¿Qué es la collateralization (colateral) en cripto?

¿Qué es la collateralization?

La collateralization (colateral) en cripto significa que bloqueas criptoactivos u otros activos digitales como garantía para obtener un préstamo (normalmente stablecoins como USDC/USDT) o para abrir una posición con apalancamiento. Puedes verlo como una especie de préstamo. Si el valor de tu colateral cae demasiado, serás liquidado. Esto significa que el protocolo vende tus activos digitales (o una parte de ellos) para asegurar el préstamo.

En un préstamo con colateral, prometes un activo como garantía. Ese activo puede ser de muchos tipos: una vivienda, un coche, ahorros, valores financieros (acciones/ETF), maquinaria o incluso bienes inmuebles de tu empresa. Como el banco o el prestamista tiene algo “a lo que recurrir”, el riesgo de pérdida es menor. Esto hace que este tipo de préstamo sea generalmente más barato que un préstamo no garantizado (unsecured), como muchas deudas de tarjetas de crédito o algunos préstamos personales. Los préstamos siempre conllevan riesgos, y por ello no recomendamos contraer este tipo de financiación sin investigar a fondo los riesgos.

En resumen:

• Pides dinero prestado
• Ofreces un activo como colateral
• Pagas intereses + amortización
• Si algo sale mal, el prestamista puede incautar y vender el colateral (según el contrato y la legislación)

Puntos clave

• Con la collateralization en cripto, bloqueas criptoactivos (u otros activos digitales) como colateral para obtener un préstamo (a menudo en stablecoins) o para operar con apalancamiento. Si el valor cae demasiado, el protocolo puede vender tus activos (parcialmente) mediante liquidación.
• El valor de tu colateral se determina de forma continua en función del precio de mercado de las monedas que depositas.
• Importe máximo del préstamo (advance rate/LTV): por lo general solo puedes pedir prestada una parte del valor del colateral (normalmente entre 70% y 90%) para que exista un colchón frente a caídas de precios y costes.
• Acuerdos y ejecución: en los préstamos tradicionales, las condiciones se establecen en un contrato. En DeFi, esto suele hacerse automáticamente mediante smart contracts, incluyendo cuándo se interviene y cómo se distribuyen los ingresos.
• Para los prestamistas, el riesgo se reduce (a menudo tipos de interés más bajos y mayores probabilidades de aprobación para los prestatarios), pero tú pones en juego un activo valioso y puedes perder el colateral en caso de caída de precios o impago.

¿Cómo funciona el colateral en cripto?

Valoración (tasación)

El prestamista analiza primero el valor del colateral. En el caso de una vivienda, esto se hace mediante una tasación; en el caso de un coche, mediante su valor de mercado; y en el caso de activos empresariales, mediante informes de valoración o tablas de amortización. En cripto, se trata del valor de la cantidad de monedas depositadas.

Advance rate (cuánto puedes pedir prestado)

A continuación, el prestamista determina qué parte de ese valor puede utilizarse como base para el préstamo. A menudo se trata de alrededor del 70% al 90% del valor del colateral. Esto suele denominarse advance rate.

Ejemplo de advance rate:
Supongamos que tu colateral vale 100.000€ y el prestamista aplica un 80%. Entonces, el importe máximo del préstamo es de aproximadamente 80.000€.

¿Por qué no el 100%? Porque los precios pueden bajar (especialmente en el mercado cripto), existen costes de venta y siempre hay riesgo para quien presta el dinero.

Acuerdos contractuales

En el contrato del préstamo se especifica exactamente qué colateral es aplicable. También se describe cuándo el prestamista puede (o va a) intervenir y qué pasos siguen si surgen problemas de pago. Además, se establece cómo se distribuyen los ingresos de una posible venta: primero se liquidan la deuda pendiente y los costes, y si queda algo, ese remanente se te devuelve. En cripto, estos acuerdos suelen ejecutarse automáticamente a través de smart contracts. Existen cientos de protocolos DeFi en los que los usuarios pueden pedir prestado o prestar, y los pagos se realizan de forma totalmente automatizada. Todas las reglas están descritas en el smart contract y nadie puede modificarlas. Esta es una de las razones por las que se considera una forma segura de operar.

