Qu'est-ce que la liquidity ?

19 juin 2025 | Lecture : 5 min

Qu'est-ce que la liquidité (liquidity) ?

La liquidité (liquidité) fait référence à la facilité avec laquelle un actif, tel que des actifs numériques ou d'autres instruments financiers, peut être négocié et converti en espèces (monnaie fiduciaire), comme l'euro ou le dollar. Par ailleurs, la liquidité est un terme couramment utilisé en comptabilité. Dans ce cas, la liquidité désigne la capacité d'une entreprise ou organisation à honorer ses dettes à court terme. Enfin, il y a la liquidité de marché, qui fait référence à la liquidité d’un marché ou d’une bourse dans son ensemble, comme le marché immobilier, le marché des cryptomonnaies, les marchés des changes, les marchés obligataires ainsi que la liquidité sur les plateformes de trading telles que les exchanges ou les courtiers. La liquidité de marché est influencée par des facteurs tels que le volume des échanges, la profondeur du carnet d’ordres et le spread entre prix d’achat et de vente. Nous y reviendrons plus tard.

À retenir

La liquidité concerne la facilité avec laquelle un actif peut être échangé ou converti en espèces sans perte significative de valeur. Plus un actif peut être acheté ou vendu rapidement et facilement, plus sa liquidité est élevée.
La liquidité peut être mesurée en observant le volume d’échange d’un actif ou d’un marché. Plus les échanges sont nombreux, plus la liquidité est importante. De plus, le carnet d’ordres sur les plateformes de trading donne un aperçu de l’offre et de la demande d’actifs, ce qui est aussi un bon indicateur de la liquidité.
Dans le marché des cryptomonnaies, la liquidité est cruciale. Les grandes cryptomonnaies comme Bitcoin et Ethereum ont généralement une liquidité élevée. Les cryptomonnaies plus petites peuvent cependant varier en liquidité selon la plateforme et la demande, ce qui peut entraîner des coûts plus élevés (spread) ou des difficultés à vendre les actifs.

Les formes de liquidité expliquées

Il existe trois formes de liquidité. Voici une explication des trois formes.

Liquidité des actifs

Quand on parle de liquidité des actifs, on fait référence à la facilité avec laquelle un actif spécifique, comme des cryptomonnaies telles que Bitcoin et Ethereum, mais aussi des actions comme celles d’Apple ou une œuvre d’art, peut être acheté ou vendu sans perte importante de valeur. Plus la liquidité est élevée, plus il est facile d’échanger un actif. Cela s’appelle une liquidité élevée. Plus la liquidité est faible, plus il est difficile de vendre un actif. Cela s’appelle une liquidité faible.

Pour évaluer la liquidité, on regarde généralement la facilité d’échanger un actif contre un autre actif, comme une monnaie fiduciaire ou un autre instrument financier. On peut notamment examiner le volume d’échange d’un actif spécifique. L’actif a-t-il été beaucoup ou peu échangé au cours des dernières 24 heures ? Par exemple des millions ou seulement 10 000 euros.

Il existe également des méthodes plus avancées, comme analyser la demande (ask) et l’offre (bid) d’un actif spécifique. Cela peut se faire en consultant le carnet d’ordres sur une plateforme de trading, comme Finst. Dans le carnet d’ordres, on voit combien d’ordres d’achat (bid) et de vente (ask) existent à chaque niveau de prix. Si le carnet d’ordres est équilibré et bien rempli, avec une grande quantité (et un grand nombre d’ordres ask et bid), on peut supposer que la liquidité pour cette paire de trading spécifique (par exemple BTC/USD) est élevée. Si le carnet d’ordres est déséquilibré, par exemple s’il y a beaucoup d’offre mais peu de demande, alors la liquidité pour cette paire de trading est faible. On observera automatiquement que les volumes d’échange sont également plus faibles.

Exemple d’un carnet d’ordres bien rempli : Vous regardez le carnet d’ordres et voyez que beaucoup de personnes souhaitent acheter du Bitcoin, et beaucoup veulent aussi en vendre. Les prix auxquels ils veulent acheter et vendre sont proches. Des gens veulent acheter à 59 950 €, 59 980 € et 60 000 € et des gens veulent vendre à 60 010 €, 60 030 € et 60 050 €.

