USDC vs USDT: jakie są różnice między tymi stablecoinami?

Czym są USDC i USDT?

USDC i USDT to oba stablecoiny, które próbują śledzić wartość jednego dolara amerykańskiego. USDC oznacza USD Coin i jest emitowany przez Circle. USDT jest emitowany przez Tether, który oficjalnie często określa ten token jako USD₮.

Stablecoin to po prostu token zaprojektowany tak, aby utrzymywać stabilną wartość. W przypadku USDC i USDT celem jest to, by 1 token pozostawał wart około 1 dolara amerykańskiego. Dzięki temu są przydatne, gdy chcesz tymczasowo przechować wartość w dolarach w obrębie krypto, handlować lub przesyłać kryptowaluty między różnymi platformami albo portfelami.

Ważne jest to, że USDC i USDT nie są fizycznymi dolarami i nie są też emitowane przez rząd Stanów Zjednoczonych. To tokeny centralnych emitentów. Circle i Tether zarządzają emisją oraz wykupem swoich stablecoinów i utrzymują rezerwy, aby wspierać ich wartość.

Circle podaje, że USDC jest w pełni zabezpieczony płynnymi rezerwami w dolarach amerykańskich oraz aktywami powiązanymi z dolarem. Podmioty, które spełniają wymagania, mogą wymieniać USDC w Circle Mint w stosunku 1:1 na dolary amerykańskie. Użytkownicy indywidualni zwykle kupują i sprzedają USDC za pośrednictwem giełdy kryptowalut lub innego dostawcy.

Tether podaje, że USDT jest w pełni zabezpieczony swoimi rezerwami, a łączna wartość tych rezerw jest wyższa niż wartość wyemitowanych tokenów Tether.

Powiązanie z dolarem nie oznacza, że na każdej giełdzie kryptowalut w każdym momencie otrzymasz dokładnie 1 dolara za 1 USDC lub USDT. Cena rynkowa może tymczasowo być nieco wyższa lub niższa od 1 dolara, na przykład z powodu zmian popytu i podaży.

Najważniejsze informacje

• USDC i USDT to stablecoiny powiązane z dolarem.
• USDC jest emitowany przez Circle, a USDT przez Tether.
• Oba tokeny starają się utrzymywać wartość blisko 1 USD.
• Emitenci zarządzają rezerwami i bezpośrednim wykupem.
• Cena rynkowa na giełdzie kryptowalut może tymczasowo odbiegać od 1 USD.

Jak działają USDC i USDT?

USDC i USDT trafiają do obiegu, gdy emitowane są nowe tokeny. Przy bezpośredniej emisji zweryfikowany klient wpłaca pieniądze do emitenta i otrzymuje w zamian stablecoiny. Przy bezpośrednim wykupie dzieje się odwrotnie: tokeny są odsyłane do emitenta i wycofywane z obiegu, a klient otrzymuje walutę fiducjarną.

Dla większości użytkowników indywidualnych w Europie wygląda to inaczej. Zwykle kupują lub sprzedają stablecoiny za pośrednictwem giełdy kryptowalut, brokera lub innego dostawcy usług krypto. Nie handlują wtedy bezpośrednio z Circle ani Tether.

Dla klientów w Europejskim Obszarze Gospodarczym bezpośrednim emitentem USDC jest Circle Internet Financial Europe SAS we Francji. Circle France jest licencjonowaną instytucją pieniądza elektronicznego i emituje USDC w EOG jako e-money token regulowany na mocy MiCA. Klienci biznesowi, którzy mają dostęp do Circle Mint, mogą emitować i wykupywać USDC bezpośrednio zgodnie z warunkami Circle.

W przypadku Tether bezpośredni zakup i wykup za pośrednictwem Tether są dostępne wyłącznie dla zweryfikowanych klientów. Minimalna kwota bezpośredniego zakupu lub wykupu wynosi obecnie równowartość 100 000 dolarów. Przy bezpośrednim wykupie pobierane są też opłaty. Dla europejskich użytkowników indywidualnych zwykle nie jest to sposób, w jaki kupują lub sprzedają USDT.

Na jakich blockchainach istnieją USDC i USDT?

Oba stablecoiny istnieją na wielu blockchainach. Dzięki temu można z nich korzystać w różnych sieciach, ale przy wysyłaniu zawsze trzeba sprawdzić, którą sieć obsługuje odbiorca. USDC na Ethereum i USDC na przykład na Solanie to nadal USDC, ale tokeny działające na różnych blockchainach. Nie można więc po prostu wysłać ich bezpośrednio na każdy adres w innej sieci.

