Was ist Collateralization (Sicherheiten) in Krypto?

Was ist Collateralization?

Collateralization (Sicherheiten) in Krypto bedeutet, dass du Kryptowährungen oder andere digitale Assets als Sicherheit hinterlegst, um einen Kredit zu erhalten (meist Stablecoins wie USDC/USDT) oder um eine Position mit Leverage zu eröffnen. Du kannst es dir wie eine Art Kredit vorstellen. Wenn der Wert deiner Sicherheiten zu stark fällt, wirst du liquidiert. Das bedeutet, dass das Protokoll deine digitalen Assets (oder einen Teil davon) verkauft, um den Kredit abzusichern.

Bei einem Kredit mit Sicherheiten versprichst du einen Vermögenswert als Absicherung. Dieser Vermögenswert kann vieles sein: ein Haus, ein Auto, Ersparnisse, Wertpapiere (Aktien/ETFs), Maschinen oder sogar Immobilien deines Unternehmens. Da die Bank oder der Kreditgeber etwas „in der Hinterhand“ hat, ist das Verlustrisiko geringer. Dadurch ist diese Art von Kredit in der Regel günstiger als ein unbesicherter (unsecured) Kredit, wie viele Kreditkartenschulden oder einige persönliche Darlehen. Kredite bringen natürlich immer Risiken mit sich, und wir raten davon ab, solche Kredite ohne gründliche Recherche der Risiken einzugehen.

Kurz gesagt:

• Du leihst dir Geld
• Du hinterlegst ein Asset als Sicherheit
• Du zahlst Zinsen + Tilgung
• Läuft etwas schief? Dann kann der Kreditgeber die Sicherheiten einziehen und verkaufen (abhängig von Vertrag und Gesetzgebung)

Wichtigste Erkenntnisse

• Bei Collateralization in Krypto hinterlegst du Krypto (oder andere digitale Assets) als Sicherheit, um einen Kredit (oft in Stablecoins) zu erhalten oder mit Leverage zu traden. Fällt der Wert zu stark, kann das Protokoll deine Assets (teilweise) durch Liquidation verkaufen.
• Der Wert deiner Sicherheiten wird kontinuierlich anhand des Marktpreises der hinterlegten Coins bestimmt.
• Maximaler Kreditbetrag (Advance Rate/LTV): In der Regel kannst du nur einen Teil des Sicherheitenwerts leihen (oft zwischen 70-90%), damit ein Puffer für Kursverluste und Kosten vorhanden ist.
• Vereinbarungen und Ausführung: Bei traditionellen Krediten sind die Bedingungen vertraglich festgelegt. In DeFi geschieht dies häufig automatisch über Smart Contracts, einschließlich der Regeln für Eingriffe und die Verteilung der Erlöse.
• Für Kreditgeber sinkt das Risiko (oft niedrigere Zinsen und höhere Genehmigungschancen für Kreditnehmer), aber du setzt einen wertvollen Vermögenswert aufs Spiel und kannst die Sicherheiten bei Kursrückgang oder Zahlungsausfall verlieren.

Wie funktioniert Krypto-Collateral?

Wertermittlung (Bewertung)

Der Kreditgeber prüft zunächst den Wert der Sicherheiten. Bei einem Haus erfolgt dies über ein Gutachten, bei einem Auto über den Marktwert, bei Betriebsmitteln über Bewertungsberichte oder Abschreibungstabellen. Bei Krypto geht es um den Wert der hinterlegten Anzahl an Coins.

Advance Rate (wie viel du maximal leihen kannst)

Anschließend legt der Kreditgeber fest, welcher Teil dieses Werts als Grundlage für den Kredit dient. Häufig sind das etwa 70% bis 90% des Sicherheitenwerts. Dies wird oft als Advance Rate bezeichnet.

Beispiel Advance Rate:
Angenommen, deine Sicherheiten sind 100.000€ wert und der Kreditgeber wendet 80% an. Dann beträgt der maximale Kreditbetrag etwa 80.000€.

Warum nicht 100%? Weil Preise fallen können (insbesondere im Kryptomarkt), Verkaufskosten entstehen und für den Kreditgeber immer ein Risiko besteht.

Vertragliche Vereinbarungen

Im Kreditvertrag ist genau festgelegt, welche Sicherheiten gelten. Außerdem wird beschrieben, wann der Kreditgeber eingreifen darf (oder wird) und welche Schritte bei Zahlungsproblemen folgen. Zusätzlich ist geregelt, wie die Erlöse aus einem möglichen Verkauf verteilt werden: Zuerst werden offene Schulden und Kosten beglichen, und ein verbleibender Rest wird an dich zurückgezahlt. In Krypto werden diese Vereinbarungen häufig automatisch über Smart Contracts umgesetzt. Es gibt Hunderte von DeFi-Protokollen, in denen Nutzer leihen oder verleihen können, und die Auszahlungen erfolgen vollständig automatisiert. Alle Regeln sind im Smart Contract festgelegt, und niemand kann diese nachträglich ändern. Das ist auch einer der Gründe, warum dies als sichere Handelsweise angesehen wird.

