O que é Pump and dump em cripto?

20 de mai. de 2025 | Leitura de 5 min

O que é um pump and dump?

Um pump and dump (ou pump en dump) é uma forma de manipulação de mercado em que o preço de uma ação ou criptomoeda é artificialmente inflado (pump), para depois ser vendido com lucro (dump). O preço então despenca e os investidores que entram por último acabam com grandes prejuízos.

Esta é uma forma de fraude que já era utilizada muito antes do surgimento do Bitcoin e das criptomoedas por golpistas. Já no século XVIII existiam práticas de pump and dump conhecidas, como a Bolha do Mar do Sul. Naquela época, políticos e empresários britânicos faziam ações subirem rapidamente por meio de enganação e falsas promessas, depois vendiam suas participações e deixavam investidores crédulos com enormes prejuízos. Até mesmo naquela época eram contratados “influencers”, como cantores e contadores de histórias famosos que promoviam ações nas ruas. Práticas clássicas de pump and dump, mas sem as inovações digitais de hoje.

Pontos principais

Pump and dump é manipulação de mercado em que o preço é artificialmente inflado e depois cai rapidamente, fazendo investidores perderem dinheiro.
Esquemas de pump and dump são frequentemente organizados por redes sociais ou por grandes investidores (whales) que manipulam o mercado de forma sutil.
A distribuição dos tokens ou sinais de alerta em smart contracts podem indicar um possível pump and dump.
Baixa liquidez e ausência de liquidez bloqueada tornam um token facilmente manipulável e aumentam o risco de pump and dump.
Participar de pump and dumps é arriscado, ilegal conforme novas regulamentações (como MiCa) e antiético, pois causa prejuízos a outros investidores.

Esquemas de pump and dump no mercado cripto

No mundo cripto, os esquemas de pump and dump são frequentemente executados por indivíduos ou grupos que buscam ganhar dinheiro rapidamente por meio de manipulação de mercado. Normalmente são os fundadores do token ou um grupo de golpistas que decidem promover um token nas redes sociais enquanto detêm uma grande parte dos tokens. Além disso, também existem ‘crypto whales’ profissionais, compostos por um grupo de investidores ricos que decidem juntos inflar o preço de um token pequeno de forma estratégica para atrair novos investidores pequenos.

Abaixo são explicadas ambas as formas:

1. Pump en dump com uso de redes sociais

Os esquemas de pump and dump organizados por redes sociais são os mais comuns e os mais fáceis de reconhecer. A preparação e promoção do token acontece principalmente no Telegram, Discord e X. Um grupo de investidores tenta chamar sua atenção nas redes sociais e pede para você comprar uma determinada moeda em um horário específico. Eles afirmam que o projeto é promissor e frequentemente fazem falsas promessas. Isso faz você acreditar que pode obter grandes lucros com seu investimento.

Em alguns casos, você até recebe “acesso VIP”, o que supostamente permite saber antes qual moeda será usada. Mas na verdade, os organizadores já compraram seus tokens há tempos, ou são os próprios desenvolvedores da criptomoeda que possuem a maior parte dos tokens. No momento em que você compra e o preço sobe, eles despejam seus tokens. O resultado é que o preço despenca em questão de minutos, chegando a -99%. Você fica com tokens sem valor e eles com o lucro. Um clássico pump and dump.

Um exemplo de pump and dump nas redes sociais é o suposto esquema executado pela influencer Haliey Welch (conhecida pelo vídeo Hawk Tuah no TikTok). Em 24 de dezembro de 2024, ela lançou sua própria memecoin HAWK na Solana, após promovê-la no TikTok e Instagram. A capitalização de mercado da memecoin subiu rapidamente para 500 milhões de dólares, mas em menos de seis horas caiu cerca de 95% para 25 milhões. Depois disso, queixas foram apresentadas à Securities and Exchange Commission dos EUA, pois havia indícios de insider trading. Algo que se assemelha muito a um clássico pump and dump.

Exemplo do pump and dump executado com o token HAWK (Fonte: DexScreener).

2. O pump en dump profissional por whales

Pump and dump executado por whales é mais difícil de reconhecer, pois eles geralmente compram de forma gradual ao longo de um período mais longo. Na prática, um grupo de investidores ricos (whales) adquire uma moeda pequena durante meses sem chamar atenção. Depois, manipulam o mercado com várias técnicas discretas. Por exemplo, podem usar bots de negociação que compram e vendem automaticamente para parecer que há muita atividade. Assim, parece que há alta demanda, quando na verdade não há. E também existem os chamados test-pumps: aumentos curtos de preço provocados propositalmente para testar a reação do público. Se muitas pessoas comprarem, eles sabem: “esta moeda está pronta para um verdadeiro pump.”

Outro truque é criar sellwalls. Estas são grandes ordens de venda colocadas pouco acima do preço de mercado atual. À primeira vista, isso parece contraintuitivo, pois impede o preço de subir, o que supostamente vai contra os interesses dos manipuladores. Mas essa é justamente a intenção. Uma sellwall retarda a subida de preço, permitindo que os manipuladores mantenham o controle do mercado. Assim, têm tempo para comprar tokens baratos até estarem prontos para o verdadeiro pump.

Quando o preço realmente dispara e para os observadores parece ser “um novo hype”, eles despejam todo o seu estoque de tokens. Isso gera grande pressão de venda, fazendo o preço do token despencar rapidamente.

Como reconhecer um pump and dump?

Todos os dias milhares de novos tokens são lançados, por exemplo na Pump.fun. Muitos desses tokens não passam de tokens para pump and dump, criados para te enganar. Felizmente, há vários sinais que podem indicar um esquema de pump and dump.

