¿Qué es un pump and dump en crypto?

¿Qué es un pump and dump?

Un pump and dump (o pump en dump) es una forma de manipulación del mercado en la que el precio de una acción o criptomoneda se infla artificialmente (pump), para luego venderla con ganancias (dump). El precio cae drásticamente y los inversores que entraron al final quedan con grandes pérdidas.

Se trata de una forma de estafa que se utilizaba mucho antes de la aparición de Bitcoin y las criptomonedas, llevada a cabo por estafadores. Ya en el siglo XVIII existían prácticas de pump and dump, como la burbuja del Mar del Sur (South Sea Bubble). En ese entonces, políticos y empresarios británicos inflaron rápidamente el valor de acciones mediante engaños y falsas promesas, para luego tomar sus ganancias y dejar a los inversores crédulos con el desastre. Incluso en aquella época se contrataban “influencers,” como cantantes y narradores conocidos que promocionaban las acciones en la calle. Prácticas clásicas de pump and dump, pero sin las innovaciones digitales actuales.

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Puntos clave

• Pump and dump es una manipulación del mercado en la que el precio se infla artificialmente y luego cae rápidamente, causando grandes pérdidas a los inversores.
• Los esquemas pump and dump suelen organizarse a través de redes sociales o por grandes inversores (whales) que manipulan el mercado sutilmente.
• Elementos como la distribución de tokens o señales de alerta en los smart contracts pueden indicar un posible pump and dump.
• La baja liquidez y la ausencia de liquidez bloqueada hacen que un token sea fácil de manipular, aumentando el riesgo de un pump and dump.
• Participar en un pump and dump es arriesgado, ilegal según nuevas regulaciones (como MiCa) y poco ético, ya que causa pérdidas a otros inversores.

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Esquemas pump and dump en el mercado cripto

En el mundo cripto, los esquemas pump and dump suelen ser ejecutados por individuos o grupos que buscan ganar dinero rápidamente mediante la manipulación del mercado. A menudo son los propios creadores del token o un grupo de estafadores que deciden promover un token en redes sociales mientras ellos mismos poseen una gran cantidad de esos tokens. También existen 'crypto whales' profesionales, un grupo de inversores ricos que deciden impulsar colectivamente el precio de un token pequeño para atraer a nuevos inversores minoristas.

A continuación, se explican ambas formas:

1. Pump en dump con uso de redes sociales

Los esquemas pump and dump organizados a través de redes sociales son los más comunes y los más fáciles de identificar. La preparación y promoción del token se realiza principalmente en Telegram, Discord y X. Un grupo de inversores intenta captar tu atención en redes sociales y te invita a comprar una moneda específica en un momento determinado. Alegan que el proyecto es prometedor y a menudo hacen promesas falsas. Como inversor, piensas que puedes obtener grandes ganancias.

En algunos casos, incluso recibes “acceso VIP,” informándote antes que otros sobre qué moneda se trata. Pero en realidad, los organizadores ya han comprado con antelación o son los propios desarrolladores del proyecto, que poseen la mayor parte de los tokens. En cuanto compras y el precio sube, ellos venden sus tokens. El resultado es una caída drástica del precio en pocos minutos, hasta un -99%. Te quedas con tokens sin valor y ellos con las ganancias. Un caso clásico de pump and dump.

Un ejemplo de un pump and dump en redes sociales es el supuesto esquema ejecutado por la influencer Haliey Welch (conocida por el video Hawk Tuah en TikTok). El 24 de diciembre de 2024 lanzó su propia memecoin HAWK en Solana, después de promocionarla en TikTok e Instagram. La capitalización de mercado de la memecoin subió rápidamente hasta 500 millones de dólares, para luego caer en menos de seis horas un 95% hasta 25 millones. Luego se presentaron quejas ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC), por posibles indicios de operaciones con información privilegiada. Algo que recuerda mucho a un pump and dump clásico.

Ejemplo del pump and dump realizado con el token HAWK (Fuente: DexScreener).

2. Pump en dump profesional por whales

El pump and dump ejecutado por whales es más difícil de detectar, ya que suelen hacer compras estructurales durante un periodo prolongado. Básicamente, un grupo de inversores ricos (whales) compra gradualmente un token pequeño durante meses, sin levantar sospechas. Luego manipulan el mercado utilizando técnicas discretas. Por ejemplo, pueden usar bots de trading que compran y venden automáticamente, simulando mucha actividad. Así parece que hay gran demanda, cuando en realidad no es así. También existen las llamadas test-pumps: subidas de precio breves que provocan a propósito para ver cuántas personas reaccionan. Si muchas entran, saben que “el token está listo para un verdadero pump.”

Otra táctica es crear sellwalls. Estas son órdenes de venta gigantes colocadas justo por encima del precio de mercado. A simple vista, esto parece ir en contra de sus intereses: ¿por qué frenar el precio si se busca obtener ganancias? Pero precisamente esa es la intención. Una sellwall ralentiza la subida del precio, permitiendo a los manipuladores mantener el control del mercado. Así pueden seguir comprando barato hasta estar listos para ejecutar el pump real.

Cuando el precio empieza a dispararse y desde fuera parece “una nueva tendencia,” venden todos sus tokens. Esto genera una fuerte presión de venta, lo que hace que el precio caiga drásticamente en poco tiempo.

¿Cómo reconocer un pump and dump?

Cada día se lanzan miles de nuevos tokens, por ejemplo en Pump.fun. Muchos de estos no son más que tokens pump and dump diseñados para atraparte. Afortunadamente, hay muchas señales que pueden indicar un esquema pump and dump.

