Qu’est-ce que le compounding et comment fonctionne l’intérêt composé dans la crypto ?

Qu’est-ce que le compounding ?

Le compounding, c’est l’intérêt composé : vous laissez les gains sur votre solde existant, afin de percevoir plus tard des gains aussi sur les gains précédents. En termes simples, ce n’est pas seulement votre mise initiale qui augmente, mais aussi ce que vous avez gagné entre-temps.

Supposons que vous ayez 100 tokens et que vous obteniez 5% de rendement dessus. Après la première période, vous avez 105 tokens. Si vous laissez ces 5 tokens supplémentaires en place, le rendement suivant sera calculé sur 105 tokens au lieu de 100. Avec un rendement positif et constant, votre solde croît donc de plus en plus vite. C’est ce qu’on appelle une croissance exponentielle.

Dans la crypto, l’expression « intérêt composé » est pratique, mais parfois simplifiée. Le rendement peut par exemple provenir des récompenses de staking, du lending ou des incitations en tokens. Le fait que ce rendement soit automatiquement réinvesti ou non dépend du protocole et du produit.

À retenir

• Le compounding signifie que le rendement reste sur votre solde.
• Vous pouvez ainsi percevoir plus tard un rendement aussi sur les gains déjà obtenus.
• Avec un rendement positif et constant, le nombre de tokens croît plus vite qu’avec un simple versement.
• Les rendements cryptos peuvent provenir du staking, du lending ou des incitations en tokens.
• Le réinvestissement automatique n’est pas géré de la même manière dans tous les produits cryptos.

Comment fonctionne le compounding ?

Le compounding fonctionne selon un cycle répétitif : vous commencez avec un solde, vous gagnez un rendement, vous ajoutez ce rendement, puis vous percevez à nouveau un rendement sur le solde plus élevé.

Exemple : vous immobilisez 100 tokens avec un rendement annuel de 10%. Après la première année, vous avez donc 110 tokens. Si ces 10 tokens supplémentaires restent en place, vous obtenez en deuxième année 10% sur 110 tokens. Vous terminez alors avec 121 tokens. Vous avez donc plus de tokens que si vous n’aviez pas utilisé le compounding.

Ce réinvestissement peut se faire de deux façons :

• Automatiquement : un protocole fait croître votre position, le solde de vos tokens ou la valeur de votre position sans intervention de votre part.
• Manuellement : vous réclamez vous-même les récompenses, puis vous les réinvestissez dans du staking, du lending ou dans un vault.

Plus le rendement est ajouté fréquemment, plus la valeur finale est élevée dans un exemple de calcul avec le même taux annuel fixe. Mais sur le marché des cryptomonnaies, les rendements sont souvent variables. Un taux fixe de 5%, par exemple, sert donc surtout à comprendre le mécanisme de calcul, et non à prédire ce que vous gagnerez réellement.

Autre point important : une croissance automatique ne signifie pas toujours qu’un protocole utilise exactement la formule classique de l’intérêt composé. Vérifiez donc toujours comment le produit concerné traite son rendement.

Comment le compounding est-il calculé ?

Avec un taux annuel fixe, vous pouvez calculer le compounding à l’aide de cette formule :

A = P × (1 + r/n)^(n × t)

Cela peut sembler compliqué, mais les éléments sont en réalité simples :

• A est votre valeur finale.
• P est votre mise initiale.
• r est le taux annuel sous forme décimale. Ainsi, 10% s’écrit 0,10.
• n est le nombre de fois où le rendement est ajouté par an.
• t est le nombre d’années.

Le rendement est ajouté une fois par an ? La formule est alors plus simple :

A = P × (1 + r)^t

Supposons que vous placiez 1 000 tokens, avec un rendement fixe de 10% par an et un compounding annuel. Après deux ans, le calcul est le suivant :

1 000 × (1 + 0,10)^2 = 1 210 tokens

Vous avez alors accumulé 210 tokens de rendement. Votre mise initiale de 1 000 tokens ne s’y ajoute pas.

Dans la crypto, vous voyez aussi souvent APR et APY. L’APR est un taux nominal et n’intègre pas automatiquement l’effet du compounding. L’APY, lui, le fait : il montre quel serait le rendement sur un an si les gains étaient à nouveau ajoutés au cours de cette même année.

Considérez surtout cette formule comme un scénario. Dans la crypto, les taux peuvent évoluer, les barèmes de récompenses changer et les frais de réseau augmenter. Le cours d’un token peut aussi baisser. Il est donc judicieux de ne pas regarder uniquement le nombre de tokens, mais aussi leur valeur en euros.

