O ETF de Bitcoin – O que é?

29 de ago. de 2025 | Leitura de 6 min

O que é um ETF de Bitcoin?

Um ETF de Bitcoin (Exchange-Traded Fund) é um fundo de investimento que acompanha os movimentos de preço do Bitcoin (BTC). É projetado especificamente para investidores institucionais que operam em bolsa. Um ETF de Bitcoin permite que investidores se exponham ao Bitcoin sem precisar comprar diretamente a criptomoeda. “Na prática, você compra uma participação em um fundo que acompanha o preço do Bitcoin. Funciona assim: os investidores compram uma ação no fundo, e essa ação representa uma certa exposição ao valor do Bitcoin. O ETF oferece aos investidores a confiança da estrutura de investimentos tradicionais, mas permite investir em inovações tecnológicas como o Bitcoin.”

Observando o impacto do ETF de Bitcoin, a introdução do primeiro Spot ETF em 2024 foi um grande passo para a adoção do Bitcoin. Ele reduziu a barreira de entrada para investidores sem experiência direta com cripto e que desejam evitar os riscos de negociar criptomoedas. Além disso, os provedores institucionais que oferecem o ETF, como BlackRock e Fidelity, precisam comprar Bitcoin para respaldá-lo. Os provedores devem possuir a mesma quantidade de Bitcoin. Assim, a demanda crescente por ETF de Bitcoin gera indiretamente mais demanda no mercado.

Pontos principais

Um ETF de Bitcoin (Exchange-Traded Fund) acompanha o preço do Bitcoin e permite investir sem precisar comprar ou armazenar Bitcoin diretamente.
Existem dois tipos principais de ETF de Bitcoin: Spot ETF e Futures ETF.
Os Spot ETF compram e armazenam Bitcoin real, enquanto os Futures ETF negociam contratos futuros que refletem o preço projetado.
A introdução dos Spot Bitcoin ETF em 2024 reduziu a barreira para investidores institucionais e particulares.
Um ETF de Bitcoin traz vantagens como acessibilidade, entrada institucional, custódia profissional e alta liquidez.

Os dois tipos de ETF de Bitcoin

Existem dois tipos principais de ETF de Bitcoin, cada um com uma abordagem diferente para acompanhar o valor do Bitcoin:

Bitcoin Spot ETF

Esse tipo de ETF compra e armazena Bitcoin real em um ambiente regulado e seguro, geralmente com custodiantes especializados. O valor das ações do ETF acompanha quase em sincronia o preço de mercado do Bitcoin.

Exemplos: iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock, Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC).

Bitcoin Futures ETF

Em vez de possuir Bitcoin real, o fundo detém contratos futuros que refletem o preço projetado do Bitcoin. Como os futuros geralmente são mais caros que o preço spot (contango) ou mais baratos (backwardation), isso pode gerar desvios em relação ao mercado real de Bitcoin.

Exemplo: ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), lançado em outubro de 2021 e o primeiro ETF de Bitcoin aprovado nos EUA.

Como funciona um ETF de Bitcoin?

Um ETF de Bitcoin combina a estrutura conhecida dos fundos de investimento tradicionais com a do mercado cripto. No entanto, há uma diferença entre a experiência do usuário e o funcionamento técnico.

Experiência do usuário de um ETF de Bitcoin

Um ETF de Bitcoin (Spot) é comprado por meio de um gestor de fundos. Esse gestor compra Bitcoin real e o armazena em um ambiente seguro, geralmente com um custodiante. Esses Bitcoins são então divididos em ações negociáveis oferecidas na bolsa de valores.

O investidor pode comprar essas ações que acompanham o valor do Bitcoin. Como investidor, você não compra Bitcoin real. Em vez disso, está exposto indiretamente às variações do preço do Bitcoin. Não é necessário se preocupar em armazenar Bitcoin nem em proteger chaves privadas.

Embora investidores também possam comprar Bitcoin via provedores como Finst e armazená-lo em suas próprias wallets, muitos preferem comprar em uma plataforma de negociação e depois transferir para uma wallet externa. Isso exige conhecimento técnico e envolve riscos, como perda de acesso ou problemas de segurança. Um ETF de Bitcoin elimina essas preocupações: o gestor do fundo é responsável pela compra e custódia dos Bitcoins. Como investidor, tudo o que você vê é o saldo das suas ações.

Funcionamento técnico de um ETF de Bitcoin

O funcionamento de um ETF de Bitcoin é complexo. Para o usuário, comprar é simples, mas nos bastidores, há muitos processos. Existem participantes especializados, chamados Authorized Participants (APs), que desempenham um papel fundamental.

Criação de ações do ETF: Um AP entrega Bitcoin (em um Spot ETF) ou contratos futuros (em um Futures ETF) ao fundo. Em troca, o gestor emite novas ações do ETF de Bitcoin.
Resgate de ações do ETF: Se o preço do ETF de Bitcoin se desviar muito do preço real do Bitcoin, o AP pode devolver as ações e solicitar o Bitcoin subjacente. Esse processo de arbitragem mantém o preço do ETF o mais próximo possível do valor real de mercado.

No caso de um Spot ETF, esse vínculo é muito estreito, já que o fundo detém Bitcoin real. No caso de um Futures ETF, ele se baseia em contratos, o que pode gerar mais desvios devido a custos de roll e diferenças entre preços spot e futuros.