Warum gibt es Collateral?

Collateral dient der Risikominimierung. Für den Kreditgeber ist das größte Risiko, dass ein Kreditnehmer nicht zahlt. Mit Collateralization gibt es einen zusätzlichen Weg, das geliehene Geld zurückzuerhalten. Für dich als Kreditnehmer ergeben sich dadurch oft Vorteile:

• Niedrigere Zinsen (weniger Risiko = geringerer Preis)
• Höhere Kreditkapazität (du kannst oft mehr leihen)
• Höhere Genehmigungschancen (insbesondere bei schwächerer Bonität)

Die Kehrseite: Du setzt etwas Wertvolles aufs Spiel.

Beispiele für Collateralization

Collateralization bedeutet, dass du etwas als Sicherheit hinterlegst, um einen Kredit oder eine Finanzierung zu ermöglichen. Diese Sicherheit gibt dem Kreditgeber Schutz: Wenn du nicht (mehr) zahlst, kann die Sicherheit verkauft werden, um (einen Teil) der Schulden zurückzuholen.

Hypothek: dein Haus als Sicherheit
Dies ist die bekannteste Form. Wenn du dauerhaft Zahlungen verpasst, kann die Bank über gesetzliche Verfahren das Haus verkaufen, um den Kredit zurückzuerhalten.

Autokredit: dein Auto als Sicherheit
Ebenfalls sehr verbreitet. Bei Zahlungsausfall kann der Finanzierer das Auto einziehen und verkaufen.

Unternehmenskredit: Betriebsmittel, Vorräte oder Immobilien
Unternehmen hinterlegen häufig Assets als Sicherheit, um Kapital für Wachstum, Umbau oder Expansion zu erhalten. Dazu zählen Maschinen und Anlagen, Firmenfahrzeuge, Lagerbestände, offene Rechnungen (Debitoren) oder ein Firmengebäude.

Anleihen: Schuldpapiere mit (möglichen) Sicherheiten
Eine Anleihe ist im Kern ein Kredit: Investoren leihen Geld an ein Unternehmen oder einen Staat. Einige Anleihen sind (teilweise) durch Vermögenswerte des Emittenten besichert. Bei Zahlungsausfall können bestimmte Assets verkauft werden, um Anleihegläubiger (teilweise) zurückzuzahlen. Mehr Sicherheit für Investoren bedeutet oft, dass der Emittent niedrigere Zinsen anbieten kann.

Beispiele für Collateral (Sicherheiten) in Krypto

In Krypto werden Sicherheiten häufig bei Krediten (Borrowing/Lending) oder bei der Ausgabe von Stablecoins verwendet. Die Sicherheiten werden dabei meist in einem Smart Contract gesperrt, sodass Regeln automatisch durchgesetzt werden.

Krypto als Sicherheit für einen Kredit
Zum Beispiel BTC oder ETH, die du „lockst“, um einen Kredit in einer anderen Coin oder einem Stablecoin zu erhalten.

Stablecoins mit Krypto-Collateral
Zum Beispiel ein Stablecoin, der ausgegeben wird, wenn jemand ETH oder andere Krypto als Sicherheit hinterlegt, häufig mit Overcollateralization (mehr Sicherheiten als der Wert des Stablecoins). Stell dir vor, du möchtest 1000€ leihen, dann kann es sein, dass du beispielsweise 1300€ hinterlegen musst. Das nennt man Overcollateralization und ist im Kryptomarkt sehr üblich.

LP-Tokens als Sicherheit
Liquiditätstokens (LP-Tokens) aus DeFi können manchmal ebenfalls als Sicherheit dienen, bringen jedoch zusätzliche Risiken mit sich (wie Volatilität und Impermanent Loss).

Tokenisierte Assets als Sicherheit
Manchmal werden tokenisierte Versionen von Assets (z.B. tokenisierte Treasuries oder andere RWAs) als Sicherheit innerhalb von DeFi-Protokollen genutzt.

Sicherheiten und Zinsen: Secured vs. Unsecured

Da besicherte Kredite ein geringeres Risiko haben, sind die Zinsen in der Regel niedriger als bei unbesicherten Krediten. Unbesicherte Produkte sind beispielsweise:

• Kreditkartenschulden,
• einige persönliche Kredite,
• „Buy now pay later“-ähnliche Kredite (abhängig vom Anbieter und der Konstruktion).

Hinweis: Die genauen Zinssätze hängen von Marktzinsen, Laufzeit, deinem Profil und dem Produkt ab. Das Prinzip bleibt jedoch: mehr Sicherheit = oft niedrigere Zinsen.

Margin Trading: Investieren mit Sicherheiten (Collateral)

In der Investmentwelt begegnet dir Collateralization beim Margin Trading. Dabei leihst du dir Geld von deinem Broker, um zusätzliche Investments zu tätigen. Die Sicherheiten bestehen aus den Assets in deinem Investmentkonto.

