O que é liquidez?
O que é liquidez?
Liquidez refere-se à facilidade com que um ativo, como ativos digitais ou outros instrumentos financeiros, pode ser negociado e convertido em dinheiro (dinheiro fiduciário), como euros e dólares. Além disso, a liquidez é um termo amplamente utilizado em contabilidade. Nesse caso, a liquidez refere-se à capacidade de uma empresa ou organização de pagar suas dívidas de curto prazo. Finalmente, existe a liquidez de mercado, que se refere à liquidez de um mercado ou exchange como o mercado imobiliário, o mercado de criptomoedas, mercados de forex, mercados de títulos e a liquidez em plataformas de negociação como exchanges ou corretoras. A liquidez de mercado é influenciada por fatores como volume de negociação, profundidade do livro de ordens e o spread de compra e venda. Falaremos mais sobre isso mais adiante.
Pontos principais
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A liquidez trata da facilidade com que um ativo pode ser negociado ou convertido em dinheiro sem grande perda de valor. Quanto mais rápido e mais fácil um ativo pode ser comprado ou vendido, maior é a liquidez.
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A liquidez pode ser medida observando o volume de negociação de um ativo ou mercado. Quanto mais for negociado, maior a liquidez. Além disso, o livro de ordens nas plataformas de negociação oferece insights sobre a demanda e a oferta de ativos, o que também é um bom indicador de liquidez.
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No mercado de criptomoedas, a liquidez é de grande importância. Criptomoedas maiores, como Bitcoin e Ethereum, geralmente têm alta liquidez. Moedas menores podem variar em liquidez dependendo da plataforma e da demanda, o que pode levar a custos mais altos (spread) ou dificuldades na venda de ativos.
As formas de liquidez explicadas
Existem três formas de liquidez. Abaixo estão explicadas as três formas.
Liquidez de ativos
Quando falamos sobre liquidez de ativos, estamos nos referindo à facilidade com que um ativo específico, como criptomoedas como Bitcoin e Ethereum, mas também ações como a ação da Apple ou uma obra de arte, pode ser comprado ou vendido sem grande perda de valor. Quanto maior a liquidez, mais fácil é negociar um ativo. Isso é chamado de alta liquidez. Quanto menor a liquidez, mais difícil é vender um ativo. Isso é chamado de baixa liquidez.
Na liquidez, você está sempre olhando para a facilidade com que um ativo pode ser negociado contra outro ativo, como moeda fiduciária ou outro instrumento financeiro. Isso pode ser feito observando o volume de negociação de um ativo específico. O ativo foi negociado muito ou pouco nas últimas 24 horas? Como milhões ou apenas 10.000 euros.
Além disso, existem maneiras mais avançadas, como observar a demanda (ask) e oferta (bid) de um ativo específico. Isso pode ser feito observando o livro de ordens em uma plataforma de negociação, como Finst. No livro de ordens, você pode ver quantas ordens de compra e venda existem por nível de preço. Se o livro de ordens estiver equilibrado e bem preenchido, com uma alta quantidade (e houver muitas ordens de compra e venda), você pode assumir que a liquidez para esse par de negociação (por exemplo, BTC/USD) é alta. Se o livro de ordens não estiver equilibrado, por exemplo, se houver muita oferta, mas pouca demanda, você pode assumir que a liquidez para esse par de negociação é baixa. Você automaticamente verá que os volumes de negociação também são mais baixos.
Exemplo de um livro de ordens bem preenchido: Você olha o livro de ordens e vê que há muitas pessoas querendo comprar Bitcoin e também muitas pessoas querendo vender. Os preços nos quais eles querem comprar e vender estão próximos uns dos outros. As pessoas querem comprar por €59.950, €59.980 e €60.000 e as pessoas querem vender por €60.010, €60.030 e €60.050.
Há também várias bitcoins disponíveis em cada preço. Portanto, há muita demanda e oferta, o que facilita a compra ou venda de Bitcoin por um preço próximo de €60.000. Isso significa que você perde pouco valor e pode negociar rapidamente. Chamamos isso de mercado com alta liquidez.
