Kim jest PlanB i czym jest model Stock-to-Flow?

Czym jest Stock-to-Flow?

Model Stock-to-Flow (S2F) to model ekonomiczny mierzący rzadkość i wartość aktywa. Oblicza on relację między całkowitą istniejącą podażą (stock) a roczną produkcją (flow). Im wyższy ten wskaźnik, tym rzadsze uznaje się dane aktywo — a według modelu tym większą zyskuje wartość.
Model Stock-to-Flow jest szeroko stosowany do surowców takich jak złoto i srebro, ale także do kryptowalut takich jak Bitcoin, aby analizować trendy cenowe i prognozować możliwy wzrost wartości w przyszłości.

Wzór: wskaźnik Stock-to-Flow = całkowita podaż ÷ roczna produkcja

W przypadku Bitcoina oznacza to relację między łączną liczbą istniejących bitcoinów a liczbą nowych bitcoinów tworzonych każdego roku w procesie kopania.
Wysoki wskaźnik S2F oznacza, że powstaje niewiele nowych monet — Bitcoin staje się coraz rzadszy.
Zgodnie z tą teorią większa rzadkość zazwyczaj prowadzi do wyższej wartości.

Model stał się bardzo popularny w świecie analizy crypto. Niektórzy inwestorzy używają go do prognozowania ruchów cen, choć pozostaje narzędziem teoretycznym. Istotną rolę odgrywają też inne czynniki — takie jak nastroje rynkowe, regulacje czy trendy makroekonomiczne.
Niektórzy eksperci nie opierają się wyłącznie na modelu S2F; należy go traktować jedynie jako pomocnicze narzędzie analityczne, a nie precyzyjny wskaźnik przyszłości.

Najważniejsze informacje

• Model Stock-to-Flow porównuje całkowitą podaż (stock) z roczną produkcją (flow).
• Wysoki wskaźnik S2F oznacza niewielką nową podaż → aktywo jest rzadkie.
• Im rzadsze aktywo, tym zgodnie z modelem częściej uznaje się je za bardziej wartościowe.
• Model jest wykorzystywany przez inwestorów do analizy długoterminowych trendów cenowych Bitcoina.
• Spopularyzował go holenderski analityk PlanB, który zastosował ten model do Bitcoina w 2019 roku.

Od S2F do S2FX: nowy model dla Bitcoina

Holenderski analityk PlanB opracował ulepszoną wersję modelu: Stock-to-Flow Cross Asset (S2FX).
Oryginalny model S2F uwzględniał wyłącznie podaż i produkcję, natomiast S2FX dodaje kilka „klastrów”.

Klastry te reprezentują różne fazy rozwoju Bitcoina, podobnie jak z czasem zachowują się złoto, srebro czy inne aktywa.
Model bierze pod uwagę nie tylko wskaźnik stock-to-flow, ale także kapitalizację rynkową Bitcoina.
Dzięki temu S2FX pozwala identyfikować różne fazy cenowe i próbować prognozować przyszłe trendy.

Co można zrobić z modelem S2FX?

Zgodnie z modelem S2FX wartość Bitcoina będzie w długim terminie nadal rosła wraz ze wzrostem rzadkości.
Na podstawie obecnego cyklu obliczenia PlanB szacują cenę Bitcoina na około 350 000$ na początku 2027 roku, a potencjalnie ponad 1 000 000$ po kolejnym halvingu w 2028 roku.

Choć te wartości robią wrażenie, warto pamiętać, że:

• Model S2FX nie jest gwarancją, lecz narzędziem pomagającym lepiej zrozumieć dynamikę rynku.
• Sam model S2FX nie wystarczy do budowy strategii inwestycyjnej.
• Na cenę Bitcoina może wpływać wiele innych czynników.

Model pomaga inwestorom zrozumieć, dlaczego rzadkość tworzy wartość — i jak ta zasada przekłada się na świat cyfrowy.

Dlaczego rzadkość jest tak ważna?

Rzadkość oznacza, że czegoś nie ma w nieograniczonej ilości.
Weźmy na przykład złoto: jest rzadkie, drogie w wydobyciu i cieszy się stałym popytem w jubilerstwie, przemyśle oraz inwestycjach. Ponieważ jest trudne do wytworzenia i z natury ograniczone, złoto zachowuje swoją wartość.