Circle obsługuje natywny USDC na różnych blockchainach. Oznacza to, że Circle emituje token bezpośrednio na danym blockchainie. Istnieją też wersje bridged USDC, które zostały wyemitowane lub przeniesione przez inne systemy. Nie są one automatycznie tym samym co natywny USDC i nie zawsze są wspierane przez Circle.

Do transferów między obsługiwanymi blockchainami Circle udostępnia CCTP, czyli Cross-Chain Transfer Protocol. W tym przypadku natywny USDC na jednym blockchainie jest spalany, a taka sama ilość natywnego USDC jest emitowana na innym blockchainie. Dzięki temu nie trzeba blokować dodatkowej zabezpieczonej kopii USDC w bridge'u.

USDT również istnieje na wielu blockchainach. Dlatego przy wysyłaniu i odbieraniu zawsze wybieraj tę samą obsługiwaną sieć. Jeśli wyślesz tokeny przez sieć, której portfel odbiorcy lub platforma nie obsługuje, odzyskanie tokenów może być trudne, a czasem niemożliwe.

Przykład: Chcesz wysłać USDT z giełdy kryptowalut do swojego portfela krypto. Najpierw sprawdź, na jakim blockchainie Twój portfel obsługuje USDT. Następnie przy wypłacie na giełdzie wybierz dokładnie tę samą sieć.

Zwróć też uwagę na wersje wrapped, bridged i inne syntetyczne. Token z nazwą USDC lub USDT nie jest automatycznie tokenem wyemitowanym bezpośrednio przez Circle lub Tether i nie musi mieć takich samych możliwości wykupu.

Regulacje dotyczące USDC i USDT w Europie

W Unii Europejskiej stablecoiny, które powiązują swoją wartość z jedną oficjalną walutą, taką jak dolar amerykański, zasadniczo należą na mocy MiCA do kategorii e-money tokens, w skrócie EMT.

Dla takich stablecoinów obowiązują szczególne zasady. Emitent EMT musi być między innymi instytucją kredytową lub instytucją pieniądza elektronicznego i spełniać pozostałe wymogi MiCA. Emitenci oraz dostawcy usług krypto nie mogą też oferować odsetek bezpośrednio związanych z utrzymywaniem EMT.

Dlaczego USDC może być oferowany zgodnie z MiCA?

W przypadku USDC sytuacja w Europejskim Obszarze Gospodarczym jest jasna. Circle Internet Financial Europe SAS, znana też jako Circle France, ma we Francji licencję instytucji pieniądza elektronicznego. Dla klientów w EOG Circle France jest bezpośrednim emitentem USDC i EURC.

Dzięki temu USDC jest emitowany w EOG jako e-money token regulowany na mocy MiCA. Circle France posiada również licencję MiCA jako dostawca usług w zakresie kryptoaktywów, obejmującą między innymi przechowywanie i transfery USDC oraz EURC.

Oznacza to, że giełdy kryptowalut i inni dostawcy usług krypto z licencją MiCA mogą oferować USDC europejskim klientom, o ile sami spełniają obowiązujące wymogi MiCA.

W Finst oferujemy więc USDC jako stablecoin powiązany z dolarem.

Dlaczego USDT nie jest oferowany w Europie w ten sam sposób?

W przypadku USDT wygląda to inaczej. Tether nie ma w UE licencjonowanego emitenta, który wydawałby token jako e-money token zgodny z MiCA. USDT nie spełnia więc warunków, aby być oferowanym w UE w taki sam sposób jak USDC.

Ma to bezpośrednie konsekwencje dla scentralizowanych giełd kryptowalut i innych dostawców usług krypto podlegających MiCA. ESMA wyjaśniła w październiku 2026 roku, że dostawcy usług w zakresie kryptoaktywów z licencją MiCA muszą zakończyć świadczenie usług związanych z niezgodnymi z MiCA stablecoinami dla klientów w UE.

Dotyczy to nie tylko oferowania nowych zakupów. Chodzi między innymi o:

• handel na giełdzie kryptowalut;
• wymianę USDT na inne kryptowaluty lub walutę fiducjarną;
• realizację i przekazywanie zleceń;
• transfery;
• custody i przechowywanie;
• inne usługi, dzięki którym klienci uzyskują dostęp do USDT.

Scentralizowana giełda z licencją MiCA nie może więc nadal oferować USDT jako zwykłego, handlowalnego stablecoina klientom z UE, dopóki USDT nie spełnia wymogów MiCA.

