A Lei Cripto MiCA Explicada

24 de jun. de 2025 | Leitura de 5 min

O que é MiCA (Regulamento de Ativos Cripto)?

O MiCA é um novo regulamento dentro da União Europeia que pretende tornar o mercado de criptomoedas mais seguro e claro para os consumidores. A lei MiCA é uma abreviação de Markets in Crypto-Assets Regulation. Muitos a chamam também de MiCAR. O MiCA visa eliminar as diferenças regionais causadas por legislações nacionais na compra e venda de criptomoedas em plataformas centralizadas. A legislação foi especialmente criada para proteger os consumidores.

O regulamento aplica-se aos emissores de criptomoedas como Bitcoin e Ethereum, assim como às empresas que oferecem serviços de criptomoedas, como plataformas de negociação centralizadas. Essas partes devem solicitar a licença oficial MiCA e obter aprovação para poderem oferecer seus serviços dentro da União Europeia.

Pontos principais

MiCA impõe requisitos mais rigorosos aos prestadores de serviços de cripto para proteger os consumidores contra enganos e fraudes.
MiCA cria um regulamento uniforme na União Europeia, para que os fornecedores não precisem mais se registrar em cada país da UE individualmente.
Stablecoins e outros tokens referenciados a ativos devem ter garantias comprovadas, o que aumenta a estabilidade desses tokens e reduz riscos para o sistema financeiro.
Ao oferecer legislação clara, MiCA cria um quadro seguro onde desenvolvedores e empresas de cripto dentro da UE podem inovar sem incertezas jurídicas.
MiCA obriga os fornecedores a coletar dados de transações e torna a aplicação da lei transfronteiriça mais eficiente, ajudando a prevenir lavagem de dinheiro e uso criminoso de criptomoedas.

Por que o MiCA é importante para a União Europeia?

O MiCA foi criado pela União Europeia para oferecer um quadro único para o comércio, emissão e prestação de serviços relacionados a ativos cripto dentro da União Europeia. A União Europeia viu isso como necessário porque o mercado de criptomoedas está crescendo rapidamente, e os países ainda não tiveram tempo para uma regulamentação adequada. Isso resulta em um risco maior para investidores e consumidores.

As principais razões para a implementação do MiCA são:

Proteção do consumidor: Uma das razões para a criação é proteger os consumidores contra enganos, fraudes e condições pouco claras, estabelecendo requisitos mais rigorosos para fornecedores de serviços e produtos cripto. Isso permite que os consumidores negociem criptomoedas com segurança dentro da UE, como a compra de Bitcoin ou Ethereum.
Integridade do mercado: Regulamentação clara limita abusos no mercado e combate práticas desleais, como fraudes, garantindo um mercado mais justo e transparente.
Estabilidade financeira: O crescimento dos ativos cripto pode representar riscos para o sistema financeiro mais amplo (tradicional). MiCA quer controlar esses riscos por meio de supervisão e regras que garantem um crescimento responsável do mercado.
Estimular a inovação: Ao oferecer um quadro jurídico claro, empresas e desenvolvedores têm clareza sobre a regulamentação. Isso estimula a inovação dentro da UE, enquanto limita os riscos.
Supervisão e aplicação da lei: MiCA melhora a coordenação entre reguladores dos diferentes Estados-membros, tornando a supervisão mais eficaz e facilitando a aplicação transfronteiriça da lei.

Em suma, a legislação MiCA foi criada para tornar o mercado cripto mais seguro, transparente e estável, enquanto permite avanços tecnológicos e crescimento econômico dentro da União Europeia.

Objetivos do MiCA

O MiCA tem quatro objetivos que a legislação deve atender:

Oferecer segurança jurídica – Garantir regras claras sobre como as criptomoedas se enquadram na legislação da UE.
Apoiar a inovação – Criar um quadro seguro e justo para promover o desenvolvimento tecnológico da Distributed Ledger Technology (DLT).
Proteger consumidores e investidores – Controlar riscos das criptomoedas que ficam fora da regulamentação existente.
Garantir a estabilidade financeira – Evitar que tipos de cripto, como stablecoins, representem riscos ao sistema financeiro.

Cronograma do MiCA

Motivação e pesquisa para um quadro regulatório

Em 2017, o mercado de cripto cresceu rapidamente, atraindo muitos novos investidores. A popularidade das Initial Coin Offerings (ICOs) chamou atenção dos legisladores europeus devido aos riscos para consumidores, fraudes, invasões e lavagem de dinheiro. Ficou claro que os Estados-membros precisavam de regulamentação uniforme na UE para limitar esses riscos.

No entanto, em 2015 já havia uma pesquisa iniciada pela European Banking Authority (EBA) e pela European Securities and Markets Authority (ESMA) sobre criptomoedas e blockchain. Na época, os responsáveis políticos concluíram que os consumidores precisavam ser protegidos e que a lavagem de dinheiro no mercado cripto deveria ser combatida com um quadro regulatório. Essas conclusões formaram a base para regulamentações futuras.

