Entender los derivados: ¿Qué son y cómo funcionan?

¿Qué son los derivados?

Un derivado es un contrato financiero cuyo valor se deriva de un supuesto activo, como una acción, cryptocurrency, materia prima, divisa o índice. En lugar de comprar o vender directamente ese activo subyacente, con un derivado estableces una especie de acuerdo sobre su valor en una fecha posterior. Así que, básicamente, compras el derecho a un precio determinado. Los derivados se utilizan para reducir el riesgo.

Los derivados pueden venderse o comprarse de distintas formas, normalmente a través de exchanges, aunque a veces también pueden ser extrabursátiles (también llamados OTC). OTC significa que se negocia entre dos partes.

El valor de un derivado cambia con el precio del activo subyacente. Esto hace que los derivados sean flexibles; los inversores los utilizan para reducir el riesgo en un mercado a la baja, por ejemplo. A veces también se utilizan para especular, y así obtener beneficios.

Ejemplo: Supón que esperas que suba el precio del petróleo, pero no quieres comprar y almacenar barriles de petróleo. En su lugar, suscribes un contrato que te da derecho a comprar petróleo al precio actual, en una fecha posterior. Si el precio del petróleo sube, puedes vender el contrato con beneficios. Si, por el contrario, el precio baja, sufres una pérdida. El contrato en sí es el derivado, y el petróleo es el activo subyacente.

Los derivados también son muy utilizados por las empresas que quieren asumir menos riesgos. Por ejemplo, una compañía aérea puede utilizar un derivado para protegerse del aumento del precio del combustible. De este modo, pueden estar seguros de que no tendrán que pagar más de una determinada cantidad aunque suba el precio de mercado.

El comercio de derivados conlleva riesgos, especialmente con los contratos OTC. Se negocian en privado y están menos regulados, por lo que es más probable que una de las partes incumpla sus obligaciones. No obstante, hay formas de mitigar este riesgo, como utilizar derivados específicos que fijen los tipos de cambio o los tipos de interés.

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Puntos clave

• Los derivados son contratos financieros cuyo valor se deriva de otro activo, como crypto, acciones, divisas o materias primas (activo subyacente).
• Se utilizan para cubrir riesgos o especular con las variaciones de precio del activo subyacente.
• Hay veer tipos diferentes de derivados: opciones, futuros, swaps, CFD y FRA, cada uno con su propio funcionamiento.
• Las ventajas de los derivados son la reducción del riesgo, el apalancamiento, el acceso a nuevos mercados y las oportunidades de beneficios cuando bajan los precios.
• Las desventajas son que son productos financieros complejos, es difícil estimar el valor y pueden implicar grandes pérdidas.

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¿Por qué existen los derivados?

En realidad, los derivados se desarrollaron para mitigar los riesgos del tipo de cambio en el comercio internacional. Las empresas que comerciaban con mercancías a escala internacional necesitaban una forma de protegerse de los mercados financieros en dificultades. Al fin y al cabo, el euro o el dólar también cambian constantemente de precio.

Ejemplo: Supongamos que un inversor europeo compra acciones de una empresa estadounidense a través de una bolsa estadounidense. La compra se realiza en dólares estadounidenses (USD), mientras que el inversor tiene su acción en euros (EUR). Esto significa, por tanto, que el inversor corre un riesgo si el euro sube frente al dólar. Su beneficio (o pérdida) sobre las acciones se ve afectado por el tipo de cambio, independientemente del movimiento del precio de la acción en sí.

Los derivados pueden ayudar en una situación así. Por ejemplo, el inversor puede utilizar un derivado de divisas para cubrir el riesgo de tipo de cambio. De este modo, sabe con certeza cuál será su rentabilidad final en euros, independientemente de la evolución del tipo de cambio del dólar.

Por otra parte, los derivados también pueden utilizarse para especular. Supongamos que un inversor piensa que el euro va a subir frente al dólar. En lugar de comprar divisas, puede utilizar un derivado que aumente su valor cuando el euro se fortalezca. De ese modo, puede obtener beneficios sin tener que poseer la propia divisa.

