Qu'est-ce qu'un liquidity pool et comment cela fonctionne-t-il ?

Qu'est-ce qu'un liquidity pool ?

Un liquidity pool est un ensemble de cryptomonnaies ou tokens que les utilisateurs ont placés ensemble dans un smart contract. Ce pool est utilisé pour permettre le trading sur une exchange décentralisée (DEX).

Au lieu de fonctionner avec des acheteurs et des vendeurs comme sur une bourse traditionnelle, de nombreuses plateformes DeFi utilisent un système de teneurs de marché automatiques (AMM). Cela permet d’échanger des tokens sans contrepartie directe. Tout cela se fait automatiquement et sans permission via ces liquidity pools. Si vous décidez de participer en prêtant vos cryptomonnaies à un liquidity pool, on appelle cela : le Yield farming.

À retenir

• Un liquidity pool est un ensemble de cryptos stockées dans un smart contract pour permettre le trading sur des DEX sans carnet d’ordres ni contrepartie.

• Les utilisateurs qui ajoutent des cryptos à un pool (fournisseurs de liquidité) reçoivent des récompenses provenant des frais de transaction et parfois des tokens supplémentaires via le yield farming.

• Le prix dans un pool est déterminé automatiquement selon le ratio entre les tokens (via un système AMM).

• Les liquidity pools sont utilisés dans les DEX, applications DeFi, jeux blockchain et places de marché nécessitant des échanges entre tokens.

• Il existe aussi des risques tels que la perte impermanente, les bugs dans les smart contracts et les frais de gas élevés. Faites toujours vos recherches avant de commencer.

Comment fonctionne un liquidity pool ?

Vous savez maintenant ce qu’est un liquidity pool : un ensemble de cryptomonnaies apportées par des utilisateurs dans un smart contract, permettant un trading automatique sur un DEX (exchange décentralisée). Mais comment cela fonctionne-t-il exactement sous le capot ?

Trader sans carnet d’ordres

Sur une exchange centralisée (comme Finst), le trading fonctionne via un carnet d’ordres. Acheteurs et vendeurs y placent leurs offres, et lorsqu’un prix correspond, la transaction a lieu. En DeFi, c’est différent. On utilise souvent un teneur de marché automatique (AMM).

Au lieu d’acheteurs et vendeurs directs, vous déposez vos tokens dans un pool sur un DEX comme Uniswap ou PancakeSwap. Ce liquidity pool est toujours composé de deux tokens différents, par exemple ETH et USDC. Le ratio entre ces deux tokens détermine le prix. Ainsi, au lieu de l’offre et la demande dans un carnet d’ordres, le prix est déterminé automatiquement selon la quantité de chaque token dans le pool.

Exemple : Supposons que vous (et d’autres) ajoutez ETH et USDC à un pool. Ces tokens sont ensuite utilisés par d’autres personnes souhaitant échanger (par exemple échanger USDC contre Ethereum ou inversement).

Chaque fois qu’une swap est effectuée, le ratio entre les tokens dans le pool change. Cela modifie automatiquement le prix. Ce système s’appelle la formule du produit constant (x * y = k). Cela paraît compliqué, mais cela signifie simplement que les quantités de tokens dans le pool restent toujours constantes grâce à cette formule.

Qui ajoute la liquidité ?

Tout le monde peut ajouter de la liquidité à un pool. Par exemple, si vous avez 1 ETH et 3 000 USDC, vous pouvez les déposer dans un pool. En échange, vous recevez un token de liquidité (LP), représentant votre part dans le pool. Si vous n’avez que 1 ETH sans USDC, ce n’est pas un problème. Sur la plupart des plateformes, cela sera automatiquement converti en équilibre 50/50. Le token LP peut être rendu ultérieurement pour retirer votre part du pool et récupérer votre récompense.

Tant que vous laissez vos cryptos dans le pool, vous recevez une part des frais de transaction de chaque swap qui passe par ce pool. Ces pourcentages sont souvent petits (par exemple 0,3 % par transaction), mais sur de gros volumes cela peut devenir conséquent.

Que gagne-t-on avec le yield farming ?

Votre récompense provient généralement de deux sources :

1. Les frais de trading : répartis entre tous les fournisseurs de liquidité.

2. Les incitations de la plateforme : certaines donnent des tokens supplémentaires sous forme de tokens de gouvernance (comme UNI ou CAKE) pour attirer la liquidité.