Exemplo de um livro de ordens mal preenchido: Você olha o livro de ordens e vê que quase ninguém quer comprar. Há muitas pessoas querendo vender seu Bitcoin. Apenas um comprador oferece €58.000, enquanto os vendedores pedem mais. Existem ordens de venda a €60.500, €60.700 e até €61.000.
As pessoas que querem vender precisam agora decidir. Esperar até que alguém compre Bitcoin por um preço mais alto ou vender por um preço muito mais baixo, fazendo com que o vendedor perca mais valor. Chamamos isso de mercado com baixa liquidez.
Por fim, há o spread de compra e venda (também chamado de slippage). Este é o espaço de preço entre os valores pelos quais as pessoas querem vender e comprar. Se esse spread for, por exemplo, de 10%, você pagará 10% de custos de spread ao colocar uma ordem de mercado, resultando em uma grande perda de valor. Isso não significa imediatamente que o mercado é ilíquido, mas pode impactar o volume de negociação e o valor de seus ativos.
Liquidez de mercado
Quando falamos sobre liquidez de mercado, estamos nos referindo à liquidez de todo o mercado, como a liquidez de um mercado de criptomoedas como o ecossistema do Ethereum, mas também o mercado imobiliário ou o mercado de ações de tecnologia. Em resumo, a liquidez de mercado indica o quão fácil é negociar ativos dentro de um determinado mercado.
Vamos usar o mercado imobiliário como exemplo. Se há muita oferta, mas também muita demanda, podemos falar de um mercado líquido. As casas serão negociadas rapidamente. Se a demanda e a oferta estiverem desequilibradas, o mercado será ilíquido, resultando em preços distorcidos. Se houver muita demanda, mas pouca oferta, os preços das casas subirão. Caso contrário, os preços cairão. A liquidez traz mais estabilidade e confiança a um mercado, mas também assegura preços mais justos.
Se aplicarmos isso ao mercado de criptomoedas, investidores que compraram criptos no passado preferem ver uma demanda crescente enquanto a oferta diminui. Isso faz com que os preços provavelmente subam.
Assim como na liquidez de um ativo específico, você pode observar os volumes de negociação de um mercado específico, como o ecossistema do Ethereum, o setor DeFi ou o mercado de ações de tecnologia.
Além disso, os volumes de negociação em plataformas de negociação, como exchanges centralizadas e descentralizadas, desempenham um papel importante na determinação da liquidez dos mercados. Os volumes gerais de negociação fornecem uma boa visão sobre se há muita ou pouca negociação em uma plataforma. Quanto mais for negociado, mais rápido e fácil será negociar ativos na plataforma.
Liquidez contábil
Finalmente, há a liquidez contábil, que é usada principalmente por investidores potenciais e contadores para avaliar se uma empresa é líquida, observando se a empresa pode pagar suas dívidas de curto prazo. Se isso não for possível, as empresas são consideradas financeiramente insustentáveis. Contadores e investidores podem determinar a liquidez observando o balanço patrimonial. No balanço patrimonial, estão de um lado os ativos (bens) e do outro lado as dívidas (passivos). O balanço deve sempre ser equilibrado, ou seja, o valor de ambos os lados deve ser igual.
Exemplos de ativos correntes de uma empresa incluem dinheiro, títulos negociáveis, estoques e contas a receber. Esses itens estão listados no balanço da empresa. Normalmente, isso é feito na ordem da maior para a menor liquidez. Exemplos de passivos de curto prazo são contas a pagar, dívidas de curto prazo, dividendos a pagar, juros a pagar e impostos.
Existem dois métodos comuns para calcular a liquidez contábil, sendo eles a razão corrente e a razão rápida. Ambas as fórmulas oferecem resultados ligeiramente diferentes.