Las empresas se cubren en

Piensa en un derivado de divisas como una especie de seguro contra las fluctuaciones de los tipos de cambio. Por ejemplo, una empresa que paga en dólares pero recibe ingresos en euros puede cubrirse con un derivado. ¿Sube bruscamente el valor del dólar? Entonces el derivado compensará esa diferencia, para que la empresa no resulte inesperadamente más cara.

Así que los derivados no son sólo una forma de mitigar el riesgo, sino que también ofrecen oportunidades de beneficiarse de los movimientos del mercado sin poseer realmente los activos subyacentes.

Tipos de derivados

Existen varios tipos, entre ellos algunos derivados muy conocidos:

• Opciones
• Swaps
• Futuros
• CFD (Contrato Por Diferencia)
• FRA (Contrato a plazo sobre tipos de interés)

Estos son los derivados más conocidos.

¿Qué es una opción?

Una opción es un derecho (no una obligación) a comprar o vender un activo a un precio (a menudo) predeterminado en un plazo determinado. En otras palabras, es una opción para entrar a comprarlo o venderlo.

Las opciones se utilizan a menudo para proteger tu inversión o para apostar sobre el precio de algo. Por ejemplo: supongamos que posees 100 acciones que ahora valen 50 $ cada una, pero crees que su valor va a subir. Aun así, quieres protegerte contra una caída. Entonces puedes comprar una opción de venta (una opción que puedes vender). Es una especie de seguro por el que compras el derecho a vender tus acciones por 50 $, aunque el precio haya bajado mientras tanto.

Supongamos que el precio de la acción baja a 40 $. Gracias a esa opción de venta, aún puedes vender por 50 $. La opción te costó 2 $ por acción, y como un contrato de opción es válido para 100 acciones, pagaste 200 $. Pero sigue siendo mejor que perder 1.000 $ si no hubieras hecho nada.

Lo contrario también es posible. Supongamos que aún no posees ninguna acción, pero crees que el precio va a subir. Entonces compras una opción de compra (una opción que puedes comprar). Eso te da derecho a comprar esas acciones por 50 $, aunque después pasen a valer, digamos, 60 $. De nuevo, pagas 2 $ por acción, es decir, un total de 200 $ por el contrato. Si el precio sube realmente, puedes comprar esas acciones a bajo precio y venderlas al precio de mercado más alto. Así es como obtienes beneficios. Tras deducir lo que pagaste por la opción, te queda un buen beneficio.

En ambos casos: el vendedor de la opción tiene que cumplir si tú quieres que lo haga. Pero si el precio no se mueve a tu favor, simplemente dejas que la opción venza y el vendedor no pierde nada. Éste se queda entonces con la prima (el dinero que pagaste por la opción).

¿Qué son los futuros?

Un futuro es un tipo de acuerdo entre dos partes para comprar o vender una determinada cantidad de crypto a un precio acordado previamente en el futuro. Suena un poco a juego, y en realidad lo es.

La idea es sencilla: crees que el precio de, digamos, Bitcoin va a subir o bajar, y celebras un contrato al respecto. Luego no importa cuál sea realmente el precio en ese momento, simplemente te ciñes al acuerdo.

Hay dos tipos de criptofuturos:

• Largo: crees que el precio va a subir.
• Corto:** crees que el precio va a bajar.

Supongamos: que vas largo en Bitcoin mediante un contrato de futuros, en realidad crees que el precio de Bitcoin subirá en el futuro. En el mundo criptográfico, llamamos a esto Ir en largo. Supongamos que compras Bitcoin dentro de 1 mes por 30.000 $, y Bitcoin sube posteriormente a 35.000 $, por lo que tienes 5.000 $ de beneficio. Si Bitcoin cae a 25.000 $ perderás 5.000

Apalancamiento

Los futuros se utilizan a menudo con apalancamiento, lo que significa que puedes tomar una posición mayor con un depósito menor. Por supuesto, entonces el riesgo también es significativamente mayor. Por ejemplo, puedes operar con 1.000 $ y un apalancamiento de 10x como si tuvieras 10.000 $. Aumentas tus beneficios, pero también tu riesgo. Al fin y al cabo, puedes perder todo tu depósito.

Resumido:

• Los futuros son contratos para comprar o vender crypto más adelante a un precio fijo.
• Puedes obtener beneficios si pronosticas correctamente, o pérdidas si las cosas van mal.
• A menudo utilizas el apalancamiento, pero eso lo hace más arriesgado.
• Normalmente no tienes que poseer realmente el crypto.

