O que é liquid staking e como funciona?

O que é liquid staking?

Liquid staking é uma forma de staking em que, ao contrário do staking tradicional, você não precisa bloquear seus tokens. Enquanto no staking tradicional você bloqueia temporariamente sua criptomoeda para proteger a rede e receber recompensas, o liquid staking permite que você ganhe essas recompensas e ainda use seus tokens em aplicações DeFi, como lending, borrowing ou yield farming.

Funciona assim: você usa um protocolo de liquid staking para fazer stake dos seus tokens, ao invés de enviá-los para um pool de staking ou rodar seu próprio node. Esse protocolo envia seus tokens para um validador, mas em troca te devolve um token de liquid staking (LST). Um token de liquid staking é um token negociável que representa sua posição em stake. Isso te dá a possibilidade de continuar usando sua cripto em aplicações DeFi, trazendo flexibilidade e eficiência ao ecossistema cripto.

Pontos principais

• Liquid staking permite ganhar recompensas com staking, enquanto seus tokens permanecem líquidos por meio de tokens negociáveis de liquid staking (LSTs).

• Você recebe um LST (como stETH ou rETH) que representa sua cripto em stake e pode ser livremente usado em aplicações DeFi como lending, trading ou yield farming.

• Os LSTs podem ser tokens value-accrual, cujo valor sobe, ou tokens rebase, que aumentam seu saldo.

• Ao contrário do staking tradicional, liquid staking oferece mais flexibilidade, eficiência de capital e acesso a DeFi, mas também exige mais conhecimento técnico e consciência de riscos.

• Liquid staking envolve riscos adicionais, como falhas em smart contracts, desvios de preço (depeg), problemas de liquidez e perda de propriedade ao vender o LST.

Como funciona o liquid staking?

Liquid staking funciona de forma semelhante ao staking tradicional: ajuda blockchains que utilizam o Proof of Stake mecanismo de consenso a validar transações e proteger a rede. No entanto, resolve as limitações tradicionais do staking, que exigem bloquear tokens e não poder usá-los temporariamente. Com liquid staking, você também bloqueia seus tokens, mas recebe tokens de liquid staking (LSTs) de volta. Esses tokens representam o valor dos tokens "reais" tokens e podem ser usados em outras aplicações DeFi como yield farming e lending. Isso permite maximizar o uso da sua cripto fazendo seu patrimônio crescer.

Ao longo dos anos, vários protocolos de liquid staking foram desenvolvidos para diferentes blockchains, como Ethereum, Solana, Polygon e BNB Chain. Os protocolos permitem que usuários façam stake de qualquer valor de cripto e bloqueiem-no dentro do protocolo. O protocolo então bloqueia os tokens em um pool de staking. Em troca do stake, você recebe a mesma quantia em tokens LST. Esses tokens são criados após você enviar o valor para o protocolo — um processo chamado minting. O nome do token geralmente é o nome do token original com um prefixo, indicando que é um token LST. Exemplo: Staked Ether (stETH) e Rocket Pool Ethereum (rETH).

Se você fizer stake de 1 ETH via Lido, receberá 1 stETH em troca. Esse token tokenizado pode ser usado em outras aplicações DeFi, como para negociar. Mas lembre-se que tokens LST são uma prova de propriedade. Se vender seus tokens LST, você perde o direito sobre a cripto que está em stake, transferindo-o ao comprador. Você não poderá mais unstake essa cripto.

Ao fazer unstake, após o tempo de espera usual (geralmente alguns dias até uma semana), você recebe seus tokens originais e entrega os tokens LST, que serão burnt (removidos de circulação).

O processo do Liquid staking

Para começar com liquid staking, siga estes passos:

1. Enviar tokens para um protocolo de liquid staking:
   Você envia, por exemplo, 10 ETH para um protocolo de liquid staking como:

   • Lido

   • Rocket Pool

   • Frax ETH

   Esses são protocolos conhecidos e considerados fáceis de usar. Você pode enviar seus tokens conectando sua wallet, como a Metamask.

2. O protocolo distribui o stake entre validadores:
   O protocolo divide seu stake entre validadores, que são nodes que protegem a rede, validam transações e adicionam blocos à blockchain. Bons protocolos espalham os tokens por vários nodes para estimular a descentralização e reduzir o risco de slashing.

3. Você recebe um LST:
   O protocolo faz o minting dos tokens LST. No exemplo, você pode receber 10 stETH ou 10 rETH, dependendo do protocolo. Esses tokens ficam livres para você usar como quiser.

4. Recompensas são processadas automaticamente:
   Você começa a receber recompensas, normalmente diariamente ou algumas vezes por semana, em LST tokens. Existem dois tipos de tokens LST: value-accrual tokens e rebase tokens.

   • Value-accrual tokens (como stETH, rETH): o preço do token aumenta conforme você recebe recompensas. Seu número de tokens permanece o mesmo, mas o valor sobe em relação ao ETH. Exemplo: você fez stake de 1 ETH e recebeu 1 stETH. Após um ano, esse 1 stETH pode valer 1,04 ETH. Ao resgatar, recebe 1,04 ETH.

   • Rebase tokens (como stATOM no Cosmos): a quantidade de tokens na sua wallet aumenta com as recompensas. Exemplo: você fez stake de 100 ATOM e recebeu 100 stATOM. Após um ano, terá 104 stATOM para resgatar por 104 ATOM.