Bitcoin ma wiele z tych cech.
W sumie kiedykolwiek powstanie tylko 21 milionów bitcoinów. Nie można ich kopiować ani podrabiać, a każda transakcja jest przejrzyście zapisywana w blockchainie.
Liczba bitcoinów wprowadzanych dziennie (lub na blok) jest z góry określona.
Łącznie pozostało do wydobycia około 1 miliona bitcoinów — i nie powstaną już kolejne.
Ostatni Bitcoin ma zostać wydobyty za ponad 100 lat.
Dlatego Bitcoin często nazywa się „cyfrowym złotem”: rzadkim, odpornym na fałszerstwo i możliwym do handlu na całym świecie.

Kim jest PlanB?

Osoba stojąca za pseudonimem PlanB pozostaje anonimowa, ale wiadomo, że jest holenderskim inwestorem instytucjonalnym z ponad 25-letnim doświadczeniem w sektorze finansowym.
Ma doświadczenie w finansach ilościowych (czyli wykorzystaniu modeli matematycznych w strategiach inwestycyjnych) oraz duże zainteresowanie systemami monetarnymi i inflacją.

Na platformie X PlanB zasłynął pod nickiem @100trillionUSD, nawiązującym do banknotu z Zimbabwe o nominale 100 bilionów dolarów — symbolicznego odniesienia do skutków hiperinflacji.

W 2019 roku po raz pierwszy zastosował model Stock-to-Flow do Bitcoina.
Od tamtej pory stał się jednym z najczęściej cytowanych analityków w świecie crypto.
Choć obecnie jest mniej aktywny w mediach społecznościowych, jego prace nadal wpływają zarówno na inwestorów detalicznych, jak i instytucjonalnych.

Krytyka i ograniczenia modelu

Choć model Stock-to-Flow cieszy się popularnością, spotkał się też z dużą krytyką.
Główny argument brzmi, że jest zbyt uproszczony, aby w pełni wyjaśnić złożone wahania cen Bitcoina i innych aktywów.

Najczęściej wskazywane ograniczenia to:

• Brak uwzględnienia popytu
  Model bierze pod uwagę wyłącznie podaż (stock i produkcję), ignorując popyt. Jeśli popyt na Bitcoina nagle spadnie, model nadal prognozowałby wzrost — nawet jeśli rzeczywista cena mogłaby spaść.
• Brak czynników makroekonomicznych i sentymentu
  Takie czynniki jak regulacje, stopy procentowe, napięcia geopolityczne czy duzi inwestorzy (tzw. „wieloryby”) mogą silnie wpływać na rynek, ale nie są częścią wzoru S2F.
• Zbyt duże poleganie na danych historycznych
  Model opiera się na przeszłości i zakłada, że wzorce powtórzą się w przyszłości.
  Rynki stale jednak się zmieniają. Nowe technologie, regulacje czy wzorce adopcji mogą zaburzać historyczne zależności.
• Przesadzone prognozy
  Oryginalne prognozy S2F PlanB w niektórych latach były znacznie wyższe niż rzeczywista cena Bitcoina. Pokazuje to, że model wskazuje kierunek — a nie dokładną prognozę.

Z tego powodu wielu analityków wykorzystuje model Stock-to-Flow jako narzędzie uzupełniające, obok innych wskaźników (takich jak dane on-chain, sentyment rynkowy czy analiza techniczna).

Ważne: model S2F jest przydatny do zrozumienia roli rzadkości, ale nie opowiada całej historii. Traktuj go jak kompas, a nie mapę precyzyjnie wyznaczającą przyszłość.

Podsumowanie

Model Stock-to-Flow i wariant S2FX autorstwa PlanB stanowią interesujące ramy do analizy Bitcoina.
Pomagają inwestorom zrozumieć, dlaczego rzadkość może napędzać wartość — zarówno na rynkach fizycznych, jak i cyfrowych.

Nadal jednak żaden model nie potrafi przewidzieć przyszłości z pełną precyzją.

Korzystaj z modelu S2FX jako narzędzia wspierającego, a nie wyroczni.
Osoby, które lepiej rozumieją zasady rzadkości, lepiej rozumieją też, dlaczego Bitcoin może nadal odgrywać trwałą rolę w globalnym systemie finansowym.