Was ist Liquid Staking und wie funktioniert es?

Was ist Liquid Staking?

Liquid Staking ist eine Form von Staking, bei der du – im Gegensatz zum traditionellen Staking – deine Tokens nicht sperren musst. Während du beim traditionellen Staking deine Krypto temporär sperrst, um das Netzwerk zu sichern und dafür Belohnungen erhältst, ermöglicht dir Liquid Staking, diese Belohnungen zu verdienen und gleichzeitig deine Tokens in DeFi-Anwendungen wie Lending, Borrowing oder Yield Farming zu verwenden.

So funktioniert es: Du nutzt ein Liquid-Staking-Protokoll, um deine Tokens zu staken, anstatt sie an einen Staking-Pool zu senden oder einen eigenen Node zu betreiben. Ein solches Protokoll sendet deine Tokens an einen Validator, gibt dir jedoch im Gegenzug einen Liquid-Staking-Token (LST) zurück. Ein Liquid-Staking-Token ist ein handelbarer Token, der deine gestakte Position repräsentiert. Das ermöglicht dir, deine Krypto weiterhin in DeFi-Anwendungen zu nutzen, was für Flexibilität und Effizienz im Krypto-Ökosystem sorgt.

Wichtigste Erkenntnisse

• Liquid Staking ermöglicht es dir, Belohnungen durch Staking zu verdienen, während deine Tokens durch handelbare Liquid Staking Tokens (LSTs) liquide bleiben.

• Du erhältst einen LST (wie stETH oder rETH), der deine gestakte Krypto repräsentiert und frei in DeFi-Anwendungen wie Lending, Trading oder Yield Farming verwendet werden kann.

• LSTs sind abhängig vom Protokoll entweder value-accrual Tokens, bei denen der Wert steigt, oder Rebase Tokens, bei denen dein Saldo zunimmt.

• Im Gegensatz zum traditionellen Staking bietet Liquid Staking mehr Flexibilität, Kapitaleffizienz und Zugang zu DeFi, erfordert aber auch mehr technisches Wissen und Risikobewusstsein.

• Liquid Staking bringt zusätzliche Risiken mit sich, wie Smart-Contract-Fehler, Preisabweichung (Depeg), Liquiditätsprobleme und Verlust des Eigentums beim Verkauf des LST.

Wie funktioniert Liquid Staking?

Liquid Staking funktioniert ähnlich wie traditionelles Staking: Es hilft Blockchains, die das Proof of Stake Konsensmechanismus verwenden, bei der Validierung von Transaktionen und der Netzwerksicherheit. Allerdings adressiert es die Einschränkungen des traditionellen Stakings, nämlich dass man seine Tokens sperren und temporär nicht nutzen kann. Bei Liquid Staking erhältst du stattdessen Liquid Staking Tokens (LSTs) zurück. Diese repräsentieren den Wert deiner 'echten' Tokens und können in anderen DeFi-Anwendungen wie Yield Farming und Lending genutzt werden. So kannst du das Beste aus deinem Krypto herausholen und dein Vermögen weiterentwickeln.

Im Laufe der Jahre wurden verschiedene Liquid-Staking-Protokolle für unterschiedliche Blockchains entwickelt, z. B. Ethereum, Solana, Polygon und BNB Chain. Diese Protokolle ermöglichen es den Nutzern, jeden beliebigen Betrag an Krypto zu staken und innerhalb des Protokolls zu sperren. Das Protokoll setzt die Tokens in einem Staking-Pool ein. Im Gegenzug erhältst du im Verhältnis 1:1 die entsprechende Menge an LST-Tokens. Diese Tokens werden erstellt, nachdem du den Betrag an das Protokoll gesendet hast. Dieser Vorgang wird als Minting bezeichnet. Der Tokenname enthält oft die ursprüngliche Tokenbezeichnung, was zeigt, dass es sich um einen LST handelt. Beispiele: Staked Ether (stETH) und Rocket Pool Ethereum (rETH).

Stake beispielsweise 1 ETH über Lido, erhältst du dafür 1 stETH. Diesen tokenisierten Token kannst du dann in anderen DeFi-Anwendungen verwenden, z. B. zum Handeln. Beachte aber, dass LST-Tokens ein Eigentumsnachweis sind. Wenn du die LST-Tokens verkaufst, verlierst du auch den Anspruch auf deine gestakte Krypto. Das Eigentum geht auf den Käufer über. Du kannst diese Tokens dann nicht mehr unstaken.

