Entendiendo los Derivados: Qué son y Cómo Funcionan

¿Qué son los Derivados?

Un derivado es un contrato financiero cuyo valor se basa en un activo subyacente, como una acción, criptomoneda, materia prima, moneda o índice. En lugar de comprar o vender directamente ese activo subyacente, se realiza un acuerdo sobre su valor en un momento futuro. Básicamente, compras el derecho a un cierto precio. Los derivados se usan para reducir riesgos.

Los derivados pueden comprarse o venderse de diversas formas, principalmente a través de bolsas, pero a veces también over-the-counter (OTC), es decir, negociados directamente entre dos partes.

El valor de un derivado se mueve con el precio del activo subyacente. Esto hace que los derivados sean flexibles; los inversores los usan para reducir riesgos en mercados bajistas o para especular y obtener ganancias.

Ejemplo:
Imagina que esperas que el precio del petróleo suba, pero no quieres comprar y almacenar barriles de petróleo. En su lugar, entras en un contrato que te da el derecho a comprar petróleo al precio actual en una fecha futura. Si el precio del petróleo sube, puedes vender el contrato con ganancia. Si el precio baja, incurres en una pérdida. El contrato en sí es el derivado, y el petróleo es el activo subyacente.

Los derivados también son ampliamente usados por empresas que desean reducir riesgos. Por ejemplo, una aerolínea podría usar un derivado para cubrirse contra el aumento del precio del combustible, asegurándose de no pagar más de cierta cantidad aunque los precios de mercado suban.

Operar con derivados implica riesgos, especialmente los contratos OTC. Estos están menos regulados y aumentan el riesgo de que una parte incumpla. Hay formas de mitigar este riesgo, como usar derivados específicos que bloquean tasas de cambio o de interés.

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Puntos clave

• Los derivados son contratos financieros basados en otros activos como cripto, acciones, monedas o materias primas.
• Se usan para cubrir riesgos o especular sobre cambios de precio del activo subyacente.
• Existen varios tipos: opciones, futuros, swaps, CFDs y FRAs.
• Beneficios incluyen reducción de riesgos, apalancamiento, acceso a nuevos mercados y oportunidades de ganancia en mercados bajistas.
• Desventajas son complejidad, dificultad en valoración y posibilidad de pérdidas significativas.

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¿Por qué Existen los Derivados?

Los derivados se desarrollaron principalmente para limitar los riesgos de cambio de divisas en el comercio internacional. Las empresas que comercian globalmente necesitaban protección frente a mercados financieros volátiles. Los precios de las monedas, como el euro o el dólar, fluctúan constantemente.

Ejemplo:
Supongamos que un inversor europeo compra acciones de una empresa estadounidense en una bolsa de EE.UU. La compra se hace en USD, pero el inversor tiene euros (EUR). Si el euro se fortalece frente al dólar, sus retornos (ganancias o pérdidas) en las acciones se ven afectados por el tipo de cambio, independiente del precio de la acción.

Los derivados pueden ayudar aquí. El inversor podría usar un derivado de moneda para cubrir el riesgo de cambio, asegurando un retorno conocido en euros independientemente de las variaciones del dólar.

Por otro lado, los derivados también pueden usarse para especular. Si el inversor cree que el euro se fortalecerá, en lugar de comprar moneda, puede usar un derivado que gane valor si el euro sube, obteniendo ganancias sin poseer la moneda.

Empresas Cubriéndose

Piensa en un derivado de moneda como un seguro contra las fluctuaciones cambiarias. Una empresa que paga en dólares pero gana en euros puede cubrirse con un derivado. Si el dólar sube repentinamente, el derivado compensa la diferencia, evitando costos inesperados.

Los derivados no solo reducen riesgos, sino que también permiten beneficiarse de movimientos del mercado sin poseer los activos subyacentes.

Tipos de Derivados

Los tipos comunes incluyen:

• Opciones
• Swaps
• Futuros
• CFDs (Contrato por Diferencia)
• FRAs (Acuerdos de Tasa a Futuro)

Estos son los derivados más conocidos.

¿Qué es una Opción?

Una opción es el derecho (no la obligación) de comprar o vender un activo dentro de un plazo determinado a un precio predeterminado. Es una elección de ejercer esa compra o venta.

Las opciones protegen inversiones o permiten especular sobre movimientos de precio. Por ejemplo: Posees 100 acciones valoradas en $50 cada una, y crees que el valor subirá, pero quieres protección contra una caída. Compras una opción put (derecho a vender) a $50 — como un seguro.

Si el precio baja a $40, aún puedes vender a $50 gracias a la opción. El costo de la opción fue $2 por acción (total $200), menos que la pérdida de $1,000 que evitaste.

Por otro lado, si no tienes acciones pero esperas que el precio suba, compras una opción call (derecho a comprar) a $50. Si el precio sube a $60, compras barato y vendes caro, menos el costo de la opción, obteniendo ganancia.