W przypadku istniejących pozycji USDT tymczasowo może być jeszcze możliwe ograniczone świadczenie usług. Dostawca może na przykład pozwolić klientom sprzedać, zamienić, wypłacić lub przesłać USDT do innego portfela, aby zamknąć istniejącą pozycję. To coś innego niż aktywne udostępnianie USDT do nowych zakupów lub handlu.

Dla europejskich użytkowników to ważna różnica między USDC a USDT. USDC ma w EOG emitenta zgodnego z MiCA i dlatego może być wspierany przez regulowanych dostawców. USDT nie ma takiego statusu i dlatego nie może być oferowany w ten sam sposób przez dostawców usług krypto z licencją MiCA.

MiCA nie oznacza jednak, że USDC nie wiąże się z ryzykiem albo że europejski nadzór zatwierdził ten stablecoin jako dobrą inwestycję. Przepisy określają wymagania dotyczące emitenta, rezerw, emisji, wykupu i świadczenia usług. Ryzyka takie jak tymczasowe odchylenia od ceny dolara, ryzyko kontrahenta i problemy techniczne nadal istnieją.

Czym różnią się rezerwy USDC i USDT?

Największa różnica dotyczy składu rezerw i sposobu raportowania przez obu emitentów. Rezerwy są ważne, ponieważ mają wspierać powiązanie z dolarem i bezpośredni wykup.

Circle podaje, że rezerwy USDC składają się w całości z bardzo płynnej gotówki i ekwiwalentów gotówki. Duża część to krótkoterminowe amerykańskie obligacje skarbowe oraz overnight reverse repo, utrzymywane między innymi za pośrednictwem Circle Reserve Fund. Fundusz ten jest zarządzany przez BlackRock. Circle utrzymuje też część rezerw w depozytach bankowych. Firma podaje, że rezerwy USDC są oddzielone od zwykłych środków operacyjnych spółki.

Circle publikuje co tydzień informacje o rezerwach USDC oraz o ilości USDC wyemitowanej i wycofanej z obiegu. Dodatkowo co miesiąc pojawia się raport assurance niezależnego księgowego dotyczący tego, czy wartość rezerw jest co najmniej równa ilości USDC w obiegu. Taka usługa assurance nie jest tym samym co pełny audyt sprawozdania finansowego.

Tether ma szerszy portfel rezerw. Oprócz gotówki, ekwiwalentów gotówki, amerykańskich obligacji skarbowych i repo obejmuje on między innymi złoto, bitcoina, secured loans, akcje i inne inwestycje. Secured loans to pożyczki, dla których ustanowiono zabezpieczenie.

Większość rezerw Tether nadal stanowią aktywa płynne. Na 30 września 2026 roku około 72,9% rezerw stanowiły gotówka, ekwiwalenty gotówki i inne krótkoterminowe depozyty. Tether utrzymywał też między innymi złoto, bitcoina, secured loans i inne inwestycje.

Tether zwykle publikuje codziennie informacje o liczbie tokenów w obiegu oraz co kwartał raport o swoich rezerwach. Niezależny księgowy przeprowadza przy tym usługę assurance dotyczącą danych o rezerwach. Taki kwartalny raport pozostaje migawką z danego momentu: wartość i skład rezerw mogą się później zmienić.

Krótko mówiąc: oceniając zabezpieczenie stablecoina, nie patrz tylko na stwierdzenie, że token jest w pełni zabezpieczony. Sprawdź też, w co zainwestowano rezerwy, jak płynne są te aktywa i jak emitent o nich raportuje.

Który stablecoin ma większą płynność i szersze zastosowanie?

USDT nadal jest największym stablecoinem na świecie pod względem podaży i udziału w rynku oraz jest szeroko używany w parach handlowych.

Dzięki dużej ilości USDT w obiegu i szerokiej obecności na międzynarodowych giełdach kryptowalut USDT jest dla wielu traderów często używaną drogą do kupowania, sprzedawania lub wymiany kryptowalut między parami handlowymi. To sprawia, że na globalnych platformach handlowych USDT może mieć dużą płynność.

Dla europejskich użytkowników wygląda to inaczej niż w wielu innych częściach świata. Z powodu MiCA USDT nie może być oferowany w ten sam sposób przez dostawców usług krypto z licencją MiCA w UE. Dlatego globalna dominacja USDT nie mówi automatycznie, który stablecoin jest dla użytkownika w Europie najłatwiej dostępny lub najłatwiejszy do handlu.