¿Por qué existe el colateral?

El colateral se centra en la reducción del riesgo. Para el prestamista, el principal riesgo es que el prestatario no pague. Con la collateralization, existe una vía adicional para recuperar los fondos prestados. Para ti, como prestatario, esto suele ofrecer ventajas:

• Tipos de interés más bajos (menos riesgo = menor coste)
• Mayor capacidad de endeudamiento (a menudo puedes pedir prestado más)
• Mayores probabilidades de aprobación (especialmente si tu solvencia es más débil)

La desventaja: pones en juego algo valioso.

Ejemplos de collateralization

La collateralization significa que ofreces algo como colateral para que sea posible un préstamo o una financiación. Este colateral ofrece seguridad al prestamista: si no pagas (o dejas de pagar), el colateral puede venderse para recuperar (parte de) la deuda.

Hipoteca: tu vivienda como colateral
Es la forma más conocida. Si incumples los pagos de forma estructural, el banco puede vender la vivienda mediante procedimientos legales para recuperar el préstamo.

Préstamo para coche: tu coche como colateral
También es muy habitual. En caso de impago, el financiador puede incautar y vender el vehículo.

Préstamo empresarial: activos, inventario o inmuebles
Las empresas suelen aportar activos como colateral para obtener capital destinado al crecimiento, la reforma o la expansión. Piensa en maquinaria y equipos, vehículos de empresa, inventario, facturas pendientes (cuentas por cobrar) o un edificio empresarial.

Bonos: títulos de deuda con (posible) colateral
Un bono es esencialmente un préstamo: los inversores prestan dinero a una empresa o a un gobierno. Algunos bonos están (parcialmente) respaldados por activos del emisor. Si no se realizan los pagos, ciertos activos pueden venderse para reembolsar (parcialmente) a los tenedores de bonos. Más seguridad para los inversores suele significar que el emisor puede ofrecer un tipo de interés más bajo.

Ejemplos de colateral en cripto

En cripto, el colateral se utiliza a menudo para préstamos (borrowing/lending) o para la emisión de stablecoins. El colateral suele bloquearse en un smart contract para que las reglas se apliquen automáticamente.

Cripto como colateral para un préstamo
Por ejemplo BTC o ETH que “bloqueas” para obtener un préstamo en otra moneda o en un stablecoin.

Stablecoins con colateral cripto
Por ejemplo, un stablecoin que se emite cuando alguien deposita ETH u otros criptoactivos como colateral, a menudo con sobrecolateralización (más colateral que el valor del stablecoin). Imagina que quieres pedir prestados 1000€; puede que tengas que depositar 1300€. Esto se denomina sobrecolateralización y es muy habitual en el mercado cripto.

Tokens LP como colateral
Los tokens de proveedor de liquidez (LP tokens) de DeFi también pueden servir a veces como colateral, aunque conllevan riesgos adicionales (como la volatilidad y el impermanent loss).

Activos tokenizados como colateral
En ocasiones, se utilizan versiones tokenizadas de activos (por ejemplo, bonos del Tesoro tokenizados u otros RWA) como colateral dentro de protocolos DeFi.

Colateral e intereses: secured vs. unsecured

Dado que los préstamos garantizados tienen menos riesgo, los tipos de interés suelen ser más bajos que en los préstamos no garantizados. Los productos no garantizados incluyen, por ejemplo:

• deudas de tarjetas de crédito,
• algunos préstamos personales,
• créditos del tipo «buy now pay later» (dependiendo del proveedor y la estructura).

Nota: los tipos de interés exactos dependen de los tipos de mercado, la duración, tu perfil y el producto. Pero el principio sigue siendo el mismo: más seguridad = a menudo menos intereses.

Margin trading: invertir con colateral

En el mundo de la inversión, la collateralization aparece en el margin trading. En este caso, pides dinero prestado a tu bróker para comprar inversiones adicionales. El colateral está formado por los activos de tu cuenta de inversión.

