¿Qué es una reserva estratégica de Bitcoin y cómo funciona?

¿Cómo funciona una reserva estratégica de Bitcoin?

Una reserva estratégica de Bitcoin es una cantidad de BTC que un gobierno mantiene de forma deliberada. El país decide por sí mismo quién administra el Bitcoin, cuándo puede utilizarse y si se permite su venta. No existen normas internacionales fijas para ello.

Puede verse como un fondo separado de Bitcoin para el gobierno. Solo que ese fondo no es simplemente una wallet de criptomonedas con BTC dentro. Se necesitan acuerdos claros sobre quién es el propietario, cómo se protege el Bitcoin y quién ejerce la supervisión.

En Estados Unidos se estableció un modelo de este tipo el 6 de marzo de 2025. El Departamento del Tesoro debe administrar allí cuentas que, en conjunto, forman la U.S. Strategic Bitcoin Reserve. En este contexto, lo más importante es el almacenamiento seguro y la protección adecuada de las private keys, las claves secretas con las que se puede mover BTC.

En ese modelo, el BTC que ha pasado a ser propiedad definitiva del gobierno puede, en principio, transferirse a la reserva. Sin embargo, existen excepciones. Por ejemplo, el BTC no pasa a la reserva si se necesita para otro fin legal o si las víctimas tienen derecho a su devolución.

El Bitcoin de la reserva estadounidense, en principio, no puede venderse. Por tanto, el gobierno mantiene el BTC a largo plazo en lugar de que distintas agencias gubernamentales puedan decidir por sí mismas vender su Bitcoin.

Una reserva solo funciona bien si está claro quién administra el Bitcoin, cómo se almacena y cuándo puede trasladarse o venderse el BTC. También deben existir acuerdos para situaciones especiales, por ejemplo, cuando las víctimas tienen derecho al Bitcoin o un juez determina qué debe hacerse con él.

Puntos clave

• Una reserva estratégica de Bitcoin es una cantidad de BTC que un gobierno mantiene de forma deliberada.
• No existe un modelo fijo que todos los países deban seguir.
• Estados Unidos creó una Strategic Bitcoin Reserve el 6 de marzo de 2025.
• En el modelo estadounidense, el BTC que ha pasado a ser propiedad definitiva del gobierno puede transferirse a la reserva.
• Son importantes unas normas claras sobre almacenamiento, administración y propiedad.

¿Por qué podrían los gobiernos mantener Bitcoin como reserva?

Los gobiernos pueden mantener BTC como reserva para administrar en un solo lugar el Bitcoin que ya está en manos del Estado, en lugar de venderlo directamente. Esto puede ser especialmente útil cuando distintas agencias gubernamentales poseen Bitcoin.

El enfoque estadounidense tiene como objetivo administrar de forma segura los activos digitales del gobierno. Bitcoin tiene una oferta máxima de 21 millones de BTC. Según el gobierno estadounidense, esa escasez y la construcción temprana de una posición pueden ser razones para mantener BTC durante un periodo prolongado.

Eso no significa automáticamente que una reserva de Bitcoin aporte una ventaja financiera. Bitcoin sigue siendo un activo muy arriesgado y su precio puede subir o bajar con fuerza. Por ello, que el BTC realmente añada valor a las reservas de un país depende, entre otras cosas, del tamaño de la posición y de la situación financiera del país.

En el caso del BTC incautado por la policía o la justicia, además intervienen otros intereses. Por ejemplo, las víctimas pueden tener derecho a una compensación o a la devolución. En ese caso, el gobierno no puede añadir el BTC a una reserva sin más.

¿Cómo llega Bitcoin a una reserva estratégica de Bitcoin?

Bitcoin puede llegar a una reserva de varias maneras. Un gobierno puede comprar BTC por su cuenta o obtenerlo mediante mining. Además, el BTC puede pasar a ser propiedad definitiva del gobierno tras un procedimiento judicial.

Estas vías difieren mucho entre sí. En una compra o en el mining, un gobierno decide de forma consciente obtener Bitcoin. En el caso del BTC incautado, el Bitcoin procede precisamente, por ejemplo, de un proceso penal.

La reserva estadounidense está pensada principalmente para BTC que, tras un proceso penal u otro procedimiento judicial, ha pasado a ser propiedad definitiva del gobierno. Para ello también se utiliza el término decomisado. Asimismo, el BTC que el gobierno recibe en la resolución de determinadas multas puede acabar en la reserva.

No existe un programa de compra ilimitado para adquisiciones adicionales. El gobierno estadounidense ha establecido, precisamente, que los planes para obtener BTC adicional deben ser presupuestariamente neutros y no generar costes extra para los contribuyentes.

