Qu’est-ce que le liquidity mining et comment ça fonctionne ?

Qu’est-ce que le liquidity mining ?

Le liquidity mining est un moyen pour les utilisateurs de gagner des revenus supplémentaires avec leur crypto via un protocole de la finance décentralisée (DeFi), en mettant leur crypto à disposition en échange de récompenses. Ces récompenses consistent souvent en des tokens supplémentaires, versés sous forme d’une partie des frais de transaction ou de tokens de gouvernance.

Les utilisateurs peuvent fournir de la liquidité au sein de la DeFi afin d’aider d’autres utilisateurs à échanger des tokens de manière fluide au sein du protocole. Dans la DeFi, tout fonctionne de manière décentralisée, ce qui signifie que la liquidité est également fournie par les utilisateurs, plutôt que par des fournisseurs de liquidité centralisés et des market makers. En échange de leur aide, ils reçoivent des tokens supplémentaires comme récompense. Le liquidity mining est présent dans différentes applications DeFi, telles que les exchanges décentralisés (DEXs) et les plateformes de prêt.

Le liquidity mining fait partie du yield farming, un terme générique désignant les différentes méthodes permettant de générer des revenus supplémentaires via la DeFi. Dans le yield farming, cela peut par exemple se faire en fournissant de la liquidité à des liquidity pools (liquidity mining) et en prêtant de la crypto (crypto lending).

À retenir

• Le liquidity mining est un moyen de générer un rendement supplémentaire au sein de la DeFi en mettant de la crypto à disposition d’un protocole en échange de récompenses.
• Les utilisateurs qui ajoutent de la liquidité à une liquidity pool (liquidity providers) reçoivent des récompenses sous forme de frais de transaction et parfois de tokens supplémentaires, comme des tokens de gouvernance.
• Le liquidity mining joue un rôle crucial dans le fonctionnement des exchanges décentralisés, car la liquidité est entièrement fournie par les utilisateurs plutôt que par des parties centrales.
• Les récompenses et les rendements du liquidity mining peuvent varier et dépendent de facteurs tels que le volume de trading, le prix des tokens et les incentives du protocole.
• Le liquidity mining comporte des risques, tels que l’impermanent loss, les risques liés aux smart contracts et d’éventuels coûts supplémentaires comme les gas fees, ce qui rend une recherche approfondie essentielle avant de participer.

Comment fonctionne le liquidity mining ?

Le liquidity mining fonctionne à travers des liquidity pools au sein des solutions DeFi. Une liquidity pool est un ensemble de différentes cryptomonnaies stockées dans un smart contract. On peut la comparer à une paire de trading, où la liquidité est fournie par les utilisateurs. Un tel fournisseur de liquidité est appelé, au sein de la DeFi, un liquidity provider, également appelé LP-provider.

Le fonctionnement est le suivant :

• Un utilisateur dépose un ou plusieurs tokens dans une liquidity pool au sein d’une DEX ou d’une plateforme de prêt.
• Les tokens restent bloqués dans le smart contract pendant cette période, ce qui signifie que le LP-provider ne peut pas en disposer librement jusqu’à ce qu’ils soient retirés.
• La liquidity pool est utilisée pour faciliter les transactions, par exemple pour l’échange de tokens ou l’octroi de prêts.
• En échange de leur contribution, les liquidity providers reçoivent des LP-tokens, qui représentent leur part dans la pool.

Tant que les tokens restent dans la liquidity pool, les utilisateurs reçoivent des récompenses. Ces récompenses peuvent provenir des frais de transaction payés par d’autres utilisateurs et de tokens supplémentaires émis par le protocole afin d’encourager la participation.

Exemples de liquidity mining

Un exemple bien connu de liquidity mining est la fourniture de liquidité à une pool DEX comme ETH/USDC, une paire de trading largement utilisée sur les exchanges décentralisés. Les liquidity providers déposent les deux tokens à valeur égale dans la pool et reçoivent en retour des LP-tokens représentant leur part. En échange, ils gagnent une partie des frais de transaction payés par les traders. En outre, des récompenses peuvent être versées sous forme d’ETH, d’USDC ou d’autres tokens, selon le protocole.

Certains protocoles distribuent leur propre token comme incitation supplémentaire afin d’attirer de la liquidité. Cela se fait souvent via un APY plus élevé pour rendre la participation plus attractive. Un exemple bien connu est Uniswap, qui a distribué par le passé le token UNI aux liquidity providers afin de stimuler l’utilisation de la plateforme et de décentraliser la gouvernance.

En outre, les plateformes de prêt utilisent le liquidity mining en récompensant les utilisateurs qui mettent des actifs à disposition pouvant être empruntés par d’autres utilisateurs. Lorsque les utilisateurs déposent par exemple des stablecoins ou d’autres crypto-actifs, ils reçoivent des intérêts et parfois des récompenses supplémentaires sous forme de tokens du protocole. Un exemple en est Aave, où les utilisateurs gagnent des intérêts sur les actifs prêtés tout en recevant des tokens AAVE comme incentive.

Rôle des exchanges décentralisés (DEXs)

Le liquidity mining est crucial pour les exchanges décentralisés (DEXs). Contrairement aux exchanges centralisés, les DEXs ne fonctionnent pas avec des carnets d’ordres, mais avec des liquidity pools alimentées par les utilisateurs. Ces utilisateurs permettent aux DEXs d’exécuter des transactions. Cela se fait souvent via des automated market makers (AMMs). Les AMMs assurent l’exécution automatique des transactions et déterminent les prix en fonction de l’offre et de la demande.

Sans liquidité suffisante, les transactions deviendraient plus coûteuses et moins efficaces. C’est l’une des raisons pour lesquelles les utilisateurs sont encouragés à bloquer leurs tokens dans une liquidity pool via le liquidity mining, en échange de récompenses.

Avantages du liquidity mining

Le liquidity mining présente plusieurs avantages :

• Possibilité de générer des rendements supplémentaires avec la crypto via des plateformes DeFi en la mettant à disposition comme liquidité.
• Gagner des tokens supplémentaires, comme des tokens de gouvernance, ce qui peut donner une influence sur le protocole en permettant aux utilisateurs de participer aux décisions.
• Contribution à la liquidité et à l’efficacité des protocoles DeFi et des exchanges décentralisés.
• Encouragement d’une distribution des tokens plus décentralisée et plus équitable.

Inconvénients du liquidity mining

Le liquidity mining comporte également plusieurs risques :

• Risque d’impermanent loss lorsque le ratio de prix entre les tokens dans la liquidity pool change.
• Fluctuations de la valeur des tokens de récompense, rendant les rendements imprévisibles.
• Exposition aux risques liés aux smart contracts, tels que des erreurs de programmation ou des failles de sécurité.
• Complexité des protocoles DeFi, ce qui peut rendre difficile pour les débutants l’évaluation correcte des risques.
• Éventuels coûts supplémentaires, tels que les gas fees, qui peuvent réduire le rendement final.

En résumé

Le liquidity mining est un élément important de l’écosystème DeFi et joue un rôle crucial dans le fonctionnement des exchanges décentralisés et des plateformes de prêt. En fournissant de la liquidité, les utilisateurs peuvent générer des rendements supplémentaires et contribuer à l’efficacité et à l’accessibilité des protocoles DeFi. Cependant, le liquidity mining comporte des risques spécifiques, tels que l’impermanent loss, les risques liés aux smart contracts et des rendements imprévisibles. Il est donc essentiel que les utilisateurs comprennent bien le fonctionnement du liquidity mining et les risques associés avant de décider d’y participer.