USDC jest również szeroko używany do płatności, portfeli krypto, DeFi i zastosowań na różnych blockchainach. Na 16 września 2026 roku Circle oferował natywny USDC na 38 sieciach blockchain. W EOG USDC ma dodatkowo tę przewagę, że token jest emitowany przez Circle France jako e-money token regulowany na mocy MiCA.

Podobieństwa i różnice między obiema stablecoinami

USDC i USDT są do siebie podobne, ponieważ oba są tokenami powiązanymi z dolarem, zabezpieczonymi rezerwami i działającymi na publicznych blockchainach. Można ich używać do przelewów, handlu, zabezpieczenia i zastosowań DeFi.

Łączy je też ważna cecha: istnieje centralny emitent. Circle i Tether decydują o pierwotnej emisji i wykupie. W określonych okolicznościach mogą blokować adresy lub ograniczać świadczenie usług, na przykład z powodu przepisów, sankcji, dochodzeń dotyczących oszustw lub problemów bezpieczeństwa.

Zablokowany adres nie oznacza, że zakończona transakcja blockchain zostaje cofnięta. Circle wyraźnie podaje na przykład, że zakończonych transakcji USDC nie można cofnąć. Emitent może jednak wpływać na to, co dzieje się później z tokenami na danym adresie.

Najważniejsze różnice w skrócie:

• Emitent: USDC pochodzi od Circle, a USDT od Tether.
• Rezerwy: według Circle USDC składa się głównie z gotówki, depozytów bankowych i government money-market fund. Według własnych raportów Tether ma szerszy miks, obejmujący między innymi obligacje skarbowe, złoto, bitcoina i secured loans.
• Raportowanie: Circle publikuje tygodniowe informacje o rezerwach i miesięczne assurance. Tether codziennie podaje liczbę tokenów w obiegu i co kwartał publikuje informacje o rezerwach.
• Europa: USDC jest emitowany w EOG przez Circle France jako e-money token regulowany na mocy MiCA i dlatego może być wspierany przez dostawców z licencją MiCA. USDT nie ma w UE emitenta zgodnego z MiCA i dlatego nie może być oferowany w ten sam sposób klientom z UE przez dostawców usług krypto z licencją MiCA.
• Bezpośredni wykup: USDC jest dostępny przez Circle Mint dla kwalifikujących się klientów. W przypadku bezpośredniego wykupu USDT obowiązują weryfikacja i minimum równowartości 100 000 USD.

Dla Ciebie jako użytkownika często sprowadza się to do praktycznego wyboru: który token jest obsługiwany przez Twoją giełdę kryptowalut, portfel krypto, blockchain i wybraną parę handlową? Potem możesz sprawdzić, które podejście do rezerw i regulacji odpowiada Ci najbardziej.

Jakie są zalety i wady USDC i USDT?

USDC i USDT mogą być przydatne, jeśli chcesz korzystać z wartości dolara w obrębie krypto bez ciągłego wracania na konto bankowe. Oba tokeny mają jednak własne mocne strony i ryzyka. Dla europejskich użytkowników dodatkowo ważne jest to, że USDC i USDT nie mają takiego samego statusu na mocy MiCA.

Możliwe zalety USDC:

• Circle regularnie publikuje informacje o rezerwach oraz miesięczny raport assurance.
• Według Circle rezerwy składają się w dużej mierze z bardzo płynnych aktywów, w tym gotówki, krótkoterminowych amerykańskich obligacji skarbowych i overnight reverse repo.
• USDC jest w EOG emitowany przez Circle France jako e-money token regulowany na mocy MiCA.
• Dzięki temu USDC może być oferowany przez giełdy kryptowalut i innych dostawców usług krypto z licencją MiCA w EOG.
• USDC jest szeroko używany w DeFi, płatnościach i na wielu blockchainach.

Możliwe zalety USDT:

• USDT jest największym stablecoinem na świecie i poza UE jest dostępny na wielu giełdach kryptowalut i blockchainach.
• Szerokie zastosowanie międzynarodowe sprawia, że USDT ma na wielu rynkach krypto dużo par handlowych i dużą płynność.
• USDT jest na świecie szeroko używany do transferów i handlu między różnymi kryptoaktywami.

Dla europejskich użytkowników ta zaleta jest jednak mniej istotna niż w innych regionach. USDT nie ma w UE emitenta zgodnego z MiCA i dlatego nie może być oferowany w ten sam sposób przez dostawców usług krypto z licencją MiCA.