Compras de Bitcoin en el mercado

Un gobierno también puede optar por comprar Bitcoin por su cuenta. Esto puede hacerse, por ejemplo, a través de una crypto exchange, un broker o una transacción OTC. OTC significa negociación fuera de los libros de órdenes habituales y suele utilizarse para transacciones de mayor tamaño.

Una compra de este tipo requiere acuerdos claros. Por ejemplo, debe determinarse cuánto BTC puede comprarse, quién toma esa decisión y cómo se almacenará después el Bitcoin.

El Salvador es un ejemplo conocido de un país que compró Bitcoin por su cuenta. Además, en el pasado el país también ha minado Bitcoin.

Un gobierno también asume riesgo de mercado en una compra de este tipo. El precio de Bitcoin puede moverse rápidamente y una compra grande puede influir en el precio de mercado. Por eso son importantes unos límites y unas normas de compra claras.

En el caso de Estados Unidos, las compras adicionales de BTC deben ser presupuestariamente neutras según el marco actual. Eso significa que no puede utilizarse simplemente dinero público adicional para ello. Solo que eso no implica que administrar una reserva de este tipo no cueste dinero.

Añadir Bitcoin incautado a la reserva

El BTC incautado por la policía o la justicia no pasa automáticamente a una reserva. Durante un proceso judicial, el gobierno puede retener Bitcoin temporalmente sin ser todavía su propietario.

Solo cuando se haya determinado definitivamente que el gobierno puede conservar el BTC, este puede, en principio, pasar a la reserva en el modelo estadounidense.

Antes, por ejemplo, debe comprobarse si las víctimas tienen derecho al Bitcoin o a una compensación. También puede ocurrir que un juez determine que el BTC tenga otro destino.

Ejemplo: Supongamos que la justicia incauta BTC en un caso de fraude. Ese Bitcoin no pasa inmediatamente a una reserva. Primero debe quedar claro si el gobierno puede conservar el BTC y si las víctimas siguen teniendo derecho al valor correspondiente. Solo después el Bitcoin podría añadirse eventualmente a la reserva.

Esa diferencia es importante. El hecho de que el gobierno tenga Bitcoin temporalmente en su poder no significa, por tanto, que ese BTC también sea del gobierno.

¿Qué países tienen una reserva estratégica de Bitcoin?

Estados Unidos no es el único país que mantiene Bitcoin a nivel estatal. Otros países también han acumulado BTC o han anunciado planes para una reserva de Bitcoin. Sin embargo, el enfoque varía según el país. No todos los gobiernos que poseen Bitcoin llaman oficialmente a esa cantidad una reserva estratégica.

El Salvador

El Salvador comenzó a comprar Bitcoin por su cuenta en 2021 y sigue manteniendo BTC a nivel estatal. No obstante, la política ha cambiado entretanto debido a acuerdos con el FMI (Fondo Monetario Internacional). Según el FMI, recientemente no se han utilizado fondos públicos para acumular Bitcoin adicional. El crecimiento reciente de la reserva procedió de donaciones privadas y no se espera por ahora una acumulación adicional fuera de esas donaciones.

Bután

Bután no compró gran parte de su Bitcoin, sino que lo minó por su cuenta con electricidad procedente de la energía hidroeléctrica. Gracias a ello, el país ha acumulado con los años una cantidad considerable de BTC. Según el FMI, el gobierno butanés considera este Bitcoin como una reserva estratégica y mantiene una gran parte a largo plazo.

Pakistán

Pakistán anunció en mayo de 2025 planes para su propia Strategic Bitcoin Reserve. El plan incluía, entre otras cosas, reunir en una wallet nacional las criptomonedas que ya estaban en manos del Estado. El país también anunció planes para utilizar el excedente de electricidad en minería de Bitcoin y centros de datos de IA. Por ahora no está claro públicamente cuántos BTC hay realmente en esta reserva.

Otros gobiernos también pueden obtener Bitcoin mediante incautaciones. Eso no significa automáticamente que ese país tenga una reserva estratégica de Bitcoin. Un gobierno puede poseer BTC sin decidir mantenerlo a largo plazo como reserva.

¿Cuáles son las posibles ventajas de una reserva estratégica de Bitcoin?

Una posible ventaja es que un gobierno puede administrar en un solo lugar el Bitcoin procedente de distintas agencias. Así pueden aplicarse las mismas normas para el almacenamiento, la administración y la responsabilidad.

