Tutto sul Front Running spiegato

17 giu 2025 | 3 min di lettura

Cos’è il front running?

Il front running è un’azione di trading illegale in cui qualcuno con conoscenze privilegiate — ad esempio un broker, un trader o un insider — esegue prima una propria transazione rispetto a un grande ordine di un cliente. Significa letteralmente “esecuzione accelerata” di ordini basata su informazioni privilegiate. Il front running è un termine comune nei mercati finanziari e nel mondo delle criptovalute. Chi commette front running può ottenere vantaggi ingiusti perché conosce transazioni imminenti e può quindi trarre profitto dai movimenti di prezzo previsti.

Esempio:

Supponiamo che qualcuno lavori presso un broker e sappia che un cliente sta per comprare una grande quantità di Bitcoin (informazione privilegiata). Prima che la transazione venga eseguita, il broker compra per sé a un prezzo più basso. Una volta che il cliente piazza il grande ordine, il prezzo potrebbe salire. Il broker guadagna su questo aumento vendendo i propri asset digitali con profitto. Di conseguenza, il cliente potrebbe pagare un prezzo più alto del previsto perché il broker ha comprato la crypto per primo.

Il front running è quindi considerato non etico o addirittura illegale in molti mercati finanziari. Somiglia all’insider trading, ma sono concetti diversi: l’insider trading riguarda informazioni non pubbliche su sviluppi all’interno di un’azienda o progetto.

Originariamente, il front running era presente soprattutto nei mercati tradizionali di azioni e valute, ma è ormai un fenomeno noto anche nel mondo crypto. Nel settore crypto, spesso sono bot o algoritmi intelligenti a scandagliare il libro ordini alla ricerca di grandi transazioni non ancora elaborate da anticipare. Nel mondo DeFi, questo è chiamato Maximal Extractable Value (MEV), dove principalmente miner o validatori ne traggono vantaggio.

In breve

Il front running significa che qualcuno con conoscenze privilegiate piazza un proprio ordine prima di un grande ordine di un cliente atteso.
Questa pratica consiste nell’abusare di informazioni per ottenere un vantaggio finanziario.
Avviene sia nei mercati tradizionali che in quelli crypto, dove spesso si usano bot e algoritmi.
Le conseguenze includono prezzi peggiori per i clienti, distorsioni di mercato e danni reputazionali.
Nei mercati regolamentati è illegale; sugli exchange decentralizzati nel crypto, viene contrastato con soluzioni tecnologiche.

Quali sono le conseguenze del front running?

Il front running è illegale e non etico in molti casi. Nei mercati finanziari come azioni e forex è vietato, poiché è spesso considerato abuso di informazioni privilegiate e rientra nella manipolazione di mercato. Nei mercati crypto, invece, tecnicamente non è sempre illegale perché non ricade sotto la legislazione tradizionale. Inoltre, ha altre conseguenze dannose per gli investitori e per il mercato nel complesso:

Prezzo peggiore per i clienti
Il cliente che vuole piazzare un ordine può diventare bersaglio del front running e ricevere un prezzo peggiore. In pratica, il cliente viene sfruttato e finisce per pagare di più o ricevere di meno.
Distorsione del mercato
Il front running può causare disfunzioni di mercato, portando i trader a perdere fiducia nella piattaforma o nell’intero mercato. Ad esempio, quando i partecipanti notano che avviene front running.
Danno reputazionale per broker o piattaforme
I broker che fanno front running rischiano la reputazione e possono perdere clienti. Anche gli exchange decentralizzati (DEX) possono essere vittime di attacchi MEV e perdere utenti.
Rischi legali e normativi
Nella maggior parte dei mercati regolamentati, il front running è vietato. Broker o altri insider sorpresi a praticarlo possono subire multe o perdere la licenza.

Come si previene il front running?

Poiché il front running è dannoso per il mercato, sia i mercati tradizionali che quelli crypto adottano misure per limitarlo o prevenirlo. Ecco una panoramica di come viene affrontato:

Supervisione e regolamentazione nei mercati finanziari

Nei mercati regolamentati come quello azionario, il front running è affrontato in modo rigoroso. Le autorità di vigilanza monitorano attivamente volumi di scambio insoliti e certi tempi di ordine che potrebbero essere influenzati da informazioni privilegiate. Le aziende che violano queste regole possono subire procedimenti legali e multe pesanti.

Soluzioni tecnologiche nel crypto

Nel mondo della blockchain e delle crypto, il controllo è più difficile poiché la vigilanza è organizzata diversamente. Esistono quindi soluzioni principalmente tecniche per contrastare MEV e front running, come:

Ordinamento casuale delle transazioni
Alcune blockchain sperimentano l’ordinamento casuale o confidenziale delle transazioni. Questo impedisce ai bot di vedere nella mempool quali transazioni stanno arrivando e di sfruttarle in anticipo.
Aste in batch
Invece di elaborare subito le singole transazioni, queste vengono processate in blocchi. Ciò rende impossibile anticipare un grande ordine di un cliente.
Soluzioni di privacy
Nuovi protocolli nascondono temporaneamente il contenuto delle transazioni, così i front runner non possono vedere cosa sta arrivando.
Servizi di ordinamento equo
Questi servizi stabiliscono l’ordine delle transazioni in modo equo, senza che miner o validatori possano influire.

Educazione e consapevolezza

Per gli investitori retail, è importante conoscere i rischi del front running, specialmente negli ambienti DeFi. Usare wallet affidabili e DEX con meccanismi anti-MEV aiuta a proteggersi.

In conclusione

Il front running è una forma di manipolazione di mercato in cui si abusano informazioni privilegiate per ottenere profitti a scapito degli altri. Sebbene nei mercati finanziari regolamentati sia punibile, rimane una sfida importante nel settore crypto a causa della mancanza di regolamentazione e vigilanza centralizzata. Grazie alle innovazioni tecnologiche e alla crescente consapevolezza degli investitori, però, si stanno facendo sempre più passi avanti per combattere queste pratiche di trading scorrette.