Ryzyka wspólne dla obu:

• Powiązanie z dolarem zależy od rezerw, dostępności banków i innych instytucji finansowych, płynności rynku oraz możliwości wykupu tokenów. Tymczasowy depeg, czyli odchylenie ceny od 1 dolara, jest więc możliwy.
• Obaj emitenci mogą blokować określone adresy lub ograniczać świadczenie usług i wykup.
• Transakcji na blockchainie zwykle nie da się cofnąć. Błędny adres, błędna sieć lub utrata Twoich kluczy prywatnych może prowadzić do utraty środków.
• Stablecoiny nie są depozytami bankowymi i nie podlegają automatycznie systemowi gwarancji depozytów ani rekompensat dla inwestorów.
• Zależy Ci od centralnego emitenta oraz od jakości i dostępności rezerw stojących za tokenem.

Znanym przykładem całkowitego upadku stablecoina jest TerraUSD, lepiej znany jako UST. W maju 2022 roku UST stracił powiązanie z dolarem amerykańskim, a jego wartość ostatecznie spadła niemal do zera. W krótkim czasie zniknęły dziesiątki miliardów dolarów wartości.

UST działał jednak zupełnie inaczej niż USDC i USDT. Był stablecoinem algorytmicznym i nie miał podobnej rezerwy dolarów, obligacji skarbowych ani innych aktywów finansowych stojących za każdym wyemitowanym tokenem. Zamiast tego UST próbował utrzymywać wartość blisko 1 dolara za pomocą mechanizmu z kryptowalutą LUNA. Gdy zaufanie do tego systemu zniknęło, mechanizm mint i burn sprawił, że w obiegu pojawiało się coraz więcej LUNA. W efekcie wartość LUNA spadała coraz bardziej i system nie był już w stanie przywrócić powiązania UST z dolarem.

Taka specyficzna „death spiral” jest w przypadku USDC i USDT mniej prawdopodobna, ponieważ oba stablecoiny są zabezpieczone rezerwami i mogą być bezpośrednio emitowane oraz wykupywane. Ich stabilność nie zależy więc od wartości rynkowej drugiej kryptowaluty, jak miało to miejsce w przypadku UST.

Nie oznacza to jednak, że USDC i USDT nie mogą stracić powiązania z dolarem lub napotkać poważnych problemów. Jeśli pojawią się wątpliwości co do jakości lub dostępności rezerw, banki przestaną działać, wielu posiadaczy jednocześnie będzie chciało sprzedać lub wykupić tokeny albo zaufanie do emitenta mocno spadnie, cena rynkowa może spaść poniżej 1 dolara.

USDC pokazał w marcu 2023 roku, jak wrażliwe może to być. Circle poinformowało wtedy, że 3,3 miliarda dolarów rezerw USDC znajdowało się w Silicon Valley Bank, gdy bank został zamknięty przez nadzór. W rezultacie USDC tymczasowo spadł poniżej 1 dolara na rynkach wtórnych. Środki zostały później w pełni udostępnione.

W przypadku USDT ważnym punktem uwagi jest szerszy portfel rezerw. Oprócz gotówki i amerykańskich obligacji skarbowych Tether utrzymuje między innymi bitcoina, złoto, secured loans i inne inwestycje. Aktywa te wiążą się z innym ryzykiem rynkowym, kredytowym i płynnościowym niż gotówka i krótkoterminowe obligacje skarbowe.

Podsumowanie

USDC i USDT to oba stablecoiny powiązane z dolarem, ale wyraźnie różnią się emitentem, składem rezerw, raportowaniem, bezpośrednim wykupem i pozycją w Europie.

USDT jest największym stablecoinem na świecie i ma dużą płynność na międzynarodowych platformach handlowych. Dla europejskich użytkowników ta zaleta jest mniej istotna, ponieważ dostawcy z licencją MiCA nie mogą oferować USDT w ten sam sposób.

USDC ma w EOG emitenta zgodnego z MiCA za pośrednictwem Circle France. Dzięki temu USDC może być wspierany przez regulowanych dostawców usług krypto w Europie. W Finst oferujemy więc USDC jako stablecoin powiązany z dolarem.

To, który stablecoin będzie odpowiedni, zależy też od tego, do czego chcesz go używać i gdzie z niego korzystasz. Zawsze sprawdzaj obsługiwany blockchain, dostępność na swojej platformie oraz ryzyka związane z rezerwami, wykupem i blokowaniem adresów. Przy transferze zawsze sprawdź też sieć i adres odbiorczy przed potwierdzeniem.