O que são as comissões de maker e taker e como influenciam os seus custos de transação?

O que são as comissões de maker e taker?

As comissões de maker e taker são custos de negociação numa exchange de criptomoedas com um livro de ordens, em que a taxa depende da forma como a sua ordem é executada. Se adicionar uma nova ordem de compra ou de venda ao livro de ordens, é um maker. Se comprar ou vender diretamente através de uma ordem que já lá está, é um taker.

Um livro de ordens pode ser visto como uma visão geral das ordens em aberto. De um lado estão as pessoas que querem comprar criptomoeda, do outro lado estão as pessoas que querem vender. Estas ordens em aberto proporcionam liquidez: existe então oferta e procura sobre as quais outros investidores podem negociar diretamente.

Importa saber o seguinte: não é o tipo de ordem escolhido, mas sim a execução efetiva que determina se é maker ou taker. Uma ordem limitada, portanto, não é automaticamente uma ordem maker. Se o seu preço limite corresponder imediatamente a uma ordem existente, a sua ordem é executada de imediato e paga comissões de taker.

Pode até acontecer ambas as situações numa única ordem. Uma parte pode ser executada de imediato como taker, enquanto o restante permanece no livro de ordens. Se esse restante for executado mais tarde, aplica-se a comissão de maker.

O que é um maker?

Um maker coloca uma ordem que não é executada de imediato e, por isso, permanece visível no livro de ordens. Desta forma, acrescenta liquidez. Cria, por assim dizer, uma nova oferta à qual outra pessoa pode aderir mais tarde.

Imagine que o preço atual de um token é 100€ e que coloca uma ordem limitada de compra a 98€. Enquanto ninguém quiser vender imediatamente por 98€, a sua ordem permanece em aberto. Nesse caso, é maker. Imagine que a bolsa cobra uma comissão de maker de 0,20% e que a sua ordem é mais tarde executada num total de 1.000€, então paga 2€ em comissões de maker.

Muitas exchanges de criptomoedas cobram aos makers uma taxa mais baixa. Isso faz sentido: as ordens em aberto tornam o livro de ordens mais preenchido e dão aos outros investidores mais opções.

Tenha em atenção o seguinte: uma comissão de maker mais baixa não garante que a sua ordem também seja executada. O preço pode nunca atingir o seu limite, ou pode não haver volume suficiente nesse nível de preço para a totalidade da sua ordem.

O que é um taker?

Um taker executa de imediato uma ordem que já está no livro de ordens e, assim, retira liquidez. Aceita o melhor preço disponível nesse momento, porque não quer esperar.

Uma ordem de mercado é, normalmente, uma ordem taker. Esse tipo de ordem destina-se a comprar ou vender de imediato aos preços disponíveis. Uma ordem limitada também pode ser taker. Isso acontece, por exemplo, quando define uma ordem limitada de compra tão alta que esta corresponde de imediato a uma ordem de venda existente. Imagine que uma bolsa cobra uma comissão de taker de 0,35% e que compra criptomoeda de imediato por 1.000€, então paga 3,50€ em comissões de taker.

A rapidez é a grande vantagem de uma ordem taker. A desvantagem é que, em muitas bolsas com livro de ordens, as comissões de taker são mais elevadas do que as comissões de maker. Além disso, com poucas ordens no livro de ordens, uma ordem de mercado pode ser executada em vários níveis de preço. Isso chama-se slippage e é independente da comissão de taker.

Pontos principais

• As comissões de maker e taker são custos de negociação que dependem da forma como uma ordem é executada.
• Um maker acrescenta uma ordem de compra ou de venda em aberto ao livro de ordens.
• Um taker executa de imediato uma ordem existente e retira liquidez.
• Uma ordem limitada pode ser maker ou taker, consoante corresponda de imediato.
• Uma única ordem pode ser parcialmente taker e parcialmente maker quando é executada em partes.

Como funcionam as comissões de maker e taker numa bolsa de criptomoedas?

Numa exchange de criptomoedas com livro de ordens, as ordens de compra, também chamadas bids, e as ordens de venda, também chamadas asks, são reunidas por nível de preço. As ordens que permanecem em aberto acrescentam liquidez. As ordens que negoceiam imediatamente contra estas retiram liquidez.