Attention : il existe aussi des risques, comme la perte impermanente !

Perte impermanente (perte temporaire)

Si le ratio de prix entre les deux tokens dans le pool change fortement, cela peut être défavorable pour vous en tant que fournisseur de liquidité. C’est ce qu’on appelle la perte impermanente. Cela se produit lorsqu’un des tokens devient beaucoup plus ou moins cher, et que le pool se rééquilibre automatiquement. Si vous sortez au mauvais moment, vous récupérerez moins de valeur que si vous aviez simplement gardé vos tokens. Cette perte est dite « impermanente » car elle n’est pas définitive tant que vous ne retirez pas vos tokens. Le ratio pourrait se rétablir et il n’y aurait alors pas de perte. Cela dépend évidemment du prix des coins dans le pool.

Comment puis-je participer à un liquidity pool ?

Vous n’avez pas besoin de beaucoup pour participer à un liquidity pool. Voici ce qu’il faut :

1. Un wallet compatible avec les plateformes DeFi (comme MetaMask)

2. Les tokens adéquats dans votre wallet (par exemple Ethereum sur la blockchain Ethereum)

3. Éventuellement une petite quantité de coins natives pour les frais de transaction (ex. ETH pour Ethereum ou BNB pour BNB Chain).

4. Une DEX qui le permet. Une fois la DEX choisie, vous pouvez commencer à ajouter vos cryptos au liquidity pool.

À quoi servent les liquidity pools ?

Les liquidity pools sont utilisés par toutes sortes d’applications, tant qu’elles fonctionnent sur la blockchain. Comme le système est totalement décentralisé, on ne peut pas utiliser les liquidity pools dans des applications centrales (traditionnelles). Tout se fait on-chain, sans intermédiaire central.

Exchanges décentralisées (DEX)

L’usage le plus connu des liquidity pools est sur les exchanges décentralisées (DEX). Ce sont des plateformes comme Uniswap, Sushiswap et PancakeSwap où les utilisateurs peuvent échanger directement des cryptos sans passer par une bourse centrale.

Attention : chaque DEX utilise ses propres pools. Il se peut donc que vous obteniez un prix différent sur Uniswap comparé à Sushiswap. Pour obtenir le meilleur prix, vous pouvez utiliser un agrégateur de DEX (comme 1inch), qui cherche automatiquement le meilleur prix sur plusieurs plateformes.

Applications décentralisées (dApps)

Les exchanges ne sont pas les seuls à utiliser les liquidity pools. De nombreuses applications DeFi en utilisent également. Pensez par exemple à un exchange décentralisé. Les tokens que vous déposez et les gains que vous recevez ne sont pas gérés par un acteur central, mais régulés via des smart contracts dans un liquidity pool.

Il en va de même pour les jeux blockchain (comme decentraland). Les tokens gagnés ou dépensés dans ces jeux sont échangés via des liquidity pools. Vous ne tradez donc pas contre une entreprise, mais contre les smart contracts du jeu.

Beaucoup de jeux et plateformes possèdent même leur propre marketplace. Par exemple, si vous voulez acheter un objet payé uniquement en tokens AAVE, mais que vous n’avez que des ETH, la plateforme peut automatiquement échanger vos ETH contre des AAVE via un AMM connecté à un liquidity pool.

Avantages des liquidity pools (yield farming)

Maintenant que vous savez ce qu’est un liquidity pool et comment cela fonctionne, vous vous demandez peut-être : pourquoi participer ? Les liquidity pools sont l’un des moyens les plus populaires en DeFi pour générer un revenu passif. Voici quelques avantages :

1. Revenu passif via le yield farming

Dès que vous ajoutez vos cryptos à un liquidity pool, vous commencez automatiquement à générer des intérêts. Vous n’avez rien d’autre à faire. À chaque transaction via ce pool, un petit pourcentage est distribué aux fournisseurs de liquidité (dont vous faites partie). Plus votre part est grande, plus la récompense est importante.

De nombreuses plateformes (comme Uniswap, Balancer ou PancakeSwap) offrent aussi des récompenses supplémentaires en tokens. C’est ce qu’on appelle le yield farming : vous tirez un rendement de votre propre participation.

