Qu’est-ce que la collateralization (collatéral) en crypto ?

Qu’est-ce que la collateralization ?

La collateralization (collatéral) en crypto signifie que vous bloquez des crypto-actifs ou d’autres actifs numériques comme garantie afin d’obtenir un prêt (généralement des stablecoins tels que l’USDC ou l’USDT) ou pour ouvrir une position avec effet de levier. Vous pouvez voir cela comme une forme de prêt. Si la valeur de votre collatéral baisse trop fortement, vous êtes liquidé. Cela signifie que le protocole vend vos actifs numériques (ou une partie de ceux-ci) afin de sécuriser le prêt.

Dans le cas d’un prêt avec collatéral, vous mettez un actif en garantie. Cet actif peut être très varié : une maison, une voiture, de l’épargne, des titres financiers (actions/ETF), des machines ou même des biens immobiliers appartenant à votre entreprise. Comme la banque ou le prêteur dispose d’une garantie, le risque de perte est plus faible. Ce type de prêt est donc généralement moins coûteux qu’un prêt non garanti (unsecured), comme de nombreuses dettes de carte de crédit ou certains prêts personnels. Les prêts comportent toujours des risques et nous déconseillons de contracter ce type de financement sans avoir étudié en détail les risques.

En résumé :

• Vous empruntez de l’argent
• Vous fournissez un actif en collatéral
• Vous payez des intérêts + le remboursement
• En cas de problème, le prêteur peut saisir et vendre le collatéral (selon le contrat et la législation)

À retenir

• Avec la collateralization en crypto, vous bloquez des crypto-actifs (ou d’autres actifs numériques) comme collatéral afin d’obtenir un prêt (souvent en stablecoins) ou de trader avec effet de levier. Si la valeur baisse trop fortement, le protocole peut vendre vos actifs (partiellement) via une liquidation.
• La valeur de votre collatéral est déterminée en continu sur la base du prix de marché des coins que vous déposez.
• Montant maximal du prêt (advance rate/LTV) : vous ne pouvez généralement emprunter qu’une partie de la valeur du collatéral (souvent entre 70% et 90%) afin de disposer d’un tampon contre les baisses de prix et les coûts.
• Accords et exécution : dans les prêts traditionnels, les conditions sont définies dans un contrat. En DeFi, cela se fait souvent automatiquement via des smart contracts, y compris les règles d’intervention et la répartition des produits.
• Pour les prêteurs, le risque est réduit (souvent des taux d’intérêt plus bas et davantage de chances d’approbation pour les emprunteurs), mais vous mettez en jeu un actif de valeur et pouvez perdre le collatéral en cas de baisse de prix ou de défaut de paiement.

Comment fonctionne le collatéral en crypto ?

Évaluation de la valeur (estimation)

Le prêteur examine d’abord la valeur du collatéral. Pour une maison, cela se fait par une expertise ; pour une voiture, par sa valeur de marché ; pour des actifs professionnels, par des rapports d’évaluation ou des tableaux d’amortissement. En crypto, il s’agit de la valeur du nombre de coins déposés.

Advance rate (montant maximal que vous pouvez emprunter)

Ensuite, le prêteur détermine quelle part de cette valeur peut servir de base au prêt. Il s’agit souvent d’environ 70% à 90% de la valeur du collatéral. Cela est généralement appelé l’advance rate.

Exemple d’advance rate :
Supposons que votre collatéral ait une valeur de 100.000€ et que le prêteur applique 80%. Le montant maximal du prêt est alors d’environ 80.000€.

Pourquoi pas 100% ? Parce que les prix peuvent baisser (en particulier sur le marché crypto), que des coûts de vente existent et qu’il y a toujours un risque pour le prêteur.

Accords contractuels

Le contrat de prêt précise exactement quel collatéral est concerné. Il décrit également quand le prêteur peut (ou va) intervenir et quelles étapes suivent en cas de problèmes de paiement. En outre, il est défini comment les produits d’une éventuelle vente sont répartis : d’abord, les dettes et les coûts en suspens sont réglés, et s’il reste un montant, celui-ci vous est reversé. En crypto, ces accords sont souvent exécutés automatiquement via des smart contracts. Il existe des centaines de protocoles DeFi permettant aux utilisateurs d’emprunter ou de prêter, et les paiements y sont entièrement automatisés. Toutes les règles sont inscrites dans le smart contract et personne ne peut les modifier. C’est aussi l’une des raisons pour lesquelles cette méthode est considérée comme sûre.