Señales de alerta generales

• Hype repentino en redes sociales sobre una moneda desconocida, como una memecoin
• Grupos de Telegram que te invitan a “el próximo 100x”
• Mucho spam sobre una moneda que supuestamente “pronto estará en Binance u otro gran exchange”
• Subida de precio rápida e inexplicable sin noticias fundamentales
• Personas entusiasmadas en redes sociales que gritan: “¡compra ya!”

Señales de alerta en el smart contract del token

Algunos estafadores ocultan funciones en el smart contract del token para manipular el mercado. Por ejemplo, funciones que permiten congelar el comercio (trading freeze), impidiéndote vender tus tokens. También son sospechosos los contratos que no están verificados o no han sido renunciados. Los contratos no verificados no son públicos, lo que impide ver la distribución de los tokens. Y con contratos sin renuncia de propiedad, el creador puede seguir haciendo modificaciones, como imprimir nuevos tokens.

• Trading freeze: el propietario puede pausar o bloquear el comercio en cualquier momento.
• Funciones de blacklist: ciertas billeteras pueden ser excluidas de comprar o vender.
• Costos de transacción extremos: puede haber comisiones ocultas que van directamente al desarrollador.
• Contratos no verificados: el código no es público, no sabes qué contiene.
• Sin renuncia de propiedad: el propietario aún tiene control y puede cambiar o abusar de funciones.

Distribución de tokens como indicio de esquemas pump and dump

La distribución de tokens también puede indicar un esquema pump and dump. Si una sola billetera posee más del 50%, tiene control total sobre el precio. Si esa billetera vende, el precio cae drásticamente.

Un token burn puede ser una señal positiva. Un token burn retira tokens de circulación al enviarlos (quemarlos) a una billetera muerta. Esto crea escasez y demuestra que los desarrolladores no quieren retener ni manipular el precio. Es importante verificar si el token burn realmente ocurrió en el smart contract. Una dirección de quema solo es segura si es una dead address verdadera (como 0x000…dead) a la que nadie puede acceder.

• Distribución de tokens: si una billetera tiene más del 50%, o unas pocas juntas la mayoría, hay un gran riesgo de dump.
• Whales pueden hacer dump: grandes tenedores pueden vender de golpe y hacer caer el precio.
• Verificar claims de burn: ¿dicen que “se quemó el 90%”? Verifica si es cierto.
• Dirección de burn real: solo direcciones como 0x000...dead son confiables, ya que nadie puede acceder a ellas.

Liquidez como señal de alerta en un pump and dump

Por último, la liquidez de un token puede revelar mucho sobre la honestidad del proyecto. Los estafadores pueden manipular la liquidez para llevar a cabo un esquema pump and dump.

Si un token tiene baja liquidez y capitalización, unas pocas órdenes grandes pueden alterar enormemente el precio. Así, con poco dinero, los estafadores pueden provocar fuertes subidas y luego vender. Tras vender, el precio y la liquidez se desploman, y es casi imposible vender los tokens, ya que no hay compradores para absorber la presión de venta.

También es útil observar la liquidez bloqueada. Si está bloqueada, significa que los desarrolladores no pueden retirarla fácilmente, lo que reduce el riesgo de rug pull o pump and dump. Si no hay liquidez bloqueada, los estafadores pueden retirarla y manipular el mercado.

La liquidez es clave para identificar posibles pump and dump. Ten en cuenta lo siguiente:

• Baja liquidez = fácil de manipular: con solo unos miles de dólares, el precio reacciona fuertemente.
• Caída rápida tras el dump: si no hay compradores, el precio se desploma cuando los estafadores venden.
• Sin liquidez bloqueada: es una señal de alerta. El equipo puede retirar la liquidez en cualquier momento.
• Bloqueo muy corto: unos días o semanas es sospechoso. Proyectos serios bloquean por meses o años.
• Relaciones sospechosas: si la capitalización de mercado es de millones pero solo hay $5.000 en liquidez, algo está mal. Buena liquidez suele ser el 80% de la capitalización.

Consejo: Existen plataformas como DexTools y DexScreener que te dan información sobre la liquidez, la liquidez bloqueada y la relación entre liquidez y capitalización de mercado.

Por qué nunca debes participar en un pump and dump

Ahora conoces todos los detalles sobre grupos y tokens pump and dump. Tal vez pienses: ¿por qué no aprovecharme de esto? ¿Y si vendo a tiempo, antes de que ocurra el pump and dump? ¿No puedo ganar mucho dinero así? En teoría, sí. En la práctica, siempre parece demasiado bueno para ser verdad.

Los organizadores de un pump and dump siempre intentan ir un paso adelante. Generalmente descubres que era un pump and dump cuando ya se han llevado tu dinero. Tú eres la persona que hace posible sus ganancias.

Además, participar en esquemas pump and dump estará prohibido bajo la nueva legislación cripto MiCa. Y eso sin contar que estás ganando dinero a costa de otros.

Reflexión final

Las estrategias de pump and dump son formas antiguas de manipulación de mercado que también son frecuentes en el mundo cripto. Provocan grandes pérdidas para pequeños inversores inexpertos, mientras que los organizadores y grandes tenedores obtienen beneficios. Detectar señales sospechosas como una promoción repentina, smart contracts dudosos o una liquidez baja o desbloqueada puede ayudar a evitar estos esquemas. Participar en pump and dumps no solo es arriesgado, sino que cada vez está más prohibido por normativas como MiCa. Autoridades como la AFM supervisan activamente el mercado para prevenir la manipulación y mejorar la seguridad del ecosistema cripto.