USDC vs. USDT: Was sind die Unterschiede zwischen diesen Stablecoins?

Was sind USDC und USDT?

USDC und USDT sind beide Stablecoins, die versuchen, den Wert eines US-Dollar nachzubilden. USDC steht für USD Coin und wird von Circle ausgegeben. USDT wird von Tether ausgegeben, das den Token offiziell oft als USD₮ bezeichnet.

Ein Stablecoin ist einfach gesagt ein Token, der darauf ausgelegt ist, einen stabilen Wert zu halten. Bei USDC und USDT ist das Ziel, dass 1 Token ungefähr 1 US-Dollar wert bleibt. Das macht sie praktisch, wenn du innerhalb von Krypto vorübergehend Dollarwert halten, handeln oder Krypto zwischen verschiedenen Plattformen oder Wallets senden möchtest.

Wichtig zu wissen ist, dass USDC und USDT keine physischen Dollar sind und auch nicht von der US-Regierung ausgegeben werden. Es sind Tokens zentraler Emittenten. Circle und Tether verwalten die Ausgabe und Einlösung ihrer Stablecoins und halten Reserven, um ihren Wert zu stützen.

Circle sagt, dass USDC vollständig durch liquide Reserven in US-Dollar und dollarbezogenen Assets gedeckt ist. Berechtigte Parteien können USDC über Circle Mint 1 zu 1 gegen US-Dollar einlösen. Privatanwender kaufen und verkaufen USDC meist über eine Krypto-Exchange oder einen anderen Anbieter.

Tether sagt, dass USDT vollständig durch seine Reserven gedeckt ist und dass der Gesamtwert dieser Reserven höher ist als der Wert der ausgegebenen Tether-Tokens.

Die Bindung an den Dollar bedeutet nicht, dass du auf jeder Krypto-Exchange jederzeit genau 1 US-Dollar für 1 USDC oder USDT bekommst. Der Marktpreis kann vorübergehend etwas über oder unter 1 US-Dollar liegen, zum Beispiel durch Veränderungen von Angebot und Nachfrage.

Wichtigste Erkenntnisse

• USDC und USDT sind an den Dollar gekoppelte Stablecoins.
• USDC wird von Circle und USDT von Tether ausgegeben.
• Beide Tokens versuchen, nahe bei 1 US-Dollar zu bleiben.
• Die Emittenten verwalten die Reserven und die direkte Einlösung.
• Der Marktpreis kann auf einer Krypto-Exchange vorübergehend von 1 US-Dollar abweichen.

Wie funktionieren USDC und USDT?

USDC und USDT kommen in Umlauf, wenn dafür neue Tokens ausgegeben werden. Bei der direkten Ausgabe zahlt ein verifizierter Kunde Geld beim Emittenten ein und erhält dafür Stablecoins. Bei der direkten Einlösung läuft es umgekehrt: Die Tokens werden an den Emittenten zurückgeschickt und aus dem Umlauf genommen, danach erhält der Kunde Fiatgeld.

Für die meisten Privatanwender in Europa funktioniert das anders. Sie kaufen oder verkaufen Stablecoins meist über eine Krypto-Exchange, einen Broker oder einen anderen Kryptodienstleister. Du handelst dann nicht direkt mit Circle oder Tether.

Für Kunden im Europäischen Wirtschaftsraum ist Circle Internet Financial Europe SAS in Frankreich der direkte Emittent von USDC. Circle France ist ein lizenziertes E-Geld-Institut und gibt USDC innerhalb des EWR als unter MiCA regulierten E-Money Token aus. Geschäftskunden, die Zugang zu Circle Mint haben, können USDC direkt ausgeben und einlösen, gemäß den Bedingungen von Circle.

Bei Tether ist der direkte Kauf und die direkte Einlösung über Tether nur für verifizierte Kunden verfügbar. Der Mindestbetrag für einen direkten Kauf oder eine direkte Einlösung liegt derzeit bei einem Gegenwert von 100.000 US-Dollar. Bei der direkten Einlösung fallen außerdem Gebühren an. Für europäische Privatanwender ist das meist nicht der Weg, über den sie USDT kaufen oder verkaufen.

Auf welchen Blockchains gibt es USDC und USDT?

Beide Stablecoins existieren auf mehreren Blockchains. Dadurch kannst du sie über verschiedene Netzwerke nutzen, aber beim Senden musst du immer prüfen, welches Netzwerk die empfangende Partei unterstützt. USDC auf Ethereum und USDC auf zum Beispiel Solana sind beide USDC, aber es sind Tokens auf unterschiedlichen Blockchains. Du kannst sie deshalb nicht einfach direkt an jede Adresse auf einem anderen Netzwerk senden.

Circle unterstützt für verschiedene Blockchains native USDC. Das bedeutet, dass Circle den Token selbst auf dieser Blockchain ausgibt. Daneben gibt es bridged Versionen von USDC, die von anderen Systemen ausgegeben oder verschoben wurden. Diese sind nicht automatisch dasselbe wie native USDC und werden nicht immer von Circle unterstützt.

Für Transfers zwischen unterstützten Blockchains hat Circle CCTP, das Cross-Chain Transfer Protocol. Dabei wird native USDC auf der einen Blockchain verbrannt und dieselbe Menge native USDC auf der anderen Blockchain ausgegeben. So muss keine zusätzlich gedeckte Kopie von USDC in einer Bridge hinterlegt werden.

USDT existiert ebenfalls auf mehreren Blockchains. Wähle deshalb beim Senden und Empfangen immer dasselbe unterstützte Netzwerk. Wenn du Tokens über ein Netzwerk sendest, das die empfangende Wallet oder die Plattform nicht unterstützt, kann es schwierig oder manchmal unmöglich sein, die Tokens zurückzubekommen.

Beispiel: Du möchtest USDT von einer Krypto-Exchange an deine Krypto-Wallet senden. Prüfe dann zuerst, auf welcher Blockchain deine Wallet USDT unterstützt. Wähle danach bei der Auszahlung auf der Exchange genau dasselbe Netzwerk.

Achte auch auf Wrapped-, bridged- und andere synthetische Versionen. Ein Token mit USDC oder USDT im Namen ist nicht automatisch ein Token, der direkt von Circle oder Tether ausgegeben wurde, und muss nicht dieselben Einlösemöglichkeiten haben.

Regulierung von USDC und USDT in Europa

In der Europäischen Union fallen Stablecoins, die ihren Wert an eine offizielle Währung koppeln, wie den US-Dollar, unter MiCA grundsätzlich in die Kategorie der E-Money Tokens, abgekürzt EMTs.

Für solche Stablecoins gelten spezielle Regeln. Ein Emittent eines EMT muss unter anderem ein Kreditinstitut oder ein E-Geld-Institut sein und die übrigen Anforderungen von MiCA erfüllen. Außerdem dürfen Emittenten und Kryptodienstleister keine Zinsen anbieten, die direkt mit dem Halten eines EMT zusammenhängen.

Warum darf USDC unter MiCA angeboten werden?

Für USDC ist die Lage innerhalb des Europäischen Wirtschaftsraums klar. Circle Internet Financial Europe SAS, auch Circle France genannt, hat in Frankreich eine Lizenz als E-Geld-Institut. Für Kunden im EWR ist Circle France der direkte Emittent von USDC und EURC.

USDC wird dadurch innerhalb des EWR als MiCA-regulierter E-Money Token ausgegeben. Circle France verfügt außerdem über eine MiCA-Lizenz als Crypto-Asset Service Provider unter anderem für die Verwahrung und Transfers von USDC und EURC.

Das bedeutet, dass MiCA-lizenzierte Krypto-Exchanges und andere Kryptodienstleister USDC europäischen Kunden anbieten können, solange sie selbst die geltenden MiCA-Regeln einhalten.

Bei Finst bieten wir USDC deshalb als an den Dollar gekoppelten Stablecoin an.

Warum wird USDT in Europa nicht auf dieselbe Weise angeboten?

Bei USDT ist das anders. Tether hat für USDT keinen lizenzierten Emittenten in der EU, der den Token als MiCA-konformen E-Money Token ausgibt. USDT erfüllt damit nicht die Voraussetzungen, um innerhalb der EU auf dieselbe Weise wie USDC angeboten zu werden.

Das hat direkte Folgen für zentralisierte Krypto-Exchanges und andere Kryptodienstleister, die unter MiCA fallen. Die ESMA hat im Oktober 2026 klargestellt, dass MiCA-lizenzierte Crypto-Asset Service Provider ihre Dienstleistungen rund um nicht MiCA-konforme Stablecoins für Kunden in der EU beenden müssen.

Das gilt nicht nur für das Anbieten neuer Käufe. Es betrifft unter anderem:

• Handel auf einer Krypto-Exchange;
• den Tausch von USDT in andere Krypto oder Fiatgeld;
• das Ausführen und Weiterleiten von Orders;
• Transfers;
• Verwahrung und Custody;
• andere Dienste, über die Kunden Zugang zu USDT erhalten.

Eine MiCA-lizenzierte zentralisierte Exchange kann USDT also nicht als normalen handelbaren Stablecoin für EU-Kunden weiter anbieten, solange USDT die MiCA-Anforderungen nicht erfüllt.

Für bestehende USDT-Positionen kann vorübergehend noch eine eingeschränkte Dienstleistung möglich sein. Ein Anbieter kann zum Beispiel erlauben, dass Kunden USDT verkaufen, umwandeln, auszahlen oder an eine andere Wallet senden, um eine bestehende Position abzubauen. Das ist etwas anderes, als USDT aktiv für neue Käufe oder den Handel verfügbar zu halten.

Für europäische Nutzer ist das ein wichtiger Unterschied zwischen USDC und USDT. USDC hat innerhalb des EWR einen MiCA-konformen Emittenten und kann deshalb von regulierten Anbietern unterstützt werden. USDT hat diesen Status nicht und kann deshalb bei MiCA-lizenzierten Exchanges nicht auf dieselbe Weise angeboten werden.

MiCA bedeutet übrigens nicht, dass USDC risikofrei ist oder dass eine europäische Aufsichtsbehörde den Stablecoin als gute Anlage genehmigt hat. Die Regeln stellen Anforderungen an Emittent, Reserven, Ausgabe, Einlösung und Dienstleistungen. Risiken wie vorübergehende Abweichungen vom Dollarpreis, Gegenparteirisiken und technische Probleme bleiben bestehen.

Was ist der Unterschied zwischen den Reserven von USDC und USDT?

Der größte Unterschied liegt in der Zusammensetzung der Reserven und darin, wie beide Emittenten darüber berichten. Diese Reserven sind wichtig, weil sie die Bindung an den Dollar und die direkte Einlösung unterstützen sollen.

Circle sagt, dass die Reserven von USDC vollständig aus sehr liquiden Cash- und Cash-Äquivalenten bestehen. Ein großer Teil besteht aus kurzfristigen US-Staatsanleihen und Overnight Reverse Repos, die unter anderem über den Circle Reserve Fund gehalten werden. Dieser Fonds wird von BlackRock verwaltet. Außerdem hält Circle einen Teil der Reserven als Bankeinlagen. Circle sagt, dass die Reserven für USDC getrennt von den normalen operativen Mitteln des Unternehmens gehalten werden.

Circle veröffentlicht wöchentlich Informationen über die Reserven von USDC und über die Menge an USDC, die ausgegeben und aus dem Umlauf genommen wird. Außerdem erscheint jeden Monat ein Assurance-Bericht eines unabhängigen Wirtschaftsprüfers darüber, ob der Wert der Reserven mindestens der Menge an USDC im Umlauf entspricht. Ein solcher Assurance-Auftrag ist nicht dasselbe wie eine vollständige Prüfung des Jahresabschlusses.

Tether hat ein breiteres Reserveportfolio. Neben Cash, Cash-Äquivalenten, US-Staatsanleihen und Repos enthält es unter anderem Gold, Bitcoin, besicherte Kredite, Aktien und andere Anlagen. Besicherte Kredite sind Darlehen, für die Sicherheiten gestellt wurden.

Der größte Teil von Tethers Reserven besteht weiterhin aus liquiden Assets. Zum 30. September 2026 bestanden rund 72,9 % der Reserven aus Cash, Cash-Äquivalenten und anderen kurzfristigen Einlagen. Daneben hielt Tether unter anderem Gold, Bitcoin, besicherte Kredite und andere Anlagen.

Tether veröffentlicht normalerweise täglich Informationen über die Anzahl der im Umlauf befindlichen Tokens und jedes Quartal einen Bericht über seine Reserven. Ein unabhängiger Wirtschaftsprüfer führt dabei einen Assurance-Auftrag zu den Reserve-Daten durch. Ein solcher Quartalsbericht bleibt eine Momentaufnahme: Wert und Zusammensetzung der Reserven können sich danach ändern.

Kurz gesagt: Schau bei der Deckung eines Stablecoins nicht nur auf die Aussage, dass der Token vollständig gedeckt ist. Achte auch darauf, worin die Reserven angelegt sind, wie liquide diese Assets sind und wie der Emittent darüber berichtet.

Welcher Stablecoin hat die größte Liquidität und Nutzung?

USDT ist weltweit weiterhin der größte Stablecoin nach Angebot und Marktanteil und wird häufig in Handelspaaren verwendet.

Durch die große Menge an USDT im Umlauf und die breite Präsenz auf internationalen Krypto-Exchanges ist USDT für viele Händler ein häufiger Weg, um Krypto zu kaufen, zu verkaufen oder zwischen Handelspaaren zu wechseln. Dadurch kann USDT auf globalen Handelsplattformen viel Liquidität haben.

Für europäische Nutzer sieht das anders aus als in vielen anderen Teilen der Welt. Durch MiCA kann USDT von MiCA-lizenzierten Kryptodienstleistern in der EU nicht auf dieselbe Weise angeboten werden. Deshalb sagt die weltweite Dominanz von USDT nicht automatisch etwas darüber aus, welcher Stablecoin für einen Nutzer in Europa am einfachsten verfügbar oder handelbar ist.

USDC wird ebenfalls breit für Zahlungen, Krypto-Wallets, DeFi und Anwendungen auf verschiedenen Blockchains genutzt. Circle bot per 16. September 2026 native USDC auf 38 Blockchain-Netzwerken an. Im EWR hat USDC außerdem den Vorteil, dass der Token über Circle France als MiCA-regulierter E-Money Token ausgegeben wird.

Gemeinsamkeiten und Unterschiede zwischen beiden Stablecoins

USDC und USDT ähneln sich, weil sie beide an den Dollar gekoppelte, reservegedeckte Tokens sind, die auf öffentlichen Blockchains laufen. Du kannst sie für Überweisungen, Handel, Sicherheiten und DeFi-Anwendungen nutzen.

Sie haben auch dieselbe wichtige Eigenschaft: Es gibt einen zentralen Emittenten. Circle und Tether bestimmen die primäre Ausgabe und Einlösung. Unter bestimmten Umständen können sie Adressen blockieren oder Dienstleistungen einschränken, zum Beispiel wegen Gesetzen, Sanktionen, Betrugsuntersuchungen oder Sicherheitsproblemen.

Eine blockierte Adresse bedeutet nicht, dass eine abgeschlossene Blockchain-Transaktion rückgängig gemacht wird. Circle macht zum Beispiel klar, dass abgeschlossene USDC-Transaktionen nicht rückgängig gemacht werden können. Der Emittent kann aber beeinflussen, was danach mit Tokens auf einer Adresse passiert.

Die wichtigsten Unterschiede im Überblick:

• Emittent: USDC kommt von Circle, USDT von Tether.
• Reserven: USDC besteht laut Circle vor allem aus Cash, Bankeinlagen und einem Government Money Market Fund. Tether hat laut eigener Berichterstattung eine breitere Mischung, unter anderem aus Staatsanleihen, Gold, Bitcoin und besicherten Krediten.
• Berichterstattung: Circle veröffentlicht wöchentliche Reserve-Informationen und monatlich Assurance. Tether meldet täglich Tokens im Umlauf und veröffentlicht vierteljährlich Reserve-Informationen.
• Europa: USDC wird im EWR über Circle France als MiCA-regulierter E-Money Token ausgegeben und kann deshalb von MiCA-lizenzierten Anbietern unterstützt werden. USDT hat keinen MiCA-konformen Emittenten in der EU und kann deshalb von MiCA-lizenzierten Kryptodienstleistern EU-Kunden nicht auf dieselbe Weise angeboten werden.
• Direkte Einlösung: USDC ist über Circle Mint für qualifizierte Kunden verfügbar. Für die direkte USDT-Einlösung gelten Verifizierung und ein Minimum von 100.000 US-Dollar Gegenwert.

Für dich als Nutzer läuft es oft auf eine praktische Frage hinaus: Welcher Token wird von deiner Krypto-Exchange, deiner Krypto-Wallet, der Blockchain und dem gewünschten Handelspaar unterstützt? Danach kannst du schauen, welche Reserve-Strategie und welche Regulierung dir am ehesten zusagen.

Was sind die Vor- und Nachteile von USDC und USDT?

USDC und USDT können praktisch sein, wenn du Dollarwert innerhalb von Krypto nutzen möchtest, ohne ständig auf ein Bankkonto zurückzugehen. Trotzdem haben beide Tokens ihre eigenen Stärken und Risiken. Für europäische Nutzer kommt außerdem hinzu, dass USDC und USDT unter MiCA nicht denselben Status haben.

Mögliche Vorteile von USDC:

• Circle veröffentlicht regelmäßig Informationen über die Reserven und monatlich einen Assurance-Bericht.
• Die Reserven bestehen laut Circle größtenteils aus sehr liquiden Assets, darunter Cash, kurzfristige US-Staatsanleihen und Overnight Reverse Repos.
• USDC wird im EWR über Circle France als MiCA-regulierter E-Money Token ausgegeben.
• Dadurch kann USDC von MiCA-lizenzierten Krypto-Exchanges und anderen Kryptodienstleistern im EWR angeboten werden.
• USDC ist breit nutzbar in DeFi, bei Zahlungen und auf mehreren Blockchains.

Mögliche Vorteile von USDT:

• USDT ist weltweit der größte Stablecoin und außerhalb der EU auf vielen Krypto-Exchanges und Blockchains verfügbar.
• Die breite internationale Nutzung sorgt dafür, dass USDT in vielen Kryptomärkten viele Handelspaare und viel Liquidität hat.
• USDT wird weltweit häufig für Transfers und Handel zwischen verschiedenen Krypto-Assets genutzt.

Für europäische Nutzer ist dieser Vorteil weniger groß als in anderen Regionen. USDT hat keinen MiCA-konformen Emittenten in der EU und kann deshalb nicht auf dieselbe Weise wie USDC von MiCA-lizenzierten Kryptodienstleistern angeboten werden.

Risiken, die für beide gelten:

• Die Bindung an den Dollar hängt von den Reserven, der Verfügbarkeit von Banken und anderen Finanzpartnern, der Marktliquidität und der Möglichkeit ab, Tokens einzulösen. Ein vorübergehender Depeg, bei dem der Preis von 1 US-Dollar abweicht, ist also möglich.
• Beide Emittenten können bestimmte Adressen blockieren oder Dienstleistungen und Einlösung einschränken.
• Transaktionen auf einer Blockchain sind meist nicht rückgängig zu machen. Eine falsche Adresse, ein falsches Netzwerk oder der Verlust deiner Private Keys kann zu Verlusten führen.
• Stablecoins sind keine Bankeinlagen und fallen nicht automatisch unter ein Einlagensicherungssystem oder eine Anlegerentschädigung.
• Du bist vom zentralen Emittenten und von der Qualität und Verfügbarkeit der Reserven hinter dem Token abhängig.

Ein bekanntes Beispiel dafür, wie ein Stablecoin vollständig zusammenbrechen kann, ist TerraUSD, besser bekannt als UST. Im Mai 2022 verlor UST seine Bindung an den US-Dollar und fiel im Wert schließlich fast auf null. Dabei gingen innerhalb kurzer Zeit Werte in Höhe von mehreren zehn Milliarden US-Dollar verloren.

UST funktionierte jedoch ganz anders als USDC und USDT. Es war ein algorithmischer Stablecoin und hatte keine vergleichbare Reserve aus Dollar, Staatsanleihen und anderen finanziellen Assets hinter jedem ausgegebenen Token. Stattdessen versuchte UST, seinen Wert um 1 US-Dollar zu halten, über einen Mechanismus mit der Kryptowährung LUNA. Als das Vertrauen in dieses System verschwand, sorgte der Mint- und Burn-Mechanismus dafür, dass immer mehr LUNA in Umlauf kam. Dadurch fiel der Wert von LUNA immer weiter und das System konnte die Bindung von UST an den Dollar nicht mehr wiederherstellen.

Eine solche spezifische „Death Spiral“ ist bei USDC und USDT weniger wahrscheinlich, weil beide Stablecoins durch Reserven gedeckt sind und direkt ausgegeben und eingelöst werden können. Ihre Stabilität hängt deshalb nicht vom Marktwert einer zweiten Kryptowährung ab, wie es bei UST der Fall war.

Das bedeutet nicht, dass USDC und USDT nicht depegen oder größere Probleme bekommen können. Wenn Zweifel an der Qualität oder Verfügbarkeit der Reserven entstehen, Banken ausfallen, viele Halter gleichzeitig verkaufen oder einlösen wollen oder das Vertrauen in den Emittenten stark sinkt, kann der Marktpreis trotzdem unter 1 US-Dollar fallen.

USDC zeigte im März 2023, wie empfindlich das sein kann. Circle meldete damals, dass 3,3 Milliarden US-Dollar an USDC-Reserven bei der Silicon Valley Bank lagen, als die Bank von den Aufsichtsbehörden geschlossen wurde. Dadurch fiel USDC auf Sekundärmärkten vorübergehend unter 1 US-Dollar. Die Mittel wurden später vollständig verfügbar.

Bei USDT liegt ein wichtiger Punkt in der breiteren Reserveportefeuille. Neben Cash und US-Staatsanleihen hält Tether unter anderem Bitcoin, Gold, besicherte Kredite und andere Anlagen. Diese Assets bringen andere Markt-, Kredit- und Liquiditätsrisiken mit sich als Cash und kurzfristige Staatsanleihen.

Fazit

USDC und USDT sind beide an den Dollar gekoppelte Stablecoins, unterscheiden sich aber deutlich bei Emittent, Zusammensetzung der Reserven, Berichterstattung, direkter Einlösung und ihrer Position in Europa.

USDT ist weltweit der größte Stablecoin und hat viel Liquidität auf internationalen Handelsplattformen. Für europäische Nutzer ist dieser Vorteil weniger entscheidend, weil MiCA-lizenzierte Anbieter USDT nicht auf dieselbe Weise anbieten dürfen.

USDC hat innerhalb des EWR einen MiCA-konformen Emittenten über Circle France. Dadurch kann USDC von regulierten Kryptodienstleistern in Europa unterstützt werden. Bei Finst bieten wir USDC deshalb als an den Dollar gekoppelten Stablecoin an.

Welche Stablecoin geeignet ist, hängt außerdem davon ab, was du damit machen willst und wo du ihn nutzt. Prüfe immer die unterstützte Blockchain, die Verfügbarkeit auf deiner Plattform und die Risiken rund um Reserven, Einlösung und das Blockieren von Adressen. Prüfe bei einem Transfer außerdem immer das Netzwerk und die Empfangsadresse, bevor du bestätigst.