Entendendo Derivativos: O Que São e Como Funcionam

19 de mai. de 2025 | 10 minutos de leitura

O Que é um Derivativo?

Um derivativo é um contrato financeiro cujo valor depende de um ativo subjacente, como uma ação, criptomoeda, commodity, moeda ou índice. Em vez de comprar ou vender o ativo diretamente, você faz um acordo sobre seu valor em uma data futura. Em outras palavras, você compra o direito a um preço específico. Derivativos são usados para mitigar riscos.

Os derivativos podem ser comprados e vendidos de várias formas, principalmente em bolsas de valores, mas também no mercado de balcão (OTC), ou seja, negociados diretamente entre duas partes.

O valor de um derivativo muda conforme o preço do ativo subjacente. Isso torna os derivativos flexíveis; investidores os usam para reduzir riscos em mercados em queda ou para especular e obter lucros.

Exemplo:
Imagine que você acredita que o preço do petróleo vai subir, mas não quer comprar e armazenar barris. Em vez disso, você faz um contrato que lhe dá o direito de comprar petróleo pelo preço atual numa data futura. Se o preço subir, você pode vender o contrato com lucro. Se cair, você perde dinheiro. O contrato em si é o derivativo, e o petróleo é o ativo subjacente.

Derivativos também são amplamente usados por empresas para se proteger contra riscos. Por exemplo, uma companhia aérea pode usar um derivativo para se proteger contra o aumento do preço do combustível, garantindo que não pagará mais que um certo valor mesmo se os preços do mercado subirem.

Operar com derivativos envolve riscos, especialmente com contratos OTC, que são menos regulados e têm maior risco de inadimplência. Existem formas de reduzir esses riscos, como usar derivativos específicos para travar taxas de câmbio ou juros.

Pontos principais

Derivativos são contratos financeiros baseados em outros ativos como criptomoedas, ações, moedas ou commodities.
São usados para proteger contra riscos ou especular sobre variações de preço do ativo subjacente.
Existem vários tipos: opções, futuros, swaps, CFDs e FRA.
Vantagens incluem redução de riscos, alavancagem, acesso a novos mercados e oportunidades de lucro em mercados em queda.
Desvantagens incluem complexidade, dificuldade de avaliação e risco de perdas significativas.

Por Que Derivativos Existem?

Derivativos foram originalmente criados para reduzir riscos cambiais no comércio internacional. Empresas que negociam internacionalmente precisavam se proteger da volatilidade dos mercados financeiros. Os preços das moedas, como euro ou dólar, mudam constantemente.

Exemplo:
Suponha que um investidor europeu compre ações de uma empresa americana na bolsa dos EUA. A compra é feita em dólares, mas o investidor tem euros. Se o euro se valorizar contra o dólar, o ganho (ou perda) do investimento é afetado pela taxa de câmbio, independentemente do preço da ação.

Derivativos ajudam aqui. O investidor pode usar um derivativo cambial para proteger-se contra risco cambial, garantindo um retorno conhecido em euros, independentemente das oscilações do dólar.

Por outro lado, derivativos também podem ser usados para especular. Se o investidor acha que o euro vai se valorizar, em vez de comprar a moeda, ele pode usar um derivativo que ganha valor se o euro subir, obtendo lucro sem possuir a moeda.

Empresas se Protegem

Considere um derivativo cambial como um seguro contra flutuações cambiais. Uma empresa que paga em dólares mas recebe em euros pode se proteger com um derivativo. Se o dólar subir, o derivativo compensa a diferença, evitando custos inesperados.

Derivativos não apenas reduzem riscos, mas permitem lucrar com movimentos do mercado sem possuir os ativos subjacentes.

Tipos de Derivativos

Tipos comuns incluem:

Opções
Swaps
Contratos futuros
CFDs (Contratos por Diferença)
FRA (Contratos de Taxa a Termo)

Estes são os derivativos mais conhecidos.

O Que é uma Opção?

Uma opção é o direito (mas não a obrigação) de comprar ou vender um ativo dentro de um período específico por um preço determinado. É uma escolha de exercer ou não esse direito.

Opções protegem investimentos ou permitem especular sobre movimentos de preço. Por exemplo: você possui 100 ações a 50 dólares cada e acha que o preço vai subir, mas quer se proteger contra queda. Você compra uma opção put (direito de vender) a 50 — como um seguro.

Se o preço cair para 40, você pode vender a 50 graças à opção. O custo da opção foi 2 dólares por ação (200 dólares no total), muito menos que a perda evitada de 1.000 dólares.

Por outro lado, se você não possui ações mas acha que o preço vai subir, compra uma opção call (direito de comprar) a 50. Se o preço subir para 60, compra barato e vende caro, menos o custo da opção, tendo lucro.