Pourquoi le collatéral existe-t-il ?

Le collatéral vise avant tout à limiter le risque. Pour le prêteur, le principal risque est que l’emprunteur ne rembourse pas. Avec la collateralization, il existe un moyen supplémentaire de récupérer les fonds prêtés. Pour vous, en tant qu’emprunteur, cela présente généralement des avantages :

• Des taux d’intérêt plus bas (moins de risque = coût plus faible)
• Une capacité d’emprunt plus élevée (vous pouvez souvent emprunter davantage)
• Davantage de chances d’approbation (surtout si votre solvabilité est plus faible)

L’inconvénient : vous mettez en jeu quelque chose de précieux.

Exemples de collateralization

La collateralization signifie que vous fournissez un collatéral afin de rendre possible un prêt ou un financement. Ce collatéral offre une sécurité au prêteur : si vous ne payez pas (ou plus), le collatéral peut être vendu pour récupérer (une partie de) la dette.

Hypothèque : votre logement comme collatéral
Il s’agit de la forme la plus connue. Si vous manquez structurellement des paiements, la banque peut faire vendre le logement par voie légale afin de récupérer le prêt.

Prêt automobile : votre voiture comme collatéral
Également très courant. En cas de défaut de paiement, le financeur peut saisir et vendre le véhicule.

Prêt professionnel : actifs, stocks ou immobilier d’entreprise
Les entreprises utilisent souvent des actifs comme collatéral pour lever des fonds destinés à la croissance, à une rénovation ou à une expansion. Il peut s’agir de machines et d’équipements, de véhicules d’entreprise, de stocks, de factures impayées (créances) ou d’un bâtiment professionnel.

Obligations : titres de créance avec (éventuel) collatéral
Une obligation est essentiellement un prêt : les investisseurs prêtent de l’argent à une entreprise ou à un État. Certaines obligations sont (partiellement) garanties par des actifs de l’émetteur. En cas de non-paiement, certains actifs peuvent être vendus afin de rembourser (partiellement) les détenteurs d’obligations. Davantage de sécurité pour les investisseurs signifie souvent que l’émetteur peut offrir un taux d’intérêt plus faible.

Exemples de collatéral en crypto

En crypto, le collatéral est souvent utilisé pour les prêts (borrowing/lending) ou pour l’émission de stablecoins. Le collatéral est alors généralement bloqué dans un smart contract afin que les règles soient appliquées automatiquement.

La crypto comme collatéral pour un prêt
Par exemple BTC ou ETH que vous « bloquez » afin d’obtenir un prêt dans un autre coin ou un stablecoin.

Stablecoins avec collatéral crypto
Par exemple un stablecoin émis lorsqu’une personne dépose de l’ETH ou d’autres crypto-actifs comme collatéral, souvent avec une sur-collatéralisation (plus de collatéral que la valeur du stablecoin). Imaginez que vous souhaitiez emprunter 1000€, vous devrez peut-être déposer 1300€. Cela s’appelle la sur-collatéralisation et c’est très courant sur le marché crypto.

Tokens LP comme collatéral
Les tokens de liquidité (LP tokens) issus de la DeFi peuvent parfois servir de collatéral, mais ils comportent des risques supplémentaires (comme la volatilité et l’impermanent loss).

Actifs tokenisés comme collatéral
Parfois, des versions tokenisées d’actifs (par exemple des bons du Trésor tokenisés ou d’autres RWA) sont utilisées comme collatéral au sein de protocoles DeFi.

Collatéral et taux d’intérêt : secured vs. unsecured

Comme les prêts garantis comportent moins de risques, les taux d’intérêt sont généralement plus bas que pour les prêts non garantis. Les produits non garantis incluent par exemple :

• les dettes de carte de crédit,
• certains prêts personnels,
• les crédits de type « buy now pay later » (selon le fournisseur et la structure).

Remarque : les taux exacts dépendent des taux du marché, de la durée, de votre profil et du produit. Le principe reste toutefois le même : plus de sécurité = souvent moins d’intérêts.

Margin trading : investir avec collatéral

Dans le monde de l’investissement, la collateralization apparaît dans le cadre du margin trading. Vous empruntez alors de l’argent auprès de votre courtier afin d’acheter des investissements supplémentaires. Le collatéral est constitué des actifs présents sur votre compte d’investissement.

Comment cela fonctionne-t-il ?

