Qu'est-ce qu'un stablecoin et comment fonctionne-t-il ?

Qu'est-ce qu'un stablecoin ?

Un stablecoin est un type de cryptomonnaie dont la valeur est liée à un autre actif, tel que le dollar américain (USD) ou l’euro (EUR). Les cryptomonnaies sont connues pour leur forte volatilité, mais un stablecoin vise justement l’inverse : la stabilité. Cela les rend particulièrement utiles pour les transactions au sein de l’écosystème crypto. Contrairement à des monnaies comme le Bitcoin ou Ethereum, dont la valeur fluctue constamment, les stablecoins conservent une valeur stable grâce à leur adossement à une monnaie fiduciaire.

Les stablecoins ont été créés afin de réunir le meilleur des deux mondes : les avantages des cryptomonnaies et la stabilité des monnaies traditionnelles. Ils offrent une valeur prévisible et sont donc plus pratiques comme moyen de paiement.

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À retenir

• Les stablecoins sont des cryptomonnaies dont la valeur est adossée à une monnaie fiduciaire, comme le dollar ou l’euro.
• Leur objectif est d’apporter de la stabilité au marché crypto et de réduire la volatilité des prix.
• Ils conservent leur valeur grâce à des réserves d’actifs ou des mécanismes algorithmiques.
• Ils jouent un rôle essentiel dans l’écosystème DeFi (finance décentralisée).

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Comment fonctionne un stablecoin ?

Un stablecoin conserve sa valeur grâce à un adossement à des actifs. Cet adossement, appelé « collatéral », consiste généralement en un actif dont la valeur couvre ou dépasse celle des tokens émis. Par exemple, un dollar pour chaque unité émise. Cela garantit que le token vaut effectivement ce qu’il prétend valoir.

Il existe plusieurs types de stablecoins qui fonctionnent de différentes manières :

Adossés à une monnaie fiduciaire

Les stablecoins les plus courants sont adossés à une monnaie fiduciaire, comme le dollar américain. Pour chaque unité de stablecoin, un montant équivalent est détenu sur un compte bancaire. L’un des exemples les plus connus est Tether (USDT), un stablecoin adossé au dollar.

Adossés à des cryptomonnaies

Certains stablecoins sont adossés à d’autres cryptomonnaies, telles qu’Ethereum. Dans ce cas, des smart contracts et une surcollatéralisation (supérieure à 100 %) permettent de garantir la stabilité, sans avoir recours à une autorité centrale.

Adossés à des matières premières

D’autres stablecoins sont adossés à des actifs physiques comme l’or ou le pétrole. Par exemple, le Paxos Gold (PAXG) est adossé à de l’or réel stocké dans des coffres. Cela renforce la stabilité du token.

Algorithmiques

Les stablecoins algorithmiques ne sont pas adossés à un actif, mais utilisent des mécanismes automatisés qui ajustent l’offre et la demande. Si la valeur de marché s’écarte de l’objectif (par exemple, 1 USD), l’algorithme émet ou détruit des tokens pour rétablir la parité.

Un exemple célèbre est le TerraUSD (UST), du projet TerraLuna, qui s’appuyait sur le token LUNA pour maintenir la parité avec le dollar. En 2022, ce système s’est effondré, entraînant la perte totale de valeur du stablecoin.

Les stablecoins algorithmiques offrent davantage de décentralisation, mais présentent aussi des risques accrus en cas de fortes fluctuations du marché.

Avantages des stablecoins

Les stablecoins sont devenus un élément central du monde crypto. Voici leurs principaux atouts :

• Stabilité des prix : Leur principal avantage est leur stabilité. Dans un environnement crypto volatile, les stablecoins offrent une valeur refuge, notamment pour sécuriser ses gains.

• Paiements : Grâce à leur valeur constante, ils sont idéaux pour les paiements, même dans des économies sujettes à une forte inflation. Ils facilitent également les transferts internationaux, souvent plus rapides et moins coûteux que via les banques.

• Accès à la DeFi : Les stablecoins jouent un rôle crucial dans la finance décentralisée. Ils permettent d’exécuter des smart contracts, d’apporter de la liquidité et de contracter ou fournir des prêts sans risque de forte variation de valeur.