Wie funktioniert das?

• Du hast beispielsweise Investments im Wert von 2.000€.
• Dein Broker erlaubt dir (unter Bedingungen), zusätzliche Käufe mit geliehenem Geld.
• Deine bestehenden Investments zählen als Sicherheit.

Margin Call (wichtiges Risiko)

Fällt der Wert deines Portfolios zu stark? Dann kann dein Broker einen Margin Call auslösen: Du musst zusätzliches Geld einzahlen, weitere Sicherheiten bereitstellen oder Positionen (ver)kaufen, um das Risiko zu senken. Das kann sehr schnell gehen, und Verluste können sich durch den Einsatz von Leverage deutlich erhöhen. Diese Art des Investierens ist extrem riskant und für die meisten Menschen nicht zu empfehlen.

Risiken der Collateralization

Collateralization klingt sicher (für den Kreditgeber), bringt für dich jedoch reale Risiken mit sich. Nachfolgend sind einige Nachteile aufgeführt, die du als Nutzer erfahren kannst:

• Du kannst deine Sicherheiten verlieren
  Bei anhaltendem Zahlungsausfall kann der Kreditgeber die Sicherheiten einziehen. Dies geschieht häufig automatisch und sehr schnell. Es kann also passieren, während du schläfst oder kurz nicht aufpasst. Es handelt sich daher um eine sehr riskante Handelsweise.
• Overcollateralization / zu wenig Puffer
  Wenn du den maximal möglichen Betrag auf Basis deiner Sicherheiten leihst und der Wert fällt, hast du wenig Spielraum. Du musst dann zusätzliches Kapital aufbringen. So entstehen häufig große Verluste.
• Kosten und Bedingungen
  Gutachten, Notarkosten, Verwaltungskosten und vertragliche Einschränkungen können eine Rolle spielen, insbesondere wenn alles über Smart Contracts geregelt ist. Wenn etwas schiefgeht, gibt es niemanden, der eingreifen kann. Alles ist digital und vertraglich festgelegt.
• Beim Investieren: beschleunigte Verluste durch Margin
  Ein Kursrückgang kann zu einem erzwungenen Verkauf zu einem ungünstigen Zeitpunkt führen, was erhebliche Verluste verursachen kann.

Vorteile der Collateralization

Collateralization kann das Leihen erleichtern, da du dem Kreditgeber durch Sicherheiten zusätzliche Sicherheit bietest. Dadurch erhältst du häufig bessere Konditionen als bei einem Kredit ohne Sicherheiten. Nachfolgend sind einige Vorteile aufgeführt, die du als Nutzer erfahren kannst:

• Höhere Genehmigungschancen
  Der Kreditgeber trägt ein geringeres Risiko, da Sicherheiten vorhanden sind. Dadurch wird das Leihen zugänglicher, auch wenn du sonst allein aufgrund deiner Bonität nicht schnell genehmigt würdest.
• Oft niedrigere Zinsen
  Da der Kreditgeber mehr Sicherheit hat, sind die Zinsen in vielen Fällen niedriger als bei einem Kredit ohne Sicherheiten. Du zahlst also häufig weniger für denselben Kreditbetrag.
• Mehr Kreditkapazität
  Mit Sicherheiten kannst du in der Regel einen höheren Betrag leihen. Die Höhe hängt oft vom Wert deiner Sicherheiten und dem vereinbarten Puffer ab, wodurch du mehr Kapital freisetzen kannst.
• Liquidität ohne Verkauf
  Du kannst Liquidität freisetzen, ohne deine Assets direkt zu verkaufen. Beispiel: Du hältst deine Krypto, nutzt sie aber als Sicherheit, um vorübergehend Liquidität zu erhalten. Das kann attraktiv sein, wenn du deine Position nicht aufgeben möchtest.
• Schneller Prozess (insbesondere in Krypto/DeFi)
  Da der Fokus hauptsächlich auf dem Wert der Sicherheiten liegt, kann der Prozess schneller ablaufen. In DeFi ist dies oft nahezu sofort über Smart Contracts möglich, ohne lange Antragsverfahren.

Fazit

Collateralization ist der Mechanismus, bei dem ein Kredit durch Sicherheiten abgesichert wird. Für Kreditgeber reduziert dies das Risiko, weshalb besicherte Kredite häufig niedrigere Zinsen und eine bessere Zugänglichkeit haben als unbesicherte Kredite. Für Kreditnehmer ist es vor allem ein Tauschgeschäft: bessere Konditionen im Austausch gegen das Risiko, bei Zahlungsausfall einen wertvollen Vermögenswert zu verlieren. Das Konzept findet sich nicht nur bei Hypotheken und Autokrediten, sondern auch bei Unternehmensfinanzierungen, Anleihen und in der Investmentwelt über Margin Trading. Wer mit Sicherheiten leiht oder investiert, sollte nicht nur auf die Zinsen achten, sondern auch auf Bedingungen, Puffer und Szenarien, in denen der Wert der Sicherheiten sinkt.