Tout sur le front running expliqué

17 juin 2025 | Lecture : 3 min

Qu'est-ce que le front running ?

Le front running est une action de trading illégale où une personne disposant d'informations privilégiées, par exemple un courtier, un trader ou un initié, réalise d'abord une transaction pour son propre compte avant l'exécution d'un ordre important d'un client. Cela signifie littéralement « l'exécution accélérée » des ordres sur la base d'informations privilégiées. Le front running est un terme fréquemment utilisé sur les marchés financiers et dans le monde de la cryptomonnaie. Une personne qui pratique le front running peut obtenir des avantages injustes parce qu'elle connaît les transactions à venir et peut ainsi profiter des mouvements de cours anticipés.

Exemple :

Supposons : quelqu'un travaille chez un courtier et sait qu'un client est sur le point d'acheter une grande quantité de Bitcoin (information privilégiée). Avant même que la transaction ne soit exécutée, le courtier achète lui-même à un prix plus bas. Dès que le client passe le gros ordre, le prix peut augmenter. Le courtier profite de cette hausse en vendant ses actifs numériques avec un bénéfice. Le client paie alors possiblement un prix plus élevé que prévu initialement, car le courtier a acheté la crypto en premier.

Le front running est donc considéré comme non éthique voire illégal sur de nombreux marchés financiers. Le front running ressemble à l’initié boursier (insider trading), mais ce sont des notions différentes : l’initié boursier concerne des informations non publiques sur des développements internes à une entreprise ou un projet.

À l’origine, le front running apparaissait surtout sur les marchés traditionnels d’actions et de devises, mais il est désormais aussi un phénomène bien connu dans le monde des cryptomonnaies. Dans l’univers crypto, ce sont souvent des bots ou des algorithmes intelligents qui scrutent le carnet d’ordres à la recherche de grosses transactions non encore traitées qu’ils tentent de devancer. Dans le monde de la DeFi, cela s’appelle également la Valeur Maximale Extractible (MEV), où ce sont principalement les mineurs ou validateurs qui en tirent profit.

À retenir

Le front running consiste à ce qu’une personne disposant d’informations privilégiées place un ordre personnel avant un important ordre client attendu.
Cette pratique désigne l’abus d’information pour obtenir un avantage financier.
Elle existe sur les marchés traditionnels et crypto, où des bots et algorithmes sont souvent utilisés en crypto.
Les conséquences incluent des prix plus défavorables pour les clients, des perturbations de marché et un préjudice à la réputation.
Sur les marchés régulés, c’est illégal ; sur les exchanges décentralisés en crypto, on y remédie avec des solutions technologiques.

Quelles sont les conséquences du front running ?

Le front running est dans de nombreux cas illégal et non éthique. Par exemple, il est interdit sur les marchés financiers comme ceux des actions et des devises car il est souvent considéré comme un abus d’informations privilégiées et relève de la manipulation de marché. Dans les marchés crypto, il n’est techniquement pas toujours illégal, car il ne relève pas de la législation traditionnelle. En outre, il a d’autres conséquences néfastes pour les investisseurs individuels et le marché dans son ensemble :

Prix défavorable pour les clients
Le client souhaitant passer un ordre peut devenir la cible du front running et obtenir un prix moins avantageux. Le client est en fait exploité et doit payer plus ou recevoir moins.
Perturbation du marché
Le front running peut provoquer des perturbations du marché, ce qui fait perdre confiance aux traders dans la plateforme de trading ou sur l’ensemble du marché. Par exemple, lorsque les acteurs du marché constatent que du front running a lieu.
Atteinte à la réputation des courtiers ou plateformes
Les courtiers pratiquant le front running s’exposent à un risque de réputation et peuvent perdre des clients. Ou les exchanges décentralisés (DEX) peuvent être ciblés par des attaques MEV et perdre aussi des utilisateurs.
Risques légaux et réglementaires
Sur la plupart des marchés régulés, le front running est interdit. Les courtiers ou autres initiés pris en flagrant délit peuvent être sanctionnés par des amendes ou perdre leur licence.

Comment prévenir le front running ?

Parce que le front running nuit au marché, des mesures sont prises aussi bien sur les marchés traditionnels que sur les marchés crypto pour le limiter ou le prévenir. Voici un aperçu des approches utilisées :

Surveillance et régulation sur les marchés financiers

Sur les marchés régulés comme les actions, le front running est strictement combattu. Les autorités de régulation surveillent activement les volumes de transactions inhabituels et certains timings d’ordres qui pourraient être influencés par des informations privilégiées. Les entreprises enfreignant ces règles peuvent être poursuivies en justice et lourdement sanctionnées.

Solutions technologiques en crypto

Dans le monde de la blockchain et des cryptos, c’est plus compliqué car la surveillance de ce marché est organisée différemment. C’est pourquoi il existe surtout des solutions techniques pour contrer le MEV et le front running, telles que :

Ordonnancement aléatoire des transactions
Certaines blockchains expérimentent l’ordre aléatoire ou confidentiel des transactions. Cela empêche les bots de voir dans le mempool quelles transactions arrivent et d’en abuser.
Ventes aux enchères groupées
Au lieu de traiter chaque transaction individuellement et immédiatement, elles sont traitées en lots. Cela rend impossible d’exécuter une transaction avant une grosse commande client.
Solutions de confidentialité
De nouveaux protocoles cachent temporairement le contenu des transactions, empêchant les front runners de voir ce qui arrive.
Services de séquençage équitable
Ces services déterminent l’ordre des transactions de manière juste, sans intervention possible des mineurs ou validateurs.

Éducation et sensibilisation

Pour les investisseurs particuliers, il est important d’être conscient des risques liés au front running, surtout dans les environnements DeFi. En utilisant des wallets de confiance et des DEX avec des mécanismes anti-MEV.

En résumé

Le front running est une forme de manipulation de marché où l’on abuse d’informations privilégiées pour réaliser des profits aux dépens des autres. Bien qu’il soit puni sur les marchés financiers régulés, il reste un défi majeur dans le secteur crypto en raison de l’absence de réglementation centrale et de surveillance. Grâce aux innovations technologiques et à une prise de conscience croissante chez les investisseurs, des mesures sont toutefois de plus en plus mises en œuvre pour combattre ces pratiques commerciales déloyales.