| Indicador | Fórmula | O que mede? | Valor de referência | Interpretação |
|---|---|---|---|---|
| Razão Corrente | Ativos correntes / Passivos de curto prazo | Liquidez geral | ≥ 1,5 (idealmente 2,0) | >1,5 significa que a empresa pode pagar bem suas dívidas de curto prazo. |
| Razão Rápida | (Ativos correntes − Estoques) / Passivos de curto prazo | Liquidez sem estoques | ≥ 1,0 | >1,0 significa que a empresa pode atender a suas obrigações mesmo sem estoques. |
Mercados líquidos e ilíquidos
O grau de liquidez por grupo de produtos financeiros pode variar muito. Existem ativos que frequentemente são vistos como mais líquidos do que outros produtos. Alguns ativos são simplesmente mais fáceis de negociar e diretamente conversíveis em dinheiro do que outros ativos. Por um lado, isso ocorre porque certos mercados são muito maiores, mas também há muitos mercados de nicho com um público específico e pequeno. Abaixo, todos os mercados financeiros estão divididos entre ativos mais líquidos, moderadamente líquidos e menos líquidos. Deve-se mencionar que a liquidez real de um ativo também depende dos provedores de liquidez. Os mesmos ativos podem ser mais difíceis de negociar em plataformas com baixa liquidez de mercado.
Exemplo de um produto líquido:
Imagine que você possui 10 ações da Apple (AAPL), uma empresa bilionária. Diariamente, milhões de compradores e vendedores negociam AAPL, o que faz com que os volumes de negociação sejam altos. Portanto, você não precisa esperar por um comprador específico. Em alguns segundos, sua ordem de venda geralmente é executada e o dinheiro rapidamente aparece na sua conta. Ações de grandes empresas listadas são, por isso, consideradas produtos líquidos.
Exemplo de um produto ilíquido:
Você tem uma obra de arte pendurada em casa de um artista pouco conhecido, conhecido apenas por um grupo seleto de pessoas. Essa obra de arte é, portanto, um produto de nicho que atrai principalmente colecionadores de arte ou fãs do artista. A busca por um comprador pode levar dias, semanas ou até meses. Além disso, o preço depende muito do que alguém está disposto a pagar. Portanto, é muito menos provável que você obtenha o valor que inicialmente deseja. A arte é, por isso, considerada um mercado ilíquido.
1. Mais líquidos: Ativos frequentemente negociáveis diretamente
| Ativo | Liquidez | Explicação |
|---|---|---|
| Dinheiro em espécie (moeda fiduciária) | Muito alta | Dinheiro em moeda fiduciária como euros e dólares americanos está praticamente sempre diretamente conversível e utilizável como meio de pagamento. |
| Depósitos bancários (moeda fiduciária) | Muito alta | Moeda fiduciária em bancos geralmente pode ser transferida em segundos e também é facilmente usada para pagamentos na maioria dos países. |
| Stablecoins (como USDT, USDC) | Alta | Stablecoins atreladas ao euro ou dólar são frequentemente negociadas rapidamente em exchanges cripto devido aos altos volumes de negociação nos pares. |
| Principais criptomoedas (BTC, ETH) | Alta | Grandes criptomoedas como BTC, ETH e XRP costumam ter altos volumes de negociação e são rapidamente conversíveis para fiat e stablecoins. |
| Ações listadas (blue chips) | Alta | Ações listadas, como ações de tecnologia da Nvidia, Apple e Microsoft, são rapidamente negociáveis nos mercados regulares durante o horário de negociação. |
| ETFs listados | Alta | Assim como ações, são facilmente negociáveis. |
2. Liquidez moderada: Menos diretamente negociáveis
| Ativo | Liquidez | Explicação |
|---|---|---|
| Criptomoedas pequenas | Moderada a baixa | Small caps geralmente têm volumes de negociação mais baixos do que grandes criptomoedas, tornando-as menos facilmente negociáveis em várias plataformas, resultando em menor liquidez. Essas criptomoedas também costumam ter spreads maiores. |
| Títulos públicos (títulos governamentais) | Moderada | Geralmente negociáveis, mas menos rápido que ações. |
| Títulos corporativos (especialmente com baixa classificação) | Baixa | Às vezes mais difíceis de negociar, dependendo da demanda. |
| Ações privadas (não listadas) | Baixa | Não negociáveis diretamente, frequentemente apenas via venda privada. |
3. Ativos menos líquidos: Difíceis de negociar e geralmente demoram mais
| Ativo | Liquidez | Explicação |
|---|---|---|
| Imóveis (casas, terrenos) | Muito baixa | A venda pode levar meses ou anos, dependendo da condição do mercado imobiliário e da localização. Preços e juros também são altamente dependentes da condição do mercado imobiliário. |
| Private equity / investimentos em startups | Muito baixa | Frequentemente bloqueados por anos, sem mercado aberto. |
| Investimentos alternativos (arte, vinho, relógios) | Muito baixa | Venda depende do mercado de nicho e frequentemente da avaliação subjetiva. Compradores são difíceis de encontrar e geralmente pertencem a pequenos grupos. Por isso, pode levar muito tempo para vender algo. |
Liquidez em cripto
A liquidez no mercado de criptomoedas é um fator muito importante e essencial para traders. Se uma criptomoeda ou uma plataforma de negociação tiver baixa liquidez, fica mais difícil negociar. Especialmente em um mercado volátil, como o mercado cripto, é importante para investidores que a liquidez seja boa.