• Vous disposez par exemple d’investissements d’une valeur de 2.000€.
• Votre courtier vous permet (sous conditions) d’acheter davantage avec de l’argent emprunté.
• Vos investissements existants comptent comme collatéral.

Appel de marge (risque important)

Si la valeur de votre portefeuille baisse trop fortement, votre courtier peut lancer un appel de marge : vous devez alors déposer des fonds supplémentaires, fournir davantage de collatéral ou vendre des positions afin de réduire le risque. Cela peut aller très vite et les pertes peuvent être amplifiées par l’utilisation de l’effet de levier. Ce type d’investissement est extrêmement risqué et n’est pas recommandé pour la majorité des personnes.

Risques de la collateralization

La collateralization peut sembler sûre (pour le prêteur), mais elle comporte de réels risques pour vous. Ci-dessous figurent plusieurs inconvénients que vous pouvez rencontrer en tant qu’utilisateur :

• Vous pouvez perdre votre collatéral
  En cas de défaut de paiement prolongé, le prêteur peut saisir le collatéral. Cela se fait souvent automatiquement et très rapidement, parfois pendant que vous dormez ou que vous ne faites pas attention. Il s’agit donc d’une méthode très risquée.
• Sur-collatéralisation / tampon insuffisant
  Si vous empruntez le montant maximal sur la base de votre collatéral et que sa valeur baisse, vous disposez de peu de marge. Vous devrez alors apporter des fonds supplémentaires. C’est souvent ainsi que surviennent des pertes importantes.
• Coûts et conditions
  Des frais d’expertise, de notaire, d’administration et des restrictions contractuelles peuvent s’appliquer, surtout lorsque tout est organisé via des smart contracts. En cas de problème, personne ne peut intervenir. Tout est fixé de manière numérique et contractuelle.
• En investissement : pertes accélérées dues à la marge
  Une baisse de prix peut entraîner une vente forcée à un moment défavorable, ce qui peut provoquer des pertes importantes.

Avantages de la collateralization

La collateralization peut faciliter l’emprunt, car vous offrez au prêteur une sécurité supplémentaire grâce au collatéral. Vous bénéficiez ainsi souvent de meilleures conditions que pour un prêt sans collatéral. Voici plusieurs avantages que vous pouvez constater en tant qu’utilisateur :

• Davantage de chances d’approbation
  Le prêteur supporte moins de risques grâce à la présence du collatéral. L’emprunt devient donc plus accessible, même si votre solvabilité seule ne suffirait pas à obtenir une approbation.
• Des taux d’intérêt souvent plus bas
  Comme le prêteur dispose de plus de sécurité, les taux d’intérêt sont dans de nombreux cas inférieurs à ceux des prêts non garantis. Vous payez donc souvent moins pour le même montant emprunté.
• Une capacité d’emprunt plus élevée
  Avec un collatéral, vous pouvez généralement emprunter un montant plus important. Celui-ci dépend souvent de la valeur du collatéral et du tampon convenu, ce qui vous permet de libérer davantage de capital.
• De la liquidité sans vendre
  Vous pouvez dégager de la liquidité sans vendre directement vos actifs. Par exemple, vous conservez vos crypto-actifs mais les utilisez comme collatéral pour obtenir temporairement de la liquidité. Cela peut être intéressant si vous ne souhaitez pas sortir de votre position.
• Un processus plus rapide (surtout en crypto/DeFi)
  Comme l’accent est principalement mis sur la valeur du collatéral, le processus peut être plus rapide. En DeFi, cela peut même se faire presque instantanément via des smart contracts, sans longues procédures de demande.

En résumé

La collateralization est le mécanisme par lequel un prêt est garanti par un collatéral. Pour les prêteurs, cela réduit le risque, ce qui explique pourquoi les prêts garantis offrent souvent des taux d’intérêt plus bas et une meilleure accessibilité que les prêts non garantis. Pour les emprunteurs, il s’agit avant tout d’un compromis : de meilleures conditions en échange du risque de perdre un actif de valeur en cas de défaut de paiement. Le concept ne se limite pas aux hypothèques et aux prêts automobiles, mais s’applique également au financement des entreprises, aux obligations et au monde de l’investissement via le margin trading. Toute personne qui emprunte ou investit avec un collatéral doit non seulement considérer les taux d’intérêt, mais aussi les conditions, les tampons et les scénarios dans lesquels la valeur du collatéral diminue.