USDC vs USDT: quais são as diferenças entre estas stablecoins?

O que são USDC e USDT?

USDC e USDT são ambas stablecoins que tentam acompanhar o valor de um dólar americano. USDC significa USD Coin e é emitida pela Circle. USDT é emitida pela Tether, que muitas vezes designa oficialmente o token como USD₮.

Uma stablecoin é, de forma simples, um token concebido para manter um valor estável. No caso da USDC e da USDT, o objetivo é que 1 token mantenha um valor aproximado de 1 dólar americano. Isso torna-as úteis se quiser manter temporariamente valor em dólares dentro de criptomoeda, negociar ou enviar criptomoeda entre diferentes plataformas ou carteiras.

É importante saber que a USDC e a USDT não são dólares físicos e também não são emitidas pelo governo dos Estados Unidos. São tokens de emissores centrais. A Circle e a Tether gerem a emissão e o resgate das suas stablecoins e mantêm reservas para apoiar o respetivo valor.

A Circle afirma que a USDC é totalmente coberta por reservas líquidas em dólares americanos e ativos relacionados com o dólar. As partes que se qualificam podem resgatar USDC através da Circle Mint numa base 1 para 1 por dólares americanos. Os utilizadores particulares compram e vendem USDC normalmente através de uma exchange de criptomoedas ou de outro prestador.

A Tether afirma que a USDT é totalmente coberta pelas suas reservas e que o valor total dessas reservas é superior ao valor dos tokens Tether emitidos.

A ligação ao dólar não significa que, em qualquer momento, em qualquer exchange de criptomoedas, receba exatamente 1 dólar por cada USDC ou USDT. O preço de mercado pode ficar temporariamente um pouco acima ou abaixo de 1 dólar, por exemplo devido a alterações na oferta e na procura.

Pontos principais

• USDC e USDT são stablecoins indexadas ao dólar.
• A USDC é emitida pela Circle e a USDT pela Tether.
• Ambos os tokens tentam manter-se perto de USD 1.
• Os emissores gerem as reservas e o resgate direto.
• O preço de mercado pode desviar-se temporariamente de USD 1 numa exchange de criptomoedas.

Como funcionam a USDC e a USDT?

A USDC e a USDT entram em circulação quando são emitidos novos tokens para esse efeito. Na emissão direta, um cliente verificado deposita dinheiro junto do emissor e recebe stablecoins em troca. No resgate direto, acontece o inverso: os tokens são devolvidos ao emissor e retirados de circulação, após o que o cliente recebe moeda fiduciária.

Para a maioria dos utilizadores particulares na Europa, o funcionamento é diferente. Normalmente, compram ou vendem stablecoins através de uma exchange de criptomoedas, de um broker ou de outro prestador de serviços de criptoativos. Nesse caso, não negoceia diretamente com a Circle ou a Tether.

Para clientes no Espaço Económico Europeu, a Circle Internet Financial Europe SAS, em França, é o emissor direto da USDC. A Circle France é uma instituição de moeda eletrónica autorizada e emite USDC no EEE como um e-money token regulado ao abrigo do regulamento MiCA. Os clientes empresariais que têm acesso à Circle Mint podem emitir e resgatar USDC diretamente de acordo com as condições da Circle.

No caso da Tether, a compra e o resgate diretos através da Tether só estão disponíveis para clientes verificados. O montante mínimo para uma compra ou resgate direto é atualmente de 100.000 dólares equivalentes. No resgate direto, acrescem custos. Para os utilizadores particulares europeus, esta não é, normalmente, a forma como compram ou vendem USDT.

Em que blockchains existem a USDC e a USDT?

Ambas as stablecoins existem em várias blockchains. Isso permite utilizá-las através de diferentes redes, mas, ao enviar, deve sempre verificar qual a rede suportada pela parte recetora. USDC na Ethereum e USDC, por exemplo, na Solana são ambas USDC, mas são tokens em diferentes blockchains. Por isso, não pode simplesmente enviá-las diretamente para qualquer endereço noutra rede.

A Circle suporta USDC nativa em várias blockchains. Isso significa que a Circle emite o próprio token nessa blockchain. Além disso, existem versões bridged de USDC emitidas ou transferidas por outros sistemas. Estas não são automaticamente iguais à USDC nativa e nem sempre são suportadas pela Circle.

