¿Qué es el market timing y cómo funciona esta estrategia de inversión?

¿Qué es el market timing?

El market timing es una estrategia de inversión en la que se intenta predecir cuándo el mercado va a subir o bajar, con el objetivo de comprar y vender en el momento adecuado y así acertar con el timing del mercado. El objetivo es sencillo: maximizar las ganancias y limitar las pérdidas entrando a precios bajos y saliendo a precios altos. En teoría suena lógico, pero en la práctica resulta extremadamente difícil aplicarlo de forma constante, incluso para inversores con experiencia.

Puntos clave

• El market timing es una estrategia en la que los inversores intentan entrar a precios bajos y salir a precios altos.
• En teoría parece lógico, pero en la práctica es extremadamente difícil elegir de forma consistente los momentos correctos.
• La volatilidad, las emociones y perderse algunos días fuertes de mercado pueden afectar negativamente de forma significativa a la rentabilidad.
• El timing activo conlleva además mayores costes de transacción y estrés mental.
• Para la mayoría de los inversores, una estrategia a largo plazo resulta más eficaz que intentar predecir el mercado.

¿En qué mercados y por quién se utiliza el market timing?

El market timing se da en casi todos los mercados financieros, como acciones, ETFs, cripto, forex y materias primas. Especialmente en mercados volátiles, como el mercado cripto, el market timing parece atractivo, ya que los precios pueden moverse rápida y bruscamente. Sin embargo, esa misma volatilidad hace que sea precisamente más difícil identificar picos y mínimos con antelación.

Esta estrategia es utilizada principalmente por inversores activos como traders intradía, traders profesionales y gestores de fondos que siguen el mercado de forma continua y utilizan análisis técnico, datos de mercado y noticias. Para los inversores minoristas y principiantes, esto suele ser poco realista, ya que requiere mucho tiempo, experiencia y disciplina.

Por qué el market timing es tan difícil en la práctica

El mayor problema del market timing es que no se debe acertar una sola decisión, sino varias. No solo hay que saber cuándo entrar, sino también cuándo salir. Muchos inversores venden cuando los precios caen, pero después permanecen demasiado tiempo al margen por miedo a equivocarse de nuevo. O, por el contrario, compran en un buen momento, pero no saben cuándo es el momento perfecto para vender.

El riesgo es perderse precisamente los mejores días de mercado. Estudios históricos, entre ellos los de J.P. Morgan, muestran que un pequeño número de días bursátiles extremadamente fuertes son responsables de una gran parte del rendimiento total. Los inversores que no están en el mercado durante esos días ven reducirse significativamente su rentabilidad a largo plazo.

A esto se suman los costes de transacción, que también deben tenerse en cuenta. Operar de forma activa implica comprar y vender con mayor frecuencia, y cada transacción tiene un coste. Todo ello provoca que las posibles ventajas del market timing a menudo se evaporen en la práctica.

¿Qué papel juegan las emociones en el market timing?

Las emociones hacen que el market timing sea aún más complicado. Fear & Greed y FOMO provocan que los inversores a menudo hagan exactamente lo contrario de lo que sería racional. Muchas personas compran cuando todo el mundo está entusiasmado y los precios ya son elevados, y venden cuando cunde el pánico. No en vano, el conocido inversor Peter Lynch dijo: "Far more money has been lost by investors trying to anticipate corrections, than lost in the corrections themselves." En otras palabras: intentar ser más inteligente que el mercado suele costar a los inversores más dinero que las propias correcciones del mercado.

Aun así, muchos inversores siguen creyendo que el market timing es posible. Esto se debe en parte a sesgos cognitivos como el hindsight bias: a posteriori, los movimientos del mercado suelen parecer lógicos y predecibles, lo que lleva a los inversores a sobreestimar su propia capacidad para hacer market timing. Además, las historias de éxito de inversores que aparentemente entraron y salieron de forma perfecta reciben mucha atención, especialmente en redes sociales, mientras que los fracasos rara vez se comparten. También algunas rachas de suerte a corto plazo pueden confundirse con habilidad, lo que refuerza la confianza en poder batir al mercado.

¿Qué significa 'time in the market, not timing the market'?

Un dicho muy conocido entre los inversores es: "time in the market, not timing the market". Resume por qué muchos inversores suelen estar mejor con una estrategia a largo plazo. La idea es que permanecer invertido durante más tiempo es más importante que acertar perfectamente los momentos de entrada y salida. Al mantenerse en el mercado, se puede beneficiar del crecimiento compuesto y se evita perder momentos clave.

¿Cuál es una mejor alternativa al market timing?

Una alternativa al market timing es time in the market, una estrategia en la que los inversores permanecen invertidos durante períodos más largos y hacen que sus decisiones dependan menos de los movimientos de precios a corto plazo. Un método que a menudo se combina con esta estrategia es el dollar cost averaging: invertir automáticamente cantidades fijas, independientemente del momento del mercado. Esto se puede hacer fácilmente en Finst con Auto-Invest.

En la práctica, no hacer market timing significa que los inversores trabajan con una estrategia definida de antemano y se mantienen fieles a ella, independientemente de las noticias del mercado o de las emociones. Esto incluye invertir periódicamente cantidades fijas, realizar rebalanceos periódicos y evitar decisiones impulsivas basadas en movimientos de precios a corto plazo. Esta estructura hace que la inversión sea más predecible y reduce la probabilidad de que las emociones perjudiquen la rentabilidad.

¿Es alguna vez una buena idea el market timing?

El market timing no es imposible por definición, pero sí extremadamente difícil. Un pequeño grupo de inversores muy experimentados puede tener éxito ocasionalmente, especialmente a corto plazo. Sin embargo, para el inversor medio, los riesgos, los costes y el estrés superan a los posibles beneficios. En la práctica, esto significa que el resultado final suele depender más de cuánto tiempo y con qué constancia se está invertido que de acertar perfectamente los momentos de entrada y salida.

Que el market timing sea adecuado para un inversor depende en gran medida del objetivo y del horizonte de inversión. Para los inversores que desean crear patrimonio a largo plazo, como para la jubilación o la independencia financiera, el market timing suele no ser adecuado. En ese caso, el foco está en el crecimiento durante décadas, donde las fluctuaciones a corto plazo son menos relevantes. Los traders a corto plazo con mayor tolerancia al riesgo y mucho tiempo, conocimientos y disciplina pueden ver el mercado de otra forma, pero esto no es realista para la mayoría de los inversores minoristas.

Reflexión final

El market timing atrae a muchos inversores porque la idea de comprar en el mínimo y vender en el máximo suena lógica y atractiva. Sin embargo, en la práctica, este enfoque resulta extremadamente difícil de mantener, incluso para profesionales experimentados, ya que requiere varias decisiones correctas consecutivas y está fuertemente influido por las emociones, las noticias del mercado y acontecimientos inesperados. Además, los costes de transacción y el riesgo de perder días clave de mercado aumentan la probabilidad de que la rentabilidad final sea decepcionante. Para la mayoría de los inversores, esto no conduce a mejores resultados, sino a más estrés y decisiones inconsistentes. Por ello, la práctica demuestra que una estrategia a largo plazo, en la que los inversores permanecen en el mercado de forma estructurada y disciplinada, es para la mayoría de las personas un camino más fiable y eficaz para construir patrimonio.