¿Qué es el liquid staking y cómo funciona?

¿Qué es el liquid staking?

Liquid staking es una forma de staking en la que, a diferencia del staking tradicional, no necesitas bloquear tus tokens. En el staking tradicional, tu cripto se bloquea temporalmente para asegurar la red y a cambio recibes recompensas. En cambio, el liquid staking te permite ganar esas recompensas y además usar tus tokens en aplicaciones DeFi como lending, borrowing o yield farming.

Funciona así: usas un protocolo de liquid staking para hacer staking de tus tokens, en lugar de enviarlos a un staking pool o correr tu propio nodo. Este tipo de protocolo envía tus tokens a un validador y a cambio te entrega un liquid staking token (LST). Un LST es un token negociable que representa tu posición en staking. Esto te da la posibilidad de seguir usando tu cripto en aplicaciones DeFi, lo que aporta flexibilidad y eficiencia al ecosistema cripto.

Puntos clave

• El liquid staking permite ganar recompensas por staking mientras tus tokens permanecen líquidos mediante tokens de liquid staking negociables (LST).

• Recibes un LST (como stETH o rETH) que representa tu cripto en staking y se puede usar libremente en aplicaciones DeFi como lending, trading o yield farming.

• Los LST dependen del protocolo: pueden ser tokens de acumulación de valor (value-accrual), donde el valor aumenta, o tokens rebase, donde tu saldo crece.

• A diferencia del staking tradicional, el liquid staking ofrece más flexibilidad, eficiencia de capital y acceso a DeFi, pero también requiere mayor conocimiento técnico y conciencia del riesgo.

• El liquid staking conlleva riesgos adicionales como errores en smart contracts, desviación de precio (depeg), problemas de liquidez y pérdida de propiedad al vender el LST.

¿Cómo funciona el liquid staking?

El liquid staking funciona igual que el staking tradicional: ayuda a las blockchains que utilizan el Proof of Stake y un mecanismo de consenso a validar transacciones y proporcionar seguridad. Sin embargo, soluciona las limitaciones tradicionales del staking, como tener que bloquear tus tokens y no poder usarlos temporalmente. Con liquid staking también haces staking, pero recibes tokens de liquid staking (LST). Este token representa el valor de los tokens "reales" y se puede usar en otras aplicaciones DeFi como yield farming y lending. Esto te permite maximizar el uso de tus criptoactivos.

Con los años se han desarrollado diversos protocolos de liquid staking para diferentes blockchains como Ethereum, Solana, Polygon y BNB Chain. Los protocolos permiten a los usuarios hacer staking de cualquier cantidad de cripto dentro del protocolo. Luego el protocolo bloquea los tokens en un staking pool. A cambio, recibes una cantidad equivalente en tokens LST, generados mediante un proceso llamado minting. El nombre del token suele incluir el nombre del activo subyacente, lo que indica que es un LST. Ejemplo: Staked Ether (stETH) y Rocket Pool Ethereum (rETH).

Si haces staking de 1 ETH con Lido, recibirás 1 stETH a cambio. Este token tokenizado se puede usar en otras aplicaciones DeFi como trading. Pero ten en cuenta que los LST son prueba de propiedad. Si vendes tus LST, también pierdes el derecho sobre tu cripto en staking. El comprador obtiene ese derecho. Ya no puedes deshacer el staking de esos tokens.

Si haces unstake, tras un periodo de espera (a menudo de varios días hasta una semana), recuperarás tus tokens originales al entregar tus tokens LST. Los LST serán quemados (sacados de circulación).

El proceso de Liquid Staking

Para empezar con liquid staking hay varios pasos que debes seguir:

1. Enviar tokens a un protocolo de liquid staking:
   Por ejemplo, puedes enviar 10 ETH a un protocolo como:

   • Lido
   • Rocket Pool
   • Frax ETH

   Estas plataformas son protocolos reconocidos en el sector cripto y se consideran fáciles de usar. Puedes enviar tus tokens conectando tu wallet, como una wallet de Metamask.

2. El protocolo distribuye la participación entre validadores:
   El protocolo distribuye tu participación entre validadores. Estos son nodos que aseguran la red, validan transacciones y añaden nuevos bloques a la blockchain. Los buenos protocolos reparten los tokens entre múltiples nodos para fomentar la descentralización y reducir el riesgo de slashing.

3. Recibes un LST:
   El protocolo crea los tokens LST. En este ejemplo podrían ser 10 stETH o 10 rETH, dependiendo del protocolo utilizado. Estos tokens están listos para usarse como desees.

4. Las recompensas se procesan automáticamente:
   A partir de ahora recibes recompensas, que según el protocolo se pagan normalmente a diario o varias veces por semana. Los pagos se hacen de diferentes maneras, pero casi siempre en tokens LST. Existen dos tipos de LST: tokens de acumulación de valor y tokens rebase.

   • Tokens de acumulación de valor (como stETH, rETH): el precio por token aumenta a medida que recibes recompensas. La cantidad de tokens permanece igual, pero el valor sube frente a ETH. Ejemplo: haces staking de 1 ETH y recibes 1 stETH. Tras un año, ese 1 stETH vale 1,04 ETH. Al canjearlo recibes 1,04 ETH.

   • Tokens rebase (como stATOM en Cosmos): la cantidad de tokens en tu wallet aumenta con las recompensas. Ejemplo: haces staking de 100 ATOM y recibes 100 stATOM. Después de un año tienes 104 stATOM, que puedes canjear por 104 ATOM.

