Qu’est-ce qu’une réserve stratégique de Bitcoin et comment fonctionne-t-elle ?

Comment fonctionne une réserve stratégique de Bitcoin ?

Une réserve stratégique de Bitcoin est un stock de BTC qu’un gouvernement conserve volontairement. Le pays décide lui-même qui gère le Bitcoin, quand il peut être utilisé et si une vente est autorisée. Il n’existe pas de règles internationales fixes à ce sujet.

On peut la voir comme une réserve distincte de Bitcoin pour le gouvernement. Sauf qu’il ne s’agit pas simplement d’un wallet crypto contenant des BTC. Des règles claires sont nécessaires sur la propriété, la sécurité du Bitcoin et l’autorité de contrôle.

Aux États-Unis, un tel modèle a été mis en place le 6 mars 2025. Le ministère des Finances doit y gérer des comptes qui forment ensemble la U.S. Strategic Bitcoin Reserve. L’accent est mis avant tout sur le stockage sécurisé et sur la protection des private keys, les clés secrètes qui permettent de déplacer des BTC.

Dans ce modèle, les BTC devenus définitivement la propriété de l’État peuvent en principe être transférés vers la réserve. Il existe toutefois des exceptions. Les BTC ne rejoignent par exemple pas la réserve s’ils sont nécessaires à une autre finalité légale ou si des victimes ont droit à une restitution.

Le Bitcoin détenu dans la réserve américaine ne peut en principe pas être vendu. L’État conserve donc les BTC sur le long terme, au lieu de laisser différentes administrations décider elles-mêmes de les vendre.

Une réserve ne fonctionne correctement que si l’on sait clairement qui gère le Bitcoin, comment il est stocké et quand les BTC peuvent être déplacés ou vendus. Il faut aussi prévoir des règles pour les situations particulières, par exemple lorsque des victimes ont droit au Bitcoin ou lorsqu’un juge décide de ce qu’il doit en être fait.

À retenir

• Une réserve stratégique de Bitcoin est un stock de BTC qu’un gouvernement conserve volontairement.
• Il n’existe pas de modèle unique que chaque pays doit suivre.
• Les États-Unis ont créé une Strategic Bitcoin Reserve le 6 mars 2025.
• Dans le modèle américain, les BTC devenus définitivement la propriété de l’État peuvent être transférés vers la réserve.
• Des règles claires sur le stockage, la gestion et la propriété sont importantes.

Pourquoi des gouvernements pourraient-ils conserver du Bitcoin comme réserve ?

Les gouvernements peuvent conserver des BTC comme réserve afin de gérer en un seul endroit le Bitcoin déjà détenu par l’État, plutôt que de le vendre immédiatement. Cela peut être particulièrement utile lorsque plusieurs administrations possèdent du Bitcoin.

L’approche américaine vise à gérer en toute sécurité les actifs numériques de l’État. Le Bitcoin a une offre maximale de 21 millions de BTC. Selon le gouvernement américain, cette rareté et la constitution précoce d’une position peuvent être des raisons de conserver des BTC sur une longue période.

Cela ne signifie pas automatiquement qu’une réserve de Bitcoin apporte un avantage financier. Le Bitcoin reste un actif très risqué et son prix peut fortement monter ou baisser. Savoir si des BTC ajoutent réellement quelque chose aux réserves d’un pays dépend donc notamment de la taille de la position et de la situation financière du pays.

Pour les BTC saisis par la police ou la justice, d’autres intérêts entrent également en jeu. Les victimes peuvent par exemple avoir droit à une indemnisation ou à une restitution. Dans ce cas, l’État ne peut pas simplement ajouter les BTC à une réserve.

Comment le Bitcoin entre-t-il dans une réserve stratégique de Bitcoin ?

Le Bitcoin peut entrer dans une réserve de plusieurs façons. Un gouvernement peut acheter lui-même des BTC ou les obtenir via le mining. En outre, des BTC peuvent devenir définitivement la propriété de l’État à l’issue d’une procédure judiciaire.

Ces voies diffèrent fortement les unes des autres. Lors d’un achat ou du mining, un gouvernement choisit délibérément d’obtenir du Bitcoin. En revanche, pour des BTC saisis, le Bitcoin provient par exemple d’une affaire pénale.

La réserve américaine est surtout destinée aux BTC devenus définitivement la propriété de l’État à la suite d’une affaire pénale ou d’une autre procédure judiciaire. Le terme confisqué est également utilisé à cet effet. Les BTC que l’État reçoit lors du règlement de certaines amendes peuvent aussi entrer dans la réserve.

Il n’existe pas de programme d’achat illimité pour des achats supplémentaires. Le gouvernement américain a au contraire décidé que les projets d’acquisition de BTC supplémentaires devaient être budgétairement neutres et ne pas entraîner de coûts supplémentaires pour les contribuables.