¿Qué es un Acuerdo de Tipos a Plazo (FRA)?

Un Acuerdo de Tipos a Plazo (FRA) es un acuerdo entre dos partes sobre un tipo de interés que se aplicará en el futuro. Un FRA es, en realidad, una especie de apuesta sobre los tipos de interés: acordáis hoy cuál será el tipo de interés de un préstamo o inversión que no comienza hasta más tarde. Así puedes protegerte contra las variaciones de los tipos de interés (o especular con ellas si crees saber lo que va a ocurrir).

Ejemplo: Supón que eres una empresa y sabes que necesitas pedir un préstamo dentro de tres meses por un periodo determinado. Te preocupa que los tipos de interés suban para entonces, con lo que te saldrá más caro. ¿Qué haces? Contratas un FRA que fija ahora el tipo de interés que pagarás dentro de tres meses.

¿Y si el tipo de interés sube entonces? ¡Estupendo! Simplemente pagas el tipo más bajo acordado de antemano. ¿Si el tipo de interés baja? Lástima, simplemente pagarás más de lo que deberías. Pero así asumes ese riesgo a cambio de seguridad.

¿Qué debes recordar sobre los FRA?

• Acuerdas ahora un tipo de interés que se aplicará en el futuro.
• Te estás cubriendo contra las fluctuaciones de los tipos de interés.
• Se trata puramente de la diferencia de tipos de interés: a través del FRA no se realiza ningún préstamo real.
• Son muy utilizados por empresas, bancos e inversores sensibles a los movimientos de los tipos de interés.

No te encontrarás fácilmente con FRAs en crypto, pero son muy comunes en las finanzas tradicionales, especialmente cuando se trata de grandes cantidades y derivados de tipos de interés.

¿Qué son los swaps?

Un swap es un derivado financiero en el que dos partes acuerdan entre sí intercambiar determinados flujos de dinero. El ejemplo más común es un swap de tipos de interés, en el que una parte intercambia, por ejemplo, un tipo de interés variable por un tipo de interés fijo (o viceversa). Los swaps se utilizan para gestionar el riesgo, por lo que son habituales en el mundo de los inversores o de las instituciones financieras.

Ejemplo: Supongamos que la empresa A toma prestados 1.000.000 $ y paga por ellos un tipo de interés variable, actualmente del 6%. Pero a la empresa A le preocupa que suban los tipos de interés, lo que encarecería repentinamente los préstamos. O quizá la empresa A trabaja con un banco que le dice: «Mientras tengas ese tipo de interés variable, no obtendrás ningún crédito adicional».

Entonces, ¿qué hace la empresa A? Acuerdan un intercambio con la empresa B. La empresa B está dispuesta a intercambiar los pagos de intereses con la empresa A, la empresa A pagará un tipo de interés fijo del 7%, y la empresa B les pagará el tipo de interés variable (que ahora es del 6%). Así que intercambian sus tipos de interés entre sí, por así decirlo. En este caso, la Empresa A paga la diferencia del 1% a la Empresa B.

¿Y si cambia el tipo de interés?

• Supón que el tipo de interés variable baja al 5% → entonces la empresa A tiene que pagar el 2% de diferencia a la empresa B (porque sigue recibiendo el 7% de la empresa A).
• Supón que el tipo de interés sube al 8% → entonces la empresa B paga en realidad el 1% a la empresa A.

En cualquier caso: la empresa A ha conseguido su objetivo. Prácticamente han convertido su préstamo a tipo variable en un tipo fijo del 7%. Así que más previsible, y menos riesgo.

Los swaps pueden hacer algo más que intercambiar tipos de interés

También puedes intercambiar riesgos relacionados con la divisa (riesgo de divisa), el impago de un préstamo (riesgo de crédito) o incluso los flujos de caja de las hipotecas.

Los swaps sobre hipotecas fueron especialmente populares durante un tiempo, en realidad demasiado populares. Porque exactamente este tipo de swaps, y el riesgo de que tu contraparte no cumpla sus acuerdos (riesgo de contraparte), desempeñaron un gran papel en la crisis crediticia de 2008.

