¿Qué es Uniswap (UNI)? Una explicación sencilla

¿Qué es Uniswap (UNI)?

Uniswap es un exchange descentralizado, a menudo abreviado como DEX. A través de Uniswap puede intercambiar tokens sin utilizar un exchange de criptomonedas centralizado tradicional con un libro de órdenes.

Uniswap funciona con un automated market maker, a menudo abreviado como AMM. En lugar de órdenes de compra y venta en un libro de órdenes, los swaps se ejecutan mediante smart contracts y liquidity pools. Se trata de pools con tokens que los usuarios ponen a disposición.

Cuando intercambia un token a través de Uniswap, utiliza la liquidez disponible en ese pool.

El token del Uniswap Protocol se llama UNI. UNI es un token ERC-20 en Ethereum y se utiliza para la gobernanza. Los titulares de UNI pueden delegar su derecho de voto y votar sobre determinadas decisiones relacionadas con el protocolo.

Desde diciembre de 2025, las comisiones del protocolo se utilizan para una quema de tokens, mediante la cual UNI se retira permanentemente de la circulación.

No necesita UNI para hacer swaps de tokens ni para añadir liquidez a un pool.

El Uniswap Protocol está disponible en Ethereum y en varias otras redes blockchain. Uniswap Labs desarrolla, entre otras cosas, interfaces, infraestructura y herramientas en torno a Uniswap. Uniswap Labs es una empresa y es independiente del protocolo en sí y de la gobernanza ejercida por los titulares de UNI.

Puntos clave

• Uniswap es un DEX en el que puede intercambiar tokens a través de liquidity pools.
• UNI es el token de gobernanza del Uniswap Protocol.
• Los traders intercambian contra la liquidez del pool, no contra un libro de órdenes tradicional.
• Los proveedores de liquidez pueden recibir comisiones por swap, pero también asumen riesgos.
• Una liquidez baja y swaps grandes pueden provocar impacto en el precio y slippage.

¿Cómo funciona Uniswap?

Uniswap funciona de forma distinta a las plataformas de negociación tradicionales y centralizadas. Estas plataformas suelen utilizar un libro de órdenes en el que se emparejan las órdenes de compra y venta de los usuarios. Uniswap no utiliza un libro de órdenes central, sino liquidity pools con tokens que los usuarios han puesto a disposición.

Ese tipo de pool contiene reservas de tokens. Supongamos que un pool contiene token A y token B. Quien quiera intercambiar token A por token B envía token A al pool y recibe token B a cambio. El protocolo calcula cuánto token B recibe el usuario en función de la liquidez disponible y de las reglas del pool.

Con un swap, las cantidades de tokens en el pool cambian. Como resultado, también cambia el precio al que puede ejecutarse el siguiente swap.

Los usuarios que ponen tokens a disposición de un pool se llaman liquidity providers. Ellos permiten que otros usuarios puedan hacer swaps y, a cambio, pueden recibir una parte de las comisiones por swap.

La influencia que tiene un swap sobre el precio depende, entre otras cosas, de la liquidez disponible en torno al precio actual. Si hay poca liquidez, el mismo swap puede tener un mayor impacto en el precio. Especialmente en swaps grandes, el precio final puede diferir del precio que se ve de antemano.

Uniswap tiene varias versiones del protocolo. Uniswap v4 es la versión más reciente, mientras que los pools de versiones anteriores, como v2 y v3, pueden seguir existiendo además de esta.

En Uniswap v4, los pools se gestionan mediante un único contrato central PoolManager. Además, v4 admite las llamadas hooks. Se trata de piezas adicionales de lógica de smart contract que pueden vincularse a un pool para ajustar, por ejemplo, el comportamiento en torno a los swaps, la liquidez o las comisiones.

Resumen de Uniswap (UNI)

¿Cómo funcionan las liquidity pools y el automated market making en Uniswap?

Uniswap determina el precio de intercambio dentro de las liquidity pools mediante un automated market maker, es decir, un AMM.

En la configuración original de Uniswap se utiliza para ello la fórmula x × y = k. Aquí, x e y representan las cantidades de ambos tokens en el pool. Si alguien compra uno de los tokens y añade el otro token, la relación entre los tokens cambia. Como consecuencia, también cambia el precio.

Ejemplo: Supongamos que alguien compra de una sola vez una gran cantidad de token A de un pool. Entonces queda menos token A en el pool, por lo que el token A se encarece progresivamente durante el swap. Cuanto mayor sea el swap en relación con la liquidez disponible, mayor suele ser el impacto en el precio.

Uniswap v3 y v4 utilizan liquidez concentrada. En este sistema, los liquidity providers pueden elegir por sí mismos un rango de precios dentro del cual su liquidez está disponible. Así, el mismo capital puede utilizarse de forma más eficiente dentro de ese rango de precios.

Si el precio de mercado queda fuera del rango elegido, esa liquidez no está activa para los swaps. En ese caso, el liquidity provider no recibe swapfees por esa posición hasta que el precio vuelva a situarse dentro del rango elegido.

¿Qué papel desempeña UNI dentro de Uniswap?

UNI es el token de gobernanza del Uniswap Protocol. Quien posee UNI puede activar su derecho de voto delegando los tokens en una dirección. Puede ser su propia dirección o la dirección de otra persona que vote en nombre del titular.

Para ello, los tokens UNI no tienen que transferirse ni bloquearse. La cantidad de UNI delegada determina cuánto peso de voto tiene una dirección.

A través de la gobernanza, los titulares de UNI pueden decidir, entre otras cosas, sobre gastos de tesorería, comisiones del protocolo y la posible acuñación de UNI adicional. Actualmente se necesitan 1 millón de UNI delegados para presentar una propuesta vinculante onchain. Después, una propuesta debe recibir al menos 40 millones de votos a favor de UNI para prosperar.

