Cos’è il compounding e come funziona l’interesse composto nel crypto?

Cos’è il compounding?

Il compounding è l’interesse composto: lasci il rendimento sul tuo saldo esistente, così in seguito ottieni rendimento anche sul rendimento già accumulato. In parole semplici, non cresce solo il tuo investimento iniziale, ma anche quello che hai guadagnato nel frattempo.

Immagina di avere 100 token e di ricevere un rendimento del 5%. Dopo il primo periodo hai 105 token. Se lasci quei 5 token extra lì, il rendimento successivo viene calcolato su 105 token invece che su 100. Con un rendimento positivo e costante, il tuo saldo cresce quindi sempre più velocemente. Questo si chiama crescita esponenziale.

Nel crypto il termine “interesse composto” è utile, ma a volte un po’ semplificato. Il rendimento può arrivare, per esempio, da ricompense di staking, lending o token incentives. Se questo rendimento viene reinvestito automaticamente oppure no, dipende dal protocollo e dal prodotto.

In breve

• Il compounding significa che il rendimento resta sul tuo saldo.
• Così puoi ricevere in seguito rendimento anche sul rendimento già guadagnato.
• Con un rendimento positivo e costante, il numero di token cresce più velocemente rispetto al semplice pagamento del rendimento.
• I rendimenti crypto possono arrivare da staking, lending o token incentives.
• Il reinvestimento automatico non è gestito allo stesso modo in ogni prodotto crypto.

Come funziona il compounding?

Il compounding funziona in un ciclo ripetuto: parti da un saldo, guadagni rendimento, aggiungi quel rendimento e poi guadagni rendimento sul saldo più alto.

Esempio: metti da parte 100 token con un rendimento annuo del 10%. Dopo il primo anno hai quindi 110 token. Se quei 10 token extra restano lì, nel secondo anno ricevi il 10% su 110 token. Alla fine arrivi a 121 token. Quindi hai più token rispetto a quando non avresti usato il compounding.

Questo reinvestimento può avvenire in due modi:

• Automatico: un protocollo fa crescere da solo la tua posizione, il saldo del token o il valore della tua posizione.
• Manuale: reclami tu stesso le ricompense e poi le reinvesti in staking, lending o in una vault.

Più spesso il rendimento viene aggiunto, più alto sarà il valore finale in un esempio di calcolo con lo stesso tasso annuo fisso. Ma nel mercato crypto i rendimenti sono spesso variabili. Un tasso fisso, per esempio del 5%, è quindi utile soprattutto per capire come funziona il calcolo, non come previsione di quanto guadagnerai davvero.

Anche questo è importante: la crescita automatica non significa sempre che un protocollo usi esattamente la classica formula dell’interesse composto. Per questo conviene sempre vedere come il prodotto specifico gestisce il rendimento.

Come si calcola il compounding?

Con un tasso annuo fisso puoi calcolare il compounding con questa formula:

A = P × (1 + r/n)^(n × t)

Può sembrare complicata, ma le parti sono in realtà semplici:

• A è il valore finale.
• P è il tuo investimento iniziale.
• r è il tasso annuo in forma decimale. Quindi 10% si scrive 0,10.
• n è quante volte il rendimento viene aggiunto in un anno.
• t è il numero di anni.

Il rendimento viene aggiunto una volta all’anno? Allora la formula è più semplice:

A = P × (1 + r)^t

Immagina di mettere in staking 1.000 token, con un rendimento fisso del 10% all’anno e compounding annuale. Dopo due anni il calcolo è:

1.000 × (1 + 0,10)^2 = 1.210 token

In questo caso hai accumulato 210 token di rendimento. Il tuo investimento iniziale di 1.000 token non si conta in quei 210.

Nel crypto vedi spesso anche APR e APY. L’APR è un tasso nominale e non include automaticamente l’effetto del compounding. L’APY invece sì: mostra quale sarebbe il rendimento in un anno se i guadagni venissero reinvestiti durante quell’anno.

Considera questa formula soprattutto come uno scenario. Nel crypto i tassi possono cambiare, i sistemi di ricompensa possono modificarsi e le fee di rete possono aumentare. Inoltre il prezzo di un token può scendere. Per questo è intelligente guardare non solo al numero di token, ma anche al loro valore in euro.