5. Uso libre en DeFi:
   Puedes usar los LST inmediatamente después de recibirlos. Por ejemplo:

   • Trading (salida instantánea)
   • Préstamo o préstamo de cripto en plataformas como Aave
   • Añadirlos a un liquidity pool para ganar ingresos mediante yield farming, por ejemplo en Uniswap
   • Hacer restaking de LST para hacer compound

Resultado: mientras tu cripto aporta seguridad a la red y ganas recompensas, tu capital sigue siendo líquido y productivo en otros protocolos.

Ejemplos de protocolos de Liquid Staking

A lo largo de los años se han desarrollado diversos protocolos de liquid staking para diferentes redes. A continuación, algunos conocidos:

Diferencia entre Liquid Staking y staking tradicional

Liquid staking y staking cripto son similares. Ambos buscan verificar transacciones y asegurar la red a cambio de recompensas. Sin embargo, existen diferencias fundamentales para los usuarios:

1. Liquidez: En el staking tradicional, tus tokens se vuelven temporalmente ilíquidos. No puedes usarlos mientras están bloqueados en el contrato del validador. Una vez que haces unstake y los recibes, puedes volver a usarlos.

   En el liquid staking, tus tokens permanecen líquidos porque recibes un token de liquid staking (LST) a cambio. Puedes usar estos tokens como quieras en otras aplicaciones DeFi.

2. Acceso a DeFi: Los tokens en staking tradicional no pueden usarse en DeFi mientras estén bloqueados. Su uso se limita a ganar recompensas por staking.

   El liquid staking permite usar tus tokens LST en otras aplicaciones como borrowing, lending, restaking y yield farming.

3. Periodo de unstaking: El staking tradicional siempre implica un tiempo de espera para hacer unstake. Este es el llamado periodo de unbonding (que en algunas redes puede durar más de dos semanas). Durante ese tiempo, no recibes recompensas ni puedes acceder a tus tokens.

   Con liquid staking puedes evitar el periodo de unbonding vendiendo tu LST en DEXs. Así pierdes el derecho sobre tus tokens en staking, pero ganas mucha más flexibilidad, especialmente ante cambios repentinos de precio. Puedes canjear LST por stablecoins como USDC.

4. Complejidad: El staking tradicional es en general más sencillo. Puedes hacer staking en muchas CEXs o también en DEXs donde eliges un pool. No necesitas interactuar con smart contracts, lo que lo hace más fácil y seguro.

   El liquid staking es más complejo y requiere más conocimientos técnicos: cómo comenzar, cómo funciona DeFi, uso de wallets externas, smart contracts, usos de los LST y cómo se reciben las recompensas.

5. Recepción de recompensas: En el staking tradicional recibes recompensas normalmente como tokens adicionales, directamente desde la red. Tu saldo sube cada pocos días o semanas.

   En el liquid staking, la mayoría de los protocolos funcionan diferente: no recibes tokens extra, sino que tu LST aumenta su valor.
   Ejemplo: 1 stETH valía 1 ETH, pero con el tiempo puede valer 1,05 ETH.

   Con tokens rebasing (como mSOL) aumenta la cantidad de tokens en tu wallet.
   Ejemplo: tras 1 año tienes 1,05 mSOL en lugar de 1 mSOL.

6. Riesgos: Ambas formas de staking implican riesgo de slashing: si los validadores se comportan mal, puedes perder parte de tu participación.

   El liquid staking agrega más riesgos:

   • Riesgo de smart contract: bugs o hacks pueden causar pérdida de fondos.
   • Volatilidad de precios: los LST pueden desviarse del valor del activo original (ej. stETH < ETH).
   • Riesgo del protocolo: errores de gobernanza o exploits (fallos en el protocolo).

Ventajas del Liquid Staking

1. Mantener la liquidez
   Mantienes la liquidez porque puedes seguir usando tus tokens LST.

2. Eficiencia de capital
   Puedes usar los LST para generar ingresos adicionales, además de los del staking. Por ejemplo, yield farming, crypto lending o restaking vía EigenLayer.

3. Acceso a ecosistemas DeFi más amplios
   Los LST suelen aceptarse como colateral en plataformas de préstamo, pools de liquidez o nuevos protocolos DeFi.

4. Salida más rápida
   En lugar de esperar un largo periodo de unbonding, puedes vender tus LST directamente en DEXs.

Riesgos del Liquid Staking

1. Riesgo de smart contract
   El liquid staking depende de contratos inteligentes complejos. Bugs, hacks o configuraciones incorrectas pueden generar pérdidas.

2. Riesgo de liquidez
   En movimientos de precios grandes puede haber problemas de liquidez, dificultando la venta de tus LST a precio justo.

3. Desviación de precio (depeg)
   Los LST pueden desviarse del valor del activo subyacente (ej. stETH ↔ ETH). En caídas fuertes, estas diferencias pueden ser grandes.

4. Riesgo del validador (slashing)
   Si el validador que usa el protocolo tiene mal desempeño o actúa con fraude, una parte de tu staking puede ser slasheada (perdida).

5. Incertidumbre regulatoria
   Las autoridades reguladoras observan de cerca los servicios de staking. El liquid staking puede estar sujeto a leyes financieras en ciertas regiones.

Reflexión final

El liquid staking es un desarrollo innovador dentro del ecosistema Proof of Stake. Combina las recompensas del staking tradicional con la libertad de la liquidez, permitiendo a los usuarios aprovechar al máximo sus activos en staking dentro de DeFi. Al mismo tiempo, requiere una comprensión adecuada de los riesgos y la complejidad que implica, especialmente al usar LST y herramientas como el restaking. Para quienes están activos en DeFi y dispuestos a profundizar en la tecnología, el liquid staking es una herramienta poderosa para maximizar el rendimiento cripto.