En el lanzamiento de 2020 se acuñaron 1.000 millones de UNI. Actualmente no existe una inflación activa. No obstante, la gobernanza tiene la posibilidad de acuñar UNI adicional cada año, hasta un máximo del 2% del suministro total. Esta posibilidad no se ha utilizado hasta ahora.

Desde diciembre de 2025, las comisiones del protocolo están activadas. Las comisiones del protocolo recaudadas se utilizan para quemar UNI de forma permanente. Los titulares de UNI no reciben directamente estos ingresos del protocolo.

¿Cómo funcionan los swaps y las comisiones de transacción en Uniswap?

En un swap, usted entrega un token y recibe otro token a cambio desde un liquidity pool. Por un swap paga una swapfee.

La cuantía de esa comisión depende de la versión del protocolo y del pool. Uniswap v2 aplica una swapfee del 0,30%. En Uniswap v3 existen, entre otras, tarifas del 0,01%, 0,05%, 0,30% y 1,00%.

En Uniswap v4, las comisiones son más flexibles. Los pools pueden utilizar comisiones fijas o dinámicas. Con hooks, la lógica en torno a las comisiones, por ejemplo, puede ajustarse aún más.

La swapfee no siempre va íntegramente a los liquidity providers. En los pools en los que las comisiones del protocolo están activadas, una parte de la swapfee va al protocolo. La parte restante va a los liquidity providers con liquidez activa.

Además de la swapfee, usted paga comisiones de red por ejecutar la transacción en la blockchain. Por tanto, las swapfees y las comisiones de red son costes distintos.

Otro término que suele aparecer en los swaps es slippage. Se trata de la diferencia entre el precio esperado de un swap y el precio al que finalmente se ejecuta. Con poca liquidez, swaps grandes o movimientos de precio intensos, el slippage puede ser mayor.

¿Cómo surgió Uniswap?

Hayden Adams desarrolló el Uniswap Protocol en 2018. El 2 de noviembre de 2018 se anunció públicamente la primera versión y se lanzó en Ethereum mainnet.

Uniswap v1 fue una prueba de concepto de un automated market maker. La idea era que los usuarios pudieran añadir tokens a liquidity pools, de modo que otros pudieran hacer swaps sin necesidad de un exchange central con un libro de órdenes.

En mayo de 2020 llegó Uniswap v2. Esta versión permitió swaps directos entre distintos tokens ERC-20.

En septiembre de 2020 se lanzó UNI como token de gobernanza del Uniswap Protocol.

¿Cuáles son las ventajas de Uniswap?

Uniswap tiene varias características importantes:

• Swaps sin permisos: Los usuarios pueden intercambiar tokens mediante smart contracts sin que un exchange central tenga que ejecutar la transacción.

• Cualquiera puede añadir liquidez: Los usuarios pueden poner tokens a disposición de liquidity pools y, a cambio, pueden recibir swapfees.

• No se necesita un libro de órdenes central: Los swaps se ejecutan contra la liquidez de un pool en lugar de mediante órdenes de compra y venta de otros usuarios.

• Liquidez concentrada: En v3 y v4, los liquidity providers pueden elegir por sí mismos un rango de precios dentro del cual su liquidez está activa. De este modo, el capital puede utilizarse de forma más eficiente dentro de ese rango.

• Pools personalizables en v4: Con hooks, los desarrolladores pueden añadir reglas y funciones adicionales a los pools, por ejemplo en torno a los swaps, la liquidez y las comisiones.

¿Cuáles son las desventajas de Uniswap?

Uniswap también presenta varios aspectos importantes a tener en cuenta:

• Impacto en el precio y slippage: Con poca liquidez o swaps grandes, el precio final del intercambio puede ser menos favorable de lo esperado.

• Impermanent loss: Los liquidity providers pueden sufrir pérdidas en comparación con simplemente mantener los tokens cuando los precios cambian de forma pronunciada.

• Gestión activa de la liquidez concentrada: En v3 y v4, una posición no recibe swapfees cuando el precio de mercado queda fuera del rango de precios elegido. Ajustar una posición de este tipo puede generar costes de red adicionales.

• Riesgos de smart contracts y de tokens: Los errores en los smart contracts pueden provocar pérdidas. Además, como Uniswap es sin permisos, pueden existir tokens y pools poco fiables o arriesgados.

• Comisiones de red: Hacer swaps y añadir, ajustar o retirar liquidez requiere transacciones onchain y, por tanto, conlleva comisiones de red.

Conclusión

Uniswap es un exchange descentralizado que permite a los usuarios intercambiar tokens a través de liquidity pools. En lugar de un libro de órdenes tradicional, el protocolo utiliza un automated market maker para determinar cuántos tokens recibe un usuario en un swap.

Los usuarios pueden poner liquidez a disposición por su cuenta y, a cambio, recibir swapfees. En v3 y v4, los liquidity providers pueden además decidir dentro de qué rango de precios su liquidez está activa.

UNI es el token de gobernanza de Uniswap. Los titulares de UNI pueden delegar su derecho de voto y votar sobre decisiones relacionadas con el protocolo. Desde diciembre de 2025, las comisiones del protocolo también se utilizan para quemar UNI de forma permanente. Los titulares de UNI no reciben directamente estos ingresos del protocolo.

Uniswap permite realizar swaps de tokens sin un exchange central, pero también conlleva riesgos. El impacto en el precio, el impermanent loss, los riesgos de smart contracts y las comisiones de red son aspectos importantes que conviene tener en cuenta.