Sinais de alerta gerais

Hype repentino nas redes sociais sobre uma moeda desconhecida, como uma memecoin
Grupos do Telegram te convidando para “o próximo 100x”
Muito spam sobre uma moeda que supostamente “logo estará na Binance ou outra grande exchange”
Subida rápida e inexplicável de preço sem notícias fundamentais
Muitas pessoas empolgadas dizendo nas redes sociais: “compre agora!”

Sinais de alerta no smart contract do token

Alguns golpistas usam o smart contract do token para manipular o mercado. Pense em funções que permitem bloquear o comércio a qualquer momento (trading freeze), impedindo você de vender seus tokens. Também são suspeitos os contratos que não são verificados ou renounced. Contratos não verificados não são públicos, e portanto não revelam, por exemplo, como os tokens estão distribuídos. Tokens sem renounced ownership permitem que o proprietário ainda possa fazer alterações, como criar novos tokens.

Trading freeze: o proprietário pode pausar ou bloquear negociações a qualquer momento.
Funções de blacklist: carteiras específicas podem ser impedidas de comprar ou vender.
Taxas de transação extremas: podem existir taxas ocultas que vão diretamente para o desenvolvedor.
Contratos não verificados: o código não é público, portanto você não sabe o que contém.
Sem renounced ownership: o proprietário ainda tem controle e pode alterar ou abusar das funções.

Distribuição de tokens que indica esquemas de pump and dump

A distribuição dos tokens também pode indicar um esquema de pump and dump. Quando uma carteira possui mais de 50%, ela tem controle sobre o preço do token. Se essa carteira despejar os tokens, o preço pode cair drasticamente em pouco tempo.

Um token burn pode ser um sinal positivo. Um token burn remove tokens de circulação ao enviá-los (queimá-los) para uma carteira morta. Com isso, os desenvolvedores mostram que não querem manter os tokens nem manipular o preço. É importante verificar se o token burn realmente ocorreu no smart contract. Um endereço de queima só é seguro se for um dead address verdadeiramente bloqueado (como 0x000…dead) que ninguém pode acessar.

Distribuição dos tokens: se uma carteira tem mais de 50%, ou poucas carteiras controlam a maioria, o risco de dump é alto.
Whales podem despejar: grandes detentores podem vender tudo de uma vez e derrubar o preço.
Verificar alegações de burn: dizem que “90% foi queimado”? Verifique se é verdade.
Endereço de burn legítimo: apenas endereços como 0x000...dead são confiáveis, pois ninguém tem acesso a eles.

Liquidez como sinal de alerta em um pump and dump

Por fim, a liquidez de um token pode revelar muito sobre a honestidade de um projeto. Golpistas podem usar a liquidez para benefício próprio e criar esquemas de pump and dump.

Se um token tem baixa liquidez e capitalização de mercado, algumas grandes ordens já afetam fortemente o preço. Golpistas podem provocar grandes oscilações de preço com pouco dinheiro e forçar um pump. Após venderem seus tokens, o preço e a liquidez colapsam, tornando ainda mais difícil vender seus tokens, pois não há compradores para absorver a pressão de venda.

Também vale a pena verificar se a liquidez está bloqueada. Se estiver, os desenvolvedores garantem que a liquidez ficará presa por um período, impedindo retiradas. Isso reduz o risco de rug pull ou pump and dump. Se não há liquidez bloqueada, os golpistas podem facilmente removê-la e manipular o mercado.

A liquidez, portanto, desempenha papel crucial na detecção de possíveis pump and dump. Fique atento aos seguintes pontos:

Baixa liquidez = fácil de manipular: com alguns milhares de dólares na pool de liquidez, o preço é altamente sensível a compras ou vendas pequenas.
Queda rápida no dump: se não houver compradores para absorver a venda, o preço despenca quando os golpistas vendem.
Sem liquidez bloqueada: sinal de alerta. A equipe pode retirar a liquidez a qualquer momento.
Período de lock muito curto: um lock de alguns dias ou semanas é suspeito. Projetos sérios fazem lock por meses ou anos.
Rácios suspeitos: se a capitalização de mercado for de milhões, mas houver apenas $5.000 em liquidez, algo está errado. Boa liquidez costuma ser cerca de 80% da capitalização de mercado.

Dica: Existem plataformas como DexTools e DexScreener que fornecem informações sobre liquidez, liquidez bloqueada e a relação entre liquidez e capitalização de mercado.

Por que você nunca deve participar de um pump and dump

Agora você conhece os detalhes dos grupos e tokens de pump and dump. Pode pensar: não posso tirar vantagem disso também? E se eu vender a tempo, antes do pump and dump acontecer? Posso lucrar bastante, certo? Em teoria, sim, mas na prática parece sempre bom demais para ser verdade!

Os organizadores de um pump and dump sempre tentam estar um passo à sua frente. Você geralmente só descobre que foi vítima quando eles já fugiram com seu dinheiro. Afinal, é você quem possibilita o lucro deles.

Além disso, participar de esquemas de pump and dump será proibido pela nova legislação cripto MiCa. E isso sem mencionar o fato de que você estaria lucrando às custas de outros.

Considerações finais

Os esquemas de pump and dump são formas antigas de manipulação de mercado que também são muito comuns no universo cripto. Prejudicam especialmente os investidores pequenos e inexperientes, enquanto os organizadores e grandes detentores lucram. Identificar sinais de alerta, como um hype repentino, smart contracts suspeitos ou baixa liquidez não bloqueada, pode ajudar a evitar estes esquemas. Participar em pump and dumps é extremamente arriscado e está cada vez mais proibido por regulamentações como a MiCa. Entidades como a AFM atuam de forma ativa para evitar a manipulação e tornar o mercado cripto mais seguro.