Grandes moedas cripto como Bitcoin, Ethereum, Solana e stablecoins como USDC e USDT geralmente apresentam alta liquidez em todos os provedores de liquidez devido aos altos volumes de negociação, enquanto a liquidez de criptomoedas menores em exchanges centralizadas (como Finst) e descentralizadas (como Uniswap e PancakeSwap) pode variar muito por plataforma.
Além disso, milhares de tokens são criados em Solana e Ethereum, quase sempre com baixa liquidez. Esses tokens são, principalmente no início, negociáveis apenas em exchanges descentralizadas (DEXs), onde a liquidez é fornecida pelos usuários (através do uso de liquidity pools) e não por uma empresa por trás. Esse processo é chamado de liquidity mining e consiste em os usuários colocarem seus tokens como liquidez em troca de uma espécie de juros, formado pelas taxas de transação pagas pelos investidores. Devido à dependência exclusiva dos usuários, esses tokens podem ser muito ilíquidos e difíceis de vender sem um spread alto, ou até impossíveis de vender.
Por isso, é muito importante para investidores sempre verificarem a liquidez de uma criptomoeda antes de decidir investir.
Como você pode descobrir a liquidez?
Felizmente, é relativamente simples descobrir se um ativo e um mercado são líquidos. As plataformas de negociação geralmente são transparentes sobre seus volumes de negociação. Muitas vezes, isso pode ser encontrado no livro de ordens de um par de negociação. Ali, o volume de negociação pode ser lido, assim como o spread entre oferta e demanda. Se esse spread for baixo, geralmente há muita atividade. Além disso, um livro de ordens bem preenchido, com muitas ordens de compra e venda em diferentes níveis de preço, é um indicador de liquidez saudável.
Também é fácil na internet descobrir os volumes de negociação de um ativo específico, como uma ação ou criptomoeda. No CoinMarketCap, por exemplo, você pode verificar facilmente se uma moeda tem liquidez suficiente, observando o volume de negociação das últimas 24 horas. Além disso, o volume de negociação junto com a capitalização de mercado pode fornecer uma boa visão do status da criptomoeda. Uma baixa capitalização de mercado com alto volume de negociação indica alta volatilidade e liquidez, enquanto baixa capitalização e baixo volume indicam um ativo ilíquido, difícil de vender, com baixa volatilidade e spread alto.
Finalmente, há a combinação de alta capitalização de mercado com volumes de negociação proporcionalmente altos. São geralmente grandes criptomoedas como Bitcoin, que são mercados muito líquidos e geralmente menos voláteis (a menos que haja fatores externos impactantes).
Considerações finais
A liquidez é uma medida tanto nos mercados financeiros quanto na contabilidade das empresas. Ela determina com que rapidez e eficiência um ativo pode ser negociado sem grandes perdas de valor. No mundo financeiro, os ativos variam em liquidez, desde produtos muito líquidos como dinheiro em espécie e grandes criptomoedas até produtos ilíquidos como imóveis e arte. Entender a liquidez, tanto no nível dos ativos individuais quanto dos mercados, ajuda investidores a tomar decisões informadas. Além disso, as empresas podem avaliar sua saúde financeira observando sua liquidez contábil, essencial para pagar dívidas de curto prazo. Em resumo, a liquidez desempenha um papel chave na promoção da estabilidade, transparência e eficiência nos mercados.