Para transferências entre blockchains suportadas, a Circle tem o CCTP, o Cross-Chain Transfer Protocol. Neste processo, a USDC nativa numa blockchain é queimada e a mesma quantidade de USDC nativa é emitida na outra blockchain. Assim, não é necessário fixar numa bridge uma cópia adicional coberta de USDC.

A USDT também existe em várias blockchains. Por isso, ao enviar e receber, escolha sempre a mesma rede suportada. Se enviar tokens através de uma rede que a carteira recetora ou a plataforma não suportam, pode ser difícil ou, por vezes, impossível recuperar os tokens.

Exemplo: Quer enviar USDT de uma exchange de criptomoedas para a sua carteira de criptomoedas. Nesse caso, verifique primeiro em que blockchain a sua carteira suporta USDT. Depois, ao fazer o levantamento na exchange, escolha exatamente a mesma rede.

Tenha também atenção às versões wrapped, bridged e outras versões sintéticas. Um token com USDC ou USDT no nome não é automaticamente um token emitido diretamente pela Circle ou pela Tether e pode não ter as mesmas possibilidades de resgate.

Regulação da USDC e da USDT na Europa

Na União Europeia, as stablecoins que associam o seu valor a uma moeda oficial, como o dólar americano, enquadram-se, em princípio, na categoria de e-money tokens, abreviada para EMTs, ao abrigo do regulamento MiCA.

Para essas stablecoins aplicam-se regras específicas. Um emissor de um EMT deve, entre outros requisitos, ser uma instituição de crédito ou uma instituição de moeda eletrónica e cumprir os restantes requisitos do regulamento MiCA. Além disso, os emissores e os prestadores de serviços de criptoativos não podem oferecer juros diretamente relacionados com a detenção de um EMT.

Porque é que a USDC pode ser oferecida ao abrigo do regulamento MiCA?

No caso da USDC, a situação no Espaço Económico Europeu é clara. A Circle Internet Financial Europe SAS, também conhecida como Circle France, tem em França uma licença como instituição de moeda eletrónica. Para clientes no EEE, a Circle France é o emissor direto da USDC e da EURC.

Desta forma, a USDC é emitida no EEE como um e-money token regulado ao abrigo do regulamento MiCA. A Circle France tem ainda uma licença ao abrigo do regulamento MiCA como prestador de serviços de criptoativos para, entre outros, a custódia e as transferências de USDC e EURC.

Isso significa que as exchanges de criptomoedas licenciadas ao abrigo do regulamento MiCA e outros prestadores de serviços de criptoativos podem oferecer USDC a clientes europeus, desde que cumpram eles próprios as regras aplicáveis do regulamento MiCA.

Na Finst, por isso, oferecemos USDC como stablecoin indexada ao dólar.

Porque é que a USDT não é oferecida da mesma forma na Europa?

No caso da USDT, a situação é diferente. A Tether não tem, para a USDT, um emissor autorizado na UE que emita o token como um e-money token em conformidade com o regulamento MiCA. Por isso, a USDT não cumpre as condições para ser oferecida na UE da mesma forma que a USDC.

Isso tem consequências diretas para as exchanges de criptomoedas centralizadas e outros prestadores de serviços de criptoativos que estão sujeitos ao regulamento MiCA. A ESMA esclareceu, em outubro de 2026, que os prestadores de serviços de criptoativos licenciados ao abrigo do regulamento MiCA devem cessar os seus serviços relacionados com stablecoins não conformes com o regulamento MiCA para clientes na UE.

Isto não se aplica apenas à oferta de novas compras. Inclui, entre outros:

• negociação numa exchange de criptomoedas;
• a troca de USDT por outras criptomoedas ou moeda fiduciária;
• a execução e transmissão de ordens;
• transferências;
• custódia e guarda;
• outros serviços que deem aos clientes acesso à USDT.

Assim, uma exchange centralizada licenciada ao abrigo do regulamento MiCA não pode continuar a oferecer USDT como uma stablecoin negociável normal a clientes da UE enquanto a USDT não cumprir os requisitos do regulamento MiCA.

Para posições existentes em USDT, pode ainda ser possível, temporariamente, prestar serviços limitados. Um prestador pode, por exemplo, permitir que os clientes vendam, convertam, levantem ou enviem USDT para outra carteira para reduzir uma posição já existente. Isso é diferente de manter a USDT ativamente disponível para novas compras ou negociação.