Acheter du Bitcoin sur le marché

Un gouvernement peut aussi choisir d’acheter lui-même du Bitcoin. Cela peut se faire par exemple via une plateforme d’échange crypto, un broker ou une transaction OTC. OTC signifie une négociation en dehors des carnets d’ordres habituels et est souvent utilisée pour des transactions plus importantes.

Un tel achat nécessite toutefois des règles claires. Il faut par exemple déterminer combien de BTC peuvent être achetés, qui prend la décision et comment le Bitcoin est ensuite stocké.

Le Salvador est un exemple connu de pays ayant acheté lui-même du Bitcoin. Le pays a également miné du Bitcoin par le passé.

Un gouvernement est aussi exposé au risque de marché lors d’un tel achat. Le prix du Bitcoin peut évoluer rapidement et un achat important peut influencer le prix du marché. C’est pourquoi des limites et des règles d’achat claires sont importantes.

Pour les États-Unis, les achats supplémentaires de BTC doivent, selon le cadre actuel, être budgétairement neutres. Cela signifie qu’il ne peut pas être utilisé simplement de l’argent fiscal supplémentaire pour cela. Cela ne veut toutefois pas dire que la gestion d’une telle réserve ne coûte absolument rien.

Ajouter du Bitcoin saisi à la réserve

Les BTC saisis par la police ou la justice ne rejoignent pas automatiquement une réserve. Pendant une procédure judiciaire, l’État peut conserver temporairement le Bitcoin sans en être encore propriétaire.

Ce n’est que lorsqu’il est définitivement établi que l’État peut conserver les BTC qu’ils peuvent, dans le modèle américain, en principe être transférés vers la réserve.

Il faut d’abord vérifier, par exemple, si des victimes ont droit au Bitcoin ou à une indemnisation. Un juge peut aussi décider que les BTC doivent avoir une autre destination.

Exemple : Imaginons que la justice saisisse des BTC dans une affaire de fraude. Ce Bitcoin ne rejoint pas immédiatement une réserve. Il faut d’abord déterminer si l’État peut conserver les BTC et si des victimes ont encore droit à leur valeur. Ce n’est qu’ensuite que le Bitcoin peut éventuellement être ajouté à la réserve.

Cette différence est importante. Le fait que l’État ait temporairement du Bitcoin en main ne signifie donc pas encore que ces BTC lui appartiennent.

Quels pays disposent d’une réserve stratégique de Bitcoin ?

Les États-Unis ne sont pas le seul pays à détenir du Bitcoin au niveau de l’État. D’autres pays ont également accumulé des BTC ou annoncé des projets de réserve de Bitcoin. L’approche varie toutefois selon les pays. Tous les gouvernements qui possèdent du Bitcoin n’appellent pas officiellement ce stock une réserve stratégique.

Le Salvador

Le Salvador a commencé à acheter lui-même du Bitcoin en 2021 et détient toujours des BTC au niveau de l’État. La politique a toutefois changé entre-temps en raison d’accords avec le FMI (Fonds monétaire international). Selon le FMI, aucun fonds public récent n’a été utilisé pour accumuler davantage de Bitcoin. La croissance récente du stock provenait de dons privés et une accumulation supplémentaire en dehors de ces dons n’est pas attendue pour le moment.

Bhoutan

Le Bhoutan n’a pas acheté une grande partie de son Bitcoin, mais l’a miné lui-même grâce à l’électricité issue de l’hydroélectricité. Le pays a ainsi accumulé au fil des années une quantité importante de BTC. Selon le FMI, le gouvernement bhoutanais considère ce Bitcoin comme une réserve stratégique et en conserve une grande partie sur le long terme.

Pakistan

Le Pakistan a annoncé en mai 2025 des projets de réserve stratégique de Bitcoin. Le plan consistait notamment à regrouper dans un wallet national les cryptomonnaies déjà détenues par l’État. Le pays a également annoncé des projets visant à utiliser l’électricité excédentaire pour le mining de Bitcoin et des centres de données IA. À ce jour, le public ne sait pas encore clairement combien de BTC se trouvent réellement dans cette réserve.

D’autres gouvernements peuvent aussi obtenir du Bitcoin par des saisies. Cela ne signifie toutefois pas automatiquement qu’un tel pays dispose d’une réserve stratégique de Bitcoin. Un gouvernement peut détenir des BTC sans décider de les conserver sur le long terme comme réserve.

Quels sont les avantages possibles d’une réserve stratégique de Bitcoin ?

Un avantage possible est qu’un gouvernement peut gérer le Bitcoin provenant de différentes administrations en un seul endroit. Les mêmes règles peuvent ainsi être utilisées pour le stockage, l’administration et la responsabilité.

