Comprendre les Dérivés : Qu’est-ce que c’est et Comment ça Fonctionne

19 mai 2025 | Lecture de 10 minutes

Qu’est-ce qu’un Dérivé ?

Un dérivé est un contrat financier dont la valeur dépend d’un actif sous-jacent, comme une action, une cryptomonnaie, une matière première, une devise ou un indice. Au lieu d’acheter ou vendre directement cet actif, on conclut un accord sur sa valeur à une date future. En clair, vous achetez le droit à un certain prix. Les dérivés sont utilisés pour réduire les risques.

Les dérivés peuvent s’acheter ou se vendre de différentes manières, principalement via des bourses, mais parfois aussi de gré à gré (OTC), c’est-à-dire négociés directement entre deux parties.

La valeur d’un dérivé évolue avec le prix de l’actif sous-jacent. Cela rend les dérivés flexibles ; les investisseurs les utilisent pour réduire leurs risques dans des marchés baissiers ou pour spéculer et réaliser des gains.

Exemple :
Imaginez que vous pensez que le prix du pétrole va augmenter, mais que vous ne voulez pas acheter et stocker des barils. À la place, vous concluez un contrat vous donnant le droit d’acheter du pétrole au prix actuel à une date future. Si le prix du pétrole monte, vous pouvez revendre le contrat avec un bénéfice. Si le prix baisse, vous subissez une perte. Le contrat lui-même est le dérivé, et le pétrole est l’actif sous-jacent.

Les dérivés sont aussi largement utilisés par les entreprises pour se couvrir contre les risques. Par exemple, une compagnie aérienne peut utiliser un dérivé pour se protéger contre la hausse du prix du carburant, en s’assurant de ne pas payer plus qu’un certain montant même si les prix du marché augmentent.

Opérer avec des dérivés comporte des risques, notamment avec les contrats OTC. Ceux-ci sont moins réglementés et augmentent le risque de défaut d’une partie. Il existe des moyens de réduire ce risque, comme utiliser des dérivés spécifiques verrouillant les taux de change ou d’intérêt.

À retenir

Les dérivés sont des contrats financiers basés sur d’autres actifs comme la crypto, les actions, les devises ou les matières premières.
Ils servent à couvrir des risques ou à spéculer sur les variations de prix de l’actif sous-jacent.
Il existe plusieurs types : options, contrats à terme, swaps, CFDs et FRA.
Les avantages incluent la réduction des risques, l’effet de levier, l’accès à de nouveaux marchés et des opportunités de gains en marché baissier.
Les inconvénients sont la complexité, la difficulté de valorisation et le risque de pertes importantes.

Pourquoi les Dérivés existent-ils ?

Les dérivés ont été principalement développés pour limiter les risques de change dans le commerce international. Les entreprises commerçant à l’international avaient besoin de protection face à des marchés financiers volatils. Les prix des devises, comme l’euro ou le dollar, fluctuent constamment.

Exemple :
Supposons qu’un investisseur européen achète des actions d’une entreprise américaine sur une bourse américaine. L’achat se fait en USD, mais l’investisseur détient des euros (EUR). Si l’euro se renforce face au dollar, ses gains (ou pertes) sur les actions sont affectés par le taux de change, indépendamment du prix de l’action.

Les dérivés peuvent aider ici. L’investisseur pourrait utiliser un dérivé de change pour couvrir le risque de change, garantissant un retour connu en euros, quelles que soient les fluctuations du dollar.

D’autre part, les dérivés peuvent aussi servir à la spéculation. Si l’investisseur pense que l’euro va se renforcer, au lieu d’acheter la monnaie, il peut utiliser un dérivé qui gagne de la valeur si l’euro monte, réalisant un profit sans posséder la monnaie.

Les Entreprises se Couvrent

Considérez un dérivé de devise comme une assurance contre les fluctuations de change. Une entreprise payant en dollars mais recevant en euros peut se couvrir avec un dérivé. Si le dollar monte soudainement, le dérivé compense la différence, évitant des coûts inattendus.

Les dérivés ne réduisent pas seulement les risques, ils permettent aussi de profiter des mouvements de marché sans posséder les actifs sous-jacents.

Types de Dérivés

Les types courants comprennent :

Options
Swaps
Contrats à terme (futures)
CFDs (Contrats sur la différence)
FRA (Contrats de taux à terme)

Ce sont les dérivés les plus connus.

Qu’est-ce qu’une Option ?

Une option est le droit (mais pas l’obligation) d’acheter ou de vendre un actif dans un délai donné à un prix fixé à l’avance. C’est un choix d’exercer ou non cet achat ou cette vente.

Les options protègent les investissements ou permettent de spéculer sur les mouvements de prix. Par exemple : Vous possédez 100 actions à 50 $ chacune et pensez que le prix va monter, mais vous voulez une protection contre une baisse. Vous achetez une option put (droit de vendre) à 50 $ — comme une assurance.

Si le prix baisse à 40 $, vous pouvez quand même vendre à 50 $ grâce à l’option. Le coût de l’option était de 2 $ par action (200 $ au total), bien moins que la perte de 1 000 $ que vous avez évitée.

D’un autre côté, si vous ne possédez pas d’actions mais pensez que le prix va monter, vous achetez une option call (droit d’acheter) à 50 $. Si le prix monte à 60 $, vous achetez à bas prix et vendez à prix élevé, moins le coût de l’option, réalisant un bénéfice.