Il y a également plusieurs bitcoins disponibles à chaque prix. Il y a donc beaucoup d’offre et de demande, ce qui permet d’acheter ou vendre facilement du Bitcoin à un prix proche de 60 000 €. Cela signifie que l’on perd peu de valeur et que l’on peut trader rapidement. C’est ce qu’on appelle un marché avec une liquidité élevée.

Exemple d’un carnet d’ordres mal rempli : Vous regardez le carnet d’ordres et voyez que presque personne ne veut acheter. Beaucoup de personnes veulent vendre leur Bitcoin. Un seul acheteur propose 58 000 €, tandis que les vendeurs demandent plus. Il y a des ordres de vente à 60 500 €, 60 700 € et même 61 000 €.

Ceux qui veulent vendre doivent maintenant choisir : attendre qu’un acheteur accepte un prix plus élevé ou vendre à un prix beaucoup plus bas, ce qui fait perdre de la valeur au vendeur. C’est ce qu’on appelle un marché avec une faible liquidité.

Enfin, il y a le spread bid-ask (appelé aussi slippage). C’est l’écart de prix entre le prix auquel les gens veulent vendre et le prix auquel ils veulent acheter. Par exemple, s’il est de 10 %, cela signifie que vous payez 10 % de frais de spread lors de la passation d’un ordre au marché, ce qui fait perdre beaucoup de valeur. Cela ne signifie pas nécessairement que le marché est illiquide, mais cela peut avoir un impact sur le volume d’échanges et la valeur de vos actifs.

Liquidité de marché

La liquidité de marché concerne la liquidité d’un marché entier, comme la liquidité d’un marché crypto tel que l’écosystème Ethereum, mais aussi le marché immobilier ou le marché des actions technologiques. En bref, la liquidité de marché indique la facilité avec laquelle les actifs dans un marché donné sont échangés.

Prenons l’exemple du marché immobilier privé. S’il y a beaucoup d’offre mais aussi beaucoup de demande, on peut parler d’un marché liquide. Les maisons se vendent rapidement. Si la demande et l’offre sont déséquilibrées, le marché est illiquide, ce qui entraîne des prix biaisés. S’il y a beaucoup de demande mais peu d’offre, les prix de l’immobilier augmentent. Inversement, les prix baissent. La liquidité apporte donc plus de stabilité et de confiance dans un marché, mais garantit aussi des prix plus justes.

Appliqué au marché des cryptomonnaies, les investisseurs qui ont acheté des cryptos dans le passé préféreront voir une demande croissante tandis que l’offre diminue. Cela tend à faire augmenter les prix.

Comme pour la liquidité d’un actif spécifique, on peut regarder les volumes d’échange d’un marché donné, comme l’ensemble de l’écosystème Ethereum, le secteur DeFi ou le marché des actions technologiques.

De plus, les volumes d’échange sur les plateformes de trading, qu’elles soient centralisées ou décentralisées, jouent un rôle important dans la détermination de la liquidité des marchés. Les volumes d’échange globaux donnent une bonne idée du niveau d’activité sur une plateforme. Plus on échange, plus il est probable que les actifs puissent être échangés rapidement et facilement.

Liquidité comptable

Enfin, il y a la liquidité comptable, principalement utilisée par les investisseurs potentiels et les comptables pour vérifier si une entreprise est liquide en regardant si elle peut rembourser ses dettes à court terme. Si ce n’est pas le cas, les entreprises sont considérées comme financièrement peu saines. Les comptables et investisseurs peuvent évaluer la liquidité en examinant le bilan. Le bilan présente d’un côté les actifs et de l’autre les passifs. Le bilan doit toujours être équilibré. Cela signifie qu’il y a exactement autant de valeur d’un côté que de l’autre.

Exemples d’actifs courants d’une entreprise sont l’argent liquide, les titres négociables, les stocks et les créances clients. Ceux-ci figurent sur le bilan de l’entreprise. Ils sont souvent classés du plus liquide au moins liquide. Les passifs à court terme comprennent les dettes fournisseurs, les dettes à court terme, les dividendes à payer, les intérêts à payer et les impôts.

Deux méthodes courantes existent pour calculer la liquidité comptable : le ratio courant (current ratio) et le ratio rapide (quick ratio). Chacune donne un résultat légèrement différent.