¿Qué es un Contrato por Diferencia?

Un Contrato por Diferencia, o CFD, es un producto de inversión que te permite especular sobre el movimiento del precio de un activo sin poseerlo realmente. En pocas palabras, celebras un contrato con un corredor en el que pagas la diferencia de precio entre el momento en que entras y el momento en que sales.

Con un CFD, puedes aprovechar tanto las subidas como las bajadas de los mercados. ¿Crees que algo va a subir de valor? Entonces te pones largo. ¿Esperas que caiga? Entonces te pones «corto» (como se ha descrito antes). Ganas (o pierdes) dinero en función de lo bien que resulte tu predicción.

Ejemplo:

Supón que crees que el precio del Bitcoin va a subir. Bitcoin está ahora a 30.000 $ y abres una posición CFD «larga» (es decir, apuestas por una subida). Apuestas por 1 Bitcoin.

• Una semana después, Bitcoin está a 32.000 $.
• La diferencia es de 2.000 $.
• Así que has obtenido un beneficio de 2.000 $ sin haber comprado realmente Bitcoin.

También funciona de otra manera:

• Supón que el precio baja a 28.000 $ en lugar de subir.
• Entonces tienes una pérdida de 2.000 $ porque estabas en el lado equivocado del movimiento.

Ten en cuenta que con los CFD, a menudo trabajas con apalancamiento. Al igual que con los Futuros, esto significa que puedes tomar una posición mayor con una pequeña cantidad de dinero. Suena atractivo, pero también aumenta tu riesgo. Las pérdidas pueden acumularse tan rápidamente como las ganancias.

Pros y contras al utilizar derivados

Desventajas de los derivados

Aunque los derivados pueden ser útiles para protegerse o especular, también conllevan riesgos. A continuación se enumeran las principales desventajas:

• Dificultad para determinar el valor El valor de un derivado depende del precio de otro producto. Especialmente con derivados complejos o contratos negociados fuera de bolsa (OTC), puede ser difícil determinar exactamente su valor.

• Riesgos con OTC Con los derivados OTC, corres el riesgo de que la otra parte del contrato incumpla sus obligaciones, por ejemplo por quiebra.

• Sensible a múltiples variables El precio de un derivado puede verse afectado por varios factores, como:

• El tiempo restante hasta el vencimiento

• La evolución de los tipos de interés

• Costes como el recargo o la financiación del derivado Esto dificulta que un derivado se mueva exactamente con el producto subyacente.

• Sin valor intrínseco Un derivado no tiene valor intrínseco, se deriva puramente de otra cosa.

• Apalancamiento Muchos derivados utilizan el apalancamiento. Esto conlleva riesgos e incluso los inversores experimentados pueden sufrir pérdidas peligrosamente grandes.

Ventajas de los derivados

Los derivados tienen ventajas, por supuesto. Éstas son las principales:

• fijar tipos de interés o precios Puedes fijar un precio o un tipo de interés por adelantado. Así que puedes, si juegas bien, ganar dinero en un mercado a la baja.

• Distribución del riesgo Puedes protegerte de las fluctuaciones de los precios, por ejemplo si dependes de determinadas materias primas o divisas.

• Utilizar el apalancamiento Es una desventaja, pero también una ventaja. Con relativamente poco capital, puedes tomar una posición grande. Esto aumenta tu potencial de beneficios, aunque también conlleva más riesgo.

• Diversificación Los derivados proporcionan acceso a mercados o estrategias a los que de otro modo sería difícil acceder. Esto te permite diversificar mejor tu cartera.

Reflexión final

Los derivados son contratos financieros derivados del valor de otro activo, como acciones, crypto, divisas o materias primas. Se utilizan para cubrir riesgos o especular con los movimientos del mercado. Las formas más conocidas son las opciones, los futuros, los swaps, los CFD y los FRA. Aunque los derivados ofrecen muchas ventajas (como protección frente a las fluctuaciones de los precios, apalancamiento y acceso a mercados adicionales), también conllevan riesgos significativos. Especialmente cuando se utilizan contratos apalancados u OTC, es necesario actuar con cautela. Por tanto, es esencial comprender cómo funcionan los derivados antes de empezar a operar con ellos.