5. Uso livre no DeFi:
   Você pode usar seus tokens LST imediatamente após recebê-los. Algumas possibilidades:

   • Negociar (exit instantâneo)

   • Emprestar ou tomar emprestado cripto em plataformas como Aave

   • Adicionar a um liquidity pool para gerar renda via yield farming, como na Uniswap

   • Re-stake dos tokens LST para compounding

Resultado: enquanto sua cripto ajuda a proteger a rede e gera recompensas, seu capital permanece líquido e produtivo em outros protocolos.

Exemplos de protocolos de Liquid Staking

Ao longo do tempo foram criados vários protocolos para diferentes redes. Abaixo alguns conhecidos:

Diferenças entre Liquid Staking e staking cripto tradicional

Liquid staking e staking tradicional têm o mesmo objetivo: verificar transações e proteger a rede em troca de recompensas. No entanto, há diferenças fundamentais para os usuários. Abaixo explicamos as principais:

1. Liquidez: No staking tradicional, seus tokens ficam temporariamente ilíquidos. Você não pode usá-los porque estão bloqueados no contrato do validador. Quando fizer unstake e receber os tokens, poderá usá-los novamente.

   No liquid staking, seus tokens permanecem líquidos pois você recebe um token LST em troca, que pode usar livremente em outras aplicações DeFi.

2. Acesso ao DeFi: Tokens em staking tradicional não podem ser usados em DeFi enquanto estiverem bloqueados, limitando sua função a ganhar recompensas.

   No liquid staking, você pode usar seus tokens LST para borrowing, lending, restaking e yield farming.

3. Período de unstake: No staking tradicional há um tempo de espera para retirar seu stake, o chamado período de unbonding (que em algumas redes dura mais de duas semanas). Durante esse período, normalmente você não recebe recompensas e não tem acesso aos tokens.

   Com liquid staking, você pode evitar o período de unbonding vendendo seus tokens LST em DEXs, perdendo a propriedade dos tokens staked imediatamente. Isso oferece muito mais flexibilidade, especialmente em movimentos repentinos de preço. Você pode trocar LSTs por stablecoins como USDC.

4. Complexidade: Staking tradicional é geralmente mais simples. Você pode fazer em várias CEXs e DEXs, escolhendo pools sem interação direta com smart contracts, tornando-o mais seguro e fácil.

   Liquid staking é mais complexo, exigindo mais conhecimento técnico: como começar, como funciona DeFi, uso de wallets externas, smart contracts, para que usar tokens LST e como receber recompensas.

5. Recebimento de recompensas: No staking tradicional, você recebe recompensas geralmente em tokens extras diretamente da rede, aumentando seu saldo periodicamente.

   No liquid staking, a maioria dos protocolos funciona diferente: você não recebe tokens extras, mas o valor do seu LST aumenta.
   Por exemplo: 1 stETH valia 1 ETH, mas com o tempo pode valer 1,05 ETH.

   Nos tokens rebasing (como mSOL), a quantidade de tokens na wallet aumenta.
   Por exemplo: após 1 ano, você tem 1,05 mSOL em vez de 1 mSOL.

6. Riscos: Ambas as formas carregam risco de slashing: validadores podem perder parte do seu stake por má conduta.

   Liquid staking adiciona riscos extras:

   • Risco de smart contract: bugs ou hacks podem causar perdas.
   • Volatilidade de preço: LSTs podem se descolar temporariamente do valor do ativo original (ex: stETH < ETH).
   • Risco de protocolo: erros de governança ou exploits no protocolo.

Vantagens do Liquid Staking

1. Manutenção da liquidez
   Você mantém liquidez porque pode continuar usando os tokens LST.

2. Eficiência de capital
   Pode usar os tokens LST para gerar rendimentos extras além do staking, como yield farming, lending e restaking via EigenLayer.

3. Acesso a ecossistemas DeFi mais amplos
   Tokens de liquid staking são aceitos como garantia em plataformas de empréstimo, pools de liquidez e novos protocolos DeFi.

4. Saída mais rápida
   Em vez de esperar o longo período de unbonding, você pode vender tokens LST imediatamente em DEXs.

Riscos do Liquid Staking

1. Risco de smart contract
   Liquid staking depende de smart contracts complexos. Bugs, ataques ou configurações incorretas podem causar perda de fundos.

2. Risco de liquidez
   Em grandes movimentos de preço, podem ocorrer problemas de liquidez, dificultando a venda rápida do LST por preço justo.

3. Desvios de preço (depeg)
   LSTs podem se descolar do valor do ativo subjacente (ex: stETH ↔ ETH). Em quedas bruscas, essas diferenças podem ser grandes.

4. Risco do validador (slashing)
   Se o validador usado pelo protocolo falhar ou agir fraudulentamente, parte do seu stake pode ser perdida.

5. Incerteza regulatória
   Autoridades monitoram serviços de staking. Liquid staking pode estar sujeito a regulamentações financeiras em algumas regiões.

Considerações finais

Liquid staking é uma inovação dentro do ecossistema Proof of Stake. Combina as recompensas do staking tradicional com a liberdade da liquidez, permitindo que usuários aproveitem ao máximo seus ativos staked dentro do DeFi. Ao mesmo tempo, exige bom entendimento dos riscos e complexidade, especialmente no uso de LSTs e integrações como restaking. Para quem atua no universo DeFi e está disposto a se aprofundar, liquid staking é uma ferramenta poderosa para melhorar a eficiência do capital.