Qual è la differenza tra compounding e interesse semplice?

Con l’interesse semplice ricevi sempre rendimento solo sul tuo investimento iniziale. Con il compounding ricevi rendimento anche sul rendimento già accumulato.

Con 1.000 token e un rendimento fisso del 10% all’anno, dopo due anni il risultato è questo:

• Interesse semplice: ogni anno 100 token di rendimento. Dopo due anni hai 1.200 token.
• Compounding: dopo il primo anno hai 1.100 token. Nel secondo anno ricevi il 10% su 1.100 token, quindi arrivi a 1.210 token.

Dopo due anni la differenza è ancora solo di 10 token. Ma più a lungo reinvesti i rendimenti, più forte può diventare l’effetto, finché il rendimento resta positivo. Un rendimento più alto e un reinvestimento più frequente aumentano anche questa differenza.

Questo esempio riguarda solo il numero di token con un rendimento fisso ipotetico. Non dice nulla sui cambi di prezzo, sui costi o sul tuo risultato finale in euro.

Come si applica il compounding nel crypto?

Nel crypto il compounding può presentarsi in modi molto diversi. A volte il tuo saldo cresce automaticamente, a volte il numero di token resta uguale ma aumenta il valore della tua posizione, e a volte devi reinvestire tutto da solo.

Nel proof-of-stake i validators possono ricevere ricompense per il loro ruolo nella rete. Un validator controlla i nuovi blocchi e aiuta così a mantenere sicura la rete. Su Ethereum i validator con Type 2-withdrawal credentials possono far conteggiare le ricompense nel loro saldo effettivo, fino a un massimo di 2.048 ETH. In questo modo aumenta il loro peso da validator e anche le ricompense future possono risultare più alte.

Nel liquid staking spesso vedi uno di questi due modelli:

• Un rebasing token aggiorna regolarmente il tuo saldo. Con stETH, quindi, il numero di token nel tuo wallet può aumentare.
• Un token può mantenere la stessa quantità, mentre il tasso di cambio sale. Con wstETH la tua quantità di wstETH resta uguale, ma col tempo rappresenta più stETH.

Anche nel DeFi lending succede qualcosa di simile. Se aggiungi crypto a un pool di prestito, puoi ricevere un token di posizione. Su Aave i saldi degli aToken crescono automaticamente insieme all’attuale supply rate. Questo tasso dipende, tra le altre cose, da quanto del pool di prestito viene usato in quel momento.

Compound V2 funziona in modo diverso con i cToken. Il numero di cToken in genere resta uguale, ma il tasso di cambio rispetto all’asset sottostante aumenta quando gli interessi si accumulano nel mercato.

Il compounding manuale richiede un po’ più di lavoro. Prima reclami le tue ricompense e poi le reinvesti. A volte devi anche fare swap dei token o depositarli in una vault. Questo può costare fee di rete, quindi con ricompense piccole è ancora più importante capire se reinvestire conviene davvero.

Come funziona il compounding con Finst?

Con lo staking su Finst le staking rewards vengono automaticamente ristakeate. Quindi non devi reinvestire da solo le ricompense ricevute per beneficiare del compounding.

Le staking rewards vengono calcolate ogni giorno in base al numero di token che possiedi e all’APY applicato. Ogni lunedì le rewards accumulate vengono pagate in crypto. Questi token vengono poi automaticamente inclusi nello staking.

Immagina, per esempio, di mettere in staking 100 token e di ricevere nel tempo 2 token come staking rewards. Dopo il pagamento, anche quei 2 token extra possono essere inclusi nel calcolo delle future staking rewards. Quindi non guadagni solo rewards sui tuoi 100 token iniziali, ma anche sulle rewards ricevute in precedenza.

Questo si chiama anche auto-compounding. Il rendimento reale non è fisso: l’APY può cambiare e anche il prezzo della crypto messa in staking può salire o scendere.

Su Finst lo staking è flessibile. Non c’è un periodo di lock-up e le staking rewards vengono pagate ogni settimana.

Lo staking di cripto-attività comporta il rischio di perdere il capitale investito. Il servizio di staking fornito da Finst B.V. non è attualmente regolamentato ai sensi del MiCAR. Ciò significa che le garanzie e le tutele previste per i servizi crypto regolamentati potrebbero non applicarsi a questo servizio. Per maggiori informazioni, consulta la nostra Informativa sui rischi.