Pour les BTC déjà détenus par l’État, une réserve offre aussi une alternative à la vente directe. Si le prix du Bitcoin augmente, la valeur de cette position augmente également. En revanche, sa valeur peut aussi fortement baisser.

Une règle fixe consistant à ne pas vendre le Bitcoin sans raison peut en outre éviter que chaque administration décide elle-même de ce qu’il advient des BTC. Des exceptions doivent toutefois rester possibles, par exemple lorsque des victimes ont droit au Bitcoin ou lorsqu’un juge décide d’une autre destination.

Le gouvernement américain cite également l’offre maximale de 21 millions de BTC comme raison pour laquelle le Bitcoin pourrait avoir une valeur stratégique à long terme. Il n’est toutefois pas établi qu’une réserve de Bitcoin entraîne réellement davantage de prospérité nationale ou de stabilité financière.

Une approche budgétairement neutre ne signifie pas non plus qu’une réserve ne coûte absolument rien. Le Bitcoin doit être stocké et géré en toute sécurité. Des contrôles juridiques et de l’administration sont également nécessaires.

Quels risques et quelles limites présente une réserve de Bitcoin ?

Le risque le plus évident est la forte volatilité du cours du Bitcoin. La valeur d’une grande position en BTC peut augmenter rapidement, mais aussi baisser rapidement. Une réserve n’y change rien.

La liquidité peut aussi être importante. Pendant les périodes de forte volatilité, il peut être plus difficile de vendre de grandes quantités de BTC au prix souhaité. Un gouvernement ne peut donc pas partir du principe qu’une grande position peut toujours être vendue immédiatement et sans conséquence.

En outre, le Bitcoin doit être correctement sécurisé. Quiconque perd les private keys peut ne plus être en mesure d’accéder aux BTC. Le vol, les erreurs humaines, les cyberattaques et la fraude constituent également des risques.

Pour les BTC issus d’affaires pénales, des problèmes juridiques peuvent en outre se poser. Les victimes peuvent avoir droit à une indemnisation, une autre personne peut revendiquer la propriété ou un juge peut décider que le Bitcoin doit être utilisé autrement.

Le Bitcoin n’a par ailleurs pas de valeur fixe et ne génère pas lui-même de revenus garantis. Son prix est déterminé par l’offre et la demande sur le marché. La valeur d’une réserve de Bitcoin dépend donc fortement de ce qui se passe sur le marché des cryptomonnaies.

L’ampleur de ces risques dépend en fin de compte de la taille de la réserve, de la manière dont le Bitcoin est obtenu et de la façon dont le gouvernement gère les BTC.

Quelle est la différence entre une réserve stratégique de Bitcoin et une réserve stratégique de cryptomonnaies ?

Une réserve stratégique de Bitcoin ne contient que des BTC. Une réserve stratégique de cryptomonnaies peut, elle, contenir plusieurs crypto-actifs.

Aux États-Unis, cette distinction est également faite officiellement. La Strategic Bitcoin Reserve est réservée au Bitcoin. Pour les autres actifs numériques, les États-Unis disposent du United States Digital Asset Stockpile.

Les règles diffèrent aussi. Le Bitcoin dans la réserve américaine ne peut en principe pas être vendu. Pour les autres actifs numériques, le ministère des Finances doit déterminer comment ils sont gérés et ce qu’il en advient.

Les règles sont également différentes pour l’obtention de crypto supplémentaires. Le gouvernement américain peut élaborer des plans pour obtenir davantage de Bitcoin de manière budgétairement neutre. Pour l’achat d’autres cryptomonnaies, une autorisation supplémentaire est nécessaire.

Une réserve contenant plusieurs cryptomonnaies est en outre plus complexe à gérer. Chaque crypto peut avoir des caractéristiques techniques, des risques et des règles différents. Certains tokens fonctionnent par exemple sur une autre blockchain et nécessitent donc une autre manière de les stocker et de les gérer.

En résumé

Une réserve stratégique de Bitcoin est, en termes simples, un stock de BTC qu’un gouvernement met volontairement de côté et gère selon des règles fixes. La Strategic Bitcoin Reserve américaine en est un exemple. Les BTC devenus définitivement la propriété du gouvernement américain peuvent y être regroupés et conservés sur le long terme.

Une telle réserve peut apporter davantage de clarté et des règles précises sur ce qu’il advient du Bitcoin. En même temps, le Bitcoin reste très volatil et une bonne sécurité ainsi que des règles claires sur la propriété restent essentielles.

Surtout pour les BTC saisis par la police ou la justice, il faut d’abord déterminer clairement qui y a finalement droit. L’utilité d’une réserve de Bitcoin pour un pays dépend donc fortement des règles, des risques et de la manière dont la réserve est gérée.