Le vendeur de l’option doit exécuter si vous exercez, mais si le prix ne va pas dans votre sens, vous laissez expirer l’option et le vendeur garde la prime que vous avez payée.

Qu’est-ce qu’un Contrat à Terme (Futures) ?

Un contrat à terme est un accord entre deux parties pour acheter ou vendre une quantité fixe de cryptomonnaies (ou autre actif) à un prix fixe dans le futur. C’est une sorte de pari.

Vous pensez que le prix du Bitcoin va monter ou baisser et signez un contrat en ce sens. Quel que soit le prix réel plus tard, les deux parties doivent respecter l’accord.

Deux types de contrats à terme crypto :

Long : vous pensez que le prix va monter.
Short : vous pensez que le prix va baisser.

Exemple : Vous prenez une position long sur un contrat à terme Bitcoin à 30 000 $. Si le Bitcoin monte à 35 000 $, vous gagnez 5 000 $. S’il baisse à 25 000 $, vous perdez 5 000 $.

Effet de Levier

Les contrats à terme utilisent souvent l’effet de levier, ce qui signifie que vous contrôlez une grande position avec peu d’argent. Par exemple, 1 000 $ avec un effet de levier 10x contrôle 10 000 $ en contrats. Cela augmente les gains mais aussi les risques de pertes.

Résumé :

Les contrats à terme sont des contrats pour acheter/vendre de la crypto à un prix fixé plus tard.
Vous gagnez si vous prédisez bien, perdez sinon.
L’effet de levier amplifie gains et pertes.
En général, vous n’avez pas besoin de posséder la crypto réelle.

Qu’est-ce qu’un Contrat de Taux à Terme (FRA) ?

Un FRA est un contrat entre deux parties pour fixer un taux d’intérêt pour une période future. C’est une sorte de pari sur les taux futurs pour se couvrir ou spéculer.

Exemple : Une entreprise sait qu’elle prendra un prêt dans trois mois. Craignant une hausse des taux, elle fixe maintenant un taux d’intérêt pour ce prêt futur. Si les taux montent, elle paie le taux fixé, inférieur ; si les taux baissent, elle paie plus que le marché, mais gagne en certitude.

Points Clés sur les FRA

Fixent les taux d’intérêt à l’avance.
Protègent contre les fluctuations des taux.
Ne sont pas un prêt réel via le FRA.
Très utilisés par banques et entreprises sensibles aux taux.

Les FRA sont rares en crypto mais courants en finance traditionnelle, surtout sur de gros montants et dérivés de taux.

Qu’est-ce qu’un Swap ?

Un swap est un dérivé où deux parties échangent des flux financiers, souvent des paiements d’intérêts. Par exemple, une partie échange des paiements variables contre fixes.

Exemple :
L’entreprise A a un prêt de 1 000 000 $ à taux variable (6%). Craignant des hausses, elle conclut un accord avec l’entreprise B pour échanger le taux variable contre un taux fixe à 7 %. B paie variable, A paie fixe. Si le taux variable monte, A gagne.

Et si les taux changent ?

Variable baisse à 5 % → A paie la différence à B.
Variable monte à 8 % → B paie la différence à A.

L’entreprise A obtient un taux fixe prévisible et réduit son risque.

Les Swaps vont au-delà des intérêts

Les swaps couvrent aussi les risques de change, de crédit, les flux hypothécaires, etc. Les swaps hypothécaires ont été impliqués dans la crise financière de 2008 à cause des risques de contrepartie.

Qu’est-ce qu’un Contrat sur la Différence (CFD) ?

Un CFD vous permet de spéculer sur la variation du prix d’un actif sans le posséder. Vous convenez avec un broker de régler la différence de prix entre l’ouverture et la fermeture de la position.

Vous pouvez être long (parier à la hausse) ou short (à la baisse). Les gains/pertes dépendent du mouvement du prix.

Exemple :

Vous ouvrez un CFD long sur Bitcoin à 30 000 $. Une semaine plus tard, il est à 32 000 $ — vous gagnez 2 000 $ sans posséder le Bitcoin.

S’il baisse à 28 000 $, vous perdez 2 000 $.

Les CFDs utilisent souvent l’effet de levier, augmentant gains et risques.

Avantages et Inconvénients des Dérivés

Inconvénients

Difficulté de Valorisation : La valeur dépend d’autres actifs et peut être complexe.
Risques OTC : Risque accru de non-respect.
Multiples Facteurs : Durée, taux d’intérêt, coûts de stockage.
Pas de Valeur Intrinsèque : Seulement dérivé de l’actif sous-jacent.
Risques d’Effet de Levier : Peut entraîner de lourdes pertes.

Avantages

Verrouillage de Prix/Taux : Protection contre les mouvements défavorables.
Diversification des Risques : Couverture contre exposition aux devises ou matières premières.
Effet de Levier : Contrôle de grandes positions avec peu de capital.
Accès : Marchés difficiles à atteindre.
Gains en Marché Baissier : Profits même quand les marchés chutent.

En résumé

Les dérivés sont des contrats financiers basés sur d’autres actifs, utilisés pour se couvrir ou spéculer. Les types populaires sont options, contrats à terme, swaps, CFDs et FRA. Ils offrent des avantages comme la gestion du risque, l’effet de levier et l’accès aux marchés, mais comportent aussi des risques qui demandent de la prudence. Surtout avec l’effet de levier ou les contrats OTC, il faut être vigilant.