Qu’est-ce que le slippage en crypto et comment le limiter ?

Qu’est-ce que le slippage ?

Le slippage correspond à la différence entre le prix auquel vous souhaitez acheter ou vendre une cryptomonnaie et le prix auquel votre transaction est réellement exécutée. Cela se produit lorsque le prix du marché évolue entre le moment où vous placez un ordre et celui où il est exécuté. Le slippage est relativement fréquent sur le marché des cryptomonnaies, car les prix sont souvent volatils et la liquidité peut varier fortement selon la plateforme de trading et la paire échangée. Il est donc important pour les investisseurs en crypto de comprendre ce qu’est le slippage, comment il se produit et ce qu’il est possible de faire pour le limiter.

Exemple
Supposons que vous souhaitiez acheter Ethereum et que le prix soit de 2.000€. Vous placez un ordre au marché pour acheter immédiatement 1 ETH à 2.000€. En raison d’une augmentation soudaine de la demande, les autres ordres de vente disponibles sont rapidement exécutés. Lorsque votre ordre est exécuté, le meilleur prix disponible est déjà passé à 2.020€, et votre ordre est donc exécuté à ce prix. Le slippage correspond à la différence entre le prix attendu et le prix final, soit 20€. Le slippage est souvent exprimé en pourcentage plutôt qu’en valeur absolue. Dans ce cas, le slippage est de 1%.

À retenir

• Le slippage est la différence entre le prix attendu d’une transaction en cryptomonnaies et le prix auquel elle est finalement exécutée.
• Il se produit principalement en raison de la volatilité, d’une liquidité insuffisante, du type d’ordre utilisé et de retards dans l’exécution.
• Le slippage peut être négatif ou positif, selon l’évolution du prix du marché pendant l’exécution de l’ordre.
• Le slippage est plus fréquent en crypto que sur les marchés traditionnels en raison du trading continu et de la liquidité plus faible de certains tokens.
• Les investisseurs peuvent limiter le slippage en utilisant des ordres à cours limité, en choisissant des marchés liquides et en configurant de manière réfléchie des paramètres tels que la tolérance au slippage.

Comment le slippage se produit-il ?

Le slippage se produit lorsque le prix du marché évolue entre le moment où vous placez un ordre et celui où la transaction est réellement exécutée. Plusieurs facteurs peuvent en être à l’origine.

Volatilité

Le slippage peut résulter de la nature volatile du marché des cryptomonnaies. Les prix des cryptomonnaies peuvent fluctuer fortement en peu de temps, par exemple à la suite de nouvelles, d’ordres de marché importants ou de changements soudains de l’offre et de la demande. Si le prix augmente ou baisse fortement alors que votre ordre est encore en cours de traitement, il peut être exécuté à un prix différent de celui attendu.

Liquidité

La liquidité joue également un rôle majeur. Elle indique le nombre d’acheteurs et de vendeurs actifs sur un marché. Plus la liquidité est élevée, plus la probabilité qu’un ordre soit exécuté à un prix proche du prix attendu est importante. Pour les coins ou tokens de plus petite taille, la liquidité peut parfois être plus faible, ce qui signifie qu’il y a moins d’ordres disponibles au niveau de prix souhaité. Par conséquent, un ordre peut être exécuté à des prix moins avantageux plus loin dans le carnet d’ordres.

Type d’ordre

Le type d’ordre que vous utilisez peut également avoir une influence sur le slippage. Les ordres au marché sont exécutés immédiatement aux meilleurs prix disponibles et sont donc plus sensibles au slippage. Les ordres à cours limité ne sont exécutés qu’à un prix prédéfini ou à un prix plus avantageux. Cela permet d’éviter le slippage négatif, même s’il existe un risque que l’ordre ne soit pas exécuté.

Retard d’exécution

Enfin, les retards dans l’exécution d’une transaction peuvent également jouer un rôle. Sur les plateformes décentralisées, les transactions sont traitées on-chain. En cas de congestion du réseau, la confirmation d’une transaction peut prendre plus de temps, ce qui laisse au prix du marché le temps d’évoluer et peut entraîner du slippage.

Le slippage est-il toujours défavorable ?