Indicateur	Formule	Ce que ça mesure	Valeur recommandée	Interprétation
Current Ratio	Actifs courants / Dettes à court terme	Liquidité générale	≥ 1,5 (idéalement 2,0)	> 1,5 signifie généralement que l’entreprise peut bien rembourser ses dettes à court terme.
Quick Ratio	(Actifs courants − Stocks) / Dettes à court terme	Liquidité sans les stocks	≥ 1,0	> 1,0 signifie que l’entreprise peut honorer ses engagements même sans les stocks.

Marchés liquides et illiquides

Le degré de liquidité varie fortement selon les catégories de produits financiers. Certains actifs sont généralement considérés comme plus liquides que d'autres. Certains actifs sont tout simplement plus facilement négociables et immédiatement échangeables contre de l'argent que d'autres. D'une part, cela s'explique par la taille plus importante de certains marchés, mais il existe aussi de nombreux marchés de niche avec souvent une cible spécifique et réduite. Ci-dessous, tous les marchés financiers sont répartis entre actifs les plus liquides, moyennement liquides et les moins liquides. Il faut préciser que la liquidité réelle d'un actif dépend aussi des fournisseurs de liquidité. Un même actif peut être plus difficile à négocier sur des plateformes avec une faible liquidité de marché.

Exemple d’un produit liquide :
Imaginez que vous possédez 10 actions Apple (AAPL), une entreprise valorisée en milliards. Chaque jour, des millions d’acheteurs et de vendeurs échangent des AAPL, ce qui entraîne des volumes élevés. Vous n'avez donc pas à attendre un acheteur spécifique. Votre ordre de vente est généralement exécuté en quelques secondes, et l'argent est rapidement crédité sur votre compte. Les actions des grandes entreprises cotées en bourse sont donc considérées comme des produits liquides.

Exemple d’un produit illiquide :
Vous avez chez vous une œuvre d’art accrochée au mur, réalisée par un petit artiste connu seulement d’un cercle restreint. Cette œuvre est donc un produit de niche, intéressant uniquement pour des collectionneurs ou amateurs de cet artiste. Trouver un acheteur peut prendre des jours, des semaines voire des mois. De plus, le prix dépend fortement de la somme que quelqu’un est prêt à payer. Il est donc beaucoup moins probable d’obtenir la somme souhaitée initialement. L’art est par conséquent considéré comme un marché illiquide.

1. Les plus liquides : actifs souvent immédiatement négociables

Actif	Liquidité	Explication
Argent liquide (monnaie fiduciaire)	Très élevée	Les espèces en monnaies fiduciaires comme l’euro ou le dollar américain sont pratiquement toujours immédiatement échangeables et utilisables comme moyen de paiement.
Dépôts bancaires (monnaie fiduciaire)	Très élevée	Les monnaies fiduciaires sur les comptes bancaires peuvent souvent être transférées en quelques secondes et sont facilement utilisables dans la plupart des pays.
Stablecoins (comme USDT, USDC)	Élevée	Les stablecoins adossés à l’euro ou au dollar sont souvent rapidement négociables sur les échanges cryptos, du fait des volumes élevés sur les paires de trading.
Grandes cryptomonnaies (BTC, ETH)	Élevée	Les grandes cryptomonnaies comme BTC, ETH et XRP ont souvent des volumes de trading élevés, ce qui permet de les échanger rapidement contre des fiat ou stablecoins.
Actions cotées en bourse (blue chips)	Élevée	Les actions cotées, telles que les valeurs technologiques Nvidia, Apple et Microsoft, sont facilement négociables sur les marchés traditionnels pendant les heures d’ouverture.
ETF cotés en bourse	Élevée	Également bien négociables, comme les actions.

2. Liquidité moyenne : moins immédiatement négociables

Actif	Liquidité	Explication
Petites cryptomonnaies	Moyenne à faible	Les small caps ont souvent des volumes de trading plus faibles que les grandes cryptos et sont donc moins faciles à négocier sur diverses plateformes, avec des spreads plus élevés.
Obligations (obligations d’État)	Moyenne	Généralement négociables, mais moins rapidement que les actions.
Obligations d’entreprise (notamment à faible notation)	Faible	Parfois plus difficiles à négocier, en fonction de la demande.
Actions privées (non cotées en bourse)	Faible	Pas immédiatement négociables, souvent uniquement via des ventes privées.

3. Actifs les moins liquides : difficilement négociables et souvent longs à vendre

Actif	Liquidité	Explication
Immobilier (maisons, terrains)	Très faible	La vente peut prendre des mois voire des années, selon la conjoncture du marché immobilier et la localisation.
Private equity / investissements en start-up	Très faible	Souvent immobilisés pendant des années, sans marché ouvert.
Investissements alternatifs (art, vin, montres)	Très faible	Vente dépendante du marché de niche et souvent d’une valorisation subjective. Trouver un acheteur est difficile et peut prendre beaucoup de temps.

Liquidité dans la crypto

La liquidité dans le marché crypto est un facteur très important et essentiel pour les traders. Si une cryptomonnaie ou une plateforme de trading a une faible liquidité, il est plus difficile de négocier. Dans un marché volatil comme la crypto, la liquidité est cruciale pour les investisseurs.

Les grandes cryptomonnaies telles que Bitcoin, Ethereum, Solana et les stablecoins comme USDC et USDT bénéficient généralement d’une forte liquidité chez tous les fournisseurs de liquidité grâce aux volumes importants, tandis que la liquidité des cryptomonnaies plus petites sur des bourses centralisées (comme Finst) et décentralisées (comme Uniswap et PancakeSwap) peut varier fortement selon la plateforme.

Par ailleurs, des milliers de tokens sont créés sur Solana et Ethereum, presque toujours avec une faible liquidité. Ces tokens sont (notamment au début) uniquement négociables sur des bourses décentralisées (DEX), où la liquidité est fournie par les utilisateurs via des pools de liquidité, et non par une entreprise. Ce processus s’appelle liquidity mining, où les utilisateurs mettent leurs tokens en liquidité en échange d’un rendement, composé des frais de transaction payés par les investisseurs. Cette dépendance pure aux utilisateurs peut rendre ces tokens très illiquides, difficiles à vendre sans un spread élevé, voire impossibles à vendre.

Il est donc très important pour un investisseur de toujours vérifier la liquidité d’une cryptomonnaie avant d’investir.

Comment vérifier soi-même la liquidité ?

Heureusement, il est relativement simple de déterminer si un actif ou un marché est liquide. Les plateformes de trading sont souvent transparentes sur leurs volumes de transactions. Cela se trouve souvent dans le carnet d’ordres d’une paire de trading. On peut y lire le volume échangé ainsi que le spread bid-ask. Un spread faible indique généralement une forte activité. De plus, un carnet d’ordres bien fourni, avec beaucoup d’ordres d’achat et de vente à différents niveaux de prix, est un indicateur de bonne liquidité.

Sur internet, il est aussi facile de connaître les volumes de trading d’un actif spécifique, comme une action ou une cryptomonnaie. Sur CoinMarketCap, par exemple, vous pouvez facilement vérifier si une cryptomonnaie dispose d’une liquidité suffisante en regardant le volume de trading sur les dernières 24 heures. Le volume de trading combiné à la capitalisation boursière permet d’avoir une bonne idée de l’état de la cryptomonnaie. Une faible capitalisation avec un volume élevé indique une forte volatilité et liquidité, tandis qu’une faible capitalisation et un faible volume indiquent un actif illiquide difficile à vendre, avec une faible volatilité et un spread élevé.

Enfin, la combinaison d’une capitalisation élevée avec des volumes de trading proportionnellement élevés concerne souvent les grandes cryptomonnaies comme Bitcoin, qui sont des marchés très liquides et souvent moins volatils (sauf en cas d’événements externes importants).

En résumé

La liquidité est un indicateur clé tant sur les marchés financiers que dans la comptabilité des entreprises. Elle détermine la rapidité et l’efficacité avec lesquelles un actif peut être négocié sans pertes de valeur significatives. Dans le monde financier, les actifs varient en liquidité, des produits très liquides comme l’argent liquide et les grandes cryptomonnaies aux produits illiquides comme l’immobilier et l’art. Comprendre la liquidité, tant au niveau des actifs individuels que des marchés, aide les investisseurs à prendre des décisions éclairées. Par ailleurs, les entreprises peuvent évaluer leur santé financière en regardant leur liquidité comptable, essentielle pour rembourser les dettes à court terme. En somme, la liquidité joue un rôle clé pour favoriser la stabilité, la transparence et l’efficacité des marchés.