Para el BTC que ya es propiedad del Estado, una reserva también ofrece una alternativa a la venta directa. Si el precio de Bitcoin sube, también aumenta el valor de esa posición. A cambio, el valor también puede caer con fuerza.

Una norma fija para no vender Bitcoin sin más también puede evitar que cada agencia gubernamental decida por sí sola qué hacer con el BTC. No obstante, deben seguir siendo posibles las excepciones, por ejemplo, cuando las víctimas tienen derecho al Bitcoin o un juez determina otro destino.

El gobierno estadounidense también menciona la oferta máxima de 21 millones de BTC como motivo por el que Bitcoin podría tener valor estratégico a largo plazo. Sin embargo, no está demostrado que una reserva de Bitcoin genere realmente más prosperidad nacional o estabilidad financiera.

Además, un enfoque presupuestariamente neutro no significa que una reserva no cueste nada. El Bitcoin debe almacenarse y administrarse de forma segura. También son necesarios controles jurídicos y tareas administrativas.

¿Qué riesgos y limitaciones tiene una reserva de Bitcoin?

El riesgo más evidente es la fuerte variación del precio de Bitcoin. El valor de una gran posición en BTC puede subir rápidamente, pero también caer con la misma rapidez. Una reserva no cambia eso.

La liquidez también puede ser importante. Durante periodos de mucha volatilidad, puede ser más difícil vender grandes cantidades de BTC al precio deseado. Por tanto, un gobierno no puede asumir que una posición grande siempre podrá venderse de inmediato y sin consecuencias.

Además, el Bitcoin debe protegerse adecuadamente. Quien pierda las private keys puede dejar de tener acceso al BTC. El robo, los errores humanos, los ciberataques y el fraude también suponen riesgos.

En el caso del BTC procedente de procesos penales, además pueden surgir problemas jurídicos. Las víctimas pueden tener derecho a una compensación, otra persona puede reclamar la propiedad o un juez puede determinar que el Bitcoin debe utilizarse para otro fin.

Bitcoin tampoco tiene un valor fijo ni genera ingresos garantizados por sí mismo. El precio lo determina la oferta y la demanda en el mercado. Por ello, el valor de una reserva de Bitcoin depende en gran medida de lo que ocurra en el mercado cripto.

La magnitud de estos riesgos depende, en última instancia, del tamaño de la reserva, de cómo se obtiene el Bitcoin y de cómo el gobierno administra el BTC.

¿Cuál es la diferencia entre una reserva estratégica de Bitcoin y una reserva estratégica de criptomonedas?

Una reserva estratégica de Bitcoin está compuesta únicamente por BTC. Una reserva estratégica de criptomonedas, en cambio, puede estar formada por varias criptomonedas.

En Estados Unidos también se hace esta distinción de forma oficial. La Strategic Bitcoin Reserve está destinada únicamente a Bitcoin. Para otros activos digitales, Estados Unidos cuenta con la United States Digital Asset Stockpile.

Las normas también son diferentes. El Bitcoin de la reserva estadounidense, en principio, no puede venderse. Para otros activos digitales, el Departamento del Tesoro debe determinar cómo se administran y qué se hace con ellos.

También se aplican normas distintas para obtener criptomonedas adicionales. El gobierno estadounidense puede elaborar planes para obtener Bitcoin adicional de forma presupuestariamente neutra. Para comprar otras criptomonedas se necesita autorización adicional.

Además, una reserva con varias criptomonedas es más compleja de administrar. Cada criptomoneda puede tener características técnicas, riesgos y normas diferentes. Algunos tokens, por ejemplo, funcionan sobre una blockchain distinta y, por ello, requieren otra forma de almacenamiento y administración.

Conclusión

Una reserva estratégica de Bitcoin es, en pocas palabras, una cantidad de BTC que un gobierno mantiene aparte de forma deliberada y administra según normas fijas. La Strategic Bitcoin Reserve estadounidense es un ejemplo de ello. El Bitcoin que ha pasado a ser propiedad definitiva del gobierno estadounidense puede reunirse en ella y mantenerse a largo plazo.

Una reserva de este tipo puede aportar más claridad y normas definidas sobre lo que ocurre con el Bitcoin. Al mismo tiempo, Bitcoin sigue teniendo fuertes oscilaciones de precio y son importantes una buena seguridad y acuerdos claros sobre la propiedad.

Especialmente en el caso del BTC incautado por la policía o la justicia, primero debe quedar claro quién tiene finalmente derecho a él. Por ello, que una reserva de Bitcoin sea útil para un país depende en gran medida de las normas, los riesgos y la forma en que se administra la reserva.