Tentativas anteriores de regulamentação

Em 2018, foi introduzida uma regulamentação para serviços financeiros, incluindo algumas formas de criptomoedas, chamada MiFID II (Markets in Financial Instruments Directive). Porém, muitos segmentos do mercado cripto ainda não estavam cobertos, como stablecoins e plataformas de troca cripto, tornando necessária uma legislação adicional.

Estrutura e conteúdo do MiCA

A partir daí, a estrutura e conteúdo do MiCA foram desenvolvidos, após as deficiências da regulamentação existente, como MiFID II, terem sido identificadas. A proposta oficial do MiCA foi apresentada pela Comissão Europeia em setembro de 2020. No documento, explicava-se como o MiCA distingue diferentes tipos de cripto, como utility tokens, tokens referenciados a ativos (também chamados stablecoins) e tokens de dinheiro eletrônico. A lei regula a emissão desses tokens e os provedores de serviços cripto. Também há foco em proteção do consumidor e transparência. Além disso, o MiCA introduz um passaporte europeu, permitindo que empresas cripto regulamentadas operem livremente na UE.

O MiCA é um complemento às regras existentes da UE, como as Diretivas de Anti-Lavagem de Dinheiro (AMLD5 e AMLD6), que combatem lavagem de dinheiro e financiamento ao terrorismo no mercado cripto. O MiCA cria um quadro jurídico específico para cripto que trabalha em conjunto com essas regras.

Aprovação do MiCA

Em 2022, a comissão ECON do Parlamento Europeu aprovou o projeto do MiCA. A lei foi aprovada com 28 votos a favor e 1 contra. Em 20 de abril de 2023, o Parlamento Europeu aprovou o MiCA com mais de 90% dos votos.

Entrada em vigor

A entrada em vigor do regulamento MiCA começou em 2024, de forma gradual. Há períodos de transição para que os participantes de mercado existentes se adaptem às novas exigências. Empresas que oferecem serviços cripto, como a Finst, devem cumprir requisitos rígidos. Uma vez que a licença MiCA oficial seja concedida, consumidores na União Europeia poderão usar esses serviços.

Aplicação do MiCA em DeFi e Moedas Digitais de Bancos Centrais (CBDC)

O MiCA ainda não se aplica ao DeFi (Finanças Descentralizadas), ou seja, serviços financeiros totalmente descentralizados via smart contracts, sem intermediários centralizados como bolsas ou bancos. Também as Moedas Digitais de Bancos Centrais (CBDCs), como o futuro euro digital, estão fora do escopo do MiCA. Para ambos, DeFi e CBDCs, são necessários quadros regulatórios separados a serem desenvolvidos a nível da UE.

Obrigações para provedores sob MiCA

O MiCA existe para proteger o consumidor. Por isso, há regras que os provedores devem seguir, como não divulgar publicidade enganosa ou textos enganosos em seus sites. Também é obrigatório alertar clientes sobre os riscos de investir em criptomoedas. Os usuários de plataformas de negociação terão mais transparência sobre os riscos de determinados criptoativos, pois os provedores são obrigados a informar isso em suas plataformas.

Além disso, emissores de stablecoins devem possuir licença para operar dentro da União Europeia.

O MiCA também combate a lavagem de dinheiro. A partir de 30 de dezembro de 2024, os provedores devem coletar informações extras e enviá-las junto às ordens realizadas em suas plataformas, conforme o regulamento Transfer of Funds Regulation (TFR). Isso ajuda a combater atividades ilegais como lavagem de dinheiro e financiamento do terrorismo.

Vantagens da lei MiCA

A regulamentação MiCA oferece várias vantagens para consumidores e provedores de serviços cripto:

MiCA oferece proteção extra contra fraudes e golpes, como rug pulls e esquemas pump and dump. Há mais controle sobre desenvolvedores de novos projetos cripto. Provedores fraudulentos e infratores serão responsabilizados pessoalmente. Criptomoedas não confiáveis serão mais rapidamente identificadas.
A regulamentação rigorosa de stablecoins torna esses tokens ainda mais estáveis e confiáveis.
Tokens referenciados a ativos, como os ligados ao ouro, devem ter garantias suficientes para a quantidade de tokens em circulação.
Há uma garantia de compra via ICO. Os investidores têm 14 dias para desistir da compra, graças ao MiCA.
Provedores de cripto, como brokers e exchanges, precisam se registrar apenas uma vez, ao invés de em cada país da UE.
Finalmente, existe uma regulamentação unificada para todos os países da UE, oferecendo clareza e confiança.

Considerações finais

MiCA é um marco na regulamentação cripto europeia. A lei traz segurança, clareza e estrutura para um mercado que até recentemente era amplamente não regulado. Consumidores são melhor protegidos, empresas têm regras claras e o mercado cripto europeu se torna mais resiliente. Embora DeFi e CBDCs ainda estejam fora do escopo, o MiCA representa um importante primeiro passo rumo a uma economia digital madura, estável e inovadora dentro da UE.