Quem vende a opção deve cumprir se você exercer, mas se o preço não for favorável, você deixa a opção expirar e o vendedor fica com o prêmio pago.

O Que é um Contrato Futuro?

Um contrato futuro é um acordo entre duas partes para comprar ou vender uma quantidade fixa de criptomoedas (ou outro ativo) a um preço fixo no futuro. É uma espécie de aposta.

Você acha que o preço do Bitcoin vai subir ou cair e assina um contrato nesse sentido. Independentemente do preço real depois, as duas partes devem cumprir o acordo.

Dois tipos de contratos futuros de cripto:

Long: você acha que o preço vai subir.
Short: você acha que o preço vai cair.

Exemplo: Você assume uma posição long em contrato futuro de Bitcoin a 30.000 dólares. Se o Bitcoin subir para 35.000, você ganha 5.000. Se cair para 25.000, perde 5.000.

Alavancagem

Contratos futuros frequentemente usam alavancagem, ou seja, você controla uma posição maior com pouco dinheiro. Por exemplo, 1.000 dólares com alavancagem 10x controla 10.000 dólares em contratos. Isso aumenta ganhos e riscos.

Resumo:

Contratos futuros são acordos para comprar/vender cripto a preço fixo no futuro.
Você lucra se acertar a direção do preço, perde se errar.
Alavancagem amplifica ganhos e perdas.
Normalmente você não precisa possuir a cripto real.

O Que é um FRA?

Um FRA (Forward Rate Agreement) é um contrato entre duas partes para fixar uma taxa de juros para um período futuro. É uma aposta na taxa futura para se proteger ou especular.

Exemplo: Uma empresa sabe que vai fazer um empréstimo em três meses. Com medo da alta das taxas, ela fixa hoje a taxa para o empréstimo futuro. Se as taxas subirem, paga a taxa fixa, menor; se caírem, paga mais que o mercado, mas tem certeza do custo.

Pontos Importantes

Fixam taxas de juros antecipadamente.
Protegem contra variações das taxas.
Não são empréstimos reais.
Usados por bancos e empresas sensíveis a juros.

FRA são raros em cripto, comuns em finanças tradicionais, especialmente em grandes volumes e derivativos de taxa.

O Que é um Swap?

Um swap é um derivativo onde duas partes trocam fluxos financeiros, geralmente pagamentos de juros. Por exemplo, uma parte troca juros variáveis por fixos.

Exemplo:
Empresa A tem empréstimo de 1 milhão de dólares a taxa variável (6%). Com medo de aumento, faz acordo com empresa B para trocar taxa variável por fixa a 7%. B paga variável, A paga fixa. Se taxa variável sobe, A ganha.

E se as taxas mudam?

Variável cai para 5% → A paga diferença para B.
Variável sobe para 8% → B paga diferença para A.

Empresa A obtém taxa fixa previsível e reduz risco.

Swaps vão além dos juros

Swaps também cobrem riscos cambiais, crédito, fluxos hipotecários, etc. Swaps hipotecários tiveram papel na crise de 2008 por riscos de contraparte.

O Que é um CFD?

Um CFD (Contrato por Diferença) permite especular na variação do preço de um ativo sem possuí-lo. Você combina com um corretor para liquidar a diferença entre abertura e fechamento da posição.

Pode ser long (aposta na alta) ou short (aposta na queda). Lucros/perdas dependem da movimentação do preço.

Exemplo:

Você abre CFD long em Bitcoin a 30.000 dólares. Uma semana depois está a 32.000 — você ganha 2.000 sem possuir Bitcoin.

Se cair para 28.000, perde 2.000.

CFDs geralmente usam alavancagem, aumentando ganhos e riscos.

Vantagens e Desvantagens dos Derivativos

Desvantagens

Avaliação Complexa: Valor depende de outros ativos, é complexo.
Riscos OTC: Maior risco de inadimplência.
Muitos Fatores: Duração, juros, custos de armazenagem.
Sem Valor Intrínseco: Valor deriva do ativo subjacente.
Risco de Alavancagem: Pode gerar grandes perdas.

Vantagens

Fixação de Preço/Taxa: Proteção contra movimentos desfavoráveis.
Diversificação de Risco: Cobertura contra exposição cambial ou de commodities.
Alavancagem: Controla posições maiores com pouco capital.
Acesso: Mercados difíceis de alcançar.
Lucros em Mercado em Baixa: Ganhos mesmo com queda do mercado.

Considerações finais

Derivativos são contratos financeiros baseados em outros ativos, usados para proteção ou especulação. Os tipos populares são opções, futuros, swaps, CFDs e FRA. Oferecem vantagens como gestão de risco, alavancagem e acesso a mercados, mas também apresentam riscos que exigem cautela. Principalmente com alavancagem e contratos OTC, é necessário cuidado.