliono No, il prezzo di Yes può scendere.

Il prezzo mostrato è di solito il punto medio tra il miglior bid e l’ask. Il bid è il prezzo più alto che qualcuno vuole pagare. L’ask è il prezzo più basso a cui qualcuno vuole vendere.

Esempio: Il bid più alto per Yes è 0,60 pUSD e l’ask più basso è 0,70 pUSD. Il prezzo medio è quindi 0,65 pUSD. Ma se compri subito, di solito paghi 0,70 pUSD. Se vendi subito, di solito ricevi 0,60 pUSD.

La differenza tra bid e ask, lo spread, è maggiore di 0,10 dollari? Allora Polymarket mostra l’ultimo prezzo scambiato invece del prezzo medio. Una transazione del genere può essere già un po’ vecchia. Il prezzo visibile dice quindi meno su quello che otterresti davvero in quel momento per il tuo ordine.

Che ruolo hanno liquidità e volume di trading?

La liquidità determina soprattutto quanto è facile comprare o vendere una posizione senza dover scendere troppo di prezzo. In un mercato con molti ordini di acquisto e vendita aperti intorno al prezzo attuale, di solito è più semplice.

Uno spread piccolo di solito indica una liquidità migliore. In quel caso c’è poca differenza tra quello che i compratori vogliono pagare e quello che i venditori vogliono ricevere. Con uno spread ampio, invece, un acquisto o una vendita immediata può risultare relativamente sfavorevole.

Il volume di trading e la liquidità non sono la stessa cosa:

• Il volume di trading mostra quanto trading c’è stato in un certo periodo.
• La liquidità riguarda gli ordini che sono disponibili adesso nel book.
• L’open interest indica quante posizioni sono ancora aperte.

Quindi un mercato può aver avuto molto volume di trading in passato, ma avere comunque pochi ordini disponibili in questo momento. Per questo non guardare solo il volume se vuoi capire se puoi entrare o uscire velocemente.

Polymarket incentiva i market maker a inserire ordini limite nel book. I market maker sono trader che offrono contemporaneamente prezzi di acquisto e di vendita. Questo può aumentare la liquidità disponibile e ridurre gli spread.

Polymarket è legale in Italia?

Polymarket include attualmente l'Italia tra i Paesi soggetti a restrizioni geografiche. Gli utenti che si trovano in Italia non possono quindi utilizzare normalmente la piattaforma per aprire nuove posizioni.

In Italia il gioco online è soggetto a specifiche regole e autorizzazioni e l'Agenzia delle Dogane e dei Monopoli (ADM) può disporre il blocco dei siti di gioco non autorizzati.

Il fatto che una piattaforma sia accessibile o non accessibile tecnicamente non determina da solo il suo status giuridico. Le regole e la disponibilità di Polymarket possono cambiare, quindi controlla sempre le informazioni più recenti pubblicate da Polymarket e dall'ADM prima di utilizzare la piattaforma.

Quali mercati e previsioni offre Polymarket?

Polymarket offre mercati su eventi molto diversi tra loro, e ogni mercato negoziabile è in sostanza una domanda separata Yes/No. Un evento più grande può essere composto da una sola domanda, ma anche da più mercati collegati tra loro.

Ci sono tra le altre categorie per crypto, sport, finanza, politica, economia, cultura, meteo, tech, geopolitica, mentions e argomenti generali. Un mercato crypto, per esempio, può riguardare il prezzo di bitcoin prima di una certa data. In un mercato del genere non compri bitcoin stesso, ma token che si regolano sull’esito della domanda.

Alcuni eventi hanno più possibili esiti che si escludono a vicenda. Polymarket può collegarli in un negative-risk group. In parole semplici: se solo un possibile esito può essere Yes, tutte le altre opzioni devono essere No.

L’offerta di mercati cambia continuamente. I mercati hanno una categoria, una data di inizio, una data di fine, uno stato attivo, volume, liquidità e una fonte per la risoluzione. Questo significa anche che una categoria può esistere senza che in quel momento ci siano mercati attivi in quella categoria.