2. Accessible et flexible

Contrairement au minage ou au staking de full nodes, vous n’avez pas besoin d’installer des équipements coûteux ou de faire des configurations techniques. Tout ce qu’il vous faut, c’est un wallet crypto (comme MetaMask) et les tokens adéquats. En quelques clics, vous êtes prêt.

La plupart des liquidity pools sont flexibles. Vous pouvez généralement entrer et sortir quand vous voulez (avec quelques exceptions selon les outils de farming). Cela facilite l’expérimentation avec différentes pools ou stratégies.

3. Intégration DeFi et possibilités supplémentaires

Comme les liquidity pools fonctionnent entièrement on-chain, vous pouvez souvent utiliser vos tokens LP dans d’autres applications DeFi. Par exemple :

• Utiliser les tokens LP comme garantie pour des prêts

• Staker les tokens LP pour des récompenses supplémentaires

• Vendre ou échanger les tokens LP

En d’autres termes : vos cryptos travaillent sur plusieurs fronts à la fois. Vous maximisez ainsi votre rendement.

Inconvénients des liquidity pools (yield farming)

Bien que cela paraisse attrayant, il existe plusieurs risques à considérer, surtout si vous débutez en DeFi.

1. Perte impermanente (perte temporaire)

Comme mentionné plus haut, c’est peut-être le risque principal pour les fournisseurs de liquidité. Si le prix d’un des tokens de votre pool augmente ou diminue fortement par rapport à l’autre, le ratio se déséquilibre. Résultat : si vous retirez vos tokens, vous récupérez potentiellement moins que si vous aviez simplement « hodl ».

Cette perte est « impermanente » tant que vous ne sortez pas, mais si vous sortez au mauvais moment, la perte devient définitive.

2. Smart contracts et piratages

Vous placez vos cryptos dans un smart contract. Cela paraît sûr, mais les smart contracts peuvent contenir des erreurs de code. Là où il y a de l’argent, les hackers s’intéressent aussi. Les liquidity pools sont donc souvent ciblés par des attaques. Pensez aux bugs, rug pulls ou exploits de flash loans. Investissez uniquement via des plateformes fiables avec des contrats vérifiés (et idéalement audités).

3. Revenus imprévisibles

Les récompenses dans les liquidity pools sont souvent variables. Elles dépendent du volume de trading, des frais et du nombre de participants. Si beaucoup de nouveaux fournisseurs arrivent, votre part des gains diminue.

Certains projets promettent des APR élevés (parfois plusieurs centaines de pourcents par an), mais ces taux peuvent chuter rapidement. Surtout si les récompenses sont des tokens peu liquides ou sans valeur stable.

4. Frais et gas fees

Surtout sur des réseaux comme Ethereum, les frais de transaction (gas fees) peuvent être élevés. Ajouter ou retirer de la liquidité, réclamer des récompenses ou effectuer des swaps peut coûter cher. Si vous investissez une petite somme, ces frais peuvent grignoter toute votre marge. Par exemple, investir 100 € mais payer 20 € par transaction peut vite effacer vos gains.

En résumé

Les liquidity pools sont une composante essentielle de l’écosystème DeFi. Ils permettent d’acheter ou vendre des cryptos, de générer des revenus, et d’utiliser des smart contracts pour des applications blockchain sans intermédiaire centralisé. Que vous tradiez sur un DEX, jouiez à un jeu blockchain ou utilisiez une plateforme DeFi, il y a de fortes chances qu’un liquidity pool soit actif en arrière-plan.

Pour les utilisateurs, ces pools sont surtout intéressants pour générer un revenu passif via le yield farming. Vous n’avez pas besoin d’acheter du matériel coûteux ni d’effectuer des configurations complexes. Il suffit d’un wallet, de quelques tokens et d’un peu de gas pour démarrer.

Mais attention : il y a aussi des risques. Pensez à la perte impermanente, aux bugs dans les smart contracts, aux piratages et à la volatilité des récompenses. Sur les réseaux à frais élevés, ces coûts peuvent parfois ronger vos gains.

En fin de compte, tout est question d’équilibre : sachez dans quoi vous vous engagez, faites vos propres recherches (DYOR) et commencez avec un montant que vous êtes prêt à perdre.