Wenn du deine Krypto unstakest, bekommst du nach einer Wartezeit (oft einige Tage bis eine Woche) deine ursprünglichen Tokens zurück und gibst die LST-Tokens ab. Die LST-Tokens werden dann geburnt (aus dem Umlauf entfernt).

Der Prozess des Liquid Stakings

Um mit Liquid Staking zu beginnen, musst du einige Schritte durchlaufen:

1. Tokens an ein Liquid-Staking-Protokoll senden:
   Du sendest z. B. 10 ETH an ein Liquid-Staking-Protokoll wie:

   • Lido

   • Rocket Pool

   • Frax ETH

   Diese Plattformen sind bekannte Protokolle im Kryptosektor und gelten als benutzerfreundlich. Du kannst deine Tokens senden, indem du deine Wallet verbindest, z. B. eine Metamask-Wallet.

2. Das Protokoll verteilt den Einsatz auf Validatoren:
   Das Protokoll verteilt deinen Einsatz auf Validatoren. Diese Nodes sichern das Netzwerk, validieren Transaktionen und fügen neue Blöcke zur Blockchain hinzu. Gute Protokolle verteilen die Tokens auf mehrere Nodes, um Dezentralisierung zu fördern und das Risiko von Slashing zu verringern.

3. Du erhältst einen LST:
   Das Protokoll mintet die LST-Tokens. In diesem Beispiel könnten das 10 stETH oder 10 rETH sein – je nach verwendetem Protokoll. Diese Tokens kannst du dann frei verwenden.

4. Belohnungen werden automatisch verarbeitet:
   Ab jetzt erhältst du Belohnungen, die je nach Protokoll meist täglich oder mehrmals pro Woche ausgezahlt werden. Die Auszahlungen erfolgen in der Regel in LST-Tokens. Es gibt zwei Typen von LST-Tokens: Value-Accrual Tokens und Rebase Tokens.

   • Value-Accrual Tokens (wie stETH, rETH): Der Preis pro Token steigt, während du Belohnungen erhältst. Deine Tokenanzahl bleibt gleich, aber ihr Wert gegenüber ETH steigt. Beispiel: Du stakest 1 ETH und erhältst 1 stETH. Nach einem Jahr ist dieser 1 stETH 1,04 ETH wert. Beim Einlösen bekommst du also 1,04 ETH zurück.

   • Rebase Tokens (wie stATOM auf Cosmos): Die Tokenanzahl in deiner Wallet steigt bei Belohnungen. Beispiel: Du stakest 100 ATOM und erhältst 100 stATOM. Nach einem Jahr hast du 104 stATOM, die du gegen 104 ATOM eintauschen kannst.

5. Freie Nutzung in DeFi:
   Du kannst die LST direkt nach dem Erhalt verwenden. Zum Beispiel:

   • Handeln (sofortiger Ausstieg)

   • Krypto leihen oder verleihen auf Lending-Plattformen wie Aave

   • Hinzufügen zu einem Liquidity Pool, um durch Yield Farming Erträge zu erzielen, z. B. auf Uniswap

   • Restaken von LST-Tokens zur Erhöhung des Ertrags

Ergebnis: Während deine Krypto das Netzwerk sichert und du Belohnungen erhältst, bleibt dein Kapital liquide und produktiv in anderen Protokollen.

Beispiele für Liquid-Staking-Protokolle

Im Laufe der Jahre wurden verschiedene Liquid-Staking-Protokolle für unterschiedliche Netzwerke entwickelt. Hier sind einige bekannte Protokolle:

Unterschied zwischen Liquid Staking und traditionellem Krypto-Staking

Liquid Staking und traditionelles Krypto-Staking haben beide das gleiche Ziel: Transaktionen verifizieren und das Netzwerk gegen Belohnung sichern. Für Nutzer gibt es jedoch einige fundamentale Unterschiede:

1. Liquidität: Beim traditionellen Staking sind deine Tokens temporär illiquide. Du kannst sie nicht verwenden, da sie im Validatorvertrag gesperrt sind. Nach dem Unstaking kannst du sie wieder nutzen.

   Beim Liquid Staking bleiben deine Tokens liquide, da du im Gegenzug einen Liquid-Staking-Token (LST) erhältst, den du frei in anderen DeFi-Anwendungen verwenden kannst.

2. Zugang zu DeFi: Traditionell gestakte Tokens können nicht in DeFi genutzt werden, solange sie gesperrt sind.

   Mit Liquid Staking kannst du deine LST-Tokens in Anwendungen wie Borrowing, Lending, Restaking und Yield Farming einsetzen.