Impacto do ETF de Bitcoin no preço

A introdução do ETF de Bitcoin teve um impacto significativo no Bitcoin e no mercado cripto. Ele influenciou o preço e continuará desempenhando um papel importante, já que o aumento ou a queda na demanda por ETF afeta diretamente o preço do Bitcoin.

O lançamento dos ETF de Bitcoin teve os seguintes efeitos:

Demanda crescente: Os Spot ETF abriram as portas para grandes investidores e instituições, incluindo empresas que antes não podiam ou não queriam comprar Bitcoin diretamente. Isso gera uma demanda estrutural mais alta.
Aumento de preço em 2024: Após a aprovação do primeiro Spot ETF de Bitcoin pela SEC dos EUA em 2024, o preço do Bitcoin subiu cerca de 70 % em poucos meses.
Mais liquidez: Os ETF aumentam os volumes de negociação, tornando a formação de preços mais eficiente e o mercado mais maduro.
Escassez: Como os provedores institucionais que oferecem Spot ETF de Bitcoin (incluindo BlackRock, Fidelity, Grayscale e VanEck) precisam comprar Bitcoin real, há mais escassez no mercado. Sobra menos Bitcoin para os investidores particulares que desejam comprar BTC real.
Maior correlação: A introdução do ETF de Bitcoin pode aumentar a correlação com índices tradicionais como o S&P 500 e o Nasdaq 100, o que pode enfraquecer o papel do Bitcoin como “alternativa” ou “hedge.”

A adoção futura do Bitcoin dependerá principalmente de fatores externos, como regulamentação e desenvolvimentos econômicos, que podem afetar tanto o Bitcoin quanto os ETF de forma positiva ou negativa.

Vantagens do ETF de Bitcoin

A introdução dos Spot ETF e Futures ETF de Bitcoin traz as seguintes vantagens:

Acessibilidade: Tornaram o investimento em cripto mais acessível para investidores institucionais e também para particulares que não querem comprar Bitcoin real ou que desejam investir via plano de aposentadoria sem conhecimento técnico sobre cripto.
Custódia: O Bitcoin é armazenado por custodiantes profissionais. Você não precisa se preocupar com a segurança dos seus BTC.
Liquidez: Graças aos ETF, o Bitcoin (ou uma representação dele) é negociável em grandes bolsas tradicionais. Isso aumenta os volumes de negociação e, portanto, a liquidez, tornando o mercado mais maduro.
Diversificação: Graças ao ETF, o Bitcoin pode ser facilmente adicionado a uma carteira existente de ações e títulos, tanto por investidores institucionais quanto particulares.
Spot ETF: O Spot ETF de Bitcoin acompanha muito de perto o preço do Bitcoin, refletindo com precisão o valor real.
Entrada institucional: Permite a participação de fundos de pensão e gestores de ativos, que muitas vezes não podem investir diretamente em cripto.

Desvantagens do ETF de Bitcoin

Além das vantagens, a introdução do ETF de Bitcoin também traz desvantagens. Estas são as principais para investidores:

Custos: Os provedores de ETF geralmente cobram taxas anuais de administração (geralmente entre 0,2 % e 1 %) e, no caso de Futures ETF, custos adicionais de roll. Além disso, há taxas de transação ao comprar ou vender ações do ETF. Quando você compra ou vende BTC real via um provedor como Finst, paga taxas fixas. Na Finst, são taxas fixas de 0,15%, sem taxas de adesão, administração ou custos ocultos.
Erros de acompanhamento: Os Futures ETF geralmente acompanham menos fielmente o preço spot do Bitcoin. Mesmo os Spot ETF podem desviar temporariamente.
Horário de negociação: Os ETF só podem ser negociados durante o horário de mercado, enquanto o Bitcoin funciona 24/7.
Sem propriedade direta: Os investidores que possuem ETF de Bitcoin não possuem cripto real. Isso significa que não podem mover ou armazenar os Bitcoins diretamente.
Risco regulatório: Um ETF é um produto aprovado por órgãos reguladores. Isso significa que ele pode ser revogado ou que as condições podem ser endurecidas. Quando você possui Bitcoin real, tem mais controle e seus BTC são, em princípio, intocáveis.
Perda de independência: Uma correlação crescente com os mercados de ações torna o Bitcoin menos único como hedge ou “ouro digital.”

Considerações finais

A introdução dos ETF de Bitcoin marca um passo importante na maturidade do mercado cripto. Em especial, os Spot ETF de Bitcoin reduziram a barreira para investidores e trouxeram mais liquidez, transparência e entrada institucional. Ao mesmo tempo, persistem desafios como custos, riscos regulatórios e o fato de que os investidores não têm controle direto sobre seus Bitcoins.

A chegada dos ETF de Bitcoin também abriu a porta para outros ETF de criptomoedas, incluindo o primeiro ETF de Ethereum. É provável que, no futuro, outros grandes projetos cripto também sejam negociados via ETF. Isso pode integrar ainda mais o mercado cripto ao sistema financeiro tradicional e acelerar a adoção.

Para quem deseja uma forma simples e regulada de se expor ao Bitcoin, os ETF oferecem uma solução segura e acessível. Para quem deseja total autonomia e propriedade, a posse de Bitcoin real continua sendo a forma mais pura de investimento.