A bolsa analisa cada execução, também chamada fill, para perceber exatamente o que acontece. A sua ordem permanece no livro de ordens? Então, normalmente, aplica-se a taxa de maker. Corresponde de imediato a uma ordem existente? Então, normalmente, aplica-se a taxa de taker.

Exemplo: Coloca uma ordem de 1.000€. Desses, 400€ são executados de imediato com uma comissão de taker de 0,35%. Sobre essa parte paga 1,40€ em custos de negociação. Os restantes 600€ permanecem no livro de ordens e são executados mais tarde com uma comissão de maker de 0,20%. Sobre essa parte paga 1,20€. No total, paga 2,60€ em comissões de maker e taker neste exemplo.

As ordens de mercado são, normalmente, taker, porque são executadas de imediato. Com ordens limitadas, a situação é diferente. Uma ordem limitada dá-lhe um preço máximo de compra ou um preço mínimo de venda, mas pode ser executável de imediato se o seu preço limite tocar numa ordem existente.

Algumas bolsas têm uma opção post-only ou maker-only. Com esta opção, evita que a sua ordem limitada se torne taker sem o esperar. Se a ordem puder corresponder de imediato, é cancelada em vez de ser executada. Se permanecer no livro de ordens, atua como maker. A disponibilidade desta opção varia consoante a bolsa, o mercado e o tipo de ordem.

Como são calculadas as comissões de maker e taker?

As comissões de maker e taker são calculadas sobre o valor de negociação da parte da sua ordem que foi executada. Em termos simples: multiplica-se o montante da transação pela percentagem aplicável.

Imagine que uma exchange de criptomoedas cobra uma comissão de maker de 0,20% e uma comissão de taker de 0,35%. Para uma ordem maker com um valor de negociação de 1.000€, paga então 2€ em custos de negociação. Se os mesmos 1.000€ forem executados como taker, paga 3,50€.

O cálculo é o seguinte:

valor de negociação × percentagem da comissão = custos de negociação

Numa execução parcial, calcula-se cada parte separadamente. Se, por exemplo, 400€ forem executados de imediato com uma comissão de taker de 0,35% e 600€ mais tarde como maker com 0,20%, paga 1,40€ sobre a primeira parte e 1,20€ sobre a segunda. Uma única ordem pode, por isso, acabar por ter diferentes percentagens de comissão.

A percentagem também pode depender do seu nível de tarifa. Algumas bolsas trabalham com escalões de volume: quanto mais negociar num determinado período, mais baixa pode ser a sua comissão. Uma bolsa pode, por exemplo, basear esse nível no seu volume de negociação dos últimos 30 dias e recalculá-lo regularmente.

Não olhe apenas para a comissão. Os seus custos totais também podem incluir spread, slippage, custos de depósito ou de levantamento e eventuais custos de rede. Uma comissão baixa não significa, portanto, que no final obtenha automaticamente o melhor preço de execução.

Porque é que as comissões de maker e taker diferem de bolsa para bolsa?

As comissões de maker e taker diferem porque cada exchange de criptomoedas escolhe o seu próprio modelo de preços. As taxas podem variar consoante o produto, o par de negociação, o tipo de ordem e o segmento de clientes.

Muitas bolsas usam escalões de volume para dar taxas mais baixas aos investidores ativos. A forma exata de cálculo varia consoante a plataforma. Uma bolsa olha sobretudo para o volume spot recente, enquanto outra também tem em conta o volume de futuros ou os ativos na plataforma.

Algumas bolsas dão, em mercados selecionados, uma vantagem adicional aos makers. Desta forma, tentam obter mais liquidez passiva no livro de ordens. Um livro de ordens mais preenchido pode reduzir o spread, a diferença entre o melhor preço de compra e o melhor preço de venda.

Uma comissão de maker, aliás, nem sempre é mais baixa. Em determinados pares de stablecoins, tokens indexados ou FX, as taxas de maker e taker podem ser iguais. Por isso, verifique sempre as taxas do produto e do par de negociação exatos que pretende utilizar.

Como pode poupar nas comissões de maker e taker?