3. Unstaking-Zeitraum: Beim traditionellen Staking gibt es eine Wartezeit beim Unstaking (Unbonding-Periode), die je nach Netzwerk über zwei Wochen betragen kann. Während dieser Zeit gibt es meist keine Belohnungen und du hast keinen Zugriff auf deine Tokens.

   Beim Liquid Staking kannst du diese Wartezeit umgehen, indem du deinen LST auf DEXs verkaufst. Dabei verlierst du sofort das Eigentum an den gestakten Tokens – das bietet viel mehr Flexibilität.

4. Komplexität: Traditionelles Staking ist einfacher. Du kannst auf vielen CEXs staken, ohne mit Smart Contracts zu interagieren.

   Liquid Staking ist komplexer und erfordert mehr technisches Wissen: wie du beginnst, wie DeFi funktioniert, der Umgang mit externen Wallets, Smart Contracts, LST-Nutzung und Belohnungssysteme.

5. Belohnungen erhalten: Beim traditionellen Staking erhältst du deine Belohnungen meist als zusätzliche Tokens, direkt vom Netzwerk.

   Beim Liquid Staking erhältst du meist keine neuen Tokens, sondern dein LST steigt im Wert.
   Beispiel: 1 stETH war zuerst 1 ETH wert, später kann er 1,05 ETH wert sein.

   Bei Rebase-Tokens (wie mSOL) verändert sich die Tokenanzahl in deiner Wallet.
   Beispiel: Nach 1 Jahr hast du 1,05 mSOL statt 1 mSOL.

6. Risiken: Beide Staking-Arten tragen Slashing-Risiko: Wenn ein Validator sich falsch verhält, kann ein Teil deines Einsatzes verloren gehen.

   Liquid Staking bringt zusätzliche Risiken:

   • Smart-Contract-Risiko: Bugs oder Hacks können zu Verlusten führen.
   • Preisvolatilität: LSTs können temporär vom Wert des zugrunde liegenden Assets abweichen.
   • Protokollrisiko: z. B. durch Governance-Fehler oder Exploits.

Vorteile von Liquid Staking

1. Erhalt der Liquidität
   Du behältst die Liquidität, da du LST-Tokens weiterhin nutzen kannst.

2. Kapitaleffizienz
   Du kannst LST-Tokens nutzen, um zusätzliche Einnahmen zu generieren – über Staking hinaus, z. B. durch Yield Farming, Crypto Lending und Restaking via EigenLayer.

3. Zugang zu breiteren DeFi-Ökosystemen
   Liquid-Staking-Tokens werden oft als Sicherheiten in Lending-Plattformen, Liquidity Pools oder neuen DeFi-Protokollen akzeptiert.

4. Schnellerer Ausstieg
   Statt langer Unbonding-Periode kannst du LST-Tokens direkt auf DEXs verkaufen.

Risiken von Liquid Staking

1. Smart-Contract-Risiko
   Liquid Staking basiert auf komplexen Smart Contracts. Fehler, Hacks oder falsche Konfigurationen können zu Verlusten führen.

2. Liquiditätsrisiko
   Bei starken Kursbewegungen kann es zu Liquiditätsengpässen kommen, was den fairen Verkauf von LSTs erschwert.

3. Preisabweichung (Depeg)
   LSTs können vom Wert des zugrunde liegenden Assets abweichen. In Crashs kann diese Differenz groß werden.

4. Validator-Risiko (Slashing)
   Wenn der Validator schlecht arbeitet oder betrügt, kann ein Teil deiner Einsätze geslashed werden.

5. Regulatorische Unsicherheit
   Behörden beobachten Staking-Dienste kritisch. Liquid Staking kann in manchen Regionen unter Finanzgesetze fallen.

Fazit

Liquid Staking ist eine innovative Entwicklung im Proof-of-Stake-Ökosystem. Es kombiniert die Belohnungen des traditionellen Stakings mit der Freiheit der Liquidität und ermöglicht es Nutzern, ihre gestakten Assets optimal in DeFi zu nutzen. Gleichzeitig erfordert es ein gutes Verständnis der zugrunde liegenden Risiken und der Komplexität – besonders im Umgang mit LSTs und Integrationen wie Restaking. Für alle, die im DeFi-Bereich aktiv sind und bereit sind, sich mit der Technologie auseinanderzusetzen, bietet Liquid Staking ein leistungsfähiges Instrument zur Maximierung der Krypto-Erträge.