Inconvénients des stablecoins

Malgré leurs atouts, les stablecoins comportent également certains risques :

• Collatéral insuffisant : Si les réserves ne couvrent pas l’intégralité des tokens émis, la valeur du stablecoin peut être compromise. De plus, leur stabilité dépend du bon maintien de l’actif de référence ; si celui-ci perd de la valeur, le stablecoin aussi.

• Réglementation : À la frontière entre monnaie traditionnelle et actif numérique, les stablecoins font l’objet d’une réglementation de plus en plus stricte. En Europe, le règlement MiCA (Markets in Crypto-Assets) est entré en vigueur en 2024. Il impose des normes strictes sur leur émission, leur couverture et leur usage. En 2025, le Tether (USDT) a ainsi été temporairement retiré de plusieurs plateformes européennes pour non-conformité.

Exemples de stablecoins connus

Aujourd’hui, il existe de nombreux stablecoins. En voici quelques-uns parmi les plus connus :

Tether (USDT)

Tether est le stablecoin le plus utilisé, adossé au dollar américain. Il est disponible depuis 2014. Malgré sa popularité, il a été temporairement retiré de plusieurs plateformes européennes en 2025 pour non-respect des normes MiCA. Il ne sera disponible à nouveau qu’après conformité à cette réglementation.

USD Coin (USDC)

USD Coin est un autre stablecoin indexé sur le dollar. USDC a été développé par Circle et Coinbase, et publie régulièrement des rapports d’audit pour garantir la présence des réserves. Il fonctionne sur plusieurs blockchains comme Ethereum et Solana, et est largement utilisé dans la DeFi.

Dai (DAI)

Dai est un stablecoin décentralisé qui ne repose pas entièrement sur le fiat. Il est adossé à des cryptomonnaies et maintient sa valeur grâce à un algorithme. Il est géré par l’organisation MakerDAO et fait partie des rares stablecoins entièrement décentralisés.

EURC (EURC)

EURC est un stablecoin adossé à l’euro. Également développé par Circle (comme l’USDC), il s’adresse aux particuliers et entreprises européens. Il favorise l’intégration de l’euro dans l’écosystème crypto.

Comment choisir un stablecoin ?

Le choix d’un stablecoin dépend de l’usage envisagé. Voici les critères à prendre en compte :

Stabilité et fiabilité

• Vérifiez s’il existe des audits ou des garanties de transparence sur les réserves.
• Évaluez la réputation de l’émetteur et sa conformité réglementaire, notamment au sein de l’Union européenne avec MiCA. Circle, par exemple, fut le premier à se conformer intégralement à cette norme.

Liquidité

• Plus un stablecoin est liquide, plus il est facile à échanger sans variation importante de prix.
• USDT et USDC sont en général les plus liquides.

Objectif d’utilisation

• Pour les paiements quotidiens, l’USDC ou le DAI sont de bonnes options.
• Pour la DeFi, vérifiez les tokens les plus intégrés aux principales plateformes.

Réglementation

• Un stablecoin émis dans un cadre réglementé offre plus de sécurité et de protection juridique.

Frais

• Tenez compte des frais de transaction, surtout si vous effectuez des opérations fréquentes.

Quel est l’avenir des stablecoins ?

Les stablecoins en sont encore à leurs débuts et devraient se développer considérablement dans les années à venir. Même les banques centrales envisagent de lancer leurs propres monnaies numériques (CBDC), ce qui pourrait accélérer cette adoption.

Tendances à suivre :

• Réglementation : Les cadres légaux internationaux sont en cours de mise en place pour encadrer les stablecoins.

• Innovation technologique : Les avancées en matière de blockchain et de smart contracts rendront les stablecoins plus efficaces et plus sûrs.

• Intégration avec la finance traditionnelle : Les stablecoins peuvent faire le lien entre les marchés financiers traditionnels et l’univers crypto.

• Croissance des stablecoins en euro : La demande pour des stablecoins adossés à l’euro est en forte hausse, stimulant leur adoption dans la zone euro.

En résumé

Les stablecoins sont devenus des éléments indispensables de l’écosystème crypto. Ils apportent la stabilité que les autres cryptomonnaies ne peuvent garantir et constituent des outils précieux pour les paiements, les investissements ou la conservation de valeur. Toutefois, il est essentiel de comprendre leur fonctionnement ainsi que les risques liés à leur adossement ou à leur conformité réglementaire. Le bon choix et un usage éclairé d’un stablecoin permettent d’en tirer pleinement profit.