Quelle est la différence entre le compounding et l’intérêt simple ?

Avec l’intérêt simple, vous percevez toujours un rendement uniquement sur votre mise initiale. Avec le compounding, vous percevez aussi un rendement sur les gains déjà accumulés.

Avec 1 000 tokens et un rendement fixe de 10% par an, cela donne après deux ans :

• Intérêt simple : chaque année, 100 tokens de rendement. Après deux ans, vous avez 1 200 tokens.
• Compounding : après la première année, vous avez 1 100 tokens. En année deux, vous recevez 10% sur 1 100 tokens, ce qui vous amène à 1 210 tokens.

Après deux ans, l’écart n’est encore que de 10 tokens. Mais plus vous réinvestissez longtemps les gains, plus l’effet peut devenir important, tant que le rendement reste positif. Un rendement plus élevé et un réinvestissement plus fréquent accentuent aussi cet écart.

Cet exemple porte uniquement sur le nombre de tokens dans le cadre d’un rendement fixe hypothétique. Il ne dit rien des variations de cours, des frais ou de votre résultat final en euros.

Comment le compounding s’applique-t-il dans la crypto ?

Dans la crypto, le compounding peut prendre des formes très différentes. Parfois, votre solde augmente automatiquement, parfois votre nombre de tokens reste identique mais la valeur de votre position augmente, et parfois vous devez réinvestir vous-même.

Dans le proof-of-stake, les validateurs peuvent recevoir des récompenses pour leur rôle dans le réseau. Un validateur vérifie les nouveaux blocs et contribue ainsi à la sécurité du réseau. Sur Ethereum, les validateurs disposant de Type 2-withdrawal credentials peuvent faire entrer les récompenses dans leur solde effectif, jusqu’à un maximum de 2 048 ETH. Leur poids de validateur augmente alors, et les récompenses futures peuvent elles aussi être plus élevées.

Dans le liquid staking, on observe souvent l’un de ces deux modèles :

• Un rebasing token ajuste régulièrement votre solde. Avec stETH, le nombre de tokens dans votre wallet peut donc augmenter.
• Un token peut conserver la même quantité, tandis que le taux de change augmente. Avec wstETH, votre quantité de wstETH reste identique, mais elle représente au fil du temps davantage de stETH.

On retrouve aussi ce mécanisme dans le lending DeFi. Si vous ajoutez de la crypto à un pool de prêt, vous pouvez recevoir un token de position. Sur Aave, les soldes d’aToken augmentent automatiquement au rythme du taux de supply actuel. Ce taux dépend notamment de la part du pool de prêt utilisée à un moment donné.

Compound V2 fonctionne différemment avec les cTokens. Votre nombre de cTokens reste en principe inchangé, mais le taux de change par rapport à l’actif sous-jacent augmente lorsque les intérêts s’accumulent sur le marché.

Le compounding manuel demande un peu plus de travail. Vous réclamez d’abord vos récompenses, puis vous les réinvestissez. Parfois, il faut pour cela échanger des tokens ou les déposer dans un vault. Cela peut entraîner des frais de réseau, donc pour de petites récompenses, il est encore plus important de vérifier si le réinvestissement en vaut vraiment la peine.

Comment fonctionne le compounding chez Finst ?

Avec le staking chez Finst, les staking rewards sont automatiquement restakées. Vous n’avez donc pas besoin de réinvestir vous-même les récompenses reçues pour profiter du compounding.

Les staking rewards sont calculées chaque jour sur la base du nombre de tokens que vous détenez et de l’APY en vigueur. Chaque lundi, les rewards accumulées sont versées en crypto. Ces tokens sont ensuite automatiquement pris en compte dans le staking.

Supposons par exemple que vous stakez 100 tokens et que vous recevez, au fil du temps, 2 tokens de staking rewards. Après le versement, ces 2 tokens supplémentaires peuvent eux aussi être pris en compte dans le calcul des futures staking rewards. Vous percevez donc des rewards non seulement sur vos 100 tokens initiaux, mais aussi sur les rewards déjà reçues.

On appelle aussi cela auto-compounding. Le rendement réel n’est pas fixe : l’APY peut évoluer et le cours de la crypto stakée peut aussi monter ou baisser.

Chez Finst, le staking est flexible. Il n’y a pas de période de blocage et les staking rewards sont versées chaque semaine.