Quali vantaggi ha il compounding?

Il vantaggio potenziale più grande del compounding è semplice: il rendimento già guadagnato può generare a sua volta nuovo rendimento. Così il numero di token può crescere più velocemente, con un rendimento positivo, rispetto a quando lasci sempre tutto semplicemente in pagamento.

Il compounding può essere utile anche dal punto di vista pratico. Se un token di posizione, un rebase o un tasso di cambio in aumento gestiscono automaticamente il rendimento, devi reclamare e reinvestire le ricompense meno spesso. Questo riduce le operazioni e può anche far risparmiare fee di rete.

Per alcuni validator Ethereum Type 2 c’è anche un vantaggio tecnico. Le ricompense possono aumentare il saldo effettivo, entro il limite di protocollo di 2.048 ETH. Un saldo effettivo più alto significa un peso maggiore del validator e, potenzialmente, ricompense future più alte.

Il tempo qui conta molto. Più a lungo i rendimenti restano disponibili per crescere di nuovo, più forte diventa in teoria l’effetto dell’interesse composto. Questo vale solo se i rendimenti restano positivi e se costi o cali di prezzo non annullano il risultato.

Quali sono i rischi e i limiti del compounding?

Il compounding non rende il crypto meno rischioso. Può far crescere il numero di token, ma se il prezzo di quel token scende molto, il valore in euro può comunque essere più basso, anche se sei riuscito ad accumulare più coin. Il crypto può oscillare molto di prezzo e un token può persino perdere tutto il suo valore.

I rischi cambiano in base al modo in cui usi il compounding:

• Rischio di prezzo: più token non significa automaticamente più valore in euro. Se ricevi ricompense in un altro token, ti assumi anche un rischio di prezzo aggiuntivo e possibili costi di conversione.
• Rischio di protocollo: nel DeFi lending o nel liquid staking ti affidi alle regole e alla tecnologia del protocollo. Un problema lì può avere conseguenze sulla tua posizione.
• Rischio di terze parti: se usi un servizio di staking o un’azienda crypto, dipendi anche da quella parte. Errori tecnici e fallimenti possono creare rischi.
• Rischio di liquidità: a volte non puoi uscire subito. In condizioni estreme o con molti prelievi contemporanei, la liquidità di mercato per stETH, per esempio, può prosciugarsi e una coda di prelievo può subire ritardi.
• Rischio di costi: con il claim manuale, gli swap e il reinvestimento paghi spesso fee di rete. Le ricompense piccole possono quindi sparire quasi del tutto.

Anche lo staking non è privo di rischi. I validator su Ethereum possono ricevere ricompense, ma in certe condizioni ricevono anche sanzioni. In caso di comportamento dannoso, un validator può essere slashed, cioè una parte della puntata viene persa.

Inoltre i tassi del DeFi lending sono di solito variabili. Il rendimento su Aave, per esempio, cambia in base al tasso di utilizzo del pool di prestito e ad altri parametri del protocollo. Un APY interessante oggi quindi non è una promessa per domani.

Infine, la protezione nel crypto è limitata e dipende dal prodotto. DeFi in linea di principio non è soggetta a vigilanza, anche se la situazione può cambiare da prodotto a prodotto. Quindi non guardare solo a un APY alto, ma anche da dove arriva il rendimento, quali rischi stai assumendo e quali costi ci sono.

Conclusione

Il compounding significa lasciare che il rendimento continui a crescere insieme al resto. Invece di ricevere rendimento solo sul tuo investimento iniziale, ricevi rendimento anche sui token guadagnati in precedenza. Nel lungo periodo questo può fare una differenza evidente.

Nel crypto questo avviene in varie forme, come staking, liquid staking e DeFi lending. A volte succede in automatico, altre volte devi reclamare le ricompense e reinvestirle da solo. La formula classica aiuta a capire il principio, ma non è una previsione affidabile dei rendimenti crypto.

La cosa più importante è quindi guardare oltre il rendimento mostrato. Controlla se i guadagni vengono davvero reinvestiti, se il tasso è variabile, quali fee paghi e quali rischi di prezzo, protocollo e liquidità stai correndo.