Der Bitcoin ETF – Was ist das?

29. Aug. 2025 | 6 Minuten Lesezeit

Was ist ein Bitcoin ETF?

Ein Bitcoin ETF (Exchange-Traded Fund) ist ein Investmentfonds, der die Preisbewegungen von Bitcoin (BTC) nachbildet. Er wurde speziell für institutionelle Anleger entwickelt, die an der Börse handeln. Ein Bitcoin ETF ermöglicht es Anlegern, in Bitcoin zu investieren, ohne dass sie tatsächlich die Kryptowährung kaufen müssen. „Im Grunde genommen kaufst du einen Anteil an einem Fonds, der den Kurs von Bitcoin abbildet. Es funktioniert so: Anleger kaufen einen Anteil am Fonds, und dieser Anteil stellt ein bestimmtes Engagement im Wert von Bitcoin dar. Der ETF vermittelt Anlegern das Vertrauen der bestehenden Struktur traditioneller Anlageinstrumente, ermöglicht aber gleichzeitig Investitionen in innovative technische Entwicklungen wie Bitcoin.

Betrachtet man die Auswirkungen des Bitcoin ETF, dann war die Einführung des ersten Spot ETF im Jahr 2024 ein großer Schritt in Richtung Bitcoin-Adoption. Er hat nämlich die Hürden für Investoren gesenkt, die keine direkte Erfahrung mit Krypto haben und die Risiken des Kryptohandels vermeiden wollen. Darüber hinaus müssen institutionelle Anbieter, die den ETF anbieten, wie BlackRock und Fidelity, Bitcoin kaufen, um den ETF anbieten zu können. Diese Anbieter müssen nämlich dieselbe Menge an Bitcoin im Besitz haben. Eine steigende Nachfrage nach Bitcoin ETF führt also indirekt zu einer zusätzlichen Nachfrage am Markt.

Wichtigste Erkenntnisse

Ein Bitcoin ETF (Exchange-Traded Fund) bildet den Preis von Bitcoin nach und ermöglicht Investitionen, ohne dass Anleger selbst Bitcoin kaufen oder speichern müssen.
Es gibt zwei Haupttypen von Bitcoin ETFs: Spot ETFs und Futures ETFs.
Spot ETFs kaufen und speichern echte Bitcoin, während Futures ETFs Terminkontrakte handeln, die den zukünftigen Preis widerspiegeln.
Die Einführung von Spot Bitcoin ETFs im Jahr 2024 hat die Hürden für institutionelle und private Anleger gesenkt.
Ein Bitcoin ETF bringt Vorteile wie Zugänglichkeit, institutionellen Zufluss, Verwahrung bei professionellen Custodians und hohe Liquidität.

Die zwei Arten von Bitcoin ETFs

Es gibt zwei Haupttypen von Bitcoin ETFs, die jeweils einen anderen Ansatz verfolgen, um den Wert von Bitcoin nachzubilden:

Bitcoin Spot ETF

Dieser ETF-Typ kauft und speichert tatsächlich Bitcoin in einer regulierten und gesicherten Umgebung, oft bei spezialisierten Custodians (Verwahrern). Der Wert der ETF-Anteile bewegt sich fast synchron mit dem Marktpreis von Bitcoin.

Beispiele: iShares Bitcoin Trust (IBIT) von BlackRock, Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC).

Bitcoin Futures ETF

Anstelle von echten Bitcoin besitzt der Fonds Terminkontrakte (Futures), die den zukünftigen Preis von Bitcoin widerspiegeln. Da Futures oft teurer sind als der Spotpreis (Contango) oder billiger (Backwardation), kann dies zu Abweichungen vom tatsächlichen Bitcoin-Markt führen.

Beispiel: ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), eingeführt im Oktober 2021 und der erste genehmigte Bitcoin ETF in den USA.

Wie funktioniert der Bitcoin ETF?

Ein Bitcoin ETF arbeitet mit der vertrauten Struktur traditioneller Investmentfonds, kombiniert diese jedoch mit der Kryptomarktstruktur. Es gibt jedoch Unterschiede in der Nutzererfahrung und der technischen Funktionsweise.

Nutzererfahrung eines Bitcoin ETF

Einen Bitcoin (Spot) ETF kaufst du über einen Fondsmanager. Dieser kauft tatsächlich Bitcoin und speichert diese in einer sicheren Umgebung, oft bei einem spezialisierten Verwahrer (Custodian). Diese Bitcoins werden dann in handelbare Anteile aufgeteilt, die anschließend an der Börse angeboten werden.