El vendedor de la opción debe cumplir si ejercitas, pero si el precio no se mueve a tu favor, dejas expirar la opción y el vendedor conserva la prima que pagaste.

¿Qué son los Futuros?

Un futuro es un acuerdo entre dos partes para comprar o vender una cantidad fija de criptomonedas (u otro activo) a un precio fijo en el futuro. Es una especie de apuesta.

Puedes pensar que el precio de Bitcoin subirá o bajará y firmar un contrato en consecuencia. Independientemente del precio real luego, ambas partes deben cumplir el acuerdo.

Dos tipos de futuros de criptomonedas:

• Long: Crees que el precio subirá.
• Short: Crees que el precio bajará.

Ejemplo: Tomas una posición long en futuros de Bitcoin a $30,000. Si Bitcoin sube a $35,000, ganas $5,000. Si baja a $25,000, pierdes $5,000.

Apalancamiento

Los futuros suelen usar apalancamiento, lo que significa que controlas una posición grande con poco dinero. Por ejemplo, $1,000 con apalancamiento 10x controla $10,000 en futuros. Esto aumenta ganancias pero también el riesgo de perder todo.

Resumen:

• Los futuros son contratos para comprar/vender cripto a precio fijo después.
• Ganas si predices bien; pierdes si no.
• El apalancamiento amplifica ganancias y pérdidas.
• Generalmente no necesitas poseer la cripto real.

¿Qué es un Acuerdo de Tasa a Futuro (FRA)?

Un FRA es un contrato entre dos partes para fijar una tasa de interés para un período futuro. Es básicamente una apuesta sobre tasas futuras para cubrir o especular.

Ejemplo: Una empresa sabe que tomará un préstamo en tres meses. Temiendo que las tasas suban, acuerda ahora una tasa fija para ese préstamo futuro. Si las tasas suben, paga la tasa acordada menor; si bajan, paga más que el mercado, pero gana certeza.

Puntos clave sobre los FRAs

• Fijan tasas de interés por adelantado.
• Cubren fluctuaciones de tasas.
• No implican préstamo real mediante FRA.
• Muy usados por bancos y empresas sensibles a tasas.

Los FRAs son raros en cripto pero comunes en finanzas tradicionales, especialmente en grandes sumas y derivados de interés.

¿Qué son los Swaps?

Un swap es un derivado donde dos partes intercambian flujos de caja, comúnmente pagos de intereses. Por ejemplo, una parte intercambia pagos variables por fijos.

Ejemplo:
La empresa A pide un préstamo de $1,000,000 con interés variable (6%). Temiendo subidas, acuerda con la empresa B intercambiar interés variable por fijo 7%. B paga variable, A paga fijo. Si la tasa variable sube, A gana.

¿Y si las tasas cambian?

• Variable baja a 5% → A paga la diferencia a B.
• Variable sube a 8% → B paga la diferencia a A.

La empresa A consigue un interés fijo predecible y menos riesgo.

Swaps van más allá del interés

Los swaps también cubren riesgo cambiario, riesgo crediticio, flujos hipotecarios, etc. Los swaps hipotecarios estuvieron implicados en la crisis financiera de 2008 por riesgos de contraparte.

¿Qué es un Contrato por Diferencia (CFD)?

Un CFD te permite especular sobre cambios en el precio de un activo sin poseerlo. Acordas con un bróker liquidar la diferencia de precio entre apertura y cierre de posición.

Puedes ir long (apostar al alza) o short (a la baja). Ganancias/pérdidas dependen del movimiento del precio.

Ejemplo:

Abres un CFD long en Bitcoin a $30,000. Una semana después, está a $32,000 — ganas $2,000 sin poseer Bitcoin.

Si baja a $28,000, pierdes $2,000.

Los CFDs suelen tener apalancamiento, aumentando tanto ganancia como riesgo.

Pros y Contras de Usar Derivados

Contras

• Dificultad de Valoración: El valor depende de otros activos y puede ser complejo.
• Riesgos OTC: Mayor posibilidad de incumplimiento.
• Múltiples Factores: Tiempo al vencimiento, tasas de interés, costos de almacenamiento.
• Sin Valor Intrínseco: Solo derivado del activo subyacente.
• Riesgos de Apalancamiento: Pueden causar grandes pérdidas.

Pros

• Bloqueo de Precios/Tasas: Protege contra movimientos adversos.
• Diversificación de Riesgos: Cubre exposición a monedas o commodities.
• Apalancamiento: Controla grandes posiciones con poco capital.
• Acceso: A mercados difíciles de alcanzar.
• Ganancias en Caídas: Beneficio en mercados bajistas.

Reflexión final

Los derivados son contratos financieros basados en otros activos, usados para cubrir o especular. Los tipos populares son opciones, futuros, swaps, CFDs y FRAs. Ofrecen ventajas como gestión de riesgo, apalancamiento y acceso a mercados, pero también riesgos que requieren conocimiento. Especialmente con apalancamiento o contratos OTC, hay que tener precaución.