O que é um liquidity pool e como funciona?

O que é um liquidity pool?

Um liquidity pool é uma coleção de criptomoedas ou tokens que os utilizadores juntam num smart contract. Este pool é usado para possibilitar a negociação numa exchange descentralizada (DEX).

Em vez de trabalhar com compradores e vendedores como numa bolsa tradicional, muitas plataformas DeFi usam um sistema de market makers automáticos (AMMs). Estes permitem que tokens sejam negociados sem necessidade de uma contraparte direta. Isto acontece de forma totalmente automática e sem permissões através destes liquidity pools. Se decides participar e emprestar as tuas criptomoedas a um liquidity pool, chamamos a isso: Yield farming.

Pontos principais

• Um liquidity pool é uma coleção de cripto armazenada num smart contract para permitir negociação em DEXs sem livro de ordens ou contraparte.

• Utilizadores que adicionam cripto a um pool (liquidity providers) recebem recompensas das taxas de negociação e por vezes tokens adicionais via yield farming.

• O preço no pool é determinado automaticamente com base na proporção entre tokens (através de um sistema AMM).

• Liquidity pools são usados em DEXs, apps DeFi, jogos blockchain e mercados onde são necessárias trocas entre tokens.

• Existem riscos como impermanent loss, erros em smart contracts e taxas de gas elevadas. Faça sempre uma pesquisa cuidadosa antes de começar.

Como funciona um liquidity pool?

Agora sabes o que é um liquidity pool: uma coleção de cripto que os utilizadores colocam num smart contract para negociação automática numa DEX (exchange descentralizada). Mas como é que isto funciona exatamente?

Negociação sem livro de ordens

Numa exchange centralizada (como Finst) a negociação funciona através de um livro de ordens. Compradores e vendedores colocam as suas ofertas, e se o preço coincidir, faz-se o negócio. Em DeFi é diferente. Usa-se muitas vezes um automated market maker (AMM).

Em vez de compradores e vendedores diretos, colocas os teus tokens num pool numa DEX como Uniswap ou PancakeSwap. Este liquidity pool normalmente consiste em dois tokens diferentes, por exemplo ETH e USDC. A proporção entre eles determina o preço. Em vez de oferta e procura num livro de ordens, o preço é automaticamente calculado com base na quantidade de cada token no pool.

Exemplo: Suponha que tu (e outros) adicionam ETH e USDC a um pool. Esses tokens são então usados por outras pessoas que querem fazer swap (ou seja, alguém que quer trocar USDC por Ethereum ou o contrário).

Cada vez que alguém faz uma troca, a proporção entre tokens no pool muda. Isso altera automaticamente o preço. Este sistema chama-se fórmula do produto constante (x * y = k). Parece complicado, mas basicamente significa que a quantidade de tokens no pool permanece constante pela fórmula.

Quem adiciona liquidez?

Qualquer pessoa pode adicionar liquidez a um pool. Se tiveres por exemplo 1 ETH e 3.000 USDC, podes colocá-los num pool. Em troca recebes um token de liquidez (LP), que representa a tua participação no pool. Se tiveres só 1 ETH e nenhum USDC, não há problema. Na maioria das plataformas isso é automaticamente convertido para um balanço 50/50. O token LP podes depois devolver para resgatar a tua parte do pool e as recompensas.

Enquanto mantiveres a tua cripto no pool, recebes uma parte das taxas de cada swap feito nesse pool. Geralmente são percentagens pequenas (exemplo: 0,3% por transação), mas em volumes grandes pode ser significativo.

O que ganhas com yield farming?

A tua recompensa vem normalmente de duas fontes:

1. Taxas de negociação: distribuídas entre todos que forneceram liquidez.

2. Incentivos da plataforma: algumas plataformas dão tokens extras em forma de tokens de governança (como UNI ou CAKE) para atrair liquidez.

Mas atenção: existem riscos, como o impermanent loss!

Impermanent loss (perda temporária)

Se a proporção de preços entre os dois tokens no pool mudar muito, pode ser negativo para ti como liquidity provider. Isto chama-se impermanent loss. Acontece quando um dos tokens valoriza-se muito (ou desvaloriza-se) e o pool faz rebalanceamento automático. Se saíres no momento errado, podes receber menos valor do que se simplesmente tivesses mantido os tokens. É “impermanent” porque enquanto mantiveres os tokens, a perda não é fixa. A proporção pode voltar ao normal e não haverá prejuízo. Isto depende dos preços das moedas no pool.

Como posso participar num liquidity pool?

Não precisas de muito para participar num liquidity pool. Precisarás de:

1. Uma wallet compatível com plataformas DeFi (como MetaMask)

2. Os tokens corretos na wallet (por exemplo Ethereum na blockchain Ethereum)

3. Eventualmente uma pequena quantidade de moedas nativas para taxas de transação (ex: ETH para Ethereum ou BNB para BNB Chain).

4. Uma DEX onde isso seja possível. Quando encontrares uma DEX adequada, podes começar a adicionar cripto ao liquidity pool.

Para que servem os liquidity pools?

Liquidity pools são usados em vários tipos de aplicações desde que rodem na blockchain. Como o sistema é totalmente descentralizado, não podes usar liquidity pools em aplicações centralizadas tradicionais. Tudo acontece on-chain, sem uma entidade central.