Le staking de crypto-actifs comporte un risque de perte de votre capital. Le service de staking fourni par Finst B.V. n'est actuellement pas régulé par MiCAR. Cela signifie que les garanties et protections applicables aux services sur crypto-actifs régulés peuvent ne pas s'appliquer à ce service. Pour plus d'informations, veuillez consulter notre Divulgation des risques.

Quels sont les avantages du compounding ?

Le principal avantage potentiel du compounding est simple : les gains déjà obtenus peuvent à leur tour générer de nouveaux gains. Votre nombre de tokens peut ainsi croître plus vite avec un rendement positif que si vous laissez tout être versé à chaque fois.

Le compounding peut aussi être pratique. Si un token de position, un rebase ou un taux de change en hausse traite automatiquement le rendement, vous avez moins souvent besoin de réclamer et de réinvestir vous-même les récompenses. Cela réduit les manipulations et peut aussi économiser des frais de réseau.

Pour certains validateurs Ethereum Type 2, il existe encore un avantage technique. Dans la limite protocolaire de 2 048 ETH, les récompenses peuvent augmenter le solde effectif. Un solde effectif plus élevé signifie un poids de validateur plus important et potentiellement des récompenses futures plus élevées.

Le temps joue ici un rôle majeur. Plus les gains restent disponibles pour continuer à croître, plus l’effet de l’intérêt composé devient fort en théorie. Cela n’est vrai que si les rendements restent positifs et que les frais ou les baisses de cours n’annulent pas le résultat.

Quels sont les risques et les limites du compounding ?

Le compounding ne rend pas la crypto moins risquée. Il peut faire croître votre nombre de tokens, mais si le cours de ce token chute fortement, la valeur en euros peut malgré tout être plus faible, même si vous avez obtenu davantage de coins. La crypto peut connaître de fortes variations de prix et un token peut même perdre toute sa valeur.

Les risques varient selon la manière dont vous utilisez le compounding :

• Risque de prix : plus de tokens ne signifie pas automatiquement plus de valeur en euros. Si vous recevez des récompenses dans un autre token, vous prenez aussi un risque de prix supplémentaire et éventuellement des frais de conversion.
• Risque de protocole : dans le lending DeFi ou le liquid staking, vous faites confiance aux règles et à la technique du protocole. Un problème à ce niveau peut avoir des conséquences sur votre position.
• Risque lié à un tiers : si vous utilisez un service de staking ou une entreprise crypto, vous dépendez aussi de cette partie. Des erreurs techniques et une faillite peuvent créer des risques.
• Risque de liquidité : il peut parfois être impossible de sortir immédiatement. En cas de conditions extrêmes ou de nombreux retraits simultanés, la liquidité du marché pour stETH, par exemple, peut se tarir et une file d’attente pour les retraits peut prendre du retard.
• Risque de coûts : lorsque vous réclamez manuellement, échangez puis réinvestissez, vous payez souvent des frais de réseau. De petites récompenses peuvent ainsi disparaître en grande partie.

Le staking n’est pas non plus sans risque. Les validateurs sur Ethereum peuvent recevoir des récompenses, mais ils subissent aussi des sanctions dans certaines circonstances. En cas de comportement nuisible, un validateur peut être slashed, ce qui signifie qu’une partie de la mise est perdue.

Par ailleurs, les taux de lending DeFi sont généralement variables. Le rendement sur Aave, par exemple, évolue avec le taux d’utilisation du pool de prêt et d’autres paramètres du protocole. Un APY attractif aujourd’hui n’est donc pas une promesse pour demain.

Enfin, la protection dans la crypto est limitée et dépend du produit. Le DeFi n’est en principe pas soumis à une surveillance, même si la situation peut varier selon le produit. Il faut donc regarder non seulement l’APY affiché, mais aussi l’origine du rendement, les risques pris et les frais associés.

En résumé

Le compounding signifie que vous laissez votre rendement continuer à croître. Au lieu de percevoir un rendement uniquement sur votre mise initiale, vous percevez aussi un rendement sur les tokens déjà gagnés. À long terme, cela peut faire une différence nette.

Dans la crypto, cela fonctionne sous différentes formes, comme le staking, le liquid staking et le lending DeFi. Parfois, tout est automatique, parfois vous devez réclamer les récompenses et les réinvestir vous-même. La formule classique aide à comprendre le principe, mais elle ne constitue pas une prévision fiable des rendements cryptos.

L’essentiel est donc d’aller au-delà du rendement affiché. Vérifiez si les gains sont réellement réinvestis, si le taux est variable, quels frais vous payez et quels risques de prix, de protocole et de liquidité vous assumez.