Por vezes, pode poupar, mas observe sempre a execução total da sua ordem. Procurar apenas a comissão mais baixa nem sempre é inteligente se, por causa disso, obtiver um preço pior ou a sua ordem nem sequer for executada.

1. Compare a taxa correta

Consulte antecipadamente a tabela de comissões para o par de negociação e produto escolhidos. As taxas, os escalões de volume e as exceções podem variar consoante o mercado.

2. Use uma ordem limitada se não precisar de rapidez

Coloque uma ordem limitada que não corresponda de imediato se quiser atuar como maker. Assim, define o seu próprio preço, mas não tem garantia de que a ordem será executada.

3. Use post-only se essa opção existir

Com post-only, evita que uma ordem limitada seja executada de imediato como taker. A ordem é então colocada no livro de ordens ou cancelada se a execução imediata for inevitável.

4. Tenha cuidado com os escalões de volume

Volumes mais elevados podem trazer comissões mais baixas, mas não negoceie mais apenas para obter um desconto. Essas transações adicionais também têm de fazer sentido sem esse desconto.

5. Compare os custos totais

Além das comissões de maker ou taker, veja também o preço que realmente obtém, o spread e o possível slippage. Especialmente com uma ordem de mercado rápida, essa diferença pode ser maior do que a própria comissão.

Paga uma comissão de maker ou taker na Finst?

Na Finst, não paga uma comissão separada de maker ou taker. Para os clientes, aplica-se uma taxa fixa de negociação de 0,15% por transação. Assim, a Finst não trabalha para os clientes com o modelo tradicional de comissões maker/taker que vê nas exchanges de criptomoedas com livro de ordens.

Se comprar, por exemplo, 1.000€ em criptomoeda, paga 1,50€ em custos de negociação com uma taxa de 0,15%. A taxa não depende de uma classificação de maker ou taker.

Quer saber exatamente que custos a Finst cobra e como estes se comparam com outros prestadores? Consulte então a visão geral de custos da Finst atual, onde pode comparar facilmente as taxas e os diferentes custos.

Que vantagens e desvantagens têm as comissões de maker e taker?

As comissões de maker e taker oferecem-lhe sobretudo uma escolha entre controlo de preço e rapidez. A opção mais adequada depende do que é mais importante para si nesse momento.

Vantagens das ordens maker:

• Em muitas bolsas com livro de ordens, paga uma taxa mais baixa.
• Acrescenta liquidez ao livro de ordens.
• Com uma ordem limitada, mantém o controlo sobre o preço mínimo que quer receber ou o preço máximo que quer pagar.

Desvantagens das ordens maker:

• A sua ordem pode ficar em aberto ou ser executada apenas parcialmente.
• O mercado pode afastar-se antes de o seu preço ser atingido.
• Uma comissão de maker mais baixa nem sempre compensa uma oportunidade perdida ou uma alteração de preço.

Vantagens das ordens taker:

• A sua ordem é, em regra, executada de imediato.
• Isso pode ser útil quando a rapidez é mais importante do que esperar por um preço específico.

Desvantagens das ordens taker:

• Em muitas bolsas, paga uma taxa mais elevada.
• Com liquidez limitada, a sua ordem pode atravessar vários níveis de preço, o que provoca slippage.

Para o mercado das criptomoedas, este modelo ajuda a estimular a oferta e a procura no livro de ordens. Mas, para si, o que acaba por importar são os custos totais e a execução que se adequa ao seu plano.

Conclusão

As comissões de maker e taker são custos de negociação que aparecem sobretudo em exchanges de criptomoedas com livro de ordens. Um maker coloca uma ordem que acrescenta liquidez, enquanto um taker negoceia diretamente com uma ordem existente. Por isso, os makers pagam muitas vezes menos, mas podem ter de esperar. Os takers costumam obter execução mais rápida, mas pagam frequentemente uma taxa mais elevada e podem deparar-se com slippage.

A principal lição é simples: não olhe apenas para a percentagem da comissão. Tenha também em conta o preço que pretende, o spread, o possível slippage e a probabilidade de uma ordem limitada não ser executada. Na Finst, aplica-se uma taxa fixa de negociação de 0,15% em vez de um modelo separado de maker/taker.