Para os utilizadores europeus, esta é uma diferença importante entre a USDC e a USDT. A USDC tem, no EEE, um emissor em conformidade com o regulamento MiCA e pode, por isso, ser apoiada por prestadores regulados. A USDT não tem esse estatuto e, por isso, não pode ser oferecida da mesma forma por exchanges licenciadas ao abrigo do regulamento MiCA.

O regulamento MiCA não significa, contudo, que a USDC não tenha risco ou que uma autoridade europeia tenha aprovado a stablecoin como um bom investimento. As regras estabelecem requisitos para o emissor, as reservas, a emissão, o resgate e os serviços. Riscos como desvios temporários do preço do dólar, risco de contraparte e problemas técnicos continuam a existir.

Qual é a diferença entre as reservas da USDC e da USDT?

A maior diferença está na composição das reservas e na forma como ambos os emissores comunicam sobre estas. Essas reservas são importantes porque devem apoiar a ligação ao dólar e o resgate direto.

A Circle afirma que as reservas da USDC consistem totalmente em numerário e equivalentes de caixa altamente líquidos. Uma grande parte é composta por obrigações do Tesouro dos Estados Unidos de curto prazo e reverse repo overnight, mantidos, entre outros, através do Circle Reserve Fund. Este fundo é gerido pela BlackRock. Além disso, a Circle mantém uma parte das reservas em depósitos bancários. A Circle afirma que as reservas da USDC são mantidas separadas dos fundos operacionais normais da empresa.

A Circle publica semanalmente informação sobre as reservas da USDC e sobre a quantidade de USDC emitida e retirada de circulação. Além disso, todos os meses é publicado um relatório de assurance de um contabilista independente sobre se o valor das reservas é, pelo menos, igual à quantidade de USDC em circulação. Esse trabalho de assurance não é o mesmo que uma auditoria completa das demonstrações financeiras anuais.

A Tether tem uma carteira de reservas mais ampla. Para além de numerário, equivalentes de caixa, obrigações do Tesouro dos Estados Unidos e repo's, inclui, entre outros, ouro, bitcoin, empréstimos garantidos, ações e outros investimentos. Empréstimos garantidos são empréstimos para os quais foi prestada garantia.

A maior parte das reservas da Tether continua a consistir em ativos líquidos. Em 30 de setembro de 2026, cerca de 72,9% das reservas consistiam em numerário, equivalentes de caixa e outros depósitos de curto prazo. Além disso, a Tether detinha, entre outros, ouro, bitcoin, empréstimos garantidos e outros investimentos.

A Tether publica normalmente, todos os dias, informação sobre o número de tokens em circulação e, todos os trimestres, um relatório sobre as suas reservas. Um contabilista independente realiza, nesse contexto, um trabalho de assurance sobre os dados das reservas. Esse relatório trimestral continua a ser uma fotografia num dado momento: o valor e a composição das reservas podem mudar depois.

Em resumo: quando analisar a cobertura de uma stablecoin, não se foque apenas na afirmação de que o token está totalmente coberto. Veja também em que estão investidas as reservas, quão líquidos são esses ativos e como o emissor comunica sobre eles.

Qual stablecoin tem maior liquidez e utilização?

A USDT continua a ser, a nível mundial, a maior stablecoin em termos de oferta e quota de mercado e é muito utilizada em pares de negociação.

Devido à grande quantidade de USDT em circulação e à ampla presença em exchanges de criptomoedas internacionais, a USDT é, para muitos investidores, uma via muito utilizada para comprar, vender ou trocar entre pares de negociação. Por isso, a USDT pode ter muita liquidez em plataformas de negociação globais.

Para os utilizadores europeus, a situação é diferente da de muitas outras partes do mundo. Devido ao regulamento MiCA, a USDT não pode ser oferecida da mesma forma por prestadores de serviços de criptoativos licenciados ao abrigo do regulamento MiCA na UE. Por isso, a dominância global da USDT não diz automaticamente qual a stablecoin mais facilmente disponível ou negociável para um utilizador na Europa.

A USDC também é amplamente utilizada para pagamentos, carteiras de criptomoedas, DeFi e aplicações em várias blockchains. Em 16 de setembro de 2026, a Circle oferecia USDC nativa em 38 redes de blockchain. No EEE, a USDC tem ainda a vantagem de o token ser emitido através da Circle France como um e-money token regulado ao abrigo do regulamento MiCA.