Der Anleger kann diese Anteile kaufen, die den Wert von Bitcoin abbilden. Du kaufst als Anleger also keine echten Bitcoin. Damit bist du indirekt den Kursbewegungen von Bitcoin ausgesetzt. Du musst also weder Bitcoin selbst speichern noch private Keys absichern.

Obwohl Anleger auch über Anbieter wie Finst Bitcoin kaufen und speichern können, entscheiden sich viele Investoren dafür, über eine Handelsplattform zu kaufen und ihre Bitcoin dann an eine eigene externe Wallet zu senden. Dies erfordert technisches Wissen und bringt Risiken mit sich, wie z. B. Verlust des Zugangs oder Sicherheitsprobleme. Ein Bitcoin ETF nimmt dir diese Sorgen ab. Der Fondsmanager ist nämlich für den Kauf und die Verwahrung der Bitcoin verantwortlich. Alles, was du als Anleger siehst, ist der Kontostand deiner ETF-Anteile.

Technische Funktionsweise eines Bitcoin ETF

Die Funktionsweise eines Bitcoin ETF ist komplex. Für den Nutzer ist der Kauf des ETF einfach, aber im Hintergrund läuft vieles ab. Es gibt spezialisierte Parteien, die sogenannten Authorized Participants (APs), die eine Schlüsselrolle spielen.

Erstellung von ETF-Anteilen: Ein AP liefert Bitcoin (bei einem Spot ETF) oder Futures-Kontrakte (bei einem Futures ETF) an den Fonds. Im Gegenzug gibt der Fondsmanager neue Bitcoin ETF-Anteile aus.
Einlösung von ETF-Anteilen: Wenn der Preis des Bitcoin ETF zu stark vom zugrunde liegenden Bitcoin-Kurs abweicht, kann der AP Anteile zurückgeben und die zugrunde liegenden Bitcoin anfordern. Dieser Arbitrageprozess sorgt dafür, dass der ETF-Preis möglichst nahe am tatsächlichen Marktwert bleibt.

Bei einem Spot ETF ist diese Bindung relativ eng, da der Fonds echte Bitcoin hält. Bei einem Futures ETF erfolgt dies über Terminkontrakte, was häufiger zu Abweichungen führen kann.

Auswirkungen des Bitcoin ETF auf den Preis

Die Einführung des Bitcoin ETF hat deutliche Spuren bei Bitcoin und im Kryptomarkt hinterlassen. Sie hat den Preis beeinflusst und wird auch in Zukunft eine wichtige Rolle spielen, da steigende oder sinkende Nachfrage nach dem ETF direkten Einfluss auf den Bitcoin-Kurs hat.

Die Einführung von Bitcoin ETFs hatte folgende Auswirkungen:

Steigende Nachfrage: Spot ETFs haben die Tür für große Investoren und institutionelle Parteien geöffnet, darunter Unternehmen, die zuvor keine Bitcoin direkt kaufen durften oder wollten. Das führt zu einer strukturell höheren Nachfrage.
Preisanstieg 2024: Nachdem die US-SEC im Jahr 2024 den ersten Bitcoin Spot ETF genehmigt hatte, stieg der Bitcoin-Kurs innerhalb weniger Monate um etwa 70 %.
Mehr Liquidität: ETFs sorgen für höhere Handelsvolumina, wodurch die Preisbildung effizienter wird und der Markt reifer wirkt.
Knappheit: Da institutionelle Anbieter von Bitcoin Spot ETFs (darunter BlackRock, Fidelity, Grayscale und VanEck) tatsächlich Bitcoin kaufen müssen, entsteht eine größere Knappheit auf dem Kryptomarkt. Für private Anleger, die echte Bitcoin (BTC) kaufen möchten, bleibt also weniger übrig.
Stärkere Korrelation: Die Einführung des Bitcoin ETF kann zu einer stärkeren Korrelation mit traditionellen Indizes wie dem S&P 500 und dem Nasdaq 100 führen. Das könnte Bitcoins Rolle als „Alternative“ oder „Hedge“ schwächen.

Ob die Bitcoin-Adoption weiter zunimmt, hängt vor allem von externen Faktoren wie Regulierung und wirtschaftlichen Entwicklungen ab. Diese können sich sowohl positiv als auch negativ auf Bitcoin und die Bitcoin ETFs auswirken.