¿Cómo funciona?

• Tienes, por ejemplo, inversiones por valor de 2.000€.
• Tu bróker te permite (bajo condiciones) comprar más con dinero prestado.
• Tus inversiones existentes cuentan como colateral.

Margin call (riesgo importante)

Si el valor de tu cartera cae con demasiada fuerza, tu bróker puede realizar una margin call: debes aportar fondos adicionales, proporcionar más colateral o vender posiciones para reducir el riesgo. Esto puede suceder muy rápidamente y las pérdidas pueden amplificarse debido al uso de apalancamiento. Este tipo de inversión es extremadamente arriesgado y no se recomienda para la mayoría de las personas.

Riesgos de la collateralization

La collateralization puede sonar segura (para el prestamista), pero conlleva riesgos reales para ti. A continuación se describen varios inconvenientes que puedes experimentar como usuario:

• Puedes perder tu colateral
  En caso de impago prolongado, el prestamista puede incautar el colateral. Esto suele ocurrir de forma automática y muy rápida, incluso mientras duermes o no prestas atención. Por lo tanto, se trata de una forma de operar muy arriesgada.
• Sobrecolateralización / colchón insuficiente
  Si pides prestado el importe máximo en función de tu colateral y su valor cae, tienes poco margen. Tendrás que aportar fondos adicionales, y así es como suelen producirse grandes pérdidas.
• Costes y condiciones
  Pueden intervenir tasaciones, gastos notariales, costes administrativos y restricciones contractuales, especialmente si todo se gestiona mediante smart contracts. Si algo sale mal, no hay nadie que pueda intervenir. Todo está fijado de forma digital y contractual.
• En inversión: pérdidas aceleradas por el margen
  Una caída de precios puede provocar una venta forzada en un momento desfavorable, lo que puede dar lugar a pérdidas significativas.

Ventajas de la collateralization

La collateralization puede facilitar el endeudamiento, ya que proporcionas al prestamista una seguridad adicional mediante colateral. Como resultado, a menudo obtienes mejores condiciones que con un préstamo sin colateral. A continuación se enumeran varias ventajas que puedes experimentar como usuario:

• Mayores probabilidades de aprobación
  El prestamista asume menos riesgo porque existe colateral. Esto hace que endeudarse sea más accesible, incluso si normalmente no serías aprobado basándote solo en tu solvencia.
• Tipos de interés a menudo más bajos
  Como el prestamista tiene más seguridad, los tipos de interés suelen ser más bajos que en los préstamos sin colateral. Por lo tanto, a menudo pagas menos por el mismo importe prestado.
• Mayor capacidad de endeudamiento
  Con colateral, normalmente puedes pedir prestada una cantidad mayor. Esta depende a menudo del valor de tu colateral y del colchón acordado, lo que te permite liberar más capital.
• Liquidez sin vender
  Puedes obtener liquidez sin vender directamente tus activos. Por ejemplo, mantienes tus criptoactivos, pero los utilizas como colateral para obtener liquidez temporal. Esto puede resultar atractivo si no deseas salir de tu posición.
• Proceso más rápido (especialmente en cripto/DeFi)
  Dado que la atención se centra principalmente en el valor del colateral, el proceso puede ser más rápido. En DeFi, esto incluso puede ocurrir casi al instante mediante smart contracts, sin largos procedimientos de solicitud.

Reflexión final

La collateralization es el mecanismo mediante el cual un préstamo está respaldado por colateral. Para los prestamistas, esto reduce el riesgo, por lo que los préstamos garantizados suelen ofrecer tipos de interés más bajos y una mejor accesibilidad que los préstamos no garantizados. Para los prestatarios, se trata principalmente de un intercambio: mejores condiciones a cambio del riesgo de perder un activo valioso en caso de impago. El concepto no solo aparece en hipotecas y préstamos para coches, sino también en la financiación empresarial, los bonos y el mundo de la inversión a través del margin trading. Quien pide prestado o invierte con colateral debería fijarse no solo en los tipos de interés, sino también en las condiciones, los colchones y los escenarios en los que el valor del colateral disminuye.