Semelhanças e diferenças entre ambas as stablecoins

A USDC e a USDT parecem-se porque são ambas tokens indexados ao dólar, cobertos por reservas e que funcionam em blockchains públicas. Pode utilizá-las para transferências, negociação, garantia e aplicações DeFi.

Também partilham a mesma característica importante: existe um emissor central. A Circle e a Tether determinam a emissão e o resgate primários. Em determinadas circunstâncias, podem bloquear endereços ou limitar serviços, por exemplo devido a legislação, sanções, investigações de fraude ou problemas de segurança.

Um endereço bloqueado não significa que uma transação blockchain concluída seja revertida. A Circle, por exemplo, esclarece que as transações USDC concluídas não podem ser revertidas. O emissor pode, no entanto, influenciar o que acontece depois com os tokens num endereço.

As principais diferenças, em resumo:

• Emissor: a USDC vem da Circle, a USDT da Tether.
• Reservas: segundo a Circle, a USDC consiste sobretudo em numerário, depósitos bancários e um government money-market fund. A Tether tem, segundo a sua própria comunicação, uma combinação mais ampla, com, entre outros, obrigações do Tesouro, ouro, bitcoin e empréstimos garantidos.
• Comunicação: a Circle publica informação semanal sobre as reservas e assurance mensal. A Tether comunica diariamente os tokens em circulação e fornece informação trimestral sobre as reservas.
• Europa: a USDC é emitida no EEE através da Circle France como um e-money token regulado ao abrigo do regulamento MiCA e pode, por isso, ser apoiada por prestadores licenciados ao abrigo do regulamento MiCA. A USDT não tem um emissor em conformidade com o regulamento MiCA na UE e, por isso, não pode ser oferecida da mesma forma por prestadores de serviços de criptoativos licenciados ao abrigo do regulamento MiCA a clientes da UE.
• Resgate direto: a USDC está disponível através da Circle Mint para clientes qualificados. Para o resgate direto de USDT aplicam-se verificação e um mínimo de USD 100.000 equivalentes.

Para si, enquanto utilizador, isto muitas vezes resume-se a uma escolha prática: qual o token suportado pela sua exchange de criptomoedas, carteira de criptomoedas, blockchain e par de negociação pretendido? Depois, pode ver qual a abordagem de reservas e a regulamentação de que mais gosta.

Quais são as vantagens e desvantagens da USDC e da USDT?

A USDC e a USDT podem ser úteis se quiser usar valor em dólares dentro da criptomoeda sem ter de voltar sempre para uma conta bancária. Ainda assim, ambos os tokens têm os seus próprios pontos fortes e riscos. Para os utilizadores europeus, acresce ainda o facto de a USDC e a USDT não terem o mesmo estatuto ao abrigo do regulamento MiCA.

Possíveis vantagens da USDC:

• A Circle publica regularmente informação sobre as reservas e, todos os meses, um relatório de assurance.
• Segundo a Circle, as reservas consistem, em grande parte, em ativos altamente líquidos, incluindo numerário, obrigações do Tesouro dos Estados Unidos de curto prazo e reverse repo's overnight.
• A USDC é emitida no EEE através da Circle France como um e-money token regulado ao abrigo do regulamento MiCA.
• Por isso, a USDC pode ser oferecida por exchanges de criptomoedas e outros prestadores de serviços de criptoativos licenciados ao abrigo do regulamento MiCA no EEE.
• A USDC é amplamente utilizável em DeFi, pagamentos e em várias blockchains.

Possíveis vantagens da USDT:

• A USDT é a maior stablecoin do mundo e está disponível fora da UE em muitas exchanges de criptomoedas e blockchains.
• A ampla utilização internacional faz com que a USDT tenha muitos pares de negociação e muita liquidez em muitos mercados de criptomoedas.
• A USDT é muito utilizada a nível mundial para transferências e negociação entre diferentes criptoativos.

Para os utilizadores europeus, esta vantagem é menos relevante do que noutras regiões. A USDT não tem um emissor em conformidade com o regulamento MiCA na UE e, por isso, não pode ser oferecida da mesma forma que a USDC por prestadores de serviços de criptoativos licenciados ao abrigo do regulamento MiCA.