Vorteile des Bitcoin ETF

Die Einführung von Bitcoin Spot ETFs und Bitcoin Futures ETFs bringt folgende Vorteile:

Zugänglichkeit: Sie haben das Investieren in Krypto insbesondere für institutionelle Anleger, aber auch für private Investoren einfacher gemacht, die keine echten Bitcoin kaufen wollen oder z. B. über ihr Rentenkonto investieren möchten, ohne technisches Wissen über Krypto zu haben.
Verwahrung: Die Verwahrung der Bitcoin erfolgt bei professionellen Custodians. Du musst dir keine Sorgen machen, ob deine BTC sicher gespeichert sind.
Liquidität: Bitcoin (oder eine Form davon) ist dank ETFs an großen traditionellen Börsen handelbar. Das erhöht die Handelsvolumina und damit die Liquidität, wodurch der Markt reifer wird.
Diversifikation: Dank des ETFs kann Bitcoin einfach zu einem bestehenden Portfolio aus Aktien und Anleihen hinzugefügt werden, sowohl für institutionelle als auch für private Investoren.
Spot ETFs: Der Bitcoin Spot ETF folgt dem Kurs von Bitcoin sehr genau und bewegt sich daher zuverlässig mit dem tatsächlichen Preis mit.
Institutioneller Zufluss: Er ermöglicht die Teilnahme für Parteien wie Pensionsfonds und Vermögensverwalter, die oft nicht direkt in Krypto investieren dürfen.

Nachteile des Bitcoin ETF

Neben Vorteilen bringt die Einführung des Bitcoin ETF auch Nachteile mit sich. Dies sind die wichtigsten Nachteile für Anleger, die in Bitcoin ETFs investieren möchten:

Kosten: ETF-Anbieter verlangen oft jährliche Verwaltungsgebühren (oft zwischen 0,2 % – 1 %) und bei Futures ETFs zusätzliche Rollkosten. Hinzu kommen Transaktionskosten beim Kauf oder Verkauf von ETF-Anteilen. Wenn du echte BTC kaufst oder über einen Kryptoanbieter wie Finst verkaufst, zahlst du feste Transaktionskosten. Bei Finst sind es feste Transaktionsgebühren von 0,15%, ohne Anschluss-, Verwaltungs- oder versteckte Kosten.
Tracking-Fehler: Futures ETFs bilden den Spotpreis von Bitcoin oft weniger genau ab. Auch Spot ETFs können zeitweise abweichen.
Handelszeiten: ETFs sind nur während der Börsenzeiten handelbar, während Bitcoin 24/7 läuft und handelbar ist.
Kein direktes Eigentum: Anleger, die Bitcoin ETFs besitzen, besitzen keine echten Krypto. Das bedeutet auch, dass sie die Bitcoins, die sie indirekt halten, nicht selbst bewegen oder speichern können.
Regulierungsrisiko: Ein ETF ist ein Anlageinstrument, das von Aufsichtsbehörden genehmigt ist. Das bedeutet auch, dass er zurückgezogen oder die Bedingungen verschärft werden können. Wenn du eigene Bitcoin besitzt, hast du mehr Kontrolle und deine BTC sind im Prinzip unantastbar.
Verlust an Unabhängigkeit: Eine zunehmende Korrelation mit Aktienmärkten macht Bitcoin weniger einzigartig als Hedge oder „digitales Gold“.

Fazit

Die Einführung von Bitcoin ETFs markiert einen wichtigen Schritt in der Reifung des Kryptomarkts. Besonders die Spot Bitcoin ETFs haben die Einstiegshürden für Anleger gesenkt und für mehr Liquidität, Transparenz und institutionellen Zufluss gesorgt. Gleichzeitig gibt es Herausforderungen wie Kosten, Regulierungsrisiken und die Tatsache, dass Anleger keine direkte Kontrolle über ihre Bitcoin haben.

Darüber hinaus hat die Einführung von Bitcoin ETFs die Tür für weitere Krypto-ETFs geöffnet, darunter den ersten Ethereum ETF. Damit ist es wahrscheinlich, dass in Zukunft auch andere große Kryptoprojekte über ETFs handelbar werden. Dies könnte den Kryptomarkt noch stärker in das traditionelle Finanzsystem integrieren und die Adoption beschleunigen.

Für alle, die einfach und innerhalb des bestehenden Finanzsystems ein Engagement in Bitcoin suchen, bietet der ETF eine sichere und zugängliche Lösung. Für alle, die volle Autonomie und Eigentum behalten möchten, bleibt der Besitz echter Bitcoin die reinste Form der Investition.