Che ruolo ha la crypto dentro Polymarket?

La crypto è la base tecnica di Polymarket, ma non fai automaticamente trading diretto nelle crypto più note come bitcoin. La piattaforma gira su Polygon e usa token sulla chain Polygon.

La blockchain è utile per un mercato di previsione perché le posizioni possono essere emesse e scambiate come token, mentre il regolamento finale può avvenire tramite smart contract. In questo modo gli utenti possono anche rivendere la propria posizione a qualcun altro prima che l’esito sia deciso.

Le posizioni Yes e No sono token ERC-1155. È uno standard di token che permette di avere diversi tipi di token all’interno di uno stesso smart contract. Il collaterale con cui fai trading si chiama pUSD ed è un token ERC-20 su Polygon.

pUSD è il collaterale per tutto il trading su Polymarket ed è garantito da USDC. La conversione tra pUSD e USDC avviene tramite smart contract on-chain. Un set completo di un token Yes e un token No è garantito da 1 pUSD bloccato in un contratto.

Funziona così: per ogni mercato possono esistere insieme un token Yes e un token No, ma insieme rappresentano al massimo 1 pUSD nel regolamento finale. Dopo la risoluzione, solo il lato vincente può normalmente essere riscattato per 1 pUSD.

Puoi depositare crypto da più reti e con più cryptoasset tramite il bridge. Per il trading, tutto viene convertito automaticamente in pUSD su Polygon. Un bridge è un modo per spostare crypto da una rete blockchain a un’altra.

Importante da sapere: pUSD è pensato per l’uso dentro Polymarket e non come stablecoin liberamente negoziabile. Restano anche dei rischi, come una valutazione sbagliata del mercato, rischi legati agli smart contract e rischi nell’uso di un bridge.

Come guadagna Polymarket?

Polymarket guadagna su alcuni mercati tramite taker fee quando un ordine viene abbinato. Un taker è qualcuno che esegue subito un ordine già presente nel book. I maker, cioè i trader che inseriscono nuovi ordini limite nel book, non pagano una maker fee.

L’importo della taker fee dipende dal mercato. Il calcolo considera il numero di token scambiati, il fee rate e il prezzo. Esistono fee rate diversi per categorie diverse, come crypto, sport, finanza, politica e tech.

Una parte di questo sistema serve a migliorare la liquidità. Le taker fee finanziano il Maker Rebates Program, con cui i market maker possono ricevere ogni giorno compensi per aver inserito ordini di acquisto e vendita utili. Esiste anche un programma di taker rebate.

Per i mercati su eventi geopolitici e mondiali non vengono applicate commissioni di trading. Secondo le proprie regole, Polymarket non trae profitto dall’attività di trading in quei mercati.

Polymarket non applica una propria fee per depositare o prelevare USDC. Le parti esterne che usi per questo, come MoonPay, possono però addebitare dei costi.

Conclusione

Polymarket è una piattaforma di previsione in cui gli utenti fanno trading di token Yes e No legati a eventi del mondo reale. Il prezzo di un token mostra come il mercato stima la probabilità in quel momento, ma non garantisce che quella previsione si avveri.

La tecnologia combina un order book centralizzato con il regolamento tramite smart contract su Polygon. Così puoi vendere una posizione prima della scadenza, ma dipendi comunque dalla liquidità disponibile e dalle regole con cui viene stabilito l’esito finale di un mercato.

Per gli utenti in Italia è importante considerare anche le restrizioni locali: Polymarket limita attualmente l'utilizzo della piattaforma dall'Italia. Se capisci come funzionano prezzi, spread, regole di risoluzione e rischi, diventa anche più chiaro cosa Polymarket è e cosa non è: non è un posto dove comprare direttamente bitcoin, ma un mercato di previsioni con la crypto come base tecnica.