Exchanges descentralizadas (DEX)

A aplicação mais conhecida dos liquidity pools são as exchanges descentralizadas (DEXs). Plataformas como Uniswap, Sushiswap e PancakeSwap onde os utilizadores trocam cripto diretamente entre si, sem uma bolsa central.

Nota: cada DEX usa os seus próprios pools. Por isso pode ser que em Uniswap tenhas um preço diferente do que em Sushiswap. Para melhor preço podes usar um agregador DEX (como 1inch) que procura automaticamente o melhor preço em vários sites.

Aplicações descentralizadas (dApps)

Não só as exchanges usam liquidity pools. Muitas outras aplicações DeFi também. Por exemplo exchanges descentralizadas. Os tokens que colocas e os ganhos que recebes não são geridos por uma entidade central, mas por smart contracts no liquidity pool.

O mesmo acontece em jogos blockchain (como decentraland). Os tokens que ganhas ou gastas nesses jogos são enviados através de liquidity pools. Negocias não com uma empresa, mas com os smart contracts do jogo.

Muitos jogos e plataformas têm mercados próprios. Se quiseres comprar um item que só se pode pagar com tokens AAVE, mas só tens ETH, a plataforma pode automaticamente fazer swap do teu ETH por AAVE via um AMM ligado a um liquidity pool.

Vantagens dos liquidity pools (yield farming)

Agora que sabes o que são liquidity pools e como funcionam, podes perguntar: por que participar? Liquidity pools são uma das formas mais populares de ganhar rendimento passivo na DeFi. Aqui estão algumas vantagens:

1. Rendimento passivo com yield farming

Assim que adicionares cripto a um liquidity pool, começas automaticamente a ganhar juros. Não tens de fazer nada mais. Cada transação via esse pool gera uma pequena percentagem distribuída entre os liquidity providers (como tu). Quanto maior a tua participação, maior o rendimento.

Muitas plataformas (Uniswap, Balancer ou PancakeSwap) oferecem ainda recompensas extras em tokens. Isso é yield farming: basicamente rendimentos pelo teu investimento.

2. Acessível e flexível

Ao contrário de mineração ou staking full node, não precisas de instalações técnicas ou hardware caro. Só precisas de uma wallet cripto (como MetaMask) e os tokens corretos. Em poucos cliques podes começar.

Além disso, a maioria dos liquidity pools é flexível. Podes entrar e sair quando quiseres (com exceções em algumas ferramentas de farming). Isso facilita experimentar pools e estratégias diferentes.

3. Integração DeFi e possibilidades extras

Como liquidity pools funcionam totalmente on-chain, podes usar os teus tokens LP em outras apps DeFi. Por exemplo:

• Usar tokens LP como garantia para empréstimos

• Fazer stake de tokens LP para recompensas adicionais

• Vender ou negociar tokens LP

Ou seja, a tua cripto continua "a trabalhar" em vários lugares ao mesmo tempo, maximizando o rendimento.

Desvantagens dos liquidity pools (yield farming)

Embora pareça atraente, há riscos a considerar. Especialmente se és novo em DeFi, é importante compreender.

1. Impermanent loss (perda temporária)

Como mencionado antes, este é provavelmente o maior risco para liquidity providers. Se o preço de um token na tua pool sobe ou desce muito comparado com o outro, a proporção fica desequilibrada. Se quiseres retirar teus tokens, poderás receber menos valor do que se tivesses simplesmente ‘hodl’d.

A perda é “impermanent” enquanto não retirares, mas se o fizeres no momento errado, é definitiva.

2. Smart contracts e hacks

Depositas a tua cripto num smart contract. Parece seguro, mas podem existir erros no código. E onde há muito dinheiro, há hackers. Liquidity pools são alvos frequentes de ataques. Pensa em bugs, rug pulls ou flash loan exploits. Investe só em plataformas confiáveis com contratos verificados (idealmente com auditorias).

3. Rendimentos imprevisíveis

As recompensas em liquidity pools variam. Dependem do volume de negociação, taxas e número de participantes no pool. Se muita gente entrar, o teu rendimento pode diminuir.

Alguns projetos prometem APRs elevadíssimos (centenas por cento ao ano), mas podem cair rápido. Principalmente se as recompensas forem tokens com pouco valor ou baixa liquidez.

4. Custos e gas fees

Em redes como Ethereum, as taxas de transação (gas fees) podem ser elevadas. Adicionar e remover liquidez, reclamar recompensas e fazer swaps pode sair caro. Se investires pouco, os custos podem consumir o lucro. Por exemplo, se investires 100€ e cada transação custar 20€, rapidamente perdes os ganhos.

Considerações finais

Liquidity pools são parte essencial do mundo DeFi. Permitem comprar ou vender cripto sem intermediários, ganhar cripto e usar smart contracts em aplicações blockchain. Seja a negociar numa DEX, jogar num jogo blockchain ou usar uma plataforma DeFi, provavelmente há um liquidity pool ativo em segundo plano.

Para utilizadores, liquidity pools são interessantes principalmente pela possibilidade de rendimento passivo via yield farming. Não precisas de equipamento caro ou instalações complexas. Só uma wallet, alguns tokens e um pouco de gas para começar.

Mas atenção: há riscos, como impermanent loss, erros em smart contracts, hacks e recompensas voláteis. Em redes com taxas altas, custos podem consumir os lucros.

No fim, tudo se resume a equilíbrio: saiba o que está a fazer, faça uma pesquisa cuidadosa (DYOR) e comece com um valor que esteja disposto a perder.