Riscos que se aplicam a ambas:

• A ligação ao dólar depende das reservas, da disponibilidade de bancos e de outras entidades financeiras, da liquidez do mercado e da possibilidade de resgatar tokens. Uma depeg temporária, em que o preço se afasta de 1 dólar, é, por isso, possível.
• Ambos os emissores podem bloquear determinados endereços ou limitar serviços e resgates.
• As transações numa blockchain normalmente não podem ser revertidas. Um endereço errado, uma rede errada ou a perda das suas chaves privadas pode levar a perdas.
• As stablecoins não são depósitos bancários e não estão automaticamente cobertas por um sistema de garantia de depósitos ou de compensação de investidores.
• Depende do emissor central e da qualidade e disponibilidade das reservas por detrás do token.

Um exemplo conhecido de como uma stablecoin pode colapsar por completo é a TerraUSD, mais conhecida como UST. Em maio de 2022, a UST perdeu a sua ligação ao dólar americano e o valor acabou por cair praticamente para zero. Nesse processo, perderam-se, em pouco tempo, dezenas de mil milhões de dólares em valor.

No entanto, a UST funcionava de forma muito diferente da USDC e da USDT. Era uma stablecoin algorítmica e não tinha uma reserva comparável de dólares, obrigações do Tesouro e outros ativos financeiros por detrás de cada token emitido. Em vez disso, a UST tentava manter o seu valor perto de 1 dólar através de um mecanismo com a criptomoeda LUNA. Quando a confiança nesse sistema desapareceu, o mecanismo de mint e burn fez com que cada vez mais LUNA entrasse em circulação. Como resultado, o valor da LUNA caiu cada vez mais e o sistema já não conseguiu restaurar a ligação da UST ao dólar.

Uma 'death spiral' deste tipo é menos provável na USDC e na USDT, porque ambas as stablecoins são cobertas por reservas e podem ser emitidas e resgatadas diretamente. A sua estabilidade não depende, por isso, do valor de mercado de uma segunda criptomoeda, como acontecia com a UST.

Isso não significa que a USDC e a USDT não possam sofrer depeg ou ter problemas graves. Se surgir dúvida sobre a qualidade ou disponibilidade das reservas, se os bancos falharem, se muitos detentores quiserem vender ou resgatar ao mesmo tempo, ou se a confiança no emissor cair fortemente, o preço de mercado pode ainda assim descer abaixo de 1 dólar.

A USDC mostrou, em março de 2023, como isso pode ser sensível. A Circle informou então que 3,3 mil milhões de dólares das reservas da USDC estavam no Silicon Valley Bank quando esse banco foi encerrado pelos reguladores. Como resultado, a USDC desceu temporariamente abaixo de 1 dólar nos mercados secundários. Os fundos ficaram mais tarde totalmente disponíveis.

No caso da USDT, um ponto importante é a carteira de reservas mais ampla. Para além de numerário e obrigações do Tesouro dos Estados Unidos, a Tether detém, entre outros, Bitcoin, ouro, empréstimos garantidos e outros investimentos. Esses ativos trazem riscos de mercado, crédito e liquidez diferentes dos do numerário e das obrigações do Tesouro de curto prazo.

Conclusão

A USDC e a USDT são ambas stablecoins indexadas ao dólar, mas diferem claramente no emissor, na composição das reservas, na comunicação, no resgate direto e na posição dentro da Europa.

A USDT é a maior stablecoin do mundo e tem muita liquidez em plataformas de negociação internacionais. Para os utilizadores europeus, essa vantagem é menos decisiva, porque os prestadores licenciados ao abrigo do regulamento MiCA não podem oferecer USDT da mesma forma.

A USDC tem, no EEE, um emissor em conformidade com o regulamento MiCA através da Circle France. Por isso, a USDC pode ser apoiada por prestadores regulados de serviços de criptoativos na Europa. Na Finst, por isso, oferecemos USDC como stablecoin indexada ao dólar.

Qual a stablecoin adequada depende também do que pretende fazer com ela e de onde a utiliza. Verifique sempre a blockchain suportada, a disponibilidade na sua plataforma e os riscos relacionados com reservas, resgate e bloqueio de endereços. Numa transferência, verifique também sempre a rede e o endereço recetor antes de confirmar.