Non, le slippage n’est pas toujours défavorable. Il existe deux formes de slippage.

En cas de slippage négatif, votre transaction est exécutée à un prix moins avantageux que prévu. Cela signifie, par exemple, que vous payez plus cher lors de l’achat de Bitcoin ou que vous recevez moins lors de la vente de Bitcoin. C’est la forme qui a généralement un impact négatif sur le rendement et à laquelle les investisseurs pensent le plus souvent lorsqu’il est question de slippage.

En cas de slippage positif, c’est l’inverse qui se produit. Le prix du marché évolue en votre faveur pendant l’exécution de l’ordre, ce qui vous permet d’obtenir un meilleur prix que celui initialement attendu. Bien que cela soit moins fréquent, cela reste tout à fait possible sur un marché en forte évolution.

Le fait de subir un slippage négatif ou positif dépend de l’évolution du prix pendant l’exécution de votre ordre.

Pourquoi le slippage est-il plus fréquent en crypto ?

Par rapport aux marchés traditionnels, le slippage est plus fréquent en crypto. Les marchés des cryptomonnaies sont ouverts en continu, ce qui permet aux mouvements de prix de se produire à tout moment. De plus, de nombreuses cryptomonnaies et tokens sont relativement petits et donc moins liquides que, par exemple, les grandes actions. Des facteurs technologiques, tels que le traitement de la blockchain et la congestion du réseau, jouent également un rôle important dans l’exécution des transactions et peuvent provoquer du slippage.

Le slippage est-il différent sur les exchanges centralisés et décentralisés ?

Oui, la manière dont le slippage se produit et la façon dont vous pouvez l’influencer diffèrent selon le type de plateforme. Sur les exchanges centralisés, les transactions sont traitées via des carnets d’ordres, où les ordres d’achat et de vente sont appariés. Le slippage se produit principalement lorsqu’un ordre au marché est plus important que le volume disponible à un niveau de prix donné dans le carnet d’ordres.

Sur les exchanges décentralisés (DEX), le fonctionnement est différent. Ces plateformes utilisent des pools de liquidité et des mécanismes de tarification automatisés. Des transactions importantes ou une faible liquidité dans un pool peuvent entraîner un déplacement du prix pendant l’exécution du trade. De plus, des retards du réseau peuvent influencer l’exécution finale.

C’est pourquoi de nombreux DEX proposent un paramètre de tolérance au slippage. Celui-ci permet aux utilisateurs de définir à l’avance la déviation de prix maximale qu’ils sont prêts à accepter. Si cette limite est dépassée, la transaction n’est pas exécutée. Cela protège contre un slippage négatif extrême, mais peut également entraîner l’échec de transactions, parfois avec des frais de réseau à la clé.

Comment limiter le slippage ?

Bien qu’il soit difficile d’éviter totalement le slippage, il existe des moyens d’en réduire l’impact :

• Utiliser des ordres à cours limité afin de mieux contrôler le prix auquel vous achetez ou vendez des cryptomonnaies.
• Trader sur des marchés liquides avec un volume suffisant, où les prix évoluent moins rapidement.
• Faire attention au moment choisi pour effectuer vos transactions. Lors de périodes de forte volatilité, par exemple à la suite de nouvelles importantes ou de mouvements de marché marqués, le risque de slippage est plus élevé.
• Sur les exchanges décentralisés, configurer la tolérance au slippage de manière réfléchie et éviter des paramètres inutilement élevés. Choisir la tolérance la plus basse possible tout en garantissant une exécution fiable des transactions.

En résumé

Le slippage est un élément courant et inévitable du trading de cryptomonnaies, en particulier sur un marché qui évolue rapidement et qui est ouvert 24 heures sur 24. Bien que le slippage puisse parfois jouer en faveur d’un investisseur, il a dans la pratique plus souvent un impact négatif sur les coûts finaux de transaction ou sur le rendement. En comprenant les causes du slippage et la manière dont les différentes plateformes de trading le gèrent, les investisseurs peuvent mieux anticiper ces écarts de prix. Avec les bons choix en matière de types d’ordres, de timing et de paramètres, l’impact du slippage ne peut pas être totalement éliminé, mais il peut être maîtrisé efficacement.