¿Qué es el arbitrage trading y cómo funciona?

¿Qué es el arbitrage trading?

El arbitrage trading es una estrategia de trading en la que los traders intentan beneficiarse de las diferencias de precio de instrumentos financieros en distintas plataformas de negociación. El ejemplo clásico es sencillo: compras un activo a un precio más bajo en el lugar A y lo vendes casi simultáneamente en el lugar B, donde el precio es ligeramente más alto. La diferencia de precio representa la ganancia, teniendo siempre en cuenta los costes de transacción que se pagan por ejecutar las operaciones en las plataformas de trading.

Esta forma de trading suele considerarse una estrategia con un riesgo relativamente bajo, ya que el trader no se basa en predicciones de precios, sino en ineficiencias existentes del mercado. El arbitrage trading se aplica a distintos instrumentos financieros, como acciones, ETF, divisas, materias primas y criptomonedas.

Puntos clave

• El arbitrage trading es una estrategia de trading que aprovecha las diferencias de precio del mismo activo en distintos mercados o plataformas de negociación sin especular sobre la dirección del precio.
• El arbitrage crypto trading se produce con relativa frecuencia debido a diferencias en la liquidez, los costes de trading y la falta de sincronización centralizada de precios entre exchanges de criptomonedas y blockchains.
• Las estrategias de arbitrage más utilizadas dentro del sector cripto son el arbitrage espacial, el arbitrage triangular y el arbitrage cross-chain, donde la velocidad y la ejecución simultánea son esenciales.
• La automatización y los trading bots desempeñan un papel crucial en el arbitrage trading, ya que las diferencias de precio suelen existir solo durante unos segundos o minutos.

¿Cómo funciona el arbitrage trading?

El arbitrage trading funciona a partir de imperfecciones del mercado que surgen cuando el mismo activo se negocia temporalmente a precios diferentes en varios mercados o plataformas de negociación. En un mercado totalmente eficiente, apenas existirían diferencias de precio, pero en la práctica esto casi nunca ocurre. Especialmente en instrumentos financieros más pequeños, se producen ineficiencias con regularidad, lo que genera oportunidades para los traders de arbitrage.

Estas diferencias de precio entre plataformas de negociación surgen por varios factores:

• Liquidez, ya que en una bolsa con bajo volumen de trading el precio puede desviarse más rápidamente que en una bolsa con libros de órdenes profundos.
• Actividad de trading, ya que un alto nivel de actividad de trading provoca ajustes de precios más rápidos. En plataformas donde muchos traders están activos simultáneamente, la nueva información de precios y los flujos de órdenes se procesan con mayor rapidez. En bolsas menos activas, el precio puede quedar rezagado respecto al mercado en general, creando oportunidades temporales de arbitrage.
• Oferta y demanda regional, ya que puede ocurrir que exista una mayor demanda de un activo en Europa que en Estados Unidos, lo que provoca mayores volúmenes de trading y, por tanto, precios más altos en las plataformas de negociación europeas.
• Retrasos en las actualizaciones de precios entre plataformas de negociación, lo que hace que los precios no siempre se actualicen de forma simultánea.
• Funcionamiento independiente de las plataformas cripto, ya que dentro del mercado cripto tanto los exchanges centralizados como los exchanges descentralizados (DEXs) operan de forma independiente y los precios no se sincronizan de manera centralizada.
• Costes de transacción, ya que las diferencias en comisiones de trading, comisiones de retirada y comisiones de red influyen en el comportamiento de los traders. Las bolsas con costes más bajos suelen atraer mayor actividad de trading, mientras que los costes más altos pueden hacer que pequeñas diferencias de precio no se eliminen de inmediato, permitiendo que las oportunidades de arbitrage duren más tiempo.

El proceso del arbitrage trading

Una operación de arbitrage suele constar de tres pasos consecutivos:

Paso 1: identificación de una diferencia de precio.
Esto implica que el trader o un sistema automatizado supervise varios mercados simultáneamente y detecte que el mismo activo se negocia a precios diferentes.

Paso 2: ejecución simultánea de una orden de compra y una orden de venta.
Esto es crucial, ya que la diferencia de precio suele existir solo durante un breve periodo de tiempo. En cuanto otros participantes del mercado detectan la diferencia, la ineficiencia desaparece rápidamente. La ejecución casi simultánea de ambas posiciones garantiza que el trader no tenga exposición a movimientos de precio.

Paso 3: liquidación de las transacciones.
Aquí se entregan los activos comprados y se completa la venta, tras lo cual se obtiene la ganancia a través de la diferencia de precio. Los costes de transacción, las comisiones de trading y las posibles comisiones de red siempre deben tenerse en cuenta, ya que influyen considerablemente en el rendimiento final. Por ello, es importante seleccionar cuidadosamente las plataformas de negociación, ya que las comisiones elevadas pueden reducir de forma significativa la ganancia potencial.

Ejemplo:
Supongamos que Bitcoin se negocia en dos exchanges de criptomonedas diferentes. En el exchange A, el precio de Bitcoin es de 50.000€, mientras que en el exchange B Bitcoin se ofrece a 50.300€. Esta diferencia de precio puede surgir porque el exchange B experimenta en ese momento una mayor presión de compra que el exchange A.

En este caso, un trader de arbitrage puede comprar Bitcoin en el exchange A por 50.000€ y venderlo casi simultáneamente en el exchange B por 50.300€. En teoría, la ganancia bruta es de 300€ por Bitcoin. En la práctica, deben restarse las comisiones de trading, las comisiones de depósito y retirada y las posibles comisiones de red.

Para ejecutar este arbitrage de forma eficiente, muchos traders de arbitrage mantienen previamente fondos en varias plataformas de negociación. Supongamos que un trader dispone de 0,5 BTC en ambos exchanges. Vendiendo 0,5 BTC en el exchange B a 50.300€ y comprando simultáneamente 0,5 BTC en el exchange A a 50.000€, se aprovecha una diferencia de precio de 300€ por Bitcoin. Para 0,5 BTC, esto supone una ganancia bruta de 150€, excluyendo costes.

La ejecución simultánea de estas transacciones es esencial, ya que la diferencia de precio puede desaparecer rápidamente. Precisamente porque los traders de arbitrage compran de forma masiva en el exchange más barato y venden en el más caro, los precios tienden a converger y la oportunidad de arbitrage se cierra.

Por ello, los traders de arbitrage compran y venden de forma simultánea, aprovechando la diferencia de precio sin asumir riesgo de precio y terminando con la misma cantidad de Bitcoin.

El papel de la velocidad y la automatización

La velocidad y el timing son fundamentales en el arbitrage trading. Las diferencias de precio suelen existir solo durante unos segundos o minutos. Por esta razón, el arbitrage trading en los mercados modernos se realiza cada vez más mediante sistemas automatizados y trading bots.

Estos bots buscan de forma continua diferencias de precio en distintas plataformas de negociación y exchanges. En cuanto detectan una diferencia de precio que resulta rentable tras deducir todos los costes, el bot ejecuta automáticamente las operaciones correspondientes. Las condiciones bajo las cuales un bot ejecuta una operación pueden configurarse previamente por el trader.

Debido a la velocidad y el timing requeridos, resulta prácticamente imposible que los traders humanos apliquen de forma constante el arbitrage trading, especialmente en mercados que operan las 24 horas del día, como el mercado cripto. Por ello, la automatización se ha vuelto esencial para identificar y ejecutar oportunidades de arbitrage a tiempo.

¿Qué estrategias de arbitrage trading existen?

Existen diversas formas de arbitrage trading. La estrategia que se aplica depende en gran medida del mercado y del nivel de complejidad deseado:

• Arbitrage espacial:
  El arbitrage espacial es la forma más clásica de arbitrage trading y aprovecha las diferencias de precio del mismo activo en distintos exchanges. El trader compra en el exchange donde el precio es más bajo y vende simultáneamente en el exchange donde el precio es más alto.
• Arbitrage estadístico:
  El arbitrage estadístico es una estrategia más avanzada basada en modelos matemáticos y estadísticos. Estos modelos identifican desviaciones temporales en relaciones históricas de precios y asumen que los precios volverán con el tiempo a un promedio estadístico.
• Arbitrage triangular:
  El arbitrage triangular utiliza tres pares de trading diferentes dentro de un mismo mercado, a menudo en el mercado de divisas o cripto. Mediante la ejecución de una serie de tres transacciones consecutivas, se puede aprovechar una ineficiencia de precios sin exposición directa a la dirección del precio.
• Arbitrage intra-exchange:
  El arbitrage intra-exchange se produce dentro de una sola plataforma de negociación y aprovecha las diferencias de precio entre distintos productos o mercados de la misma bolsa, como entre mercados spot y de futuros.
• Arbitrage cross-platform:
  El arbitrage cross-platform aprovecha las diferencias de precio entre distintos tipos de plataformas de negociación, como exchanges centralizados (CEXs, como Finst) y exchanges descentralizados (DEXs, como Uniswap). Las diferencias en liquidez y estructura de mercado pueden crear oportunidades de arbitrage.

Estas estrategias difieren considerablemente entre sí y, por lo tanto, requieren cada una un enfoque propio, infraestructura técnica y gestión de riesgos.

¿Qué es el arbitrage crypto trading?

Cuando hablamos de arbitrage crypto trading, nos referimos al arbitrage trading aplicado dentro del mercado cripto. Debido a las grandes diferencias en liquidez, costes de trading y la falta de sincronización centralizada entre exchanges de criptomonedas grandes y pequeños, las diferencias de precio se producen con relativa frecuencia, lo que hace que el arbitrage trading sea especialmente adecuado en este mercado.

Además, el arbitrage trading desempeña un papel importante dentro de DeFi, ya que contribuye a una formación de precios justa en distintas plataformas. En combinación con trading bots, el arbitrage crypto trading se ha convertido en una estrategia popular tanto entre traders minoristas como profesionales.

Estrategias de arbitrage crypto trading más utilizadas

El mercado cripto se presta a diversas estrategias de arbitrage trading que se utilizan para aprovechar las diferencias de precio en el mercado. La estrategia más utilizada es el arbitrage espacial, en la que una criptomoneda se compra en un exchange y se vende casi simultáneamente en otro exchange donde el precio es más alto.

Además, el arbitrage triangular es una estrategia muy utilizada. En este caso, se combinan tres pares de trading diferentes dentro de una misma plataforma de negociación para aprovechar ineficiencias temporales de precios dentro del mismo exchange, sin exposición a la dirección del precio.

También se aplica cada vez más el arbitrage cross-chain. Esta estrategia aprovecha las diferencias de precio de la misma criptomoneda en distintas blockchains. Requiere un buen conocimiento de la tecnología blockchain, los costes de transacción y la velocidad de la red, ya que los retrasos y las comisiones influyen directamente en la rentabilidad.

Todas estas estrategias de arbitrage crypto trading requieren velocidad, infraestructura técnica y una gestión de riesgos cuidadosa, ya que las diferencias de precio suelen existir solo durante un corto periodo de tiempo.

Riesgos del arbitrage trading

Aunque el arbitrage trading puede ser una forma exitosa y lucrativa de trading, también conlleva riesgos:

• Costes de transacción
  Las comisiones de trading, las comisiones de depósito y retirada y las comisiones de red pueden reducir parcial o totalmente la diferencia de precio. Las pequeñas oportunidades de arbitrage con un margen limitado suelen ser rentables solo cuando los costes son muy bajos.
• Slippage
  Cuando una orden se ejecuta a un precio menos favorable de lo esperado, por ejemplo debido a un libro de órdenes poco profundo o a movimientos repentinos del mercado, la ganancia de arbitrage prevista puede desaparecer rápidamente.
• Retrasos en la ejecución
  El arbitrage trading depende en gran medida de la velocidad. Los retrasos en la ejecución de órdenes, la latencia de la API o las transacciones en blockchain pueden provocar que la diferencia de precio desaparezca antes de que la operación se complete.
• Riesgo de liquidez
  En caso de liquidez insuficiente, una operación puede no ejecutarse por completo o solo de forma parcial, especialmente en órdenes de mayor tamaño, lo que impide cerrar correctamente la posición de arbitrage.
• Riesgo de red y congestión (cripto)
  En el mercado cripto, una alta congestión de la red y el aumento de las gas fees pueden retrasar las transacciones en blockchain o encarecerlas, afectando negativamente a la rentabilidad.
• Riesgo operativo
  Errores en los trading bots, configuraciones incorrectas, fallos de software o errores humanos pueden dar lugar a operaciones no deseadas o a la pérdida de capital.
• Riesgo de competencia
  Las oportunidades de arbitrage suelen ser aprovechadas rápidamente por varios traders y bots. Como resultado, las diferencias de precio desaparecen cada vez más rápido y el margen de beneficio disminuye.

Reflexión final

El arbitrage trading es una estrategia que se basa en diferencias temporales de precio dentro de los mercados financieros y que, por lo tanto, puede considerarse una forma de trading con un riesgo relativamente bajo. En lugar de especular sobre movimientos futuros del precio, el arbitrage trading se centra en aprovechar ineficiencias del mercado derivadas de diferencias en liquidez, actividad de trading, estructuras de costes y estructura del mercado.

Dentro del mercado cripto, el arbitrage trading se produce con relativa frecuencia. Debido al carácter descentralizado de las criptomonedas, el funcionamiento independiente de los exchanges y blockchains y la actividad de trading continua, surgen regularmente diferencias de precio que pueden ser aprovechadas por los traders de arbitrage. En este contexto, estrategias como el arbitrage espacial, el arbitrage triangular y el arbitrage cross-chain desempeñan un papel importante.

Al mismo tiempo, el arbitrage trading no es una estrategia exenta de riesgos. Los costes de transacción, el slippage, los retrasos, los problemas de liquidez y los errores operativos pueden limitar o incluso eliminar por completo la rentabilidad. Por ello, la velocidad, la infraestructura técnica y una gestión de riesgos cuidadosa son esenciales para el éxito. En la práctica, los sistemas automatizados y los trading bots se han vuelto indispensables, especialmente en el mercado cripto que opera las 24 horas del día.

En conjunto, el arbitrage trading constituye un mecanismo importante tanto en los mercados financieros tradicionales como en el mercado cripto. Contribuye a una formación de precios eficiente y a la estabilidad del mercado, pero al mismo tiempo requiere conocimiento